東京で“世界の金融システム”が壊れた

倭国の30年国債利回りが今日 3.41％ に到達した。
この数字自体はピンと来ないかもしれない。しかし、本当は“恐怖すべき数字”だ。

倭国はGDP比230％という、人類史上もっとも巨大な政府債務を抱える国家だ。
過去35年間、倭国は“ゼロ金利で借り続ける”ことでシステムを維持してきた。
その時代が 今朝、終わった。

⸻

何が起きたのか
•コアインフレ率：3.0％
•国債利回り：1999年以来の水準へ急騰
•中国による倭国近海での軍事行動：今年だけで25回以上
•倭国の防衛費：GDPの2％（年間 約9兆円） へ増加

日銀は今、
金利を上げれば：国家が破綻
金利を抑えれば：インフレが家計を破壊
という“出口のない罠”にいる。

そして今日、日銀は後者（インフレ容認）を選んだ。

⸻

なぜ世界に影響するのか

過去30年、世界中の銀行・ヘッジファンドは

「安い円を借りて、高利回り資産に投資する」

いわゆる 円キャリートレード に依存してきた。
この規模は 3,500億～4兆ドル と推計される（実際の金額はデリバティブに隠れて不明）。

倭国の金融システムが揺らげば、この巨大資金が一気に巻き戻る。

その“前兆”が2024年7月に一度起きている：
•日経平均：1日で-12.4％
•ナスダック：-13％

あれはただの“前震”だった。
本震はこれからだ。

⸻

数学は残酷だ

倭国政府は 約9兆ドル の国債残高に金利を払っている。
金利が 0.5％ 上がるだけで、毎年 450億ドル の追加負担。

現在の利回りでは
税収の10％が利払いに消える
――これは“財政デススパイラル”の発火点だ。

さらに円は 1ドル＝157円。
もし円が 152円 に戻れば、キャリートレードは一斉に“不採算化”する。
巻き戻しが始まる。
•新興国通貨：10〜15％下落
•ナスダック：12〜20％の下落 の可能性

⸻

次に何が起こるのか

日銀は 12月18〜19日 に会合を開く。
市場は 51％の確率 で追加0.25％の利上げを織り込んでいる。
•利上げ → 世界的ボラティリティ爆発
•据え置き → インフレ加速で状況さらに悪化

逃げ道は存在しない。
倭国は“財政支配（Fiscal Dominance）”に突入し、
円安を維持し続けなければ国が維持できない。

つまり、
1990年代以降、世界の成長を支えてきた“倭国の超低金利マネー”が終わる。

⸻

結論

世界の金利は今後 0.5〜1.0％恒常的に上昇 する。
インフレが理由ではない。
世界最大の債権国が、もはや世界を支えられなくなったからだ。
•住宅ローン
•カーローン
•クレジットカード
→ すべてが“高金利”に再価格付けされる。
•低金利を前提にした株式バリュエーション
→ 圧縮される。
•あらゆる資産バブル
→ 収縮する。

これは景気後退ではない。
レジームチェンジ（体制転換）だ。

金融史上最大の流動性エンジンが今日、東京で止まった。
その影響を世界は明日から感じ始める。 November 11, 2025

✅2012年3月19日付の論文「2026年の恐慌（The Depression of 2026）」

『経済学者、金融アナリスト、ジャーナリスト、評論家、ブロガー、そして素人の懐疑主義者のほぼすべてが、この予測を嘲笑するだろう。だが、人々が信じていないからこそ、サイクルは存在するのである。
2012年3月19日
フレッド・フォルドヴァリー（Ph.D. 経済学者）』

現在、アメリカ経済は2008年の恐慌から回復しつつあるが、人々は「次の大きな経済崩壊はいつ起きるのか」と気にしている。アメリカにおける景気循環の周期は18年であるため、次の大きな不況が起きるもっとも可能性の高い年は2026年だ。
2026年の恐慌は、1800年代初頭以降の他の恐慌と同じ原因を持つことになる。1990年代、不動産サイクルに詳しい者たちが2008年の恐慌を予測していたにもかかわらず、誰も注目しなかった。
バブルと崩壊のサイクルには、根本的な原因がひとつある。それは、土地の価値に対する大規模な補助だ。1990年代に、2008年の恐慌を予測していた人々（私自身も1997年に予測していた）に対しても、誰も耳を貸さなかった。

そして今、2026年の深刻な景気後退と恐慌の予測に対しても、経済学者、金融アナリスト、ジャーナリスト、評論家、ブロガー、素人の懐疑家のほとんどが嘲笑するだろう。彼らは、「そんな先のことを正確に予測する方法などない」と言うはずだ。

だが、人々が信じていないからこそ、このサイクルは続くのだ。

バブルと崩壊のサイクルの根本原因は、土地の価値に対する大規模な補助である。この補助は政府による市場への介入であるため、「ビジネスサイクル（business cycle）」という用語は誤解を招く。これは政府の政策によって引き起こされる経済的歪みのサイクルなのだ。

