自民党のおこめ券について大泉教授『僕はこれは悪手だと思ってます。流通量が600万枚刷ってるって言っても6000トンぐらいしかない。しかも紙。あまりにも時代遅れ。物価対策として流通するってこと自体あまりいいことじゃない』おこめ券も自民党そのものが時代遅れの悪手なのでは…#モーニングショー https://t.co/hd2nKMmYSc December 12, 2025

#大河べらぼう 自分用メモ
・阿波徳島藩お抱えの能役者・斎藤十郎兵衛（八丁堀在住）は史実では「東洲斎写楽の中の人」と言われる実在の人物
・蔦重らが考案した「写楽プロジェクト」を越中守らが「一橋治済排除」に利用したことで、両者の思惑（≒田沼親子+平賀源内の敵討ち）が一致
・写楽工房説（集団製作説）だけでなく、「一時期活躍してある時期いきなり消えた」、「写楽は斎藤十郎兵衛だと言われているがそもそも斎藤某という人物の実在も疑わしい（記録があやふや）」という史実と紐づけた展開はお見事

・11月9日放送の第43回「裏切りの恋歌」で治済が能面を選ぶシーンがあったが、思えばその時に治済が最初に着けたのが「真蛇」で女の情念と憤怒を表す面、次に選んだのが選んだのが「俊寛」で平家物語で島流しにあう面、これが伏線だったとは……

・倭国橋耕書堂で越中守が並んでいる本を次々に手に取るシーン、よかった。並んでいたのは20冊程度に見えて、当時の書籍は、製作・流通・小売が一体になっていたので、耕書堂でもあの冊数が限界なのだと思う。それでも本好きには充分夢の空間であっただろうし、また、書籍流通の最大の要点は「分業化」にあったんだなとよくわかるシーンでした（そもそも書籍製作の分業化も江戸中期に進むわけで） December 12, 2025

長いですがこれは一般の方、そして農家の皆様におかれましても一考して頂きたいこと

倭国の農業を取り巻く環境においてJA(農協：農業協同組合)は戦後来より大きな役割を担っています。

終戦まもなく、農地改革により細分化されそれぞれ独立した農家にとっては、物流も未発達で販売ノウハウもなく、自分の栽培した作物を自分で売るということは大変ハードルの高いものでした。食料供給が不安定な時代でもあったので、戦時中国民への食糧供出を担っていた「農業会」を前身とした組織が戦後食料流通を担うこととなり、これが今般のJAの萌芽となります。

現在では地域のJA(単位農協といいます)は496ありますが、当時は全国で17000あまりのJAが設立され、「農業会の看板の塗り替えだ」という批判がありつつも、その必要性が伺えます。行政サイドから見ても、農政執行の窓口として市町村単位に設立された農協は不可欠な存在であり、米の供出割当や事業を遂行する機能も欠かせないものだったのです。

ただ、誕生の経緯からしても今般のJAは農家の自主性によって生まれた組織とは言い切れず、まもなく経営難に陥ったJAに対する再建整備をはじめ、今日に至るまで幾度も国家の関与を許したことは事実です。

とはいえ、前身が国の組織なだけにその責をJA及び農家に帰することは適切ではありません。癒着というには程遠く、国とJAは協力と対立を繰り返してきたというのが実情。紆余曲折はありながら、確かに国民に対する食糧供給の安定に寄与してきたのです。

果たして昭和、平成、令和とJAは今日まで存在しています。ここで１つ認識しておきたいのは、長く続いたデフレもあり、現在においても「食料品は安くあるべき」という社会通念が暗に存在しています。少しでも気に入らないとクレームを入れる、心の貧しい人が増えたという感覚も確かにあります。これは一部の消費者に限らず一部の農家にも言えることです。

そんな流通に乗った後に発生し得るクレームと、流通に乗る前のクレームを一手に受けてきたのがJAです。また、人口の大半が農家だった戦後から今や1割にも満たない現在において「JA」というあまりに巨大で、且つ内情の見えない農協はついに本来関わることの少ないエンドユーザー、一般消費者からもバッシングを受け始めます。

このように今JAはまさに国民のサンドバッグとなっている一方、JA自体が一枚岩の組織ではないためか、反駁の動きは鈍いです。各地のJAはそれぞれ別経営なので当たり前といえば当たり前。今般のJA批判の多くは、農業分野を牛耳る巨悪に"見える"「JA」という虚像に石を投げ続ける虚しい行為なのです。

