12月FOMC、パウエルFRB議長会見の主なポイント

ー今後の金融政策運営について
・1995-96年、1998年に2回にわたり、0.75％（3回）の利下げを実施した後、利上げに舵を切ったが、これは今回に該当するケースではない
・今回利下げを決定した理由は、①労働市場の冷え込み、②インフレの鈍化（サービスが鈍化も財が相殺する側面はあるが）――の2つ。フィリップス曲線を踏まえれば、賃上げを伴うインフレを生み出すような過熱は見られない
・現在は中立の範囲内にあり、その上限に位置していると言える。1月については何も決定していない

ー十分な準備預金を維持するための短期ゾーンの米国債買い入れ再開について
・マネーマーケットで見られる緊張を懸念した対応ではない
・金融政策とは別物
・（400億ドルという）規模について、①確定申告期限である4月15日に配慮、②銀行システムと経済全体に対する水準を踏まえたもので、月200億-250億ドルの拡大が必要と認識
・足元の高い生産性、生成AIに帰するものと断定するのは時期尚早、コロナ禍後の自動化推進が影響した可能性あり
・生産性の向上が中立金利の上昇をもたらす議論が起こるのは確か（中立金利の上昇への明言回避）

ー経済見通し、雇用、インフレについて
・財政政策の支援に加え、AIへの支出も継続する。消費者は引き続き支出を続けているため、来年の基調は堅調な成長となる見通し
・成長率の見通しの引き上げと失業率が概ね横ばいの見通しの裏に、生産性の上昇があり、一部はAIに帰する可能性

・金融政策が中立の妥当な推計範囲に収まったことで、労働市場は安定し、失業率はわずかな上昇にとどまり、急激な悪化は見られないと考えている
・年に2度修正が行われるが、前回の修正では80万から90万程度の過大計上があったと考えている。正確な数字は記憶していないが、それが起きたのであり、その傾向が続いていると考えている。
・雇用について、我々は月6万程度の過大計上があると考えており、雇用増加が月4万とされても実際にはマイナス2万である可能性がある。ただし誤差は上下1万から2万程度ありうる
・アマゾンのようにAIを理由に大規模解雇が確認できるが、奇妙にも米新規失業保険申請件数は低水準にあり、今後何が起こるか見極めが必要

・2026年のインフレ見通しの下方修正について、財価格によるインフレは26年のQ1頃にピークを迎えると見込まれる。精度は高くないが、新たな関税が発表されなければ、完全に反映されるまでに9カ月程度を要し、その後は来年後半にかけて低下が見られるはずだ。
・インフレ超過の大部分は関税によるものである。我々はそれを一時的な価格上昇と見ており、そうなるようにするのが我々の責務である。

ー反対票について
・二大目標について、意見が分かれているが、①いインフレは高過ぎ、低下させたい、②労働市場が軟化しており、さらなるリスクがあるーーという点でも一致
・我々の議論は私のFRBでの14年間の経験の中でも最良の部類に入るもの

ー米長期金利の上昇について
・長期金利の上昇は長期的なインフレ懸念を示すものではない
👉最後に「米国経済について卓越しており、人々は革新性に富み、勤勉である。したがって、経済に携わる我々全員は米国経済について非常に幸運に感じている」と発言。利下げの決定、経済・金利見通し、そして資産ポートフォリオ再拡大の決定と合わせ、トランプ政権に忖度した内容にも見えます。 December 12, 2025

FRBが利下げした日、世界は少しだけ、ゆるくなった。

それは12月10日のこと。

アメリカの金融政策を決める人たちがワシントンに集まって、なんか会議をした。FOMC（連邦公開市場委員会）っていう、名前からしてすでに眠くなりそうな集まり。でも、この会議の結果で世界中の株価とか為替とか、あと住宅ローンの金利とか、そういうのが全部動くのだ。

（こわ…）

で、結果どうなったかというと、0.25%の利下げ。金利を3.50〜3.75%にしました、と。

市場の予想通り。サプライズなし。

ここまでは平和。ニュースで流れても「ふーん」で終わる話。

しかし、今回のFOMCは、ちょっと様子がおかしかった。

投票が割れたのだ。

まずMiran理事。この人は「0.25%じゃ足りない、0.5%下げろ」と主張。

（攻めるね…）

一方でシカゴ連銀のGoolsbee総裁とカンザスシティ連銀のSchmid総裁は「いや、据え置きでよくない？」と主張。

（真逆じゃん…）

つまり、利下げしたい人と、もっと利下げしたい人と、利下げしたくない人が、同じ部屋に集まって議論して、多数決で真ん中あたりに着地した、という。

（民主主義だ…）

さらにドットチャートという、参加者19人が「来年の金利こうなると思う」って点を打つグラフを見ると、6人が「今回利下げしなくてよかったのでは？」という水準を示していた。

