为什么大家都在说比特币要被砸到75,000 美元去，因为很多人盯着那条价格线，说那是Strategy（前MicroStrategy）的“爆仓线”。

仿佛比特币只要砸到7.5 万，Saylor 明天就得开清仓大会。

这很符合散户对“庄家崩盘”的想象，听上去刺激也很好转发。只是有一个小问题，把一家上市公司的资产负债表，当成了赌徒的合约账户。

Strategy 不是一个在交易所开100 倍杠杆的赌徒，它没有那种价格一到就被系统强制平仓的Margin Call。

无论是早期的可转债，还是后来发行的票息高达 11.75% 的永续优先股，债权人都无权因为比特币跌了就冲进来扣押资产。只要利息照付，即便币价腰斩，那些比特币依然稳稳地躺在冷钱包里。

所以，如果大家在等那个“价格一破，万币齐抛”的崩盘瞬间，那么大概率会失望。

那条线就只是散户情绪给自己画的一条心理刻度线而已。

根据摆在桌面上的数字，

截至 2025 年 11 月中旬，Strategy 手里有 649,870 枚比特币，累计成本大约 483.7 亿美元，平均成本 74,433 美元一枚。

所以市场口口相传的“7.5 万生死线”，其实是对 74,433 这个成本价的粗糙记忆。

这仅仅意味着，在这个价位上，公司那一庞大的比特币资产在账面上刚刚回本。不是爆仓线，甚至不是警戒线。

还有一个常见的误区是担心 MSTR 股价跌破其持有的比特币价值。 实际上，这是 Saylor 最乐意看到的局面。

Strategy 的本质是一个具备融资功能的比特币杠杆基金。 当股价跌破 NAV（每股持有的比特币净值）时，市场会出现显性的结构性套利空间。 这时候，公司回购股票是数学上绝对正确的选择，用0.9 元买回价值 1 元的资产，直接增厚了剩余股东的含币量。 2022 年熊市时，他们就是这么干的。只要融资窗口还没彻底关死，这种折价往往是短期且会被迅速填平的。

现实里的爆仓，可不看你回本没有。

真正理解这个概念要看三张不同的表，资产负债表、利润表，还有一张更隐蔽的“制度环境表”。

第一张是很多人最关心的那张资产负债表，有没有被 BTC 抵押出来的高杠杆贷款，会不会被价格一砸就强平。

答案很简单。以前有过一次。Silvergate 银行曾经借过一笔2.05 亿美元的 BTC 抵押贷款，最多时抵押了三万多枚币。那笔贷款在 2023 年就被 Strategy 提前还清了，抵押的币全部回到自己兜里。

此后公司的主要融资工具，是无抵押的可转债和永续优先股。没有LTV，没有质押仓，也没有期货式的“价格一到就自动清算”。

从契约结构上看，那种合约账户式的“爆仓线”压根不存在。

第二张是利润表。也就是“账面很好看，现实中要不要掏现金”的那张。

很多人印象还停留在“比特币当无形资产，只能减值不回转”的老故事。

那套规则在 2024 年之前确实折磨了Strategy 很久，把所有跌出来的痛都记到报表上，却不允许涨回来时冲回利润。

但从 2025 年开始，故事已经改写。

FASB 的新规生效，Strategy采用将比特币改为按公允价值计量，每个季度的涨跌都要实打实地进当期损益。
好处是投资者终于能在报表上看到更接近真实的资产变动。

坏处同样明显，盈利波动被成倍放大，数字资产涨得越凶，还有就是未来可能面对的税基也越高。

可以把这张表理解成一个信号灯。它不会直接逼公司今天卖出BTC，却在背后悄悄改变监管、税务、评级机构怎么看待这堆资产。

某个时点之后，比特币的“浮盈”不再只是市值曲线上的绿色阴影，而可能变成企业最低税里的一个冷冰冰数字。

第三张是暗表，是被很多人忽视的那一张制度环境表。

当 Strategy 还是“比特币叙事的新贵”那几年，指数公司和被动资金愿意为这种“金融工程版 BTC beta”支付溢价。

一旦失去了溢价，甚至股价相对于净资产出现折价，那个神奇的飞轮就会瞬间卡死。那时候，公司不仅无法通过发股来筹集低成本资金，反而可能因为现金流枯竭，被迫在低位“主动”卖币来偿还那些嗷嗷待哺的利息。

MSTR 的市值一度是其比特币净资产的两倍多，Saylor 用这个溢价，多拿了几十亿美元便宜筹码。因为那是当时唯一合规的比特币杠杆入口。那是Saylor 最风光的日子，利用高溢价发股买币，推高币价，再推高股价，左脚踩右脚上天。

但现在画风已经明显变了，ETF 遍地都是。MSCI 和标普甚至正在商讨把这种“伪装成公司的类基金”踢出核心指数。

JPMorgan 粗略算了笔账，如果 Strategy 真被从 MSCI 系列里踢出去，被动资金（passive indexing fund）单这一项就可能卖出 28 亿美元的市值，如果其他指数提供商跟着调整，总被动抛压可能接近 88 亿美元。

