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2025.12.01〜（49週）
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NVIDIAという「脳」の進化に世界が熱狂する影で、Credo Technology（CRDO）が解決した「物理的な壁」の存在を、多くの市場参加者は見落としていたかもしれない。
データセンターという巨大な有機体において、計算能力の爆発的な進化に対し、データを運ぶ「銅線」の物理法則が限界を迎えていたからだ。
数万基のGPUが並列稼働するAIクラスターにおいて、信号の減衰とケーブルの肥大化は無視できない足枷となる。チップとチップ、ラックとラックを繋ぐ「ケーブル」の中にこそ、AIの性能を左右する最大のリスクと機会が潜んでいた。
Credoが提示した今回の決算は、この課題に対する「解」が市場に浸透しきったことを告げる号砲となった。
売上高、前年同期比272%増。
この数字は単なるAIバブルの余波ではない。データセンター設計者が直面する「信号品質」「消費電力」「コスト」という三重苦を解決する現実解として、CredoのAEC（Active Electrical Cable）が不可欠なインフラとなった証左である。
なぜ彼らが選ばれるのか。そしてなぜ今、投資の軸足を「計算」から「接続」へ広げるべきなのか。その構造的な理由を紐解く。
特筆すべきは売上の成長速度ではなく、利益率の質的変化だ。通常、ハードウェア売上が急増すればマージンは圧迫される。だがCredoは逆の動きを見せた。
粗利益率は66.8%。前年同期比で469ベーシスポイント（4.69%）の上昇である。
CFOのダン・フレミング氏が語った要因は、製造業の理想形そのものだ。量産初期の歩留まり問題を解消し、低マージン製品から高付加価値なハイエンドAECへのミックス改善に成功した。さらに売上急増による固定費分散が効いている。
競合が不在に近いニッチ領域でデファクトスタンダードを握り、価格決定権を維持したままスケールする。これが彼らの強さの源泉だ。
さらに市場を震撼させたのが、未来への「確信」とも言えるガイダンスである。
Q3の売上高予想は3.35億〜3.45億ドル。 市場コンセンサスが約2.47億ドルであったことを考えれば、この乖離は異常とも言える。QoQでも約27%増。
企業が通常好む保守的な見積もりではない。ここまで強気な数字を出せる背景には、ハイパースケーラーからの受注が既に確定している（Backlogがある）、あるいは顧客の需要予測が極めて強固であるという事実がある。
CEOのビル・ブレナン氏は「AECはラック間接続の標準になりつつある」と断言した。これは希望的観測ではなく、主要顧客の設備投資計画と完全に同期した発言と捉えるべきだ。
技術戦略におけるCredoの「狡猾さ」にも触れておく必要がある。
競合他社が最先端の7nmや5nmプロセスで高性能DSPを開発しようと躍起になる中、Credoは独自のアーキテクチャにより、枯れた技術である12nmプロセスを採用している（N-1戦略）。
これにより、TSMCの最先端ラインの奪い合いを回避し、安価かつ安定的にチップを調達できる。供給制約が叫ばれるAIハードウェア市場において、この「地味な」選択こそが、供給リスクを最小化し利益率を最大化する最強の濠となっている。
今後のアップサイドは、接続領域の拡張にある。
現在主力のAECはラック間接続（〜7m）を担うが、次なるALC（Active LED Cable）は30mまでカバーする。これにより、市場は「ラック単位」から「列（Row）単位」へと広がる。
会社側の試算によれば、接続数は最大10倍になりうるという。TAM（獲得可能な最大市場規模）の拡大余地は、現在の株価にまだ織り込まれていない可能性がある。
投資家として問うべきは、ポートフォリオの重心だ。
GPUという「点」の勝者は決まりつつある。しかし、それらを繋ぐ「線」の勝負はこれからが本番だ。インフラが実用と安定稼働のフェーズに入った今、接続技術への資金配分を再考するタイミングに来ているのではないか。
あなたは現在、AIインフラへの投資比率をどのように設計しているだろうか。
続きはnoteを読んでください。
https://t.co/2l0RL9kRTG
・AIデータセンターの構造的欠陥と「接続の壁」
・AEC（アクティブ電気ケーブル）の技術
・新・成長の矢：ZF Optics、ALC、 OmniConnect
・競合との比較
・ハイパースケーラー戦略と顧客ポートフォリオ
・財務健全性とマージン構造
・リスクシナリオの多角的検証
・バリュエーション December 12, 2025
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感想を登壇者に届けよう💚Backlog World 2025にご参加いただいた皆さま、ありがとうございました🙌セッションの感想など、ぜひアンケートにお答えください✨登壇者へも届けます✨#BacklogWorld
Backlog World2025アンケート｜JBUG / Japan Backlog User Group @jbugofficial https://t.co/cRQFFMaquM December 12, 2025
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Backlog World 2025のイベントレポートを書きました。誰のためでもない、私のための備忘録です。役に立つ情報はないかもしれませんが、一個人の感想として読んでいただけたら嬉しいです！
#BacklogWorld
https://t.co/JV1T3yzKZp December 12, 2025
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Backlog World 2025の参加レポートを書きました。
イベント運営ありがとうございました！
https://t.co/DMAAo3rpQF
#BacklogWorld December 12, 2025
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プロジェクトが進むほど、タスクが漠然とし始めたり、目的と手段の境界が曖昧になってしまうことがあります。情報も人や場所によって散らばり、必要な情報にたどり着くまでに無駄な時間が積み重なっていく。多くのチームが感じている慢性的な課題だと思います。
この状況を解消する鍵のひとつが、タスクの適切な粒度です。子課題をさらに分割できる孫課題の開発が進むことで、作業の解像度は大きく高まり、誰がいつ何をすべきかが明確になります。マイクロマネジメントのような強制ではなく、チームが自律的に動ける状態をつくるための仕組みとして機能する点に価値があります。
情報共有の設計もまた、チームの生産性を大きく左右します。Backlogのドキュメント機能は、同時編集やリッチテキスト作成が可能で、散在しがちな情報を一か所に集める力を持っています。さらに、Wikiをワンクリックでドキュメントに移行できる「ドキュメント移行」機能が加わったことで、知識の分散を防ぎ、更新性と統一性を両立しやすくなりました。