不動産に対する金融的補助とは、安価な信用のことである。アメリカでは、連邦準備制度（FRB）がマネーサプライを拡大することで金利を操作している。資金の注入によって銀行の準備金が増加し、それによって銀行は余剰資金を貸し出すために金利を下げる。安い信用が、2006年にピークを迎えた不動産バブルを膨らませた。そして今日の超低金利が、次なるバブルの種をまいている。

他の中央銀行も同様のマネー創出を行っている。人工的にマネーと信用が拡大すれば、やがてインフレを引き起こす。しかも、インフレは均等に価格を押し上げるわけではなく、価格の上昇は偏って起きる。資金が貸し出されている場所で、価格が最も早く、最も急激に上昇する。そしてその多くは不動産の購入や建設に充てられる。

価格の歪みの例としては、賃料に対して不動産購入価格が過度に上昇する現象が挙げられる。

中央銀行がマネーの拡大を抑制すれば、金利は上昇し、安価な信用によって支えられていた投資は停止し、銀行や企業の倒産を引き起こす。

政府による土地価値への補助のもう一つの側面は、財政——すなわち政府の課税と支出である。最大の補助は、政府が提供する公共財によって発生する地代の創出である。交通、治安、学校、公園、道路や高速道路などの改善によって、その地域の魅力や生産性が高まり、それが高い地代や土地価値を生む。

もしこれらの公共サービスの費用を土地所有者が支払うならば、その支払いは地価の上昇を抑制する。だが実際には、公共財の費用は主に労働、企業活動、財の課税から賄われている。

アメリカでは、土地所有者に特別な税制優遇措置がある。たとえば、住宅を売却した場合、その資産価値の多くはキャピタルゲイン課税の対象外となる。不動産所有者は、住宅ローンの利子や固定資産税を課税所得から控除できる。

居住用でない不動産の所有者は、たとえ建物の価値が下がっていなくても減価償却を計上でき、似た物件に「交換」すれば売却益は非課税となる。こうして、土地投機は実質的に非課税で行えるようになる。

土地が経済的歪みのサイクルにおいて最重要の要素である理由は、経済成長による利益の多くが、地代の増加として土地に吸収されるからだ。投機家が不動産価格の上昇を見れば、彼らは買いに走り、需要が増加し、価格上昇が加速する。

こうして地価は、実際に土地を利用したい人々が支払える価格を超えて上昇する。高い地価と高金利が経済の拡大を抑制する。投資が減少し、不動産関連の労働者が職を失えば、経済は不況に陥る。

2014年までに、人口の増加と取り壊しにより、建設バブルによる空室は解消される。すると、成長する経済が賃料と土地価値を押し上げ、投機を引き寄せ、2024年頃にピークを迎える10年間の不動産バブルが生まれる。

2012年現在、アメリカ経済はまだ低迷しているが、回復傾向にある。株式市場は既に回復しており、将来の経済成長を見越している。回復が遅い理由は、政府が地価や最低賃金を支えていること、2013年の増税が見込まれていること、石油価格の上昇、金融規制や医療保険の義務付けによるコストなどである。

一方で経済を後押ししているのは、電子技術やバイオ分野の技術進歩、天然ガスや石油の採掘拡大である。

2014年までに、人口増加と老朽建物の取り壊しにより空室は減り、経済成長が地代と地価を引き上げ、投機が再燃し、2024年をピークとする不動産バブルが発生する。

米国外のショックは、このサイクルのタイミングを変える可能性がある。たとえば、欧州の主権債務危機は大規模なデフォルトで終わる可能性があるが、欧州当局はそのリスクを十分理解している。彼らは問題を根本的に解決していないが、追加債務による対応、一部の債務の整理、そして逆効果の緊縮政策で「症状」だけを扱ってきた。

ギリシャのような国は、付加価値税（VAT）を地価税に置き換えることで高成長によって債務問題を解決できるが、ヨーロッパ人は地価補助を廃止するよりも生活水準の低下を受け入れたがる。

また、イランの核開発をめぐる戦争の脅威も依然として続いており、イランのスローガン「アメリカに死を！」は真剣に受け止められている。

アメリカ経済の根底にある財政・金融構造は、過去200年間変わっておらず、それがこれまでもバブルと崩壊を生み出してきた。そしてこれからもそうなるだろう。

だが2026年のクラッシュは、2008年のものよりはるかに深刻なものになる。なぜなら、アメリカ政府が毎年1兆ドルの財政赤字を続けた場合、2024年までに米国債の規模は膨れ上がり、「安全資産」とは見なされなくなる。そして金融危機時に、金融機関を救済するための資金をアメリカは借り入れることができなくなる。

こうしたショックがサイクルを断ち切らない限り、アメリカの変わらぬ財政・金融構造は、また次のバブルと崩壊を生み出す。2026年の崩壊は2008年を超える。なぜなら、莫大な米国債務のために、金融危機の中でアメリカは救済資金を借りられなくなるからだ。

