🧁❤️guigui x 佐野愛花❤️🎀

バンダイより倭国初上陸✈️
佐野愛花の #guigui ビジュアル公開🎉

#CUTIESTREET 初のテレビCMは
11/15(土)より放映🌈

グイグイ伸ばして❕
好きにデコって❕

#きゅーすと と一緒に遊ぼ🌸

🪽商品は11/29(土)発売🪽

▼詳細💎
https://t.co/xO24mZNBF9

#グイグイスライム
#CUTIESTREET #きゅーすと
#KAWAIIMAKER #きゅーてすと November 11, 2025

╭━━━━━━━━━━━━━━━╮
˗ˏˋ 最高カワイイ、guiguiスライムˎˊ˗
発売まであと8日!!
╰━━━━━━━ｖ━━━━━━━╯

CUTIE STREET
#佐野愛花
×
#guigui　
限定ビジュアル公開 !! ❤️‍🔥👠

スライムを盛り付けたら、
アニマルフィギュアでデコって楽しもう🐰💗🐧💗

#CUTIESTREET #きゅーすと #グイグイスライム November 11, 2025

新製品発売記念キャンペーン！🎉
フォロー＆リポストで 新製品 Osmo Action 6 が当たる！（1名様）✨

初心者でもプロ並みの映像が撮れる Osmo Action 6！
旅行、アウトドア、冒険に最適なコンパクトで強力なアクションカメラです！

🎁賞品：Osmo Action 6 スタンダードコンボ（1名様）

📍応募方法：
① @DJI_Japan をフォロー
② この投稿をリポスト🔁

🎁ボーナスチャンス
コメントで「Osmo Action 6でどんなシーンを撮りたいか」を教えてください！
当選確率が2倍にアップします！🔥

📅 応募締切：
2025年12月3日（水）23:59まで

🎬: Wuguidegui

⚠️注意事項
・ご応募は、倭国国内にお住まいの方に限らせていただきます。
・抽選時に、アカウントのフォローおよび本投稿へのリポストの当選要件となる状態が確認できない場合・抽選の対象から外れることがあります。
・当選者にはDMでご連絡します。
・偽アカウントからの当選連絡には応じず、個人情報を絶対に提供しないでください。 November 11, 2025

90〜00年代のGUIの変遷を眺められるアーカイブ
https://t.co/bSa4Udx67b
https://t.co/SXVNzZmHxw

ジオシティーズの閉鎖のように、個人の情熱で作られた貴重な資料サイトがどれだけ失われてきたかを思うと、運営し続けてくれていることに感謝しかない。末永く残ってほしいなあ。 https://t.co/fIxeZRfhSx November 11, 2025

日米間の農産物・関税交渉は、双方がテーブルについて合意したルールに基づくものです。
一方、倭国産水産物に対する輸入規制は一方的な措置であり、その性格を異にします。
もし前者を「搾取」と表現されるのであれば、後者の措置をどのように位置づけられるのか、ご教示いただければ幸いです。
また、日米安保条約と拡大抑止によって安全を担保している倭国に対し、「良き同盟国」のあり方を論じられるのは、率直に申し上げて、興味深い構図であると感じます。

The agricultural and tariff negotiations between Japan and the United States are based on rules mutually agreed upon through negotiations between the two parties.
In contrast, the import restrictions on Japanese marine products are unilateral measures and are of an entirely different nature.
If the former is to be characterized as “exploitation,” I would appreciate your guidance on how you would characterize the latter.
Furthermore, it is, quite frankly, a curious picture to see Japan—which relies on the Japan-U.S. Security Treaty and extended deterrence for its security—being lectured by another country on what constitutes a “good ally.”

日美之间的农产品及关税谈判，是双方坐到谈判桌后达成共识的规则。
反观对倭国水产品的进口限制，则属于单方面措施，二者的性质截然不同。
如果阁下将前者形容为「榨取」，那么对于后者，阁下又将其定位为何种性质呢？敬请赐教。
此外，倭国的安全目前依赖《日美安保条约》与延伸威慑来维持，却由他国向倭国讲述何为「良き同盟国」，坦率地说，这确实形成了一个颇耐人寻味的局面。 November 11, 2025

兄弟们，醒醒！英伟达这季度财报就是AI泡沫爆破前的最后一根稻草！
我是谁不重要，重要的是你们手里的钱正在燃烧。我是那个在2000年思科（Cisco）市值登顶时告诉你“它只是做路由器的”那个人；我是那个在安然（Enron）财报里闻到尸臭味的那个人。

