売上高 トレンド
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2025.12.05 15:00
:0% :0% （40代／男性）
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日経平均は730円高と大幅反発。
トリガーは米国の「9月小売売上高」の下振れ。
（+0.2% 予想は+0.4%）
個人消費の失速懸念が逆に「利下げ期待」を高め、米株高→倭国株高へと波及する「悪いニュースは良いニュース（Bad news is good news）」の典型的な展開か。 https://t.co/qDC2oHJ6cE December 12, 2025
1RP
倭国で「注目されている銘柄＝良い銘柄」と決めつけるのは危険だ。
むしろ、最近バズっている銘柄は割高で、値上がり余地がすでに小さいケースも多い。
だからこそ、検索数や話題性ではなく、 「将来の可能性ある銘柄を探す」 ほうが堅実だと思う。
その観点から見ると、Booz Allen Hamilton（BAH）は「割安あるいは割安に近く、なおかつ成長の可能性を持つ株」という意味で、有力な候補になりえる。
•BAH は 2025年3月期で売上高が約 119.8 億ドルまで拡大し、規模が拡大している。
•財務・収益性においても、過去数年で安定的な成長を示し、収益構造が比較的堅調。
•本業である政府／国防向けコンサルやテックサービスだけでなく、サイバー・AI・量子など、今後の成長が期待されるテック分野にも積極的に関与 — 将来的なポテンシャルを持っている。
•つまり「機関投資家の参入率が高く、規模・安定性もあり、かつ成長余地のある分野に顔を出す“安定 × 成長”ハイブリッド銘柄」。
だから、もし私がポジションをとるなら、バズり銘柄のピーク買いではなく、BAH のような “地味だがファンダメンタルズ良好で、成長余地のある銘柄” を、長期の「安定＋爆発成長」枠として保有したい🐥 December 12, 2025
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なお、Yahooが配信元です
倭国が誇る天下の売上高一兆円を誇る大企業 LINEヤフー です https://t.co/K0JareWOkF December 12, 2025
✅Salesforce最新決算 $CRM
📊3Q決算⏰12月4日(木)
📈決算発表後の株価（時間内取引）：3.66%
💹決算ハイライト（SBI証券決算速報参照）
3Q業績：増収増益
売上高：103億ドル/アナリスト予想を0.1%下回る
純利益：20.9億ドル/アナリスト予想を30%上回る
1株当り利益：2.19ドル/アナリスト予想の水準を0.54上回る
💻業績ブリーフィング（決算資料をソースにNotebookLMにて生成）
全部門で力強い成長を示し、記録的な業績を達成しました。この成功は、AIを活用した新製品群「Agentforce」および「Data 360」の驚異的な勢いが主な牽引力となっています。同社は、これらAI製品の急速な顧客導入を背景に、通期の収益および営業キャッシュフローのガイダンスを上方修正しました。
当四半期の総収益は前年同期比9%増の103億ドル、GAAP営業利益率は21.3%に達しました。特に、AgentforceとData 360の年間経常収益（ARR）は前年同期比114%増の14億ドルに迫るなど、爆発的な成長を遂げています。Agentforceはこれまでに3.2兆を超えるトークンを処理し、有料契約数は前四半期比で50%増加するなど、顧客の「エージェント型企業（Agentic Enterprise）」への変革を強力に支援しています。
戦略面では、データ管理プラットフォーム大手Informaticaの買収を完了し、Data 360やMuleSoftと組み合わせることで、企業のデータ基盤を強化する戦略を加速させています。これにより、AIの精度と信頼性を高め、顧客に提供する価値を最大化します。
資本配分戦略も積極的に実行されており、当四半期には自社株買いと配当を通じて株主に42億ドルを還元しました。同社は、AI革命におけるリーダーシップを確立し、持続可能かつ収益性の高い成長を実現するための明確な道筋を描いています。