アメリカ人には、次のバブルと崩壊を防ぐための時間がまだある。しかし、ほとんどの経済学者と同様に、彼らは文化的に現状維持に縛られており、1990年代と2000年代と同様に、警告は無視されるだろう。

我々はいま、流れの上流にいる。だが、2024年〜2026年の不動産と金融の滝壺へ向かって、引き返せぬ川を下っているのだ。 November 11, 2025

📘【内需・ディフェンシブ関連銘柄】まとめ

日米の株式市場ともにAI関連など半導体・テック株が調整局面を迎える中、
ディフェンシブ株が相対的に堅調📈

連休明けの相場に備えて、医薬品・消費・電力・通信などディフェンシブ株を整理👇

🟦 電力・ガス
・9503 関西電力：関西圏の大手電力
・9502 中部電力：中部地方基盤、再エネ強化
・9508 九州電力：安定収益＋原発再稼働で注目
・9531 東京ガス：都市ガス大手、LNG取引強み
・9532 大阪ガス：関西ガス供給、海外投資も展開
👉 社会インフラとして安定したキャッシュフローを確保

🟩 通信・ICT
・9432 NTT：通信最大手、安定配当
・9434 ソフトバンク：高配当＋成長投資を両立
・9435 光通信：法人ITサービスで高収益
・6701 NEC：公共・社会インフラに強み
👉 通信は景気に左右されにくい「日常の必需」

🟨 食料品・日用品
・2897 日清食品：インスタント麺世界首位
・2802 味の素：食品＋アミノ酸世界展開
・2282 倭国ハム：畜産加工大手、上方修正
・2593 伊藤園：お茶飲料シェア首位
・2269 明治HD：乳製品・製菓で安定
・2267 ヤクルト本社：乳酸菌飲料で海外展開
・2914 JT：たばこ＋食品で利益安定
👉 消費は減っても「食」は止まらない。

🟥 医薬品
・4502 武田薬品工業：国内最大手、グローバル展開
・4503 アステラス製薬：創薬力に定評
・4519 中外製薬：がん治療薬が成長
・4578 大塚HD：医薬＋食品の二軸収益
・4516 倭国新薬：希少疾患薬に特化
・4568 第一三共：がん領域で拡大中
・4581 大正製薬HD：OTC医薬で堅調
👉 医薬品は景気後退局面でも需要が安定。

🟪 交通・鉄道
・9020 JR東倭国：首都圏基盤の鉄道最大手
・9021 JR西倭国：関西・中国地方の鉄道網
・9022 JR東海：新幹線中心に高収益
👉 通勤・観光インフラとして底堅い需要。

🧭 まとめ：守りのポートフォリオ戦略
・ディフェンシブ株＝「景気に関係なく必要とされる企業」。
・ボラティリティ高止まりの局面では、配当・安定収益・社会インフラ性が評価されやすい。
・短期の回避ではなく、守りながら長期で報われる構造銘柄。 November 11, 2025

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油リスク急落！📉

和平交渉の進展で原油のリスクプレミアムが解消へ。OECD在庫は7年平均を突破する見込みで、構造的な供給過剰が価格を現在のレンジに固定する要因です⚠️。

🛢️ ロシア供給回復で原油市場に弱気ムード 📉

ウクライナ攻撃後のロシア供給が予想より早く回復し、リスクプレミアムを相殺しました。米国のロシア制裁動向が注目されるも、アジアの原油買いが需要を支えています。

しかし、米国の燃料需要シグナルが混在（EIA原油在庫減も、ガソリン・軽油在庫は増加）し、需要減速懸念が浮上。さらに、米ロ間の和平枠組み報道による将来的な供給制約緩和期待と、ドル高が重なり、原油の週間見通しは弱気基調を維持しています。

🛢️ 原油価格大幅下落！供給過剰と和平期待が重石に 📉

供給過剰懸念と米ロ和平合意の進展が原油価格を押し下げています。景気後退懸念が需要への打撃を強める中、大きな供給ショックがなければ、原油は年末まで新たなレンジ内での推移が続く見込み。在庫やドル動向に注目です👀。

🛢️ 原油、供給過剰と和平期待で下落基調継続 📉

ロシア供給回復と和平枠組みの可能性が、原油市場の構造的供給過剰懸念を強化。IEAは2026年に日量400万バレルの供給過剰を予測しており、ドル高も重なり、原油価格は下落リスクを継続する見込みです⚠️。

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油価格続落 📉

ブレント原油は和平交渉の重しで1カ月超ぶり安値圏へ。合意案は**「ロシア有利すぎる」と批判され短期間での成立は不透明だが、制裁緩和期待で中間留分油スプレッドは縮小**。一方、投機筋のネットロングポジションは増加し、市場の方向性に乖離が見られます🔥。