食べ物は万人が共通して必要とするもの。その入手が困難となったり、価格が上がれば当然不満が噴出します。もはや農業から遠く離れた一部の人々にとっては理由なんてどうでも良い。とにかく不満をぶつけたい。その気持ちは理解できます。今後もJA不要論が止むことはないでしょう。

ところで、引用の通り農家から国民が直接米等の農産物を買うようになり、JAが弱体化しついに無くなった世界を想像してみます。相変わらず農業は天候に左右されるため、需給バランスが乱れると価格が乱高下します。そうなれば当然、不満の声が上がります。その矛先は………そう、農家です。そうなればますます分断が広がるかもしれません。

JAに降りかかっている"無理解からくる批判"が農家に向くかもしれない、この認識はしておいて損はないのではないでしょうか。そこにはJAに虐げられる農家というイメージは既にありません。

このような無意味な対立を避けるべく、JAに対する正しい理解が少しでも広まることを切に願います。 December 12, 2025

「四天王の中でも奴は最弱」
時系列で見ると類似を合わせて
1968年　タイガーマスク（ミスターノー）
1981年　キン肉マン（ステカセキング）
1987年　魁!!男塾（多数
1989年　ドラゴンボール（ラディッツ
1991年　FF4（スカルミリョーネ）
2001年　ギャグマンガ日和（ソードマスターヤマト）

などがあります。
ジャンプ系あるあるネタ概念としてやはりみんなの心に残っていた表現をギャグマンガ日和でネタにしたものが流通している、そんな感じですね。 December 12, 2025

兄弟们，最近花163小时分析了36年的MSCI ACWI 指数，以及黑色星期一、911、金融危机、新冠、俄乌战争等超 20 次重大市场扰动。

每一次危机当时都像天塌了，但放在 36 年维度里，几乎被完全 “抹平”。周期才是投资盈利的王道所在。

关于周期我不得不向兄弟们推荐，8本经典投资书中的88条大师投资建议：

无论兄弟们是新手小白还是资深投资者，这份穿越牛熊的经验智慧，将助力投资者突破“恐高”桎梏，真正理解“慢牛”，实现财富的长期稳健增长。

一《人生财富靠康波》 周金涛 著

1. 我有一句名言叫“人生发财靠康波”，这句话的意思就是说，一定不要以为个人的财富积累是你多有本事，财富积累完全源于经济周期运动的阶段给你带来的机会。

2. 在你的一生中，你能获得的机会理论上只有三次，如果抓住其中一次机会，你就能够至少成为中产阶层。我们人生的财富轨迹是有迹可循的，人生的财富轨迹就是康德拉季耶夫周期。

3. 康波理论告诉我们，每一次的康波萧条都是一次滞胀的展开，滞胀之后就是消灭通胀的阶段。

4. 人生的财富不是靠工资，而是靠对资产价格的投资。一个人在60年人生的主要阶段中，有30年会参与经济生活，这30年里康波给予你的财富机会只有三次，不以你的主观意志为转移。

5. 人生财富理论上只能有以下几类：第一类是大宗商品，在60年的循环中，大宗商品是最暴利的资产(比如“煤老板”）。而我们所经历的第五次康波，大宗商品的牛市已经结束，所以以后我们不可能依靠大宗商品取得暴利。

6. 第二类资产是房地产，就是经济周期理论中库兹涅茨周期。房地产周期20年轮回一次，一个人一生中可以碰到两次房地产周期。房子在人的一生中大致会被消费两次，大概20年一次。中国房地产周期规律分为三波，第一波是2000—2007年，2009年之后又涨一波，2013—2014年一波。这个世界上没有只涨不跌的东西。一个房地产周期的循环就是这样，20年的循环，15年上升，5年下降。

7. 第三类资产是股票，股票不是长周期问题，随时波动，我们在周期中没法明确定义。

8. 第四类资产是艺术品市场，比如古玩、翡翠，过去一些年涨得很快的，我国开展反腐之后下降得厉害，世界上没有只涨不跌的东西，你的人生资产也处在涨涨跌跌之中。

9. 作为人生财富规划，你要明确现在这个时点应该做什么。资产的下降期，尽量持有流动性好的资产，而不要持有流动性差的资产。在未来的投资中，大家一定要注意，赚钱不重要，第一目标是保值，第二目标是流动性。