IR：https://t.co/00I9dJJ61r
#米国株 #決算 #株式投資 December 12, 2025
3193 エターナルホスピタリティグループ [決算]
📢 四半期純利益が前年同期比78.9%増加
📝 第1四半期の連結業績は、売上高が前年同期比14.9%増の12,567百万円、営業利益は21.9%増の888百万円、純利益は78.9%増の767百万円となり、好調な外国人観光客の増加や国内外での出店戦略が奏功しました。特に焼鳥文化を利用したブランド展開が収益を押し上げています。
【重要事項】今後も倭国国内外へのさらなる店舗展開に向けた準備が進められています。
2026年７月期 第１四半期決算短信〔倭国基準〕（連結）
https://t.co/DKZoIWV9Hp
#エターナルホスピタリティグループ December 12, 2025
7138 ＴＯＲＩＣＯ [修正]
📢 純利益-14.55円から-17.33円へ下方修正(-19.11%)
📝 ECサービスの売上低迷、イベントサービスの集客・売上の予測精度の課題、新規・海外事業の拡大スピードの遅れにより、売上高が大幅に減少したため、業績予想を下方修正。
通期連結業績予想の修正に関するお知らせ
https://t.co/GZV6gMWDSu
#ＴＯＲＩＣＯ December 12, 2025
📒あなたが信じているS&P500は、もう存在しない ｜ インデックスの中で起きている「静かな変容」
2025年11月30日、1つのnote記事が私の強い興味を引いた。
五月（片山晃）氏による「S&P500神話の終わる時」。インデックス投資バブルの形成過程と、AI投資がもたらす株式市場のレジームチェンジを描いた論考だ。
https://t.co/mlLz2eg0XF
片山氏の論考は、S&P500の神話がなぜ生まれ、なぜ終わりつつあるかを問う。Big TechのAI投資競争が、高利益率・高フリーキャッシュフローという構造を侵食しつつあると。
しかし、私はこの話を読みながらある違和感を感じていた。
これは、「S&P500神話の終わり」という話ではない。
「S&P500の性質そのものの変容」である、と。
あなたが毎月積み立てているS&P500は、もはや10年前のS&P500ではない。同じ名前、同じティッカー、しかし中身は根本的に異なる。これは、より根本的な構造変化が、S&P500の「内部」で進行している。
本noteでは、この「S&P500の静かな変容」に関する考察を行いたい。そして、パッシブ投資家が知らない間に抱えることになった新しいリスクと、その投資特性の変化について論じていきたい。今後の投資判断の何かの参考になれば幸いである。
第1章：S&P500の中で起きている「利益の大移動」
片山氏の論考の核心は、こうだ。
Mag7（Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Nvidia、Tesla）は、インターネットとソフトウェアを通じて世界中から売上を回収し、それを株主に還元してきた。この構造がS&P500のPER拡大を正当化し、「信仰」の領域にまで押し上げた。
しかし、AI投資競争により、この構造が逆回転しつつある。設備投資が急膨張し、フリーキャッシュフローが圧迫され、株主還元余力が低下している。
一方、私に違和感をもたらした考えの核心は、こうだ。
インターネット時代、各リクエストのコストは限りなくゼロに近かった。限界費用ゼロ。これがGAFAの高利益率を支えた。
AI時代、この前提が崩壊した。トレーニングも推論も、膨大な計算コストを要する。「考える時間」が長いほど、コストがかかる。
結果として、IT企業の利益の一部は、構造的に半導体セクターへ流出し続けている。
この二つの考えを重ね合わせると、何が見えるか。
利益はS&P500から「消滅」しているのではなく、「移動」している。
数字で見る「利益の大移動」
具体的な数字を追ってみよう。
2025年、Google、Amazon、Meta、Microsoftの4社が投じる設備投資は、合計で4,000億ドルを超える見込みだ。2019年の約700億ドルから、わずか6年で6倍近い膨張。