🗣️ コメントで市場予測！

Q. 🛢️ 和平交渉の不確実性と投機筋の買い増し...あなたは年末の原油価格は「レンジ下限突破」か「反発」か、どちらを予想しますか？

あなたの見解を教えてください！ 👇

#原油市場 #OOTT #エネルギー価格 #供給過剰 #ロシアウクライナ #和平交渉 #リスクプレミアム #制裁 #ブレント原油 #ICE先物 #在庫動向 #ドル高圧迫 #IEA予測 #OECD在庫 #価格レンジ #原油はどこへ #投資戦略 #市場の乖離 #ベアトレンド #Commodities #WTI November 11, 2025

2025年11月24日　原油市場レビュー

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油リスク急落！📉

和平交渉の進展で原油のリスクプレミアムが解消へ。OECD在庫は7年平均を突破する見込みで、構造的な供給過剰が価格を現在のレンジに固定する要因です⚠️。

🛢️ ロシア供給回復で原油市場に弱気ムード 📉

ウクライナ攻撃後のロシア供給が予想より早く回復し、リスクプレミアムを相殺しました。米国のロシア制裁動向が注目されるも、アジアの原油買いが需要を支えています。

しかし、米国の燃料需要シグナルが混在（EIA原油在庫減も、ガソリン・軽油在庫は増加）し、需要減速懸念が浮上。さらに、米ロ間の和平枠組み報道による将来的な供給制約緩和期待と、ドル高が重なり、原油の週間見通しは弱気基調を維持しています。

🛢️ 原油価格大幅下落！供給過剰と和平期待が重石に 📉

供給過剰懸念と米ロ和平合意の進展が原油価格を押し下げています。景気後退懸念が需要への打撃を強める中、大きな供給ショックがなければ、原油は年末まで新たなレンジ内での推移が続く見込み。在庫やドル動向に注目です👀。

🛢️ 原油、供給過剰と和平期待で下落基調継続 📉

ロシア供給回復と和平枠組みの可能性が、原油市場の構造的供給過剰懸念を強化。IEAは2026年に日量400万バレルの供給過剰を予測しており、ドル高も重なり、原油価格は下落リスクを継続する見込みです⚠️。

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油価格続落 📉

ブレント原油は和平交渉の重しで1カ月超ぶり安値圏へ。合意案は**「ロシア有利すぎる」と批判され短期間での成立は不透明だが、制裁緩和期待で中間留分油スプレッドは縮小**。一方、投機筋のネットロングポジションは増加し、市場の方向性に乖離が見られます🔥。

🗣️ コメントで市場予測！

Q. 🛢️ 和平交渉の不確実性と投機筋の買い増し...あなたは年末の原油価格は「レンジ下限突破」か「反発」か、どちらを予想しますか？

あなたの見解を教えてください！ 👇

#原油市場 #OOTT #エネルギー価格 #供給過剰 #ロシアウクライナ #和平交渉 #リスクプレミアム #制裁 #ブレント原油 #ICE先物 #在庫動向 #ドル高圧迫 #IEA予測 #OECD在庫 #価格レンジ #原油はどこへ #投資戦略 #市場の乖離 #ベアトレンド #Commodities #WTI November 11, 2025

過去の景気後退の突入時を見ると、債券村が先に危険を察知するのか、利下げを見込んだ短期国債利率の急激な低下が危険信号の一つと思いますが、今もし景気後退に入るならCPIが高い状況なので利下げ余地はそう無いかもと考えると、これだけ見ておいても外す可能性があるな、などとと考える連休最終日。 November 11, 2025

Pinterest:評価は理にかならない、国際的な勢いに注目(アップグレード)

2025年11月24日 午前3:12
Pinterest, Inc.(ピンズ)
著者:ジュリアン・リン
https://t.co/cHEdU5LsxJ

Pinterestは、強い収益と利益の成長、純キャッシュバランスシート、積極的な自社株買いにもかかわらず、現在バリュー株として評価されています。
PINSは先物利益のわずか13倍で、二桁成長が期待されており、収益性や継続的な自社株買いを考慮すると悲観的な見方は過剰に見える。

PINはMeta Platformsを下回るパフォーマンスを上げていますが、国際的な収益化とマージン拡大により上昇の可能性があり、5年間で年間リターンは12%〜18%と予測されています。
私は保守的な評価、堅実なファンダメンタルズ、そして継続的な成長と株主リターンの可能性を理由に、PINSを「強い買い」格付けに引き上げます。
--------------------------------------------------------------
📊 Pinterest (PINS) 投資分析の要点
ジュリアン・リン氏による Seeking Alpha の記事では、Pinterest株の評価が過度に悲観的であり、国際的な収益拡大に注目すべきだとしています。

💡 企業の現状
株価バリュエーション: 予想PERわずか13倍。成長株としては異例の低評価。

財務: 純現金バランスシート、負債ゼロ。積極的な自社株買いを継続。

収益: 2025年Q3売上高 class="drawer drawer--top" id="detail">

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景気後退

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2025.11.24 17:00

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景気後退

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東京で“世界の金融システム”が壊れた

倭国の30年国債利回りが今日 3.41％ に到達した。
この数字自体はピンと来ないかもしれない。しかし、本当は“恐怖すべき数字”だ。

倭国はGDP比230％という、人類史上もっとも巨大な政府債務を抱える国家だ。
過去35年間、倭国は“ゼロ金利で借り続ける”ことでシステムを維持してきた。
その時代が 今朝、終わった。