10. 用康德拉季耶夫理论进行人生规划，60年波动会套着3个房地产周期，20年波动一次。一个房地产周期套着两个固定资产投资周期，10年波动一次。一个固定资产投资周期套着3个库存周期。所以你的人生就是一次康波，3次房地产周期，6次固定资产投资周期和18次库存周期，人的一生大致就是这样的过程。

11. 在萧条即将来临前，社会必将出现分裂倾向。在这种情况下你的人生只有两种选择：一种选择是像我一样任个虚职，每天“忽悠忽悠”；另外一种选择，未来一定是英雄辈出的时代，你可以成为先德或先烈。

二/周期必读经典《逃不开的经济周期》 拉斯·特维德 著

12. 使经济从极为疲弱的状态中解脱出来的这些事件最有可能的次序是：

① 利率下降→利息支付下降

② 利率下降→资产价格上涨＝财富效应逆转

③ 利率下降→房屋建造业的复苏

④ 经过一段时间后，库存达到更加保守的水平→出现库存周期

⑤ 就业率上升→消费支出增加

⑥ 公司利润增长且产能扩张→企业固定投资更新

13. 巴布森在《货币累积的商业晴雨表》中对市场次序问题的阐述非常精辟：

1.货币利率提高；2. 债券价格下跌；3. 股票价格下跌；4. 大宗商品价格下跌；5. 房地产价格下跌；6. 货币利率降低；7. 债券价格上涨；8. 股票价格上涨；9.大宗商品价格上涨；10. 房地产价格上涨。

14. 在经济周期的早期，债券收益率会下降（而债券价格会上升）。在经济周期早期到中期，当企业利润增加、经济处于稳定状态时，人们认为垃圾债券是相对安全的，由此造成了垃圾债券的市场表现优于投资级债券的现象；在经济周期后期，由于人们对通货膨胀和货币紧缩的预期，债券收益率会上升。

15. 股票的涨和跌往往要比债券滞后一些。平均而言，股票市场先于经济见顶前约 9 个月达到顶峰，而后通常要么进入交易区间，要么下跌。高盛集团发现熊市平均持续 23 个月，并且造成股票价格平均下跌 30%。

16. 股票市场的峰值阶段通常会持续几个月，并与以下特点有关：

•在达到市场峰值之前，股市在大量交易的推动下会加速上涨

•价格通过形成一个更低的峰值和/或低谷，打破先前达到峰值与低谷的模式

•存在一次或若干次逆趋势的市场波动

•市场缺乏广度，中小盘股的表现要逊色于大盘股

•以上这些情况通常会在几个月内发生，并且都会导致市场动能的损失。如果不是这样，那么随后的熊市行情可能会比较短暂。

17. 处于低谷的股市的表现会有些不同，在此情况下，股票市场反转上升的时间平均要比经济低谷早约 5 个月。由此可见，无论是峰值还是低谷，股票市场都是整体经济的领先指标。但是，在峰值阶段领先时间要长一些，这可能是由于资本性支出和房屋建造活动的势头——这类经济活动不可能非常快速地结束。

18. 牛市之前常常会有金融流动性大幅提高的情况。以下是一些早期信号：

•定期储蓄存款较多或持续增加

•经纪人现金账户余额较高或持续增加

•经纪人担保贷款额较高或持续增加

•基金账户中现金/资产的比率较高或持续增加

•债务/贷款的比率较高或上升

•银行净自由准备金较高

•货币流通速度下降

19. 有趣的是，金融牛市并不会吸收流动性，更准确地讲，金融牛市会创造流动性。无论何时，只要有人买进金融资产，那就有其他人卖出，并且随着资产价格的上涨，人们会感觉财富增加了，这将使货币流通速度加快。

20. 非常清楚的是，在股市牛市期间，以下类型的对冲基金的表现可能最好，我们将其按照市场业绩由高到低排序：

•特定行业基金（捕捉任何给定牛市中的特定关键主题）

•多头对冲基金

•股票型对冲基金（全球、新兴市场、国际、主流市场）

•事件驱动型基金

•市场中性基金

21. 在股市熊市中，市场表现最佳的有：

•做空者（毋庸置疑！）

•市场中性基金

•事件驱动型基金

•宏观基金

22. 中小盘股在经济复苏和扩张阶段的表现最为抢眼，因为它们比较符合新入市的投资者的胃口。大盘股在经济下滑时会有相对出众的表现，因为经济下滑把许多更小的市场参与者排挤出局，并迫使市场整合。