3分の1がタカ派。

でも結局、利下げは通った。

（多数決だ…）

声明文も微妙に変わっていた。

前回10月の声明には「失業率はなお低水準にとどまっている」って書いてあったのに、今回はその一文が消えた。

（消えた…!?）

代わりに「今年に入り雇用の伸びは鈍化し、失業率は9月までに上昇した」と書いてある。

要するに「労働市場、ちょっとヤバいかも？」というニュアンスが追加されたわけだけど、でも「景気は緩やかに拡大している」とも書いてある。

（どっちやねんの…）

インフレについては「いくぶん高止まりしている」と表現。

「いくぶん」って。2%目標に対して今2.7%ぐらいなんだけど、それを「いくぶん」と言う胆力、すごい。

（政策担当者の語彙力、独特すぎ…）

そして今回、ひっそりと発表された新施策がある。

「リザーブ・マネジメント買入」というやつ。

12月12日から、FRBが短期国債（Tビル）を買い始める。初回ラウンドで約400億ドル。

（400億ドル…5兆円超え…）

なぜ買うのかというと、「準備預金残高が十分な水準に低下した」から。

つまり銀行システムの中の現金みたいなやつが減ってきたから、FRBが国債を買ってお金を供給しますよ、と。

QE（量的緩和）復活か！？と色めき立つ人もいたけど、FRBは「これはQEじゃない、あくまでテクニカルな調整だ」と言っている。

（信じるかどうかは、あなた次第…）

数ヶ月は高めのペースで買って、その後は大幅に減らすらしい。

2026年の金利見通しは、9月時点から変わらず3.4%。

つまりFRBは「来年も利下げするけど、1回ぐらいね」と言っている。

市場は「もっと下げてくれるんじゃないの？」と期待していたから、ちょっとがっかり。

（FRB、渋い…）

パウエル議長の記者会見も、なんというか、いつも通りだった。「データ次第です」「慎重に判断します」「どちらにも傾かない」みたいな、絶妙に何も言ってないようで、でもちゃんと方向性は示している、あの感じ。

（政治家より政治家っぽい…）

で、結局これ、投資家的にはどう受け止めればいいのかというと。

利下げは継続。でもペースは遅い。

労働市場に若干の懸念。でもまだ大丈夫。

インフレは「いくぶん」高い。でもパニックではない。

バランスシートは縮小から微拡大へ。でもQEじゃない（と本人は言っている）。

（でも、全部「でも」がつく…）

FRBは今、アクセルとブレーキを同時に踏んでいるような状態で、どっちに転ぶかは本当にデータ次第。

来年のトランプ政権で関税とか移民政策とかが動けば、またインフレ圧力が変わるかもしれない。

（不確実性、マシマシ…） December 12, 2025

2019年以来となる3人の反対票。FOMCは0.25ポイントの利下げを決定したが、政策委員会の内部で大きな亀裂が露呈した。

FF金利の誘導目標レンジは3.5-3.75%に引き下げられた。これで3会合連続の利下げだ。だが注目すべきは、賛成9・反対3という投票結果である。

反対の内訳が興味深い。シカゴ連銀のグールズビー総裁とカンザスシティー連銀のシュミッド総裁は「据え置き」を主張。一方でマイランFRB理事は「0.5ポイントの大幅利下げ」を求めた。

つまり、政策スタンスの両端から異論が出た格好だ。これは何を意味するのか。

米経済は現在、二つの相反する圧力に挟まれている。失業率は9月に4.4%と6月の4.1%から上昇。一方でFRBが重視するインフレ指標は9月に前年比2.8%上昇し、目標の2%を大きく上回ったままだ。