更关键的是，这样的剔除不只是一把“砍掉溢价”的刀。它其实在向整个市场传递一个新共识，想要比特币的敞口，不如直接买ETF，不再需要借道一家公司那层复杂的故事包装。

与此同时，Strategy 自己的资本结构也变了味。早期那几笔 0% 或 0.875% 的可转债，曾经是金融工程教科书上的明星案例，现在更多的新增融资来自年化10%、11.75%、接近 12.5% 的永续优先股。

结果就是，为了“永不卖币”这个承诺，公司每年要先向债权人和优先股股东拿出大约 6.89 亿美元的现金，才能继续扮演那个“全球最大的比特币金库”。

那不是简单吓吓人的单期数字，这是一条利息曲线，可以慢慢吃掉时间红利的那种。

到这里再回头看“爆仓线”这三个字，就会发现真正值得研究的问题已经完全变了。

把账拉平你会看到另一条更长的线，
一端是 近65万枚比特币这个不断波动的“地皮”。
另一端，是越来越厚的高息优先股和可转债，是 6.89 亿美元起跳的年化资金成本。

这就好比你买了一块地皮厂房，虽然不用担心银行收房，但每年必须缴纳极其昂贵的租金。如果这块地皮和厂房（比特币）的价格长期横盘，或者涨幅跑不赢这笔租金（资金成本），那么持有资产本身就是在失血。

何况，中间还有指数规则、会计准则、税制演化、ETF 的崛起，以及市场对“用金融工程套比特币”的耐心逐年下降。

在这个维度里，75,000只不过是一个看上去很整齐的刻度，一点都不重要。

真正的爆仓线会像是一个“时间与制度联合作用”的临界线，悄无声息地渗透进骨髓.

比如，
.比特币长时间待在一个不够高的位置，
.利率维持高位不降，再融资成本越滚越重，
.指数机构和税务部门对这种模式越来越冷淡，
.然后某一年，公司不得不开始“卖一点币来喂养整个结构”。

那一刻才叫结构性爆仓。

所以MSTR Strategy 真正的危险并不在于比特币砸到哪一根价位，而在于它愿意用多高的资金成本，去赌这堆币在多长时间里给得起更高的回报。

价格是今天的八卦，资本结构才是明天的命运。

记住，

当资产端的长期漂移率压过负债端的资金成本，时间就会站在你这一边.

反之，时间会很耐心地把所有自以为懂杠杆的人，一个一个送出场。 November 11, 2025

BTCホルダーは是非読んで！
↓
ウォール街がビットコイン企業を株式市場から禁止したばかりだ

2026年1月15日。これをメモしておけ。

MicroStrategyは2026年1月15日にすべての主要指数から削除される。

その後、自動的に90億ドルの強制売却が発生する。現代史上最大の金融追放が55日後に起こるが、ほとんど誰もそれが来ていることに気づいていない。

ここに本当の重要事項がある：

マイケル・セイラーは5年間かけてマシンを構築した。株主のお金でビットコインを買う。株価が上がる。もっとお金を集める。もっとビットコインを買う。繰り返す。

それは完璧に機能した。MicroStrategyは649,870ビットコインを蓄積した。今日の価値は570億ドルだ。彼らは地球上で最大の企業ビットコイン保有者となった。

そのマシンが今、壊れた。

MSCIのルールはシンプルだ：暗号通貨が資産の50%を超えた場合、あなたは企業ではない。ファンドだ。MicroStrategyは77%に達している。彼らは何ヶ月も前にその線を越えた。

2026年1月15日……MicroStrategy株を保有するすべての年金基金とインデックス追跡ファンドは売却しなければならない。

彼らが望むからではない。インデックスが強制するからだ。アルゴリズムは交渉しない。

プレミアムはすでに死んだ。MicroStrategyは以前、そのビットコインの価値の2.5倍で取引されていた。そのプレミアムがセイラーに追加の200億ドルを集めさせた。今日、それは1.11倍で取引されている。市場はすでに葬儀を織り込んでいる。

これが本当の意味すること：

企業がビットコインの購入を企業戦略として偽装できた5年間の実験が終わったばかりだ。ウォール街は永久的な線を引いた。ビットコインは今や独自の資産クラスだ。エクスポージャーが欲しいか？ ETFを買え。

MicroStrategyに入るはずだったすべての将来のドルは、代わりにBlackRockのビットコインETFに流れ込む。ゲームが変わったのではない。ボードがひっくり返ったのだ。