正式版となったドキュメント機能は、AIがプロジェクトの背景や経緯を理解するための重要なナレッジとしても活用できます。AIアシスタントがチームの文脈を読み取るほど、日々の業務は滑らかになり、意思決定の質も向上します。2026年初頭に正式版となる Backlog AI アシスタントは、Backlog史上、これまで感じたことのない大きなパラダイムシフトになると、僕自身強く感じています。単なる効率化ツールではなく、チームワークそのもののあり方を変える可能性を持っています。
さらに2026年初春には、ガントチャートの長期間対応もリリース予定で、プロジェクト全体を俯瞰するマクロ視点がより扱いやすくなります。ミクロのタスク管理とマクロのプロジェクト設計、この両方が強化されることで、チームの働き方は確実に進化していくはずです。
#BacklogWorld にて Backlog の PM である @tsuyoshizawa_ja が語った内容が @asciijpeditors にて紹介されています。
Don't miss it！
https://t.co/zrkNuWsoZ3 December 12, 2025
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「Backlog World 2025」のエコンテ出展レポートを公開しました！いやぁー楽しかった！https://t.co/yhCoAcW4fX #BacklogWorld December 12, 2025
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#BacklogWorld のワークショップ @in0u @tohge05 と無茶振りでしたが @Garyuten に担当してもらって本当に良かった。参加者の方の満足度も高かったようだし、運営チームも楽しみながら良いものができた感じがあってとても良い
お三方には本当に感謝of the yearしている https://t.co/MLMB3i1u5m December 12, 2025
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#thatisdone 更新
#111 Backlog Worldインタビュー集！
Backlog Worldの運営メンバーの方々に聴いて欲しいなぁ。ちなみに真面目すぎる話は全力でカットしております🙇♂️
https://t.co/4L1i0j8EOF December 12, 2025
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Backlog、待望の「孫課題」も開発中！Wikiからの引っ越し機能と共に「ドキュメント」は正式版へ(アスキー)
#Yahooニュース
https://t.co/K07ocUjFvY December 12, 2025
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Backlog、待望の「孫課題」も開発中！ Wikiからの引っ越し機能と共に「ドキュメント」は正式版へ(アスキー)
#Yahooニュース
https://t.co/atkH5sC8I4 December 12, 2025
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年末の“ITツール大掃除”リスト📦
🔻Slack
→ 使ってないチャネル、アーカイブ。通知ゼロは即確認。
🔻Box
→ 散らかったファイル、ちゃんと所定フォルダへ。命名ルールも再確認。
🔻Notion
→ 見てないページ、未完成ページは削除or非公開。
🔻Backlog
→ 1年動きなしPJはアーカイブ。消す勇気も重要。
これ、やらないと年越しちゃダメ。
クラウドは「見えないデスク」。片付けができない人に、いい仕事はできない。 December 12, 2025
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普段別のコミュニティにいる方の感想ってめっちゃためになる。楽しんでいただけたみたいで嬉しいです😊
Backlog World 2025 に参加しました #BacklogWorld | stenyan[.]dev https://t.co/pmyHqwTiJu December 12, 2025
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スポンサー企業の皆さまからアウトプットまでいただけるの、本当にありがたい🙏#BacklogWorld は「一緒につくる」イベントなんだと、あらためて実感！
「Backlog World 2025」に出展！エコンテらしさを “見て・考えて・体験”していただきました - econte note https://t.co/OCTOVZ8OX8 December 12, 2025
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これはまさにその通りだと思います。AIが構造化が得意なので、人の構造化力がどんどん劣化していくのではないかという危惧。先日のBacklogWorldでお話したこと、より多くの方に伝えていきたい。
AI時代の「文章を書く・文章を読む」｜u @uskri7 https://t.co/Q8MRwclr4L December 12, 2025
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#BacklogWorld でやったワークショップの楽屋裏みたいな事を峠さんと話しています。ワークショップ参加してくれた人は前半だけでも聴いてもらえると嬉しい。話しきれなかった事は後日ブログで書こうと思ってます。 https://t.co/JfLo8v2i3I December 12, 2025
孫課題！！！
Backlog、待望の「孫課題」も開発中！ Wikiからの引っ越し機能と共に「ドキュメント」は正式版へ(アスキー)
https://t.co/sqAxoV0RPJ December 12, 2025
ユーザーじゃない方にもこうやって参加してもらえて本当に嬉しい。ありがとー🤗
"「プロジェクトマネジメントに関わる全ての方のための祭典」という文言を見て、 私やん！と思ってすぐ参加を決めました。間口が広くてありがたい" #BacklogWorld https://t.co/5auxxFi95m December 12, 2025
#BacklogWorld のまとめありがたみがすごい。ゴジラみたいなの見えてますがバックログワールドで合ってます
Backlog World 2025 AMP&LEAP postまとめ https://t.co/OzgVB0tN1U #posfie December 12, 2025
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