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何が起きたのか
•コアインフレ率：3.0％
•国債利回り：1999年以来の水準へ急騰
•中国による倭国近海での軍事行動：今年だけで25回以上
•倭国の防衛費：GDPの2％（年間 約9兆円） へ増加

日銀は今、
金利を上げれば：国家が破綻
金利を抑えれば：インフレが家計を破壊
という“出口のない罠”にいる。

そして今日、日銀は後者（インフレ容認）を選んだ。

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なぜ世界に影響するのか

過去30年、世界中の銀行・ヘッジファンドは

「安い円を借りて、高利回り資産に投資する」

いわゆる 円キャリートレード に依存してきた。
この規模は 3,500億～4兆ドル と推計される（実際の金額はデリバティブに隠れて不明）。

倭国の金融システムが揺らげば、この巨大資金が一気に巻き戻る。

その“前兆”が2024年7月に一度起きている：
•日経平均：1日で-12.4％
•ナスダック：-13％

あれはただの“前震”だった。
本震はこれからだ。

⸻

数学は残酷だ

倭国政府は 約9兆ドル の国債残高に金利を払っている。
金利が 0.5％ 上がるだけで、毎年 450億ドル の追加負担。

現在の利回りでは
税収の10％が利払いに消える
――これは“財政デススパイラル”の発火点だ。

さらに円は 1ドル＝157円。
もし円が 152円 に戻れば、キャリートレードは一斉に“不採算化”する。
巻き戻しが始まる。
•新興国通貨：10〜15％下落
•ナスダック：12〜20％の下落 の可能性

⸻

次に何が起こるのか

日銀は 12月18〜19日 に会合を開く。
市場は 51％の確率 で追加0.25％の利上げを織り込んでいる。
•利上げ → 世界的ボラティリティ爆発
•据え置き → インフレ加速で状況さらに悪化

逃げ道は存在しない。
倭国は“財政支配（Fiscal Dominance）”に突入し、
円安を維持し続けなければ国が維持できない。

つまり、
1990年代以降、世界の成長を支えてきた“倭国の超低金利マネー”が終わる。

⸻

結論

世界の金利は今後 0.5〜1.0％恒常的に上昇 する。
インフレが理由ではない。
世界最大の債権国が、もはや世界を支えられなくなったからだ。
•住宅ローン
•カーローン
•クレジットカード
→ すべてが“高金利”に再価格付けされる。
•低金利を前提にした株式バリュエーション
→ 圧縮される。
•あらゆる資産バブル
→ 収縮する。

これは景気後退ではない。
レジームチェンジ（体制転換）だ。

金融史上最大の流動性エンジンが今日、東京で止まった。
その影響を世界は明日から感じ始める。 November 11, 2025

1RP

✅2012年3月19日付の論文「2026年の恐慌（The Depression of 2026）」

『経済学者、金融アナリスト、ジャーナリスト、評論家、ブロガー、そして素人の懐疑主義者のほぼすべてが、この予測を嘲笑するだろう。だが、人々が信じていないからこそ、サイクルは存在するのである。
2012年3月19日
フレッド・フォルドヴァリー（Ph.D. 経済学者）』

現在、アメリカ経済は2008年の恐慌から回復しつつあるが、人々は「次の大きな経済崩壊はいつ起きるのか」と気にしている。アメリカにおける景気循環の周期は18年であるため、次の大きな不況が起きるもっとも可能性の高い年は2026年だ。
2026年の恐慌は、1800年代初頭以降の他の恐慌と同じ原因を持つことになる。1990年代、不動産サイクルに詳しい者たちが2008年の恐慌を予測していたにもかかわらず、誰も注目しなかった。
バブルと崩壊のサイクルには、根本的な原因がひとつある。それは、土地の価値に対する大規模な補助だ。1990年代に、2008年の恐慌を予測していた人々（私自身も1997年に予測していた）に対しても、誰も耳を貸さなかった。

そして今、2026年の深刻な景気後退と恐慌の予測に対しても、経済学者、金融アナリスト、ジャーナリスト、評論家、ブロガー、素人の懐疑家のほとんどが嘲笑するだろう。彼らは、「そんな先のことを正確に予測する方法などない」と言うはずだ。

だが、人々が信じていないからこそ、このサイクルは続くのだ。

バブルと崩壊のサイクルの根本原因は、土地の価値に対する大規模な補助である。この補助は政府による市場への介入であるため、「ビジネスサイクル（business cycle）」という用語は誤解を招く。これは政府の政策によって引き起こされる経済的歪みのサイクルなのだ。

不動産に対する金融的補助とは、安価な信用のことである。アメリカでは、連邦準備制度（FRB）がマネーサプライを拡大することで金利を操作している。資金の注入によって銀行の準備金が増加し、それによって銀行は余剰資金を貸し出すために金利を下げる。安い信用が、2006年にピークを迎えた不動産バブルを膨らませた。そして今日の超低金利が、次なるバブルの種をまいている。