テスラはビットコインを保有している。Blockはビットコインを保有している。彼らは50%未満に抑えたので安全だ。彼らはまだビットコインを保有する企業だ。

MicroStrategyはソフトウェア事業を保有するビットコイン・ファンドになってしまった。だから追放されるのだ。

これがリセットだ。企業財務はビットコインを多くの資産の一つとして保有できる。しかし、それを基盤に全体戦略を構築するか？ ウォール街が今、出口のドアを示した。

金融史上最も退屈な文書が全体のルールブックを書き換えるまで、あと55日。

今起こっていることを読め - November 11, 2025

これが事実なら、ストラテジーは集めたBTCを手放さざるをえず、BTCは大暴落すると思うが。

ウォール街がビットコイン企業を株式市場から禁止したばかりだ

2026年1月15日。これをメモしておけ。

MicroStrategyは2026年1月15日にすべての主要指数から削除される。

その後、自動的に90億ドルの強制売却が発生する。現代史上最大の金融追放が55日後に起こるが、ほとんど誰もそれが来ていることに気づいていない。

ここに本当の重要事項がある：

マイケル・セイラーは5年間かけてマシンを構築した。株主のお金でビットコインを買う。株価が上がる。もっとお金を集める。もっとビットコインを買う。繰り返す。

それは完璧に機能した。MicroStrategyは649,870ビットコインを蓄積した。今日の価値は570億ドルだ。彼らは地球上で最大の企業ビットコイン保有者となった。

そのマシンが今、壊れた。

MSCIのルールはシンプルだ：暗号通貨が資産の50%を超えた場合、あなたは企業ではない。ファンドだ。MicroStrategyは77%に達している。彼らは何ヶ月も前にその線を越えた。

2026年1月15日……MicroStrategy株を保有するすべての年金基金とインデックス追跡ファンドは売却しなければならない。

彼らが望むからではない。インデックスが強制するからだ。アルゴリズムは交渉しない。

プレミアムはすでに死んだ。MicroStrategyは以前、そのビットコインの価値の2.5倍で取引されていた。そのプレミアムがセイラーに追加の200億ドルを集めさせた。今日、それは1.11倍で取引されている。市場はすでに葬儀を織り込んでいる。

これが本当の意味すること：

企業がビットコインの購入を企業戦略として偽装できた5年間の実験が終わったばかりだ。ウォール街は永久的な線を引いた。ビットコインは今や独自の資産クラスだ。エクスポージャーが欲しいか？ ETFを買え。

MicroStrategyに入るはずだったすべての将来のドルは、代わりにBlackRockのビットコインETFに流れ込む。ゲームが変わったのではない。ボードがひっくり返ったのだ。

テスラはビットコインを保有している。Blockはビットコインを保有している。彼らは50%未満に抑えたので安全だ。彼らはまだビットコインを保有する企業だ。

MicroStrategyはソフトウェア事業を保有するビットコイン・ファンドになってしまった。だから追放されるのだ。

これがリセットだ。企業財務はビットコインを多くの資産の一つとして保有できる。しかし、それを基盤に全体戦略を構築するか？ ウォール街が今、出口のドアを示した。

金融史上最も退屈な文書が全体のルールブックを書き換えるまで、あと55日。

今起こっていることを読め - November 11, 2025

ウォール街は ビットコイン企業を株式市場から追放した

2026年1月15日。覚えておけ。

MicroStrategy は 2026年1月15日付で、すべての主要株価指数から削除される。

自動的に90億ドルの強制売却が発生する。
現代史上最大級の“金融的追放劇”が55日後に起きるのに、ほとんど誰も気づいていない。

本当に重要なのはここだ：

マイケル・セイラーは5年間かけて一つの“マシン”を構築した。
株主資金でビットコインを買う → 株価が上がる → さらに資金調達する → もっとビットコインを買う → 繰り返す。

この仕組みは完璧に機能した。
MicroStrategy は 649,870 BTC を蓄積。
現在の価値は 570億ドル。
世界最大の“企業によるビットコイン保有者”になった。

だがそのマシンは壊れた。

MSCI のルールは単純だ。
暗号資産が総資産の50%を超えたら、それは企業ではない。ファンドだ。
MicroStrategy は 77% に達している。数ヶ月前にすでに線を越えていた。

2026年1月15日――
MicroStrategy 株を保有するすべての年金基金・インデックス連動ファンドは、必ず売らなければならない。

売りたいからではない。
指数ルールがそう強制するからだ。アルゴリズムは交渉しない。

かつて存在した“プレミアム”もすでに死んだ。
MicroStrategy は以前、保有ビットコイン価値の 2.5倍 の株価で取引されていた。
そのプレミアムのおかげでセイラーは 200億ドル 追加で調達できた。
今は 1.11倍。
市場はすでに“葬式”を織り込んでいる。

ここが核心だ：

企業がビットコイン購入を“企業戦略”として偽装できた5年間の実験は終わった。
ウォール街は永遠の線引きをした。
ビットコインは独立したアセットクラスになった。
欲しいなら ETF を買え。

今後、MicroStrategy に流れていた資金はすべて BlackRock のビットコインETF に向かう。
ゲームは変わったのではない。ボードごとひっくり返った。

Tesla はビットコインを保有している。
Block（旧Square）も保有している。
だがどちらも50%未満だ。
“ビットコインを持つ企業”のままだから安全だ。

