“2.8Bドルの売り”という数字。これはJPモルガンの最大想定。

しかしセイラーは今日こう反論している：
•「推計は過大。実際は “もっと小さい”」
•「MSCIの決定とNASDAQ100、S&P500は完全に別物」
•「市場は既に “10倍くらい織り込んでいる”」

つまり
市場インパクトの“最大想定”だけが独り歩きしている状態。

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そもそもMSCIの影響度は誤解されている。

仮に2.8Bドルの売りが一度に出たとしても、
それは「BTC市場」から見れば “誤差”。

なぜなら：
•BTCの一日の現物・先物合計流動性は 約1,000億〜1,500億ドル/日
•2.8B の売りは 約0.18〜0.28%
•これは「日中のヒゲ1本」で飲み込めるレベル

つまり：

Bitcoin価格にはほぼ影響なし。
影響があるのはあくまでMSTR株の短期フロー。

ここがTLで一番誤解されている。

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MSTRの“NAV割れリスク”についても、数学的にほぼ問題にならない。

セイラーが今日語った内容は象徴的だった。
•MSTRの配当義務：1日200万ドル
•BTC市場の流動性：約1,000億ドル/日

200万ドルは、100分の1の1%（0.001%）。
完全に誤差。

NAV割れ時でも
•BTC現物を一部売る
•デリバティブで調達
•株式デリバティブで調達

どれでも成立する。

つまり：

MSTRは“生存不能”になるどころか、
数十年先まで資本構造が破綻しない。

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真に重要なのは「MSCIの判断」ではなく「規制当局のシグナル」。

昨日、米財務長官スコット・ベサントが
ワシントンDCのPubKeyイベントに登壇した。

そして銀行に対して：
•クリプトのカストディOK
•手数料処理OK
•ステーキング関連の扱いOK
•信用供与OK

これはビットコイン史17年で最重要の政策シフト。

MSCIの判定とどちらが市場構造を変えるか？
答えは明らか。

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そして歴史はいつも同じ。
•過去15年間、BTCは15回の大暴落を経験
•過去5年だけで5回の“もっと残酷な”調整
•それでもすべて ATH を更新した

なぜか？

ビットコインを欲しがる人が、今この瞬間も世界で10億人規模に増え続けているから。
国家リスクなし、カウンターパーティリスクなし、光速決済のマネーが欲しいから。

MSCIはこの流れを止めない。

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MSCI除外は「短期フローの話」。
金融システムのBTC受容は「構造変化の話」。

長期投資家にとって重要なのは後者。

Michael Saylor Says K Bitcoin is "Satoshi's Gift to the Faithful" https://t.co/2UhjIW0BZ9 @YouTubeより November 11, 2025

♯3冊目　アンチエイジングは習慣が9割｜Hitoshiの読書生活 https://t.co/JXY1KIu8yK November 11, 2025