他の中央銀行も同様のマネー創出を行っている。人工的にマネーと信用が拡大すれば、やがてインフレを引き起こす。しかも、インフレは均等に価格を押し上げるわけではなく、価格の上昇は偏って起きる。資金が貸し出されている場所で、価格が最も早く、最も急激に上昇する。そしてその多くは不動産の購入や建設に充てられる。

価格の歪みの例としては、賃料に対して不動産購入価格が過度に上昇する現象が挙げられる。

中央銀行がマネーの拡大を抑制すれば、金利は上昇し、安価な信用によって支えられていた投資は停止し、銀行や企業の倒産を引き起こす。

政府による土地価値への補助のもう一つの側面は、財政——すなわち政府の課税と支出である。最大の補助は、政府が提供する公共財によって発生する地代の創出である。交通、治安、学校、公園、道路や高速道路などの改善によって、その地域の魅力や生産性が高まり、それが高い地代や土地価値を生む。

もしこれらの公共サービスの費用を土地所有者が支払うならば、その支払いは地価の上昇を抑制する。だが実際には、公共財の費用は主に労働、企業活動、財の課税から賄われている。

アメリカでは、土地所有者に特別な税制優遇措置がある。たとえば、住宅を売却した場合、その資産価値の多くはキャピタルゲイン課税の対象外となる。不動産所有者は、住宅ローンの利子や固定資産税を課税所得から控除できる。

居住用でない不動産の所有者は、たとえ建物の価値が下がっていなくても減価償却を計上でき、似た物件に「交換」すれば売却益は非課税となる。こうして、土地投機は実質的に非課税で行えるようになる。

土地が経済的歪みのサイクルにおいて最重要の要素である理由は、経済成長による利益の多くが、地代の増加として土地に吸収されるからだ。投機家が不動産価格の上昇を見れば、彼らは買いに走り、需要が増加し、価格上昇が加速する。

こうして地価は、実際に土地を利用したい人々が支払える価格を超えて上昇する。高い地価と高金利が経済の拡大を抑制する。投資が減少し、不動産関連の労働者が職を失えば、経済は不況に陥る。

2014年までに、人口の増加と取り壊しにより、建設バブルによる空室は解消される。すると、成長する経済が賃料と土地価値を押し上げ、投機を引き寄せ、2024年頃にピークを迎える10年間の不動産バブルが生まれる。

2012年現在、アメリカ経済はまだ低迷しているが、回復傾向にある。株式市場は既に回復しており、将来の経済成長を見越している。回復が遅い理由は、政府が地価や最低賃金を支えていること、2013年の増税が見込まれていること、石油価格の上昇、金融規制や医療保険の義務付けによるコストなどである。

一方で経済を後押ししているのは、電子技術やバイオ分野の技術進歩、天然ガスや石油の採掘拡大である。

2014年までに、人口増加と老朽建物の取り壊しにより空室は減り、経済成長が地代と地価を引き上げ、投機が再燃し、2024年をピークとする不動産バブルが発生する。

米国外のショックは、このサイクルのタイミングを変える可能性がある。たとえば、欧州の主権債務危機は大規模なデフォルトで終わる可能性があるが、欧州当局はそのリスクを十分理解している。彼らは問題を根本的に解決していないが、追加債務による対応、一部の債務の整理、そして逆効果の緊縮政策で「症状」だけを扱ってきた。

ギリシャのような国は、付加価値税（VAT）を地価税に置き換えることで高成長によって債務問題を解決できるが、ヨーロッパ人は地価補助を廃止するよりも生活水準の低下を受け入れたがる。

また、イランの核開発をめぐる戦争の脅威も依然として続いており、イランのスローガン「アメリカに死を！」は真剣に受け止められている。

アメリカ経済の根底にある財政・金融構造は、過去200年間変わっておらず、それがこれまでもバブルと崩壊を生み出してきた。そしてこれからもそうなるだろう。

だが2026年のクラッシュは、2008年のものよりはるかに深刻なものになる。なぜなら、アメリカ政府が毎年1兆ドルの財政赤字を続けた場合、2024年までに米国債の規模は膨れ上がり、「安全資産」とは見なされなくなる。そして金融危機時に、金融機関を救済するための資金をアメリカは借り入れることができなくなる。

こうしたショックがサイクルを断ち切らない限り、アメリカの変わらぬ財政・金融構造は、また次のバブルと崩壊を生み出す。2026年の崩壊は2008年を超える。なぜなら、莫大な米国債務のために、金融危機の中でアメリカは救済資金を借りられなくなるからだ。

アメリカ人には、次のバブルと崩壊を防ぐための時間がまだある。しかし、ほとんどの経済学者と同様に、彼らは文化的に現状維持に縛られており、1990年代と2000年代と同様に、警告は無視されるだろう。