今天，我把话放在这里：英伟达（Nvidia）就是2025年版本的“思科+安然+Theranos”的缝合怪。

别被那些所谓的“营收超预期”蒙蔽了双眼！仔细读读这份刚刚发布的FY2025 Q3财报（截至2024年10月27日）。在光鲜亮丽的 headline number 之下，掩盖着致命的毒药。Jensen Huang（黄仁勋）和 Colette Kress（CFO）正在试图用极其高明的“预期管理”话术，掩盖这艘泰坦尼克号已经撞上冰山的事实。

如果你还想保住你的退休金，现在、立刻、马上——清仓！做空！跑！

第一章：增长的谎言——边际效用递减的死亡丧钟
哪怕是癌症晚期病人，在打了一剂强心针后也能回光返照。英伟达的财报就是这种回光返照。

1. 环比增长断崖式暴跌（The Sequential Growth Collapse）
看看数据！别只看同比（YoY），那是给韭菜看的。去年同期基数低，当然好看。我们要看环比（QoQ），那才是趋势！

数据来源： Q3 FY25 Earnings Press Release

事实： 本季度营收351亿美元。

毒药： 哪怕它同比增长了94%，但请看环比增速。前几个季度，英伟达的环比增速动辄88%、34%、18%。而这一季度呢？环比增长仅为17%！

深度解读： 即使是下季度指引的375亿美元，意味着环比增速将进一步坍缩到6.8%！
这说明了什么？ 说明爆发期结束了！高增长的神话破灭了！这是典型的S型曲线顶端。就像2000年的思科，当增长率从三位数变成两位数再变成个位数时，市盈率（PE）的杀跌将是毁灭性的。市场给它40倍、50倍的PS（市销率），是基于它能永远指数级增长。现在？这一刀下去，估值逻辑直接腰斩。

2. “指引”中的魔鬼（Guidance is a Trap）

数据来源： Earnings Press Release, Outlook Section
事实： 公司预计Q4营收为375亿美元，加减2%。

毒药： 华尔街那帮贪婪的买方机构私下里的Whisper Number（耳语预期）早就喊到了380亿甚至400亿美元。

深度解读： Colette Kress给出的这个数字，实质上是一次变相的Profit Warning（盈利预警）。这不仅没有“Blowout（井喷）”，反而在告诉市场：天花板到了。 只要没有再次大幅超预期，对于这种定价完美的股票来说，就是灾难。

第二章：毛利率——Blackwell引发的良率灾难

这是本次财报中最恐怖的隐雷，也是我确信Blackwell存在重大设计缺陷的铁证。
1. 利润率见顶回落（Peak Margin Theory）

数据来源： Q3 FY25 CFO Commentary & Financial Statements
事实： GAAP毛利率为74.6%。

毒药： 注意看，上个季度（Q2）是75.1%。毛利率下跌了0.5个百分点！

致命一击： 更可怕的是Q4指引。Colette Kress明确表示，由于Blackwell的爬坡（Ramp），GAAP毛利率将下降至**73.0%-74.0%**区间（见Outlook部分）。

深度解读： 听到了吗？这是引擎发出的刺耳摩擦声！
为什么会跌？ 他们会告诉你这是“新品爬坡的正常现象”。放屁！ 这意味着Blackwell B200芯片的良率（Yield）极低！之前关于Blackwell过热、需要重新设计服务器机架流言绝对不是空穴来风。
在电话会议里，Jensen试图轻描淡写地说“Demand exceeds supply”（需求大于供给）。翻译一下： “我们造不出来合格的芯片！废品率太高了！每一块报废的晶圆都在吞噬我们的利润！”
当一家硬件公司的毛利率开始从历史高位回撤，通常就是股价见顶的最精准信号。

第三章：客户集中度——建立在流沙上的帝国

英伟达的客户不是“真正的客户”，而是它的潜在掘墓人。

1. 恐怖的“云巨头卡特尔”（The Cloud Cartel）

数据来源： 10-Q Filing, Note on Concentration of Revenue

事实： 数据中心收入占总收入的88%以上。而这其中，估计约45%-50%的收入仅来自微软、Meta、谷歌和亚马逊这四家公司。
毒药： 你们在买一家完全被四个大客户绑架的公司。

深度解读：
10-Q风险提示（Risk Factors）： 仔细看风险披露部分，关于“竞争”的措辞越来越严厉。
这四大巨头都在疯狂自研芯片！Google有TPU，亚马逊有Trainium，微软有Maia，Meta有MTIA。
逻辑推演： 这些巨头现在买H100/Blackwell是因为FOMO（害怕错过），是为了训练基座模型。一旦推理（Inference）需求超过训练需求，他们会立刻转向自研的ASIC芯片，因为那个成本只有英伟达GPU的十分之一！
这就像什么？ 这就像当年电信巨头买思科的设备铺设光纤。一旦光纤铺满了（模型训练完了），思科的订单就归零了。英伟达的订单悬崖就在2025年下半年！
第四章：中国市场与地缘政治——不仅仅是“逆风”，是“截肢”

