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「パン·シヒョク2回追加召喚」計5回の取り調べを終えた警察、来年まで続くのか…···200億ウォンの不動産を売りに出し、5つ星ホテルにこだわる

•11月の最高裁判所量刑委員会の決定、「最大無期懲役まで勧告」の影響を受けるのか…
•HYBEは「ビッグバス(Big Bath)」戦略で不実払いに出る。

ソウル警察庁が、HYBEのバン·シヒョク議長を最近2回追加召喚し、計5回調査した事実が確認された。 バン議長は2019年、HYBE上場が行われる前に、従来の投資家にIPO計画がないと騙し、特定の私募ファンド側に持分を売るようにし、その後上場した容疑を受けている。これは資本市場法違反(詐欺的不正取引)の疑いで約1900億ウォンの不当利益を得たという疑惑だ。 こうした中でソウル警察庁は「捜査が多く進行された」と明らかにしたが、来年まで捜査が続く展望という評価が多数だ。

バン議長は現在出国禁止措置状態で、捜査が長期化するほどワンストライクアウト制度と強化された量刑基準が適用されるか否かに関心が集中する。金融当局は資本市場不公正取引行為に対して行政制裁を通じて直ちに市場から隔離するという「ワンストライクアウト」制度方針を明らかにした。 課徴金は最大不当利得の2倍まで賦課でき、金融投資商品取引および上場企業役員選任も最大5~10年間制限される。 だが、これは遡及適用不可で2019~2020年に発生したバン議長の事件には適用されない展望だが、バン議長を巡る道徳性批判と「オーナーリスク」の便りが報道に続き、HYBE株価は7月に入ってだけ下がった。

特に注目すべき点は、11月7日の最高裁量刑委員会議での未公開重要情報の利用、相場操作、不正取引などに対して最大無期懲役まで勧告する量刑基準修正案の審議だ。 特に利益額が300億ウォン以上の場合、加重領域上限が19年に上方修正され、特別加重者が2個以上であれば無期懲役も選択可能だ。 これで「国家単位『投資戦争』が繰り広げられる中で資本市場の役割がいつにも増して重要だ」と強調した金融当局に基調と共にバン議長の「詐欺的不正取引」疑惑調査に続き、量刑委強化案基準、強化要素がいくつ適用されるか帰趨が注目される。バン議長の居住状況も話題になっている。

パン議長は2021年9月、ソウル龍山区漢南洞の'パルク漢南'を108億ウォンで全額現金で買い入れた。 現在、同じ階、同じ面積が売り物として出ている状況であり、バン議長は南山の麓に位置した5つ星級ホテル「バンヤンツリークラブ&スパソウル」で長期宿泊中であることが分かった。

一方、HYBEはこのような悪材料の中でも戦略的な動きを見せている。11日、金融監督院によると、第3四半期の売上は7272億ウォンで四半期基準で歴代最大を達成したが、新人アーティストデビューと北米事業構造改編で営業損失422億ウォンを記録した。

証券街ではこれを「ビッグバス(BigBath)」戦略と分析する。 新人開発と構造調整の費用を一年にまとめて反映し、来年のBTS復帰時点の実績を最大化しようとする戦略だという。HYBEのイ·ジェサン代表も株主書簡を通じて「新事業で発生する赤字幅縮小に乗り出す」としてゲーム事業整理とAIボイス事業収益化転換を予告した。 HYBE株価は18日、取引中に1.87%反騰し「ビッグバス」に対する憂慮の中でも来年BTS + NewJeans効果期待を直ちに再吸収する姿だ。

DAOL投資証券は「BTSカムバックとIPツアー規模拡大で公演サイクルが本格化すればエンター4社の中で最も急な母客成長勢を見せるだろう」と展望した。 しかし、バン議長の捜査が来年まで続く場合、BTS完全体復帰という好材料と経営陣リスクという悪材料が衝突する状況が避けられない見通しだ。 特に、ワンストライクアウト制度が本格的に適用されれば、大株主と経営陣の人的事項と制裁措置事項を証券先物委員会の議決直後に対外公表することになり、企業イメージにも打撃が予想される。

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以下整理前の資料。

1) 購入段階の完全把握
•全量KYC：金地金・コインを扱う事業者は、金額不問で本人確認・記録保存（永久or10年超）。
•決済手段の限定：現金禁止／CBDCのみ（もしくは銀行振込）に限定。支払者・受取者・日時・品目シリアルが自動紐づけ。
•シリアル必須化：LBMA等の国際規格に合わせ、バー・コイン個体識別（レーザー刻印/RFID/QR）を義務化。販売時に個体IDを当局レジストリへ即時通報。
•無登録商品の流通禁止：中古・スクラップも含め、無シリアル＝違法物件の扱い。買取拒否＋通報義務。