労働市場の軟化を懸念する声と、根強いインフレへの警戒感。この対立が、反対票という形で表面化したのである。

パウエル議長は記者会見で「利上げを基本シナリオと見なしている当局者はいない」と述べた。だが同時に、次の政策変更が利下げになるかとの質問には明言を避けた。

さらに興味深いのは、関税に関する発言だ。
「新たな大規模関税の発表がないと仮定すれば、財のインフレは1-3月にピークを付けるだろう」

これは暗に、トランプ次期政権の通商政策が最大の不確定要素であることを示唆している。

FOMC声明の文言も微調整された。10月会合では「追加的調整を検討する」だったのが、今回は「追加的調整の程度とタイミングを検討する」に変更。これは昨年12月の慎重な表現への回帰を意味する。

当局者の金利見通しにもばらつきが見られた。2026年を通じて据え置きを見込んだのが7人。一方で少なくとも2回の利下げ支持を示唆したのが8人だ。中央値では2026年と2027年にそれぞれ1回ずつの利下げを予想している。

もう一つの重要な決定が、財務省証券の購入開始だ。FRBは12月12日から月額400億ドルの財務省短期証券を購入する。

これは量的緩和の再開ではない。バランスシート縮小で減少した準備金残高を積み上げ直し、翌日物資金調達市場の流動性を支える技術的な措置である。

市場はこの決定を好感した。
S&P500は最高値付近で引け、米国債利回りは低下。円は対ドルで一時155円80銭まで上昇した。

だが本質的な問いは残る。FRBは労働市場の悪化とインフレの持続、どちらをより深刻なリスクと見なすべきなのか。

2026年の成長率予測は2.3%に上方修正された（9月時点では1.8%）。インフレ率については2.4%への低下を予想（同2.6%）。

この楽観的な見通しの前提には、関税の影響が来年薄れるという仮定がある。しかし政治的不確実性が高まる中、この仮定がどこまで信頼できるかは疑問だ。

FOMCの分裂は、米経済が直面するトレードオフの困難さを物語っている。雇用を守るための利下げは、インフレ再燃のリスクを高める。インフレ抑制のための据え置きは、景気後退を招きかねない。

パウエル議長は綱渡りを続けている。だが足元の綱は、政策委員会内部の不協和音によって、ますます不安定になっているように見える。 December 12, 2025

まあ独り言なのですが、石破総理の間、ひたすらにSNSなんかでは叩かれまくってはいたのですが、政治とカネの問題は噴出しなかったし、ヤクザみたいな維新がデカい顔をすることもなかったし、中国とモメて色んな人が困ることもなかったわけです

高度医療費制度も判断の誤りを認めて見直しを止めてくれたし、米の高騰も四苦八苦しながらも取り組んでくれたし、関税問題も踏ん張ったし、賃金もなんとか上げようとしていた

はっきり言って平和でしたよ
身だしなみとおにぎりの食べ方を批判するマナー講師が大量発生するくらいには December 12, 2025

🇺🇸ICE（移民・関税局）が、駐車場で祈りを捧げている書類未提出のイスラム教徒の男性を拘束し国外追放する。たとえアッラーでさえ彼を救うことはできない。

倭国にもICEが欲しいですね⁉️🤔
https://t.co/DGoPGlg2Rq December 12, 2025

中国から帰国したフランス大統領は、中国を批判し、フランスが直面する外交的・経済的課題を強調した。この公式訪問は「失敗」との声も上がっている。
https://t.co/PmVDYoLjR2
ウクライナ戦争についても、習近平国家主席がフランスの要求を拒否したのと同様である。

中国に対抗するためには、実施が遅れるほどより過酷な 保護主義、つまり関税、輸入割当、さらには国境の引き上げが必要になるだろう。実際には、保護主義はそれ自体が目的ではなく、手段である。中国が40年間行ってきたように、革新、投資、エネルギーコストの削減、ひいては生産者への優遇策といった競争力強化政策を伴わなければならない。しかし、フランスにはもはやそのような政策を実行するための予算的資源がない。 December 12, 2025

@rkbgu おはようございます。
高（物価高、高市総理誕生）に1票

何にしても物価が高い。倭国に女性首相誕生。
高関税・・・などなど。で「高」ですかね。
米国アニメ「シンプソンズ」では、「2025年倭国に女性首相が誕生するとの予言」が的中したと話題になってますね。
＃グローアップ December 12, 2025

Q：多くの人々は、10月FOMC後の会見での発言内容を「状況が不透明なときにはペースを落とす」という意味に解釈し、今回は利下げはなく、代わりに1月に利下げが行われると理解した。なぜ委員会は1月ではなく本日動いたのか。