MicroStrategy は
“ソフトウェア企業を持ったビットコインファンド”になってしまった。
だから追放される。

これはリセットだ。
企業財務がビットコインを“資産の一つ”として持つのは問題ない。
しかし 全戦略をビットコインに依存したら？
ウォール街は出口を示した。

55日後、金融界で最も退屈な文書が、
ルールブックを丸ごと書き換える。 November 11, 2025

みんな、これだけ覚えときや🐮🔥

話題の“MSCIがBTC企業を指数除外するかも”ってニュース、
あれ メタプラには一切関係なし

理由は簡単👇
✔ メタプラは MSCIやなくてFTSEに正式組み入れ済み
✔ FTSEはBTC比率で除外せえへん（時価総額＋流動性重視）
✔ だからパッシブ資金の 強制買いは継続確定
✔ MSCIがBTC企業外したら、むしろ 資金がアジア側に回る＝メタプラ追い風

つまり…
📌 メタプラは“売られる側”やなくて“資金が流れ込む側”の銘柄。
BTC企業の中で
“指数恩恵だけもらって、リスクは受けへん”
こんな立ち位置、メタプラだけやで🔥🐮✨ November 11, 2025

ビットコイントレジャリー企業「絆が試される…」

✅ ビットコイン 10月最高値から -30％安🔥
✅ メタプラ 6月高値から -80％安🔥🔥
✅ ストラテジー 7月高値から -60％安🔥🔥
・JPモルガン『MSCI指数除外の可能性』
・大規模な評価損の可能性や借入調達環境の悪化

『ビットコイントレジャリー企業』がBTCを下支えするはずの局面だが…
本体のBTCより 先に崩れ、下げ幅も大きい🌀 November 11, 2025

インデックス投資は全世界株が基本、米国株集中は「応用の一種」では？
by 水瀬ケンイチ

ダイヤモンド・ザイの記事に感じた違和感

先日、ダイヤモンド・ザイの記事「NISA3年目に向けて知らなきゃ損！『いま』選ぶべき、つみたて投資枠に最適な投資信託とは？」を読みました。新NISAが3年目を迎えるにあたって、投資信託の選び方を解説した記事です。

https://t.co/RVdBzipsjC

ダイヤモンド・ザイは倭国を代表するマネー誌であり、個人投資家にとって重要な情報源の一つです。
しかし今回の記事を読んで、率直に言って違和感を覚えました。
インデックス投資における「基本」の定義が、いつの間にか変質してしまっているように感じられたからです。

インデックス投資の「基本」に米国株集中投資？

記事では、つみたて投資枠で買う投資信託の最有力候補として、全世界株型と米国株型が並列で紹介されています。
この時点で、私は首をかしげました。

本来、全世界株式が基本であるはずです。
世界中の株式市場に時価総額比率で分散投資する――これがインデックス投資の王道ではなかったでしょうか。
この「王道」には、しっかりとした学術的な裏付けがあります。

ノーベル経済学賞に輝いた現代ポートフォリオ理論、そしてCAPM（資本資産価格モデル）では、市場均衡状態において「市場ポートフォリオ」が最も効率的なリスク資産の組み合わせとされます。

市場ポートフォリオとは、投資可能なすべてのリスク資産を時価総額比率で保有したポートフォリオのこと。
全世界株式インデックスは、この理論的に最も効率的とされるポートフォリオを株式市場で実践する商品なのです。

実際、『ウォール街のランダム・ウォーカー』などの古典的名著でも、米国人著者が米国人向けに書いた本でさえ、国際株式（米国以外の株式）への分散投資を勧めています。

インデックス投資において、全世界株式と米国株式を同列の「基本」として扱うことは、論理的に無理があります。全世界株式から米国株だけを抜き出して「基本」として位置づけし直す合理的理由はありません。

「補完」という名の論理矛盾

記事ではさらに、「応用（一歩先へ！）」として倭国株やテーマ株、新興国株などで「補完」することが勧められています。
これも不可解です。

もし基本が全世界株式なら、米国株だけでなく倭国株も新興国株もすでにその中に含まれています。
全世界株式を保有している投資家が倭国株や新興国株を買い足すのは、単なる重複投資であり、特定地域へのオーバーウェイトに他なりません。

重み付けをすること自体は戦略の一つですが、それは「アクティブ運用」です。
応用の一種であり、基本ではありません。

そもそも、米国株への集中投資も、全世界株式から米国以外の国を意図的に外すという形の重み付けであり、応用の一種と言ってしまってもよいかもしれません。

問題は、「基本」の全世界株式に米国株を並列で位置づけてしまったことにより、無用な補完投資を紹介せざるを得なくなってしまっていることです。初心者が正しく理解できるとは思えません。

いつから米国株集中投資が「基本」になったのか

従来、インデックス投資の基本はこうでした。

・倭国株式＋先進国株式（除く倭国）＋新興国株式
・米国株式＋先進国株式（除く米国）＋新興国株式
→ 組み合わせると最終的に世界の株式時価総額比率と一致する

これが古典的でオーソドックスな「基本」でした。

それが近年、一部の投資インフルエンサーの発信により、米国株1本が基本という「応用の一種」が、あたかも王道であるかのように扱われるようになりました。

ある人気の初心者向け投資本には、インデックス投資の手順として「上がるインデックスを選ぶ」というアクティブ投資さながらのプロセスまで追加されています。

今や多くのメディアがインデックス投資の説明に「全世界株もしくは米国株」という枕詞を付ける始末です。
直近の米国株のパフォーマンスが良かったのは事実です。しかし、それはここ数年の結果論にすぎません。