23.那些固定成本很高的企业、生产的资本品规模较小的企业、与商业房地产有关联的企业，或者提供资本性支出的企业，其股票波动性特别大。

三/价值投资大师力作《周期》霍华德·马克斯 著

24. 投资人生活的这个世界，周期上下震荡，钟摆来回摆动。周期震荡，钟摆摆动，有很多形式，涉及很多种类的现象，但是它们背后的根本原因及其产生的模式有很多共同点，而且在一定程度上保持不变，甚至多年之后仍然如此。马克·吐温有一句话很有名：“历史不会重演细节，过程却会重复相似。”

25.“这次不一样”，是投资世界最危险的5个字，特别是在市场价格走到历史上极端估值水平时就更加危险，可是这个时候说“这次不一样”的人特别多。

26. 人容易走极端，永远不会终止。

27. 卓越投资人的特征是：成熟、理性、善于分析、不受情绪左右。卓越投资人抵制心理和情绪过度。我认识的那些投资高手，绝大部分人天生就是那种不容易被情绪左右的人，所以他们善于利用周期。

28. 应当什么时候买入，当市场快速下跌的时候。我们经常听到有人说，我们很害怕，我们可不想去接住跌落的小刀，趋势在向下走，根本没有办法知道什么时候下跌会停止，所以我们非要现在去买吗？还是等到我们确认价格已经跌到底部，我们再出手买入，稳稳当当赚钱吧。我希望自己说的非常清楚，等到投资人不再神经紧张，情绪稳定下来，那些便宜货早就让人买光了。在橡树资本，我们强烈地排斥这种等到确认底部再开始买入的想法。

29. 聪明的投资者要从自己的词库里面永远删除那些其他很多人经常讲的话，那些应该永远禁用的词语，包括永不、绝不、总是、一直、永远、不能、将会、将不会、只会。

30. 基本面并不是投资中最多变的那部分，要在预知未来世界的能力上远远超越别人，我们就需要具备三大成功要素，一是有远见，二是有直觉，三是有第2层思维。

31. 在投资上你要取得最终的成功，只需要做到以下三点，第一、估算内在价值，二、要控制情绪，鼓励鼓足勇气大量买入，有毅力坚定的持有。第三，耐心等待市场回归价值市场会最终证明你的估值是对的。

32. 人们最想买入的时候，反而是最应该小心谨慎的时候，人们最不愿意买入的时候，反而是最应该激进地买入的时候。卓越投资人能够认识到这一点，努力地做到反众人之道，进行逆向投资。

33. 证券市场的情绪波动，就像一个钟摆的运动，这个钟摆来回摆动，形成一道弧线，中心店就是平均位置，但是钟摆在中心点位置时间极短，一晃而过，钟摆大部分时间都在走极端，弧线两端各有一个极端点，不是摆向极端点，就是离开。

34. 基本原则很清楚，没有东西会永远有效。有一点很关键，每个人都相信世上总有东西会永远有效，但正是此时那个东西肯定会变得不再有效了。我要说：“在投资事件中，每件重要的事都是反直觉的，每件大家都觉得很明显正确的事，其实都是错误的。”

四/巴芒推崇的投资备忘录《投资最重要的事》霍华德·马克斯 著

35. 当人人感觉风险很小时（如现在），真实风险往往最大；当人人感觉风险很大时，真实风险往往最小。

36. 当大多数人想"市场大涨，必须跟进"时，你需要思考："大涨已经反映了多少乐观预期？这种乐观是否已经过度？"

37. 我只能用一个词来描述大多数投资者—趋势跟踪者，而杰出投资者恰恰相反。希望到目前为止我已经令你相信，卓越投资需要第二层次思维——一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。从定义上来看，大多数投资者不具备这种思维能力，因此成功的关键不可能是群体的判断。某种程度上来说，趋势、群体共识是阻碍成功的因素，雷同的投资组合是我们要避开的。由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性，所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。

38. 贪婪和恐惧导致在顶部买入、底部卖出。当前市场正激发贪婪。

39. 等待最好的"击球机会"，不要被迫挥棒。投资大部分时间应该在研究和等待中度过。

40. 非凡的表现仅仅来自于正确的、非共识性的预测，而非共识性预测是难以做出、难以正确做出并且难以执行的。

41. 对于投资者来说，持续正确很难。而永远在正确的时间做正确的事是不可能的。价值投资者所能期待的最好结果是知道资产的准确价值，并在价格较低时买进。但是今天这样做了，并不意味着明天你就能赚钱。对价值的坚定认知有助于你从容面对这种脱节。