パウエルFRB議長
・10月に私は、必ず動くという確証はないと述べたが、それは正しかった。可能性はあると述べたが、他の人々は異なる見方をするかもしれないと慎重に付け加えた。
・では、なぜ本日動いたのか。いくつかの要因を指摘できる。
・第一に、労働市場の緩やかな冷え込みが続いている。失業率は6月から9月にかけて0.3ポイント上昇した。4月以降の雇用増加は月平均4万人であるが、我々はこの数字が6万人過大に計上されていると考えており、実際には月平均マイナス2万人である可能性がある。
・さらに、家計と企業の調査の双方が労働需要と供給の減少を示しており、労働市場は我々の想定よりやや緩やかではあるが、確実に冷え込みを続けていると言える。

・インフレについては、やや低下している。証拠は次第に積み上がっており、サービス価格のインフレが低下し、それが財価格の上昇によって相殺されている。
・そして財のインフレは関税のかかる部門に集中している。これが現在の過剰インフレの主要な要因であり、その半分以上が財と関税に起因している。したがって、関税から何を期待するのかという点が重要である。

・これは、より広い経済的過熱を探ることに関わる。経済が過熱しているのか、制約があるのか。賃金はどうか。本日のECI報告を見ても、フィリップス曲線型のインフレを生み出すような過熱経済には感じられない。
・我々はこれらすべてを考慮し、今回の決定に至った。もちろん全会一致ではなかったが、全体として我々が下した判断であり、それが本日の行動である。 December 12, 2025

財務省が関税と消費税の脱税件数を発表して昨年で300件あったんですが、そのうちの6割がゴールドの密輸で脱税額の9割がゴールドの密輸によるもの。

件数で言うと6割ですが、額でいうと9割です。

なぜ多いのかと言うと、消費税を課税されないように密輸したいから。

ゴールドの価値は倭国で買おうと海外で買おうと同じですが、海外で買うときは消費税がかからないんです。

倭国国内で買うと消費税がかかる。
海外で買うと消費税がかからない。
でもゴールドの価値は一緒です。

そうすると海外で買うと消費税分の10%お得だから、海外で買って倭国に帰ってくる。

倭国に帰ってくると輸入したことになるけど、国内に持ち込んだ時に消費税を10%払わないといけない。

それを申告することなく、密輸する人が多くなっているわけです。

海外で買って国内に持ち込んで国内で売ると、消費税10%増で販売できるので、100万円で販売したら10万円儲かるし、これが1000万円で販売したら100万円儲かる。

だからゴールドが高くなるほど、密輸も多くなる傾向があります。

海外でゴールドを買って倭国に持ち込むときは、忘れないようにちゃんと申告してくださいね。

脱税はダメ、絶対。 December 12, 2025

米株は3指数ともに上昇⤴️
S&Pは 0.7%高と、最高値に迫った
FOMCは予想通り3会合連続の利下げを決定
また、パウエルFRB議長は関税によるインフレ圧力が一時的であると判明するのに伴い、景気は今後力強さを増すとの楽観的な見方を示した
為替は1㌦155円台へ
S&Pも上がり、ディフェンシブ銘柄も好調㊗️🎉 https://t.co/GmK0bRq1me December 12, 2025

「トランプ関税が〜」「ebay依存が〜」以前に、
eBayとInstagram⇆直取は親和性が実は高いんです。

僕はこの仕組みに4年前から気づいていたので、
トランプ関税とか関係なく、2021年12月からずっと仕込んでました。

だからこそ、ebayセラーほど、Instagram集客⇆直接取引は絶対取り入れたほうがいい。本当に親和性が高いです。

これポジショントークじゃなくて、海外バイヤーとのリアルなやり取りがそのまま、eBayのリサーチに直結するから。結果、eBayの売上も普通に伸びます。だから取り入れたほうがいい。