米国株1本をインデックス投資の基本とする論調が、個人投資家の分散不足や誤解を助長してきた側面があると、私は感じています。

米国株投資そのものを否定しているわけではない

念のため申し添えますが、私は米国株への投資そのものを否定しているわけではありません。
全世界株式の6割は米国株ですし、過去、米国経済が強かったことも事実です。

しかし、米国株1本では長期投資としては分散効果が不十分であり、リターンとリスクのバランスが非効率になる。これは投資の古典的名著が一貫して示すところです。

実際に、足元の2025年の年初来パフォーマンスは以下のとおり。

・米国株（S&P500）+13.5%
・全世界株（MSCI ACWI）+18.5%
・倭国株（日経平均）+31.4%

米国株は、全世界株や倭国株にすら劣後しています。米国に集中投資していたら、逸失利益が発生しているはずです。（もちろん、この傾向が今後も続くかは不明です）

直近パフォーマンスの良い対象に投資する投資法は「トレンドフォロー戦略」というアクティブ運用です。トレンドが変われば投資対象を直ちに切り替える必要があります。

インデックス投資は、あらかじめ決めた資産配分を維持して長期保有する「バイ&ホールド戦略」です。じっくりと世界経済「全体」の成長に賭ける投資法です。

「基本」に忠実であり続けたい

投資の世界では常に新しい情報や流行が登場します。
しかし私たち個人投資家は、「基本」とは何かを見失わないことが大切です。

・全世界株式への分散投資を軸とする
・そのうえで、必要ならアクティブ運用として重み付けを検討する

この順番を誤ってはいけません。

新NISA3年目を迎える今、投資方針を見直す良い機会です。ただし、流行や直近の成績に流されないようにしたいものです。

基本をおろそかにすれば、相場に振り回され、考え方がブレてしまいます。
私はこれからも「基本」に忠実に、インデックス投資を継続していくつもりです。
全世界株式を軸にした分散投資こそが、世界経済の成長を享受する最もシンプルで合理的な方法だと確信しています。

これは25年の投資経験と、世界中の調査・研究成果を学んできた実感です。

新NISA3年目。焦らず、慌てず、基本を大切に。 November 11, 2025

49.99%まで保有して越えた分は利確しよう
MSCI
バランスシートの50％以上がデジタルアセットの企業を除外するかも https://t.co/S4GGHgQ3XF November 11, 2025

マイケル・セイラーの MSTR 株 が、Nasdaq 100 と MSCI USA からまもなく 除外（デリスティング） される可能性があります。

MSTR は過去の高値から -57% 以上下落しており、指数が求める最低限の規模やパフォーマンス基準を満たせなくなっています。

これは非常にネガティブなシグナルで、以前の私の分析でも述べたように、MSTR は今後の ダウントレンドを引き起こす主要要因の一つ になると考えられます。
https://t.co/PD7JAivYxZ

もし平均保有コストである 74,000ドル を維持できなければ、さらなる売り圧が一気に加速する可能性があります。
現在、BTC の価格はその水準から 1万ドル ほど下に位置しています。 November 11, 2025

書いた。オルカンを買ってる身として把握しておきたいと思いまして。

MSCIって何?! オルカンの中身を決めてる世界のマネーを操る陰の支配者👑｜gogoni @_go_5 https://t.co/VYP833TDra November 11, 2025

追行情好比追女孩子，你要做的不是成天盯着她，而是提高自己竞争力，有实力了，还怕追不到?其实交易就是这样。

我统计过去年的交易记录，发现一个规律：那些让我赚大钱的单子，基本都是我对标的有深度认知的时候开的，而不是听消息或者追热点。

浑浑噩噩地到处打听消息，本质上是想走捷径。但市场里哪有什么捷径，那些看起来的捷径，其实都是通往亏损的陷阱。

我现在的习惯是每天固定时间复盘，看图表，研究基本面，这就像是在健身房练肌肉一样，一天两天看不出效果，但三个月六个月下来，判断力明显不一样了。

有句话说得好："为将者未虑胜，先虑败"，你真正理解一个标的，知道它的风险在哪里，支撑在哪里，这时候持仓才会踏实，涨了不会急着跑，跌了也不会慌。

🔥 当前行情指南（2025躺赚版)
$BTC ：昨天行情跌跌不休，主要受到MicroStrategy被移除股票指数影响，美股开盘后先涨后跌，注意逢高清仓。
$BNB ：惨兮兮的，已经跌到800附近了，距离高点1375已经跌去41%，到顶了，注意反弹高点减仓或清仓。
$ETH ：跌破2700关口，距离高点4958已跌去45%，快腰斩了，没眼看了，排队质押出来的以太坊目前178万个，等反弹清仓！