42. 某种东西价格上涨时，人们的喜爱程度本应下降，但在投资中，他们的喜爱程度往往会加深。

43. 大多数人将风险承担视为一种赚钱途径，承担更高的风险通常会产生更高的收益。市场必须设法证明实际情况似乎就是这样，否则人们就不会进行高风险投资。但是，市场不可能永远都以这样的方式运作，否则高风险投资的风险也就不复存在了。

44. 在牛市阶段……为了维持统治地位，环境必须具备贪婪、乐观、繁荣、自信、轻信、大胆、风险容忍和积极的特征，但是这些特质不会永远统治市场。最终，它们会让位于恐惧、悲观、谨慎、疑惑、怀疑、警惕、风险规避和保守……崩溃是繁荣的产物。

45. 投资成功的基本要求之一，也是最伟大的投资者的必备心理之一，是认识到我们无法预知宏观未来。很少有人（如果有的话）对未来经济、利率、市场总量有超越群体共识的看法。因此，投资者的时间最好用在获取“可知”的知识优势上：行业、公司、证券的相关信息。你对微观越关注，你越有可能比别人了解得更多。

五/简单明了的投资手册《持续买入》 尼克·马吉奥利 著

46. 持续买入一组多样化的、可以产生收入的资产。这个策略与什么时候买、买多少、买什么无关，只需要你进行投资，并持续这样做。让投资成为一种习惯。

47. 无论你选择哪种股票投资策略，对这类资产留有一定的敞口才是最重要的。就我个人而言，我通过三种不同的 ETFs 持有美国股票、发达市场股票和新兴市场股票。我还持有一些小型价值股。

48. 战胜指数的表现很难，大多数人都无法做到这一点。找到的获胜股票的比例非常低，并且没有永远的赢家。而购买指数基金或交易基金通常比试图在个股中挑选大赢家要好得多，你最终可能会有更多的钱，并经历更少的压力。

49. 大多数市场在大多数时候都会上涨，这是事实。持有现金逢低买入是徒劳的，你应该尽快、尽可能多地投资。与其等待投资的最佳时机，不如大胆尝试，投资你现在可以投资的东西。

50. 只有在市场崩盘之前的峰值时刻，平均买入策略的表现才会优于一次性买入策略。虽然我们似乎总是处于市场崩盘的边缘，但重大下跌是相当罕见的。这就是为什么大部分时间里，平均买入策略的收益低于一次性买入策略。

51. 如果你现在仍然担心一次性投入一大笔钱，真正的问题可能是你正在考虑的投资组合对你来说风险太大。这个问题的解决方法是现在一次性买入更保守的投资组合。

52. 如果我们想使财富最大化，我们要接受一定的年度回撤幅度（0~15%），也应该避免一定的年度回撤幅度（15% 以上）。波动性是投资者的必修课，随着时间的推移购买一系列多样化的创收资产是应对波动的最佳方式之一。

53. 找到一种卖出策略并坚持下去。无论这意味着定期卖出 10%、一半还是立即卖出大部分，只要你能晚上安眠即可。你也可以根据价格水平（上行和下行）卖出，只要事先确定就行。使用一套预先确定的规则将使你在卖出过程中不受情绪的影响。

54. 在大崩盘之后买入，未来的收益通常是最高的。当这些崩溃周期性发生时，不要害怕利用它们。

55. 由于大多数市场预计会随着时间的推移而上涨，快速购买、缓慢出售是将你的财富最大化的最佳方式。

56. 你能挣到更多的钱，但没有什么能买到更多的时间。随着时间的推移，降低你的期望也是正常的。降低得多一些，当你进入老年时，惊喜可能会给你带来额外的快乐。我们的生命开始于成长股，结束于价值股。

六/普通人理财必读《简单致富》 J.L.柯林斯 著

57. 把债务负担当成会摧毁你的财富积累潜力的、有毒的、邪恶的事。你这一辈子要做好投资理财，就不要允许自己欠债。

58. 你需要做的就是一件事，拿住，拿住，还是拿住。一直坚定信念，相信长期的力量，管它股市涨跌，我自岿然不动。飓风来了就来了，耐心等上一阵子。过上一段时间，飓风自己就平息了。

59. 根本不可能通过预测市场短期涨跌来选择买卖时机，不管是财经频道上那些名头很大的专业人士，还是其他那些自称能够预测股市的人，都不可能做到。历史上从来没有人能够做到，将来也肯定不可能有人做到。