この設備投資の大部分は、何に使われているか。
AIチップだ。そう、NvidiaのGPUだ。
Nvidiaの2025年度第3四半期（2025年7月〜10月）のデータセンター売上高は512億ドル。前年同期比66%増。四半期ベースで500億ドルを超えたのは史上初だ。
つまり、Big Techの設備投資の相当部分が、Nvidiaの売上になっている。
そしてNvidiaの粗利益率は、2023年1月の56.9%から2025年1月には75.0%へと急上昇した。純利益率は53%を超える。
詳しい数字や今後の見通しについては、以下のnote記事で解説しているのでもし良ければ参考にして頂きたい。
この数字が意味することは何か。
Big Techが「コスト」として支払った資金の大部分が、Nvidiaの「利益」として計上されている。
S&P500内部での再配分
ここで重要な事実がある。
Nvidiaは、S&P500の構成銘柄だ。
それだけではない。Nvidiaは2025年7月9日、史上初の時価総額4兆ドル企業となった。Apple、Microsoftを抜き、世界最大の企業に躍り出た。
S&P500に占めるNvidiaのウェイトは7.2%。これは2位のMicrosoft（6.3%）、3位のApple（5.9%）を上回る。
何が起きているのか。
S&P500の中で、利益の再配分が進行しているのだ。
「プラットフォーム企業」（Google、Amazon、Meta、Microsoft）から、「半導体企業」（Nvidia）への利益移転。
これは「S&P500からの資金流出」ではない。
「S&P500内部での利益の移動」だ。
片山氏は、Mag7がS&P500に「魔法」をかけたと書いた。高利益率の企業に収益が集中することで、市場全体の時価総額が膨らむ構造を。
今、その魔法の「受益者」が変わりつつある。
プラットフォーム企業から半導体企業へ。
Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Metaが稼いだ利益の一部は、Nvidiaのチップ購入を通じて、Nvidiaの利益に転換されている。
そしてNvidiaの時価総額が膨らめば、S&P500におけるウェイトも上昇する。
結果として、S&P500に投資するということは、以前よりも「半導体企業に投資する」という意味合いが強くなっている。
情報技術セクターの支配
S&P500のセクター構成を見てみよう。
2025年12月時点で、情報技術セクターのウェイトは33.40%。全11セクター中、圧倒的な首位だ。2位の金融セクター（13.29%）の2.5倍以上。
しかも、この「情報技術セクター」の中身が変わっている。
かつて情報技術セクターの代表格と言えば、MicrosoftやAppleのような「ソフトウェア/プラットフォーム企業」だった。
今、その頂点に立つのはNvidia、つまり「半導体企業」だ。
S&P500の最大セクターである情報技術セクター。その最大銘柄がNvidia。
これは、S&P500の「性質」が変わったことを意味する。
第2章：NVIDIAが時価総額1位になった本当の意味
歴史的転換点
2025年7月9日。
Nvidiaの株価は一時164ドルを超え、時価総額は4兆ドルに達した。
Apple、Microsoftを抜き、世界で最も価値のある企業となった。
この出来事を、多くの人は「AI銘柄の上昇」として理解している。
違う。
これはIT産業の利益構造が根本から変わったことの、象徴的な証左なのだ。
なぜNVIDIAが最大企業になれたのか
考えてみてほしい。
Nvidiaは「半導体企業」だ。物理的なチップを設計し、TSMCに製造を委託し、販売している。
かつての常識では、半導体企業がソフトウェア/プラットフォーム企業より価値が高くなることは考えにくかった。
理由は単純だ。
ソフトウェアは限界費用がほぼゼロだ。一度作れば、複製コストはかからない。スケールすればするほど利益率が上がる。
半導体は違う。物理的な製品だ。材料費、製造費、物流費がかかる。スケールしても、利益率には上限がある。
実際、SaaS企業の平均粗利益率は約76%、半導体企業は約52%と言われてきた。
しかし、Nvidiaの粗利益率は75%を超えた。