昨日一些重要资讯：
1. 分析：BTC已实现亏损飙升至FTX崩盘以来最高水平
2. MSCI拟制定新规，将数字资产占比逾50%的公司剔除出主要指数范畴
3. 目前Bitmine的ETH持仓浮亏45.2亿美元，Forward Industries的SOL持仓浮亏7.11亿美元
4. BTC底部或在贝莱德IBIT成本价8.4万和Strategy 7.3万成本价区间

说回今天的每日BTC技术面行情分析，从K线上看，1小时级别上涨动力已不足，4小时级别下跌，12小时级别下跌，日线级别下跌，日内压力88000，支撑位81000美元。

免责声明：个人操作日记，非投资建议！本文自带50%反指Buff，被市场打脸别找我 #Bitcoin #Crypto November 11, 2025

https://t.co/GwA3XKio8M
ビットコイン崩壊｜暴落の理由が判明か。メタプラネットやDATにも影響。今後の生き延び方。
CryptoLandくりぷとらんど　#AI要約　#AIまとめ

ビットコイン急落とメタプラネット・トレジャリー企業の行方

🔳ビットコイン急落と動画の目的
ビットコインが急落しベアマーケット入りの懸念が強まる中で、メタプラネットなどトレジャリー企業への影響と今後の対策について、制作者の見解を共有することが本動画の趣旨である。投資助言ではなく自己責任を前提とした情報提供であることも強調している。

🔳足元のBTC・主要アルトのチャート状況
BTCは約8万2000ドルまで下落し、一時8万1000ドル台まで売り込まれるなど4時間足ベースでも安値更新が続き、レバポジの大量清算でパニック相場となっている。ETHは3000ドルの最終ラインを割り2700ドル台、SOLやハイパーリキッドも重要サポートを試すなど、市場全体がリスクオフに傾いている。

🔳メタプラネット株価と含み損の現状
メタプラネット株はBTC急落時に一時336円まで売られ、その後やや戻したものの週末時点で357円と厳しい水準で引けている。BTC価格が約1800万円から1300万円へと大きく下落したことで、保有BTCの含み損は約88億円に拡大している。

🔳含み損とmNAVの解釈
時価総額と保有BTC価値の比率mNAVは0.98程度で、かつて0.89付近まで売り込まれた時期と比べると極端な割安崩壊には至っていない。レバレッジではなく現物保有である以上、含み損は売却しない限り確定せず、短期的な評価変動に過度に煽られるべきではないというスタンスを示している。

🔳グラスノード指標0.75割れの意味
オンチェーン指標「0.75コストベース」をBTC価格が下回り、保有者の約25％が含み損状態に入ったとされる。さらに下落が続けば含み損の投資家が増え、ロスカットや投げ売りが連鎖して下落トレンドが加速するリスクがあると説明している。

🔳マーケットメイカー損失と強制売りの連鎖
10月11日のADLイベントで複数のマーケットメイカーが大きな損失を被り、その穴埋めのために保有BTCを売却している可能性が指摘されている。大口が一斉に売ることで価格が下がり、さらに連鎖的な売りと清算が続く構図が今回の暴落の背景の一つとされる。

🔳強制売りの継続性とベアマーケットの教訓
著名ファンド関係者は特定時間帯に体系的な売りが観測されるとしつつ、この規模の強制売りが延々と続くとは考えにくいと述べている。2022年のベア相場の教訓として、大規模清算後に企業破綻が数カ月遅れて顕在化する可能性があり、今回も同様のリスクを意識すべきだとしている。

🔳想定レンジとマクロ要因の展望
現物ETFのコストベース8万4000ドル付近やマイクロストラテジーの7万3000ドル付近が一つのターニングゾーンになりうるとの見方が紹介され、8万〜7万ドル帯で底を探る展開も想定されている。2025年に複数回の利下げ観測があるなどマクロ的にはリスク資産に再び資金が向かう可能性もあり、中長期では悲観一色ではないとの見立ても示される。

🔳メタプラネットの新資金調達「マーキュリー」
メタプラネットはB種永久優先株式「マーキュリー」による新たな資金調達スキームを発表し、年率4.9％の配当と1000円での普通株転換権を付与する設計としている。発行価格は1株900円で、将来のBTC追加購入などに備えた資金調達の選択肢を広げた点が補足されている。

🔳マイクロストラテジーの指数除外リスク
マイクロストラテジーがMSCI USAやNASDAQ100など主要指数から除外される可能性が報じられ、実現すれば約90億ドル規模の機械的な売り圧力が発生しうると懸念されている。ウォール街がBTC企業を株式市場から事実上締め出しつつあるとの見方も紹介され、ビットコイン関連株全体への逆風として位置づけられている。

🔳コンバノのBTC戦略撤回と倭国企業への示唆
倭国の上場企業コンバノは最大2万1000BTCの長期保有方針を撤回し、BTCトレジャリー戦略から本業中心の財務戦略へシフトすることを発表した。ビットコイン企業としてのPRを前面に出してきた姿勢を修正し、ネイルサロンなど本業の成長投資と社債条件の延長に舵を切った点は、BTCトレジャリー路線の難しさを示す象徴的事例と捉えられている。