60. 既然我们根本无法预测股市的这些大起大落，而且我们知道长期投资股市能给我们创造巨大的财富，那么我们只需要坚定信心，坚持长期投资不动摇就好了。

61. 对严肃认真的投资者来说，这些股市趋势预测都是噪声，根本没有用，只会分散注意力。更糟糕的是，把注意力放在股市预测上，不仅会破坏你的财富长期积累进程，还会损害你的心理健康。

62. 根本选不中大牛股。不要为此觉得很沮丧。我也做不到。在投资管理行业，绝大多数基金经理也做不到。能选中大牛股的能力太罕见了，也正是这个主要原因，才导致巴菲特和彼得·林奇等少数具有明显超强选股能力的人如此出名。

63. 简单是好事，简单更容易，简单更赚钱。这就是本书的三条投资魔法咒语。

64. 投资只需要考虑的三大要素是：

(1) 财富阶段。你现在处于哪个财富阶段？是积累财富阶段，保住财富阶段，还是介于两个阶段之间的中间阶段？

(2) 风险容忍度。你能够承受多高水平的风险？

(3) 投资期限长短。你的投资是长期的还是短期的？

65. 一旦梳理清楚你投资要考虑的三大要素，你就做好投资前的准备了，可以开始打造你的投资组合了，你只需要三个投资工具就能打造你的投资组合。

（1) 股票：投资先锋全市场股票指数基金。

（2) 债券：投资先锋全市场债券指数基金。

（3）现金在手，用起来特别方便，可以用来支付日常开销，或者用来救急。

66. 你开始想要选择个股或者选择基金经理，妄图战胜市场时，先问问你自己这个非常简单的问题：“我是股神巴菲特吗？”如果你回答说“不是”，那就听我那个自由搏击教练的忠告，老老实实地把你的腿放在地上，去买入、持有指数基金，做最简单、最可靠的指数投资吧。

67. 当你买股票时，你买到的实质上是企业的一部分股权，作为企业的股东，你有权获得分红；当你买债券时，你实质上是把钱借给企业或者政府机构，作为债主，你有权收利息。

七/价值投资黄金法则《巴菲特教你读财报》戴维·克拉克 玛丽·巴菲特 著

68. 什么是价值投资？巴菲特的解释是：用40美分购买价值1美元的股票。

69. 想要知道股票值多少钱，首先要知道公司值多少钱。巴菲特认为分析企业财务报表是进行价值评估的基本功。

70. 你必须了解财务会计，并且要懂得其微妙之处。它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕的语言。学会如何分析财务报表，你就能够独立地选择投资目标。

71. 巴菲特：“我阅读我所关注的公司年报，同时我也阅读它的竞争对手的年报，这些是我主要的阅读材料。”

72. 分析财务报表其实很简单。第一，只用小学算术。第二，只需要看几个关键指标。第三，只需要分析那些业务相当简单、报表也相当简单的公司。

73. 具有持久竞争优势的顶级公司不外乎三种基本的商业模式：

a. 要么是某种特别商品的卖方，比如可口可乐、箭牌、宝洁。每当我们想要满足自己某方面的需求时，我们自然会联想到它们的产品。

b. 要么是某种特别服务的卖方，比如税务公司、快递公司。

c. 要么是大众有持续需求的商品或服务的卖方与低成本买方的统一体，比如沃尔玛。

74. 财务报表分为三类：损益表（反映企业在一定会计期间内的经营成果）、资产负债表（反映企业的资产和负债情况）、现金流量表（反映企业的现金流入和流出情况）。

75. 巴菲特分析损益表主要关注8个指标：

a. 毛利率。我们应该查找企业在过去10年的年毛利率，判断它们是否属于长期盈利，尤其关注毛利率在40%及以上的公司。

b. 销售费用及一般管理费用占销售收入的比例。越少越好，30%及以下最好。

c. 研发开支。巴菲特总是回避研发开支高昂的公司。

d. 折旧费用。越低越好。

e. 利息。越低越好。巴菲特所钟爱的具有持续竞争优势的公司，其利息支出均小于其营业利润的15%。

f. 税前利润。

g. 净利润。净利润占总收入的比例是否一直保持在20%以上，是否明显高于其竞争对手。

h. 每股收益。连续10年内呈上涨态势。

76. 当巴菲特试图判断一家公司是否有持续竞争优势时，他会去查看公司的资产负债表。因为他看到太多企业由于杠杆式收购而衰落。

77. 巴菲特分析现金流量表时最关注两个指标：资本开支、回顾股票。

a. 资本开支指购买厂房和设备等长期资产的现金或现金等价物支出。一家公司的资本开支占净利润的比例越小越好，50%以下可以列入候选名单，25%以下就很可能具有长期竞争优势。