実際に僕も、海外バイヤーとの雑談から“とあるニッチ商材”を知り、eBayでリサーチかけたら、誰も出してない。

でも現地では「激人気だよ」と聞いていたので出品したら、高利益率で普通に売れました。

・ライバルほぼ０
・つまり相場が存在しない
・自分の価格＝市場価格
・現地では人気がある
・利益率えぐい

その1ジャンルだけで月100万円の売上だったとしても、同じ理屈で、こういうジャンルを5個発掘できたら普通に強いです。完全にブルーオーシャン。

だから「関税が〜」「ebay依存が〜」以前に、
eBayとInstagram⇆直取は親和性が実は高いんです。ここを見落としがち。

それぞれを“単体の要素”で見るんじゃなくて、
相互作用で掛け算になる感覚を持つことが超重要。

僕はこの仕組みに4年前から気づいていたので、
トランプ関税とか関係なく、2021年12月からずっと仕込んでました。 December 12, 2025

> 「合理的な基本シナリオとしては関税が物価に及ぼす影響は比較的短期間で、実質的には一時的な変動に留まる」

なんか凄いDejavu感
コロナ直後もこんな事言ってなかったか？

FRBが3会合連続利下げ決定　反対3票、来年は「1回」予想に：倭国経済新聞 https://t.co/LbpYnUu6c5 December 12, 2025

おはよー☺️
利下げで株、債券あげ🙌暗号資産微妙
すみちゃんも卵焼きうまくできて笑顔😌

🇺🇸↗️
ナス+0.42%
利回り4.155↘︎ ドル円155.96↘︎
FOMCは労働市場悪化リスクで
3会合連続の利下げを決定
関税によるインフレ圧力は一時的
景気は力強さを増すとの楽観的な見方👀
適度なタカ派的利下げで
来年はデータ次第も利下げ一回見通しも
市場は来年2回利下げを織り込む

✅米株主要三指数📈
ラッセルは最高値更新🙌
オラクルは決算、売上予想届かず
株価が時間外取引で10%超下落📉
利回り下落し債券📈
FRBは短期国債買い入れで
お金ジャブジャブ継続💰

✅原油は米軍がベネズエラ沖で
石油タンカーを拿捕で📈
✅金は利下げで続伸📈
✅暗号資産は上げ下げし横ばい

本日、失業保険申請👀

🇯🇵先物50910↗️
欧州株は軟調も米利下げ受け
日経は全体強ぶく展開も
円高にて上げ後は輸出株は上値重たく
また明日のSQ控え
値動きが荒い展開か🙏
オラクル関連株の動向にも注目👀 December 12, 2025

先週Fanshopで3万円くらいの買い物したんだけど、更にDHLから1万円の関税払えってメール来て泡吹いてます。 December 12, 2025

あー、1万円未満でもぜーんぶ関税掛かるようになったかぁ。通販事業者側が支払うらしいが価格にどの程度転換されるかどうか。とりあえずアリエクで施行までに買いまくるわ😁 December 12, 2025

@Tenhai_exp @pon_ta21 アホなのか？？
高市のように無駄に強硬な姿勢を取る必要がないということ。
石破さんであったり歴代内閣のように曖昧な態度を取り続けて、手の内を見せない姿勢が大切だということ。

ちなみに関税に関しては全世界的であるし、お前の大好きな安倍政権時代にもかけられているぞ December 12, 2025

@USAmbJapan 高市総理は米を高値に据え置く陰険意地悪嘘つきです。
倭国米を高市は安くする気がない。それならアメリカ米をもっと関税安くして入れてほしいのにそれもしない。最低な反日JA族です。先の石破内閣の森山幹事長と同じ。 December 12, 2025

従業員に金を払わないと辞められると考えている？
来年から関税利益の還元が始まると今の給料に魅力を感じなくなるから？
JPモルガンは世界に賠償しなければならない。

✅速報：🇺🇸 JPMorganは、年収8万ドル未満の従業員に対し、最大1,000ドルを支給する。CEOのジェイミー・ダイモン氏によると。 https://t.co/o3qImmpsfe December 12, 2025

民主党の米議員ら「中国の圧力受ける倭国に支持を」とトランプ大統領に書簡

対日関税の軽減を求めているって事は倭国製品を買って倭国を応援する所謂バイコットをアメリカ国民が出来る様にして実質的な経済支援をしようという考えかも。 December 12, 2025

おはようございます☀12/11
🇺🇸FOMC:0.25%利下げ、3人反対、来年1回利下げ
✧パウエル議長:関税によるインフレ圧力が一時的であると判明するのに伴い、景気は今後力強さを増す
・10y金利4.16%⤵、ドル円156.0⤵
・ダウ+1.05%、S&P500+0.67%、ナス+0.33%
・金ETF+0.43%、原油先物+0.98%
素敵な1日を✨️ December 12, 2025