我々はいま、流れの上流にいる。だが、2024年〜2026年の不動産と金融の滝壺へ向かって、引き返せぬ川を下っているのだ。 November 11, 2025

📘【内需・ディフェンシブ関連銘柄】まとめ

日米の株式市場ともにAI関連など半導体・テック株が調整局面を迎える中、
ディフェンシブ株が相対的に堅調📈

連休明けの相場に備えて、医薬品・消費・電力・通信などディフェンシブ株を整理👇

🟦 電力・ガス
・9503 関西電力：関西圏の大手電力
・9502 中部電力：中部地方基盤、再エネ強化
・9508 九州電力：安定収益＋原発再稼働で注目
・9531 東京ガス：都市ガス大手、LNG取引強み
・9532 大阪ガス：関西ガス供給、海外投資も展開
👉 社会インフラとして安定したキャッシュフローを確保

🟩 通信・ICT
・9432 NTT：通信最大手、安定配当
・9434 ソフトバンク：高配当＋成長投資を両立
・9435 光通信：法人ITサービスで高収益
・6701 NEC：公共・社会インフラに強み
👉 通信は景気に左右されにくい「日常の必需」

🟨 食料品・日用品
・2897 日清食品：インスタント麺世界首位
・2802 味の素：食品＋アミノ酸世界展開
・2282 倭国ハム：畜産加工大手、上方修正
・2593 伊藤園：お茶飲料シェア首位
・2269 明治HD：乳製品・製菓で安定
・2267 ヤクルト本社：乳酸菌飲料で海外展開
・2914 JT：たばこ＋食品で利益安定
👉 消費は減っても「食」は止まらない。

🟥 医薬品
・4502 武田薬品工業：国内最大手、グローバル展開
・4503 アステラス製薬：創薬力に定評
・4519 中外製薬：がん治療薬が成長
・4578 大塚HD：医薬＋食品の二軸収益
・4516 倭国新薬：希少疾患薬に特化
・4568 第一三共：がん領域で拡大中
・4581 大正製薬HD：OTC医薬で堅調
👉 医薬品は景気後退局面でも需要が安定。

🟪 交通・鉄道
・9020 JR東倭国：首都圏基盤の鉄道最大手
・9021 JR西倭国：関西・中国地方の鉄道網
・9022 JR東海：新幹線中心に高収益
👉 通勤・観光インフラとして底堅い需要。

🧭 まとめ：守りのポートフォリオ戦略
・ディフェンシブ株＝「景気に関係なく必要とされる企業」。
・ボラティリティ高止まりの局面では、配当・安定収益・社会インフラ性が評価されやすい。
・短期の回避ではなく、守りながら長期で報われる構造銘柄。 November 11, 2025

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油リスク急落！📉

和平交渉の進展で原油のリスクプレミアムが解消へ。OECD在庫は7年平均を突破する見込みで、構造的な供給過剰が価格を現在のレンジに固定する要因です⚠️。

🛢️ ロシア供給回復で原油市場に弱気ムード 📉

ウクライナ攻撃後のロシア供給が予想より早く回復し、リスクプレミアムを相殺しました。米国のロシア制裁動向が注目されるも、アジアの原油買いが需要を支えています。

しかし、米国の燃料需要シグナルが混在（EIA原油在庫減も、ガソリン・軽油在庫は増加）し、需要減速懸念が浮上。さらに、米ロ間の和平枠組み報道による将来的な供給制約緩和期待と、ドル高が重なり、原油の週間見通しは弱気基調を維持しています。

🛢️ 原油価格大幅下落！供給過剰と和平期待が重石に 📉

供給過剰懸念と米ロ和平合意の進展が原油価格を押し下げています。景気後退懸念が需要への打撃を強める中、大きな供給ショックがなければ、原油は年末まで新たなレンジ内での推移が続く見込み。在庫やドル動向に注目です👀。

🛢️ 原油、供給過剰と和平期待で下落基調継続 📉

ロシア供給回復と和平枠組みの可能性が、原油市場の構造的供給過剰懸念を強化。IEAは2026年に日量400万バレルの供給過剰を予測しており、ドル高も重なり、原油価格は下落リスクを継続する見込みです⚠️。

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油価格続落 📉

ブレント原油は和平交渉の重しで1カ月超ぶり安値圏へ。合意案は**「ロシア有利すぎる」と批判され短期間での成立は不透明だが、制裁緩和期待で中間留分油スプレッドは縮小**。一方、投機筋のネットロングポジションは増加し、市場の方向性に乖離が見られます🔥。

🗣️ コメントで市場予測！

Q. 🛢️ 和平交渉の不確実性と投機筋の買い増し...あなたは年末の原油価格は「レンジ下限突破」か「反発」か、どちらを予想しますか？

あなたの見解を教えてください！ 👇

#原油市場 #OOTT #エネルギー価格 #供給過剰 #ロシアウクライナ #和平交渉 #リスクプレミアム #制裁 #ブレント原油 #ICE先物 #在庫動向 #ドル高圧迫 #IEA予測 #OECD在庫 #価格レンジ #原油はどこへ #投資戦略 #市場の乖離 #ベアトレンド #Commodities #WTI November 11, 2025