🔳FGネクサスのETH売却と自社株買い
イーサリアム版メタプラネットとも言えるFGネクサスは保有する5万超のETHのうち約1/5を売却し、その資金で自社株買いを実施する方針を打ち出した。ETH購入を好感して一時株価が急騰したものの、その後は大幅下落が続いたため、株価テコ入れと財務健全化を優先せざるを得ない状況に追い込まれている。

🔳新規投資家・企業が抱える心理的負担
クリプト歴の長い投資家は「暴落はいつか終わる」と構えやすい一方、2024〜25年に参入したばかりの個人や企業にとって今回の下落は強い恐怖と疑念を生む。社内で「本当にクリプトで良いのか」「上場や事業継続に支障が出ないか」といった議論が起こり、撤退・縮小に向かう企業が増えるリスクも指摘されている。

🔳投資家へのメッセージと長期視点の重要性
短期的にはBTC・アルトともに厳しい価格推移が続き、破滅的なリスクを取らない資金管理とレバレッジ抑制が何より重要だと強調している。一方で3〜5年スパンで見ればビットコインやデジタルアセット・トレジャリーの革新性は失われておらず、悲観と楽観のバランスを取りながら長期視点でこの領域を追い続けたいというのが制作者の結論である。 November 11, 2025

速報：マイケル・セイラー氏の「ストラテジー」銘柄が、ナスダック100指数とMSCI USA指数から上場廃止される見込みです。

この銘柄はビットコイン投資によって深刻な損失を被っており、最高値から57%以上下落しています。また、指数の最低規模とパフォーマンス要件を満たさなくなりました。 https://t.co/AuX3jd9qUN November 11, 2025

2513 (NEXT FUNDS)外国株式･MSCI-KOKUSAI(H無)

今期経常利益は７期ぶり最高益計画で大幅増配方針を好感
pts爆上げ！
https://t.co/IMpWJg89B2 November 11, 2025

先ほどはサンリオの信用倍率と株価チャートの相関性を見てみたが、キオクシアも簡単にみておこう
結論から言えば信用倍率が高いと株価は下がるという傾向は変わらない、だが、サンリオほど極端ではなくいいきるのは難しいかもしれない

①10月24日から31日までの1週間で信用倍率が2.10倍から　　　　　　　4.04倍と大きく上昇した
7月以降信用倍率は高くても2倍台だった
②この31日の4.04倍に呼応したのか31日翌月4日と株価は足踏みを始めたが5日は安くよったものの比較的な大きな陽線となった
実はMSCIの採用が確定的だったため、大口が事前に買いを入れたのがこのタイミングだった
もしこれがなければ足踏みは続いたのではないと思う
これはこの検証にとってノイズとなった
③そして11月に入って3倍台が続き、11月14日に決算発表をうけてストップ安になったのは記憶に新しい

キオクシアについてはサンリオほどはっきり断言できないが、それでも信用倍率の増加（悪化）注意すべきということに違いはないと思う November 11, 2025

先ほどはサンリオの信用倍率と株価チャートの相関性を見てみたが、キオクシアも簡単にみておこう
結論から言えば信用倍率が高いと株価は下がるという傾向は変わらない、だが、サンリオほど極端ではなくいいきるのは難しいかもしれない

①10月24日から31日までの1週間で信用倍率が2.10倍から　　　　　　　4.04倍と大きく上昇した
7月以降信用倍率は高くても2倍台だった
②この31日の4.04倍に呼応したのか31日翌月4日と株価は足踏みを始めたが5日は安くよったものの比較的な大きな陽線となった
実はMSCIの採用が確定的だったため、大口が事前に買いを入れたのがこのタイミングだった
もしこれがなければ足踏みは続いたのではないと思う
これはこの検証にとってノイズとなった
③そして11月に入って3倍台が続き、11月14日に決算発表をうけてストップ安になったのは記憶に新しい November 11, 2025

あなたがマイケルセイラーだったとしたら、この困難をどう乗り越える？IQ200以上で検討し、ベストシナリオを3つあげて。

ここではあなたのリクエストどおり、**「IQ200以上の超・戦略的思考で、私がマイケル・セイラー本人だったらどうするか」**を、
**“実行可能性 × 効果 × リスク制御”**の観点で最適化し、ベストシナリオ3つに圧縮して提示します。
前提として：
•MSCIは「DAT企業(総資産の50％以上がBTC)をインデックスから除外する案」を協議している
•決定は2026/1/15まで
•実行されれば「パッシブ資金の売り圧が最大90億ドル」
•ビットコインを売る選択肢はセイラー本人の思想として“ほぼゼロ”
•MSTRの戦略を維持しつつ、MSCIの定義(総資産50%以上がデジタル資産)をどう回避するかが核心課題

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🎯 結論：セイラーがとりうる「最高の3シナリオ」

シナリオA：BTC比率を“合法的に50%以下”に落とす（BTCは売らずに）
＝最も現実的＆インデックス残留の可能性が最大。
BTCを売らずに“分母を増やす”方法でルールを回避する