b. 巴菲特发现，一家有价值的公司的特征之一是曾经回购过自身股票。这样可以减少流通股数量，提高每股收益。

78. 靠大量资本才能成长的公司与几乎不需要资本就能成长的公司之间有天壤之别。

八/逃不开的投资者心理《金融心理学》 拉斯·特维德 著

79. 即使是最老练的投资者，也会对市场感到意外。从 17 世纪的郁金香狂热，到近些年互联网泡沫时期的科技热潮，再到比特币的剧烈波动和游戏驿站（GameStop）事件，金融史表明，市场不仅是数字和估值的游戏，而且关乎人、心理和模式。

80. 羊群效应会放大波动，集体行为常常导致极端市场波动。同时，技术也改变了游戏：社交媒体和算法交易从根本上改变了市场的运作方式，创造了新的机会和风险。

81. 叙事塑造着市场：无论是比特币成为数字黄金，还是游戏驿站事件中的以弱胜强，都是故事驱动心理力量，进而影响市场。

82. 股票市场波动印证的并不是事件本身，而是人们对事件的反应，是数百万人对这些事件将会如何影响他们未来的认识。换句话说，最重要的是，股票市场是由人组成的。

83. 经济仿真模型对世界实际动态的描绘越精确，得到的结果就越混沌。数学家指出：“复杂经济等动态系统，其真实数学本质是非常混乱和高度不可预测的。非线性数学的本质是，你只能预测这些系统在短期内的行为。”

84. 蝴蝶效应是复杂数学现象的一个细节，这个现象自发现蝴蝶效应后被称为“确定性混沌”。塞耶斯于 1989 年给出如下定义：“如果一个过程是由一个完全确定性的系统产生的，但按照标准时间序列方法却表现出随机性，则该过程具有确定性混沌的特征。”我们生活在混沌的世界中。

85. 在“确定性混沌”面前，我们只能转而寻求个人和主观的猜测，而这些当然与我们的情绪（例如希望、恐惧和贪婪）纠缠在一起。

86. 投资有点儿像游戏，要玩这个游戏，我们必须理解四个基本原则。

原则 1 ：市场走在前面。所有现在的和潜在的投资者的看法总和通常都不是某个人所能掌握的。

原则 2 ：市场是非理性的。

原则 3 ：混沌支配。宏观经济预测通常不准确，对投资没有任何帮助。尤其明显的是，经济间的相互关系常常受到小的但非常关键的细节的影响。

原则 4 ：图表是自我实现的。如果许多人使用同样的图表系统，他们可能会从中获利，无论这些图表是否真的有意义。

87. 现在人们普遍认为，股票市场可以作为经济的领先指标，从股市反转到经济反转的典型领先时间为 6~9 个月。这并不是说市场永远正确，毕竟，市场往往是非理性的。但是，它确实比科学家发现的任何其他单一宏观经济指标都更准确。

88. 今天的专业人士在谈到传销活动时，都会谈论“庞氏骗局”。罗伯特·席勒的《非理性繁荣》将这个术语扩展至那些脱离经济基本面的金融市场泡沫。他将这些情况称为“自然发生的庞氏骗局”——它们是自发形成的，不是人为操纵的，但它们又属于“庞氏骗局”，因为投资者希望不断有新人加入，好卖出他们手中的东西，以便获得回报。

共勉兄弟们！ December 12, 2025

松居一代さんの住んでいるというNYのOne57レジデンス
1階から25階にPark Hyattが入っており、それら共用施設も使えるのだとか
中古流通価格は95平米で約6億円(385万ドル)〜
最高額は920平米ぐらいの物件で140億円(9000万ドル)、坪5000万円
Park Hyattによるインレジデンスダイニングやケータリング も使えるのでPark Hyattレジデンスといってもいいのかもしれませんね。所在地の番地が157だからOne57という名前みたい
目の前にはセントラルパーク。まさにニューヨークの成功者が住みそうな物件です

