数百兆レベルの巨額の財政出動をやった米国との差を、20兆円程度の財政出動で埋めるのは難しいのではないかと思います。

米国は一時的に9％付近までインフレ率が上がった結果の今ですし、倭国は3％レベルで大騒ぎしてブレーキをかけるのですから、いわずもがなでしょう。 https://t.co/NHohB2v10B November 11, 2025

@yoshida_hisash1 財務省が蛇口絞ってるだけ。

根本解決としての円高誘導は、国債発行による財政出動によって、減税や社会保険料の減免、介護分野や農家の戸別補償や屋台骨である中小企業支援等を通じたインフラ投資で社会を安定させてあげれば、イノベーションも起こりやすく、GDP増加を通じて実現できると思うよ。 November 11, 2025

現在の状況（2025年11月26日23:37 JST）を踏まえ、円キャリートレードの逆回転が始まった場合に倭国に資産が戻ってくるかどうかについて考えてみましょう。

### 円キャリートレードの逆回転とは
円キャリートレードは、低金利の倭国円を借りて、高金利の通貨や資産に投資する戦略です。これが逆回転（unwind）するということは、投資家が円を買い戻し、海外でのポジションを清算して倭国に資金を戻す動きを意味します。過去の例（例：2024年8月のBOJ利上げ後や2022年の英国財政危機時）では、こうした動きが円高圧力や倭国市場への資金流入を伴うことがあります。

### 現在の状況と影響
1. **金利と為替の動向**
最近の長期金利上昇（10年物国債利回りが17年ぶりの1.8%に達し、11月21日時点で7週連続下落）と、円安（対ドルで10ヶ月ぶりの安値157.78円）が見られます（Reuters, 2025-11-21）。BOJが金融正常化を進め、利上げや国債買い入れ削減を続ける中、キャリートレードの魅力が低下し、逆回転が始まる可能性は高まっています。特に、米国FRBの利下げ観測が強まると、日米金利差が縮小し、キャリートレードの逆回転が加速するシナリオが考えられます。

2. **資産の帰趨**
- **可能性**: 逆回転が進めば、海外で借りた円を買い戻すため円需要が増え、円高圧力が生じます。これにより、海外投資家が倭国株や国債に再投資する動機が高まる可能性があります。実際、2024年8月の逆回転では、一部資金が倭国株に流入（10月は6.25兆円の海外投資家買い越し）した例があります（Reuters, 2025-11-21）。
- **制約**: しかし、新政権（高市早苗首相）の大規模財政出動（25兆円超の補正予算）や、BOJの緩和姿勢の継続が円安圧力を維持する要因となっています。加えて、倭国企業の海外利益留保や国内消費の弱さ（輸入依存の高さ）が、資金の国内回帰を阻む可能性もあります。

3. **市場心理と構造的変化**
Reutersの分析（2025-11-19）によると、円の「安全資産」としての地位が揺らいでいる中、キャリートレードの逆回転が完全な資金帰還に繋がるかは不透明です。UBSの試算（2024-08-06）では、キャリートレードの総額が5000億ドル規模で、現在の逆回転は50%程度との見方があり、さらなる展開次第では倭国への資金流入が拡大する余地があります。

### 結論
円キャリートレードの逆回転が始まった場合、短期的には一部の資産が倭国に帰還する可能性はあります。特に円高圧力が高まれば、株式や債券市場への投資が増えるかもしれません。しかし、国内政策（財政出動や低金利維持）とグローバルな金利環境が逆回転の規模や資金の帰還を制限する要因となるため、全面的な資産回帰には至らない可能性が高いです。現時点では、市場のボラティリティやBOJ・政府の対応を注視する必要があります。短期的な円高や資金流入を期待するなら、来週（12月初旬）の市場動向が一つの目安になるでしょう。 November 11, 2025