2) 保有段階の可視化
•資産台帳（レジストリ）：個人・法人の保有金を個体ID単位で登録。住所・保管先・取得原資までセット。
•保管場所の指定：自宅保管は“届出制”→“原則不可”へ。認可金庫/公認保管業者のみ合法。
•年次照合：保管業者が年1回の残高報告を当局へ自動送信。個体IDと突合して未申告・乖離を検知。
•保険・相続の連動：保険契約・遺産分割時にレジストリ照会が必須。未登録の現物は保険対象外・相続評価拒否。

3) 売却段階の課税・追跡
•源泉課税の自動化：販売業者/保管業者経由の売却時に、取得価額をレジストリから自動参照→益金に源泉課税。
•損益通算の封じ：金関連の損益は他資産と通算不可（損失切捨て）。
•闇市場ブロック：未登録品・個人間現金取引は故買罪相当へ格上げ。通報インセンティブ（報奨金）導入。

4) 輸出入・越境移動の封じ
•越境申告の厳格化：少量でも事前電子申告（個体ID必須）。未申告は即時没収＋高額罰金。
•輸出承認制：指定重量/金額超は中央銀行or財務当局の個別許可。非常時は全面禁輸。
•“金の里帰り”義務：海外保管品の一部/全量を国内保管へ回帰させる行政指導（または課徴金）。

5) 価格・流通の国家関与
•国家買入れ・独占窓口：最終買い手を中央銀行/指定機関に一本化（ベトナム型）。
•スプレッド規制：上限スプレッドや管理プレミアムを導入し、民間利幅を圧縮→闇市場誘因を低下。
•“非常時条項”：金融不安や通貨防衛局面では、売却先の政府(系)限定・一時買い取り価格の行政決定まで許容。

6) 申告・課税の仕上げ
•恒久的申告義務：年末残高・回転明細を個体IDベースで年次申告。未提出は推定課税＋重加算。
•臨時課税（Windfall）：危機時は特別付加税・保有超過税（重量段階式）や保管税を付加。
•反則金の非刑事→刑事化：反復違反で刑事罰、海外逃避は経済犯扱い。

7) CBDC統合（完全可視化フェーズ）
•売買・保管料・保険料の支払いはCBDC限定。
•自動トリガー：一定重量/頻度/地域偏在で自動異常検知（AI-AML）→口座フラグ→即時質問状/凍結。
•セーフガード名目の制限：高齢者/未成年・特定属性には上限重量、大量現物の新規取得は事前審査。

最終形の運用イメージ（平時→非常時）
•平時：
•登録・保管・売買は可能だが完全トレーサブル。
•税・手数料・保管制約で**“投機魅力度”は低減**。
•非常時（通貨防衛/危機）：
•禁輸・国家買入れ独占・価格行政に一斉切替。
•越境持出・個人間現金売買は即没収＋刑事。
•保有自体は名目上合法でも、実質的に流動化の自由が消える。

実務インパクト（保有者視点）
•匿名性ゼロ：取得→保管→売却のチェーンが個体IDで一本化。
•流動性の官制化：売りたくても指定窓口・指定価格以外は不可に近い。
•越境の困難化：事前許可・高額担保で事実上の封鎖。
•コスト上昇：保管料・検査料・登録料・課税で実質リターン圧縮。

早期警戒シグナル（導入前兆）
1.個体識別の義務化（刻印/RFID）をうたう法改正案
2.現金禁止／CBDC限定の高額物品決済ルール
3.中古・スクラップの届出義務と“無登録品の違法化”
4.保管業者の免許制強化＋自宅保管の届出制化
5.年次残高の第三者報告義務化（保管業者→当局）
6.禁輸条項を含む非常時規定の創設

合法的リスク低減の方向性（一般論）
•複数法域・複数保管：同一国内の一点集中を避け、公認保管で分散。
•個体管理の整合性：正規シリアル・購入記録・監査証跡を常時確保（後日の真贋・取得原資立証）。
•規制適合の商品選択：投資地金メイン（認定品）で将来のレジストリ適合性を担保。
•売却動線の事前設計：公認業者・保管先の**逆方向フロー（Buy-Back）**条件を契約で明確化。
•税務前提の設計：益金の源泉や付加税を織り込み、ネット利回りで投資判断。

※上記は各国の既存トレンドからの制度設計予測です。具体的な実施・時期・強度は法域と政治経済状況で変動します。違法・不正を助長する意図は一切なく、適法なリスク管理の観点で整理しています。 November 11, 2025

クレベリン広告表示に「根拠なし」、大幸薬品に６億円超の課徴金命令…「景表法」で過去最高 : 読売新聞オンライン https://t.co/DeVsLYlxtU November 11, 2025