方法：
https://t.co/COx0UD6Wre・クラウド・サイバーセキュリティ企業の買収を行い、総資産を倍増
•例：SaaS企業、有望なAIモデル企業、クラウドデータ企業
•買収資金は 株式発行 と 社債発行 と APL（デジタル債） でカバー
•BTCは1 satoshiも売らない
•総資産が2倍になればBTC比率は 自然に約40% へ低下
•MSCIルールクリア
2.“MicroStrategy = AI + Bitcoin”企業という物語を完全に再構築
•投資家からの評価は上昇
•MSCIの分類が「DAT」から「AI/クラウド企業」に変わる
•インデックス除外は回避される
3.メリット
✔ BTCを売らない（セイラーの哲学を守る）
✔ MSCIの定義を合法的に回避
✔ 株価がむしろ上がる可能性
✔ AI革命とBitcoin革命の“強制融合”による新しい巨大物語を形成
4.リスク

•高額買収の失敗
•市場が「分母膨張」と冷笑する可能性
→ セイラーは市場心理戦を熟知しており、PR戦略で“偉大な企業変革物語”に昇華できる

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シナリオB：BTC保有を“信託化”して、連結決算から切り離す（BTCを売らずに）
＝法律・会計基準をフル活用し、ビットコイン保有を企業本体から“隔離”する。
これはIQ200戦略として最も美しく、MSTRの本質を守る

方法：
1.“MicroStrategy Bitcoin Trust”を設立
•100%子会社 or 独立SPV(特別目的会社)
•BTCをすべてTrustへ移す
•MSTRはTrustの“受益権”のみを保有（または一部公開）
2.会計上、TrustのBTCは“非連結”扱いにできる
•IFRS・US GAAPの範囲で設計可能
•企業価値には反映しつつ、MSCIの総資産比率判定から外れる
•BTC比率が一気に“企業資産0%”に近い扱いへ
3.その結果：
✔ MSTRは“AI/BI SaaS企業”として指数残留
✔ BTC保有は引き続き維持
✔ Trust側で“Bitcoin ETFのような価値反映”が可能
✔ MSTR自身の資本コスト低下
4.追加オプション：Trustの少額IPO
•Trustの一部を市場公開して外部株主を入れる
→ 完全に企業本体と切り離された資産と判定されやすくなる
→ BTC比率は実質0%扱い

5.リスク

•SECとの法的調整が必要
•市場が構造を理解しにくい
•過度な金融工学だと批判される可能性
→ しかしセイラーは“物語の天才”。
　「BTCを信託として永遠に守る企業」という哲学物語に転換できる

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シナリオC：MSCIと政治・規制側へ“ロビー戦略”で圧力をかけ、ルール変更を勝ち取る
＝セイラーが最も得意とする力技。
物語・規制・政治・機関投資家の全てを味方につけ、ルールそのものを書き換えに行く。
方法：
1.“Bitcoin Treasury企業”という新カテゴリーをMSCIに正式提案
•通常企業でもETFでもない
•デジタルゴールドを保有する新しい企業形態
•MSCIに分類区分の追加を提案（precedentは多く存在：EV企業、REIT等）
2.Bitcoin市場の安定性・流動性を数字で提示し、パッシブ売りリスクを否定する
•BTCの流動性は日次100〜300億ドル
•90億ドルの売りは市場的に吸収可能
→ MSCIにとって“システムリスクではない”と論証
3.米議会・SEC・大手金融（BlackRock 等）と連携
•BlackRock：MSTRの大株主
•彼らの“アクティブETF戦略”と矛盾しない
•BlackRockの政治力はMSCIより強い
4.ルール内容を以下のように修正させる：
•「企業の総資産の50%以上を暗号資産とする企業は、DAT分類とする」
　　↓
•「ただしBTCのみを保有する場合、財務戦略として認定する」
　　↓
→ MSTRはインデックス残留

5.メリット
✔ セイラーが最も得意な領域（思想・政治・大義）
✔ MSCIのルールそのものが変わる
✔ 企業構造にメスを入れる必要がない
✔ 世界のBitcoin企業の“保護者”として名声が上がる
6.リスク
•MSCIは独立した会社なので、政治圧力がききにくい
→ ただしBlackRockが後押しすれば現実的に可 November 11, 2025

MSCIの銘柄にキオクリアが追加されたんですが、大丈夫なんですかね？←キオクリア
荏原は納得。AI用の半導体工場なんかで使う機材メーカーの大手なので。ただキオクリア、なんか不安定っぽく見えるんですが、それってワイだけなんですかね？ November 11, 2025

このニュースは興味深いね。MSCIの提案通り、暗号資産が資産の50%超える企業をインデックスから除外するなら、MicroStrategyは2026年1月15日に影響を受ける可能性が高い。ビットコイン保有が77%超で、強制売却が9億ドル規模になるとの予測もある。一方、Saylor氏は影響を最小限に抑えられるとして楽観的。企業がビットコインを大量保有する戦略の転機になるかも。長期的に見て、ETF経由の露出が増える流れだと思うよ。 November 11, 2025

234A GX MSCI キャッシュフローキング-倭国株式

25年12月期第２四半期(中間期)の業績を好感,
明日はS高行くのかい？ November 11, 2025