SaaS企業に匹敵する粗利益率を、半導体企業が達成している。
なぜか。
「賃料を徴収するインフラ」への転換
答えは、私が指摘した構造転換にある。
インターネット時代、半導体は「電気代のような消費財」だった。できるだけ安く調達し、コストを抑えるべきものだった。
AI時代、半導体は「賃料を徴収する不動産」に変貌した。計算力は競争優位の源泉となり、いくらでも欲しい戦略資産となった。
需要が供給を大幅に上回る状況が続いている。
TSMCの先端パッケージング能力はボトルネックとなり、Nvidiaのチップは「完売」状態が続く。
需要超過、供給制約、高い参入障壁。
これらが組み合わさると、何が起きるか。
価格決定力が売り手に移る。
Nvidiaは、事実上の「価格設定者」となった。
Jensen Huang CEOが決算説明会で語った言葉が象徴的だ。
「Blackwellの売上は記録的で、クラウドGPUは完売しています」
完売。
需要が供給を上回り続ける限り、Nvidiaは高い利益率を維持できる。
これがNvidiaの時価総額を世界最大に押し上げた本質だ。
S&P500への示唆
NvidiaがS&P500の最大銘柄になったことは、S&P500に投資する全ての人に影響を与える。
S&P500は時価総額加重平均指数だ。時価総額が大きい銘柄ほど、ウェイトが高くなる。
Nvidiaのウェイトは7.2%。
つまり、S&P500に100万円投資すると、そのうち7.2万円がNvidiaに投資されることになる。
2020年のNvidiaのS&P500ウェイトは約1%だった。
5年で7倍以上に膨らんだ。
これは単に「Nvidiaの株価が上がった」という話ではない。
S&P500の性質が変わったのだ。
パッシブ投資家は、知らない間に、以前よりずっと多くの資金を「半導体企業」に投資している。
第3章：「プラットフォーム投資」から「インフラ投資」への静かな変容
インターネット時代のS&P500
2010年代のS&P500は、「デジタルプラットフォーム投資」だった。
GAFA（Google、Amazon、Facebook、Apple）に代表される企業群。彼らのビジネスモデルの特徴は何だったか。
限界費用ゼロ。
Googleの検索結果を1件増やすコストは、ほぼゼロだ。
Facebookのユーザーを1人増やすコストも、ほぼゼロだ。
Amazonのプラットフォームに出品者を1人増やすコストも、ほぼゼロだ。
一度インフラを構築すれば、ユーザーが増えるほど利益率は改善した。
これが「スケーリング効果」であり、GAFAの高収益性の源泉だった。
投資家にとって、これは魅力的だった。
設備投資は相対的に小さく、フリーキャッシュフローは潤沢。その資金は配当と自社株買いで株主に還元された。
Appleの2024年自社株買い1,100億ドルは、この構造の象徴だった。
S&P500に投資するということは、この「スケーリング効果」に乗ることを意味していた。
AI時代のS&P500
2025年のS&P500は、性質が変わりつつある。
AI時代、各リクエストには実質的な計算コストがかかる。
ChatGPTに質問するたびに、GPUが稼働する。推論には電力を消費し、チップを摩耗させる。
「考える時間」が長いほど、コストがかかる。
限界費用ゼロの時代は、終わった。
この変化は、S&P500の構成企業の財務構造を根本から変えつつある。
Microsoftの設備投資比率は売上高の約33%に達している。
Metaは2025年に700億〜720億ドル、売上高の38%前後を設備投資に充てる。
Amazonは1,250億ドル、Alphabetは910億〜930億ドル。
Big Tech各社の設備投資比率は、かつての電力会社や鉄道会社に匹敵する水準に達した。
「アセットライト（資産を持たずに高収益を上げる）」というテック企業の強みは、急速に失われつつある。
資本集約型へのシフト
S&P500の上位銘柄を見てみよう。
1位：Nvidia（半導体）← 高収益化
2位：Microsoft（ソフトウェア/クラウド）← 高CapEx化
3位：Apple（ハードウェア/サービス）
4位：Alphabet（広告/クラウド) ← 高CapEx化
5位：Amazon（EC/クラウド) ← 高CapEx化