2025年11月24日　原油市場レビュー

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油リスク急落！📉

和平交渉の進展で原油のリスクプレミアムが解消へ。OECD在庫は7年平均を突破する見込みで、構造的な供給過剰が価格を現在のレンジに固定する要因です⚠️。

🛢️ ロシア供給回復で原油市場に弱気ムード 📉

ウクライナ攻撃後のロシア供給が予想より早く回復し、リスクプレミアムを相殺しました。米国のロシア制裁動向が注目されるも、アジアの原油買いが需要を支えています。

しかし、米国の燃料需要シグナルが混在（EIA原油在庫減も、ガソリン・軽油在庫は増加）し、需要減速懸念が浮上。さらに、米ロ間の和平枠組み報道による将来的な供給制約緩和期待と、ドル高が重なり、原油の週間見通しは弱気基調を維持しています。

🛢️ 原油価格大幅下落！供給過剰と和平期待が重石に 📉

供給過剰懸念と米ロ和平合意の進展が原油価格を押し下げています。景気後退懸念が需要への打撃を強める中、大きな供給ショックがなければ、原油は年末まで新たなレンジ内での推移が続く見込み。在庫やドル動向に注目です👀。

🛢️ 原油、供給過剰と和平期待で下落基調継続 📉

ロシア供給回復と和平枠組みの可能性が、原油市場の構造的供給過剰懸念を強化。IEAは2026年に日量400万バレルの供給過剰を予測しており、ドル高も重なり、原油価格は下落リスクを継続する見込みです⚠️。

🛢️ ロシア・ウクライナ和平交渉で原油価格続落 📉

ブレント原油は和平交渉の重しで1カ月超ぶり安値圏へ。合意案は**「ロシア有利すぎる」と批判され短期間での成立は不透明だが、制裁緩和期待で中間留分油スプレッドは縮小**。一方、投機筋のネットロングポジションは増加し、市場の方向性に乖離が見られます🔥。

🗣️ コメントで市場予測！

Q. 🛢️ 和平交渉の不確実性と投機筋の買い増し...あなたは年末の原油価格は「レンジ下限突破」か「反発」か、どちらを予想しますか？

あなたの見解を教えてください！ 👇

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過去の景気後退の突入時を見ると、債券村が先に危険を察知するのか、利下げを見込んだ短期国債利率の急激な低下が危険信号の一つと思いますが、今もし景気後退に入るならCPIが高い状況なので利下げ余地はそう無いかもと考えると、これだけ見ておいても外す可能性があるな、などとと考える連休最終日。 November 11, 2025

Pinterest:評価は理にかならない、国際的な勢いに注目(アップグレード)

2025年11月24日 午前3:12
Pinterest, Inc.(ピンズ)
著者:ジュリアン・リン
https://t.co/cHEdU5LsxJ

Pinterestは、強い収益と利益の成長、純キャッシュバランスシート、積極的な自社株買いにもかかわらず、現在バリュー株として評価されています。
PINSは先物利益のわずか13倍で、二桁成長が期待されており、収益性や継続的な自社株買いを考慮すると悲観的な見方は過剰に見える。

PINはMeta Platformsを下回るパフォーマンスを上げていますが、国際的な収益化とマージン拡大により上昇の可能性があり、5年間で年間リターンは12%〜18%と予測されています。
私は保守的な評価、堅実なファンダメンタルズ、そして継続的な成長と株主リターンの可能性を理由に、PINSを「強い買い」格付けに引き上げます。
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📊 Pinterest (PINS) 投資分析の要点
ジュリアン・リン氏による Seeking Alpha の記事では、Pinterest株の評価が過度に悲観的であり、国際的な収益拡大に注目すべきだとしています。

💡 企業の現状
株価バリュエーション: 予想PERわずか13倍。成長株としては異例の低評価。

財務: 純現金バランスシート、負債ゼロ。積極的な自社株買いを継続。

収益: 2025年Q3売上高 $1.049B (+17% YoY)。調整後EBITDA $306M、マージン拡大。

ユーザー: MAU成長率 +12%、特に米国・カナダ地域で久々の増加。

🚀 成長ドライバー
国際市場: ユーザーの83%が海外だが収益比率は25%に留まる。→ 大幅な収益拡大余地。

広告単価: 米国ARPUは伸び鈍化 (Q3 +5%)。一方、国際市場は加速。

パートナーシップ: Amazon・Googleとの提携により広告収益拡大の可能性。

利益率: EBITDAマージン目標 30–34% (3–5年内)。

⚠️ リスク要因
競合: Metaなど大手SNSに比べ成長力で劣後。

景気: 広告支出は景気後退に敏感。

戦略: 利益率重視がイノベーションを犠牲にする可能性。

📌 投資家への示唆
短期: 株価は悲観的に織り込まれており、反発余地あり。

中期: 国際市場の収益化が進めば、年率12–18%のリターンが期待される。

長期: 自社株買い＋利益率改善で株主還元強化。 November 11, 2025

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