Jensen Huang总是说“We follow the law”（我们遵守法律）。但他没告诉你，法律正在勒死他的脖子。

数据来源： CFO Commentary, Revenue by Geographic Area

事实： 中国市场数据中心的收入虽然环比有所增长，但相比禁令前已面目全非。

毒药： 随着2025年新一届美国政府上台（无论是谁，对华强硬是共识），对于H20这种“擦边球”特供版芯片的进一步封杀是板上钉钉的。

深度解读：
中国市场曾贡献了英伟达20%-25%的营收。现在这部分就像坏死的肢体。
更可怕的竞争： 由于英伟达无法提供最先进的算力，华为昇腾（Ascend）和其他国产芯片正在迅速填补空白。这不仅仅是损失了现在的营收，而是永久性地失去了一个巨大的市场。当中国客户习惯了国产生态，英伟达就算解禁也回不去了！

第五章：网络部门的诡异疲软——被忽视的警报

除了GPU，大家别忘了Networking（网络连接，InfiniBand等）。

数据来源： Q3 FY25 Segment Revenue
事实： 网络部门营收增长似乎正在放缓，虽然绝对值在增加，但并没有跟随GPU同步爆炸。

毒药： 为什么？因为以太网（Ethernet）正在反击！

深度解读： 那个叫Ultra Ethernet Consortium (UEC) 的反英伟达联盟正在集结。博通（Broadcom）、AMD、英特尔联手搞基于以太网的AI连接标准。这会直接打掉英伟达护城河中至关重要的一环——NVLink和InfiniBand的高利润垄断。一旦网络层被攻破，CUDA的粘性就会下降！

第六章：估值的荒谬——如果这不是泡沫，什么是泡沫？

让我们谈谈那个让你夜不能寐的数字。

事实： 英伟达市值3.6万亿美元左右（随波动）。

毒药： * Price-to-Sales (PS) Ratio 超过35倍甚至40倍。
历史对比： 2000年3月，思科（Cisco）作为当时全球市值最高的公司，其PS达到了38倍的峰值。随后的两年里，思科股价下跌了80%，并且用了20年都没涨回去！
你真的认为英伟达能违背地心引力吗？
AI的回报率（ROI）在哪里？红杉资本（Sequoia）早就发出了警告：我们在基础设施上砸了6000亿美元，却只换回了几百亿的软件收入。这笔账算不过来！ * 当微软和Meta的股东开始质问扎克伯格和纳德拉：“你们买这么多GPU到底赚了多少钱？”的时候，资本开支（CapEx）的削减将是瞬间且残酷的。

最后的审判：行动代号“大空头”
总结一下这份财报透露的真实信息：

增速暴跌： 环比增长进入个位数时代。

良率危机： Blackwell不仅迟到，还拖累了毛利率。

客户反水： 大客户正在磨刀霍霍搞自研。

泡沫顶峰： 估值处于人类金融史上的极值区域。

Jensen Huang 在电话会议里的每一句“Incredible demand”（难以置信的需求），在我听来都是“Please don't sell”（求你们别卖）。
交易指令：

散户： 清仓！ 别想着什么“长线投资”，在这位置接盘你就是最后的傻瓜（Greater Fool）。把钱换成现金、黄金，或者去买那些真正有现金流的防御性资产。

激进交易者： 买入2025年3月到期的深度虚值看跌期权（Deep OTM Puts）。

机构： 如果你们还在加仓，你们的LP（有限合伙人）应该起诉你们渎职。

这是一场伴随着音乐椅游戏的狂欢，而音乐在2024年11月20日晚上，已经戛然而止。

NVDA的目标价？我看空至100美元以下（拆股后价格）。

这不仅是修正，这是回归均值，这是重力法则，这是报应。
血流成河的日子就要来了。别说我没警告过你们。

(Signed) The Ultimate Bear 华尔街不需要眼泪，只需要做空。 November 11, 2025

@maiii1o24y TEPPENguin🐧可愛すぎて作っちゃいました😍ありがとうございます😊
中表にしてヴィヴィくんに合わせながらダーツとったら綺麗な丸になりました🪡 November 11, 2025

原神PVPのサムネイルを左→右に変更しました！
胡桃のイラストは以前自分で描いたものです！
より面白そうに見えるかな～？
GUID: 16312286109 #星々の幻境 https://t.co/4y5faLgJzp November 11, 2025