上位5社のうち、4社がAIインフラ投資のために設備投資を急増させている。
そして1位のNvidiaは、その設備投資を「売上」として受け取る側だ。
S&P500は、「限界費用ゼロのプラットフォーム企業群」から、「資本集約型のインフラ企業群」へと変貌しつつある。
投資特性の変化
この変化は、S&P500の投資特性を変える。
旧S&P500（2010年代）：
低CapEx → 高FCF → 高株主還元
限界費用ゼロ → 景気変動に強い
ソフトウェア的特性 → 高PERが正当化される
新S&P500（2025年以降）：
高CapEx → FCF圧迫 → 還元余力低下
計算コストの存在 → 変動費用構造の復活
ハードウェア的特性 → 減価償却、景気循環への感応度上昇
パッシブ投資家は、この変化に気づいているだろうか。
「何も考えずに積み立てれば報われる」という信仰は、S&P500の性質がある程度安定していることを前提としている。
しかし、その性質自体が変わっているとしたら。
第4章：パッシブ投資家が知らない間に抱えた新しいリスク
パッシブ投資の前提
S&P500へのパッシブ投資が「最適解」とされる理由は何か。
第一に、分散効果。500銘柄に分散されるため、個別銘柄リスクが軽減される。
第二に、低コスト。アクティブ運用と比較して、手数料が格段に安い。
第三に、長期的な上昇トレンド。インフレと経済成長により、株価指数は最終的には上がり続ける。
これらの前提は、今も有効だろうか。
（つづきはこちら！）
https://t.co/Kb83c2cJFX December 12, 2025
ウヨや排外主義者は、倭国人観光客が穴埋め出来ると根拠がないことを言う。
インバウンド産業のGDPは１％。
中国人観光客が1/4を占める
インバウンドは平日も補う。連泊の売上高。リピーターも多い
対して、平日の倭国人観光客は少ない。連泊数は少ない
GDP▲0.25％を穴埋め不可能。
答えは出ている https://t.co/HJo1PcLBXu December 12, 2025
✅Salesforce最新決算 $CRM
📊3Q決算⏰12月4日(木)
📈決算発表後の株価（時間内取引）：3.66%⤴️
💹決算ハイライト（SBI証券決算速報参照）
3Q業績：増収増益
売上高：103億ドル/アナリスト予想を0.1%下回る
純利益：20.9億ドル/アナリスト予想を30%上回る
1株当り利益：2.19ドル/アナリスト予想の水準を0.54上回る
💻業績ブリーフィング（決算資料をソースにNotebookLMにて生成）
全部門で力強い成長を示し、記録的な業績を達成しました。この成功は、AIを活用した新製品群「Agentforce」および「Data 360」の驚異的な勢いが主な牽引力となっています。同社は、これらAI製品の急速な顧客導入を背景に、通期の収益および営業キャッシュフローのガイダンスを上方修正しました。
当四半期の総収益は前年同期比9%増の103億ドル、GAAP営業利益率は21.3%に達しました。特に、AgentforceとData 360の年間経常収益（ARR）は前年同期比114%増の14億ドルに迫るなど、爆発的な成長を遂げています。Agentforceはこれまでに3.2兆を超えるトークンを処理し、有料契約数は前四半期比で50%増加するなど、顧客の「エージェント型企業（Agentic Enterprise）」への変革を強力に支援しています。
戦略面では、データ管理プラットフォーム大手Informaticaの買収を完了し、Data 360やMuleSoftと組み合わせることで、企業のデータ基盤を強化する戦略を加速させています。これにより、AIの精度と信頼性を高め、顧客に提供する価値を最大化します。
資本配分戦略も積極的に実行されており、当四半期には自社株買いと配当を通じて株主に42億ドルを還元しました。同社は、AI革命におけるリーダーシップを確立し、持続可能かつ収益性の高い成長を実現するための明確な道筋を描いています。
IR：https://t.co/00I9dJJ61r
#米国株 #決算 #株式投資 December 12, 2025
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