スレッドに物件リスティングサイトのリンクを記載しておきます December 12, 2025

@GDxh8kRnkN23413 (･～･ ).｡oO(我々、流通業者からすれば、かさばる事よりも重さです。ガラス瓶はとても重い上に割れるので、本来的にはパウチにして欲しいと思いますが、やはり味がどうしても弱いんですよね…レトルト臭が） December 12, 2025

@SANKO_TRADING 食品流通はロングライフとかっこよさ、イタリアで優先だなと現地でしみじみ感じてました。倭国の便利を求めるハードルが無茶苦茶高いですよね、外に出ないと気づかなくても良いとこなんでしょうがw December 12, 2025

TRON Web3最前線 vol.29
今日は TRONDAO が数日前にリポストした
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「November 2025: NewIntegrations」
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を解説するッス！

今回の目玉は…
🛰マルチチェーン決済プロトコル
【 Relay 】が TRON を統合！

これにより
🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙
・面倒なブリッジ操作なし
・取引所を経由せず
・アプリやAPIからワンタップで
　USDTをTRON⇄他チェーンへシームレス送金 できる未来が来るッス🚀
🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙🪙

さらに今後は TRX対応 も予定。

TRONは

⚡爆速処理
💸激安手数料
💰世界最大級USDT流通量

を持つ 「決済インフラ最強チェーン」 だからこそ、
Relay側にとっても「ここを押さえるのは必然」ってわけッス。

この統合が意味するのは…
━━━━━━━━━━━━━━━━━
✅ユーザーは「どのチェーン使ってるか」を意識しなくなる
✅開発者は「複雑なブリッジ構築」から解放される
＝ チェーンの壁が溶けていく時代の入口 ってことッス🔥
━━━━━━━━━━━━━━━━━

TRONの【決済インフラとしての土台力】が

世界標準になっていく…
その一歩目が今回のアップデートだと
SUZUNEは見てるッス👀

🎥 解説動画はこちら（90秒ショート）
👉 https://t.co/qdmwblNbP8

「これは要チェックッス！」

#TRON #Web3
#TronGlobalFriends
@trondao @TronDao_JPN @justinsuntron December 12, 2025

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映画SEBASTIANセバスチャン
本公式Ｘフォロー&リポストキャンペーン第二弾

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ご協力頂いた方々の中から抽選で(1)５名様にポスターを、(2)10名様に一般流通していない超貴重なプレスブックをプレゼント‼️

締切は12月26日(金)

ご当選者様にはメッセージでお知らせします。 https://t.co/nhVAsg8glK December 12, 2025

🎊✨#我が名はミエーヌ 発売日です✨🎊

書き下ろしから「プロローグ」の一部を掲載いたします。
流通など様々な理由でまだ入手が難しい方もいらっしゃると存じます。ご関心くださりありがとうございます。
🚨書籍でお読みになりたい場合はご覧にならないようお気をつけください
(1/3) https://t.co/7i7NUSnNqw December 12, 2025

これこそ利幅の薄い取引条件がいかに書店を苦しめているかの証明に思える。薄利であれば、忙しくなるほど経営が苦しくなるのは当然。「摩訶不思議」なのは、出版界ではそれがずっと放置されてきたこと。他の業界ではとうの昔に小売りがメーカーに対して力をもつ流通革命（たとえばダイエー）が起きた。出版界はそれを経ないままアマゾンを迎えたのだから、勝てるわけがない。不文律さんには頑張ってほしいですが。 December 12, 2025

議論を見ていて感じたのは、
「誰が正しいか」よりも
「どの情報がどんな前提で語られているか」を丁寧に分けて考える必要があるということ。
https://t.co/3cV8vpY0c4
宗教団体の規模、政治との距離、個々の記者の立論。
それぞれに事実と解釈がまざりやすい。

問題なのは、
解釈の部分がいつの間にか“事実そのもの”として流通してしまう構造で、
そこに触れた人の判断が大きく歪む可能性がある点。

どの立場を支持するとしても、
「この主張は何を根拠にしているのか」
「その根拠はどこまで検証可能なのか」
という確認作業は欠かせないはず。

この問題が「もっと深く議論されるべき」と感じるのは、
まさにその情報の扱われ方に大きなズレがあるからだと思う。 December 12, 2025

📌香辛料の香り⁉江崎グリコ「ポッキーチョコレート」など20品目、約600万個を自主回収　本来の風味と異なることが判明
↓
ポッキーなど20品目が本来と違う風味で流通
↓
原因はカカオ豆と香辛料を同じ場所に保管
↓
自主回収
↓
X民から様々な声集まる　←今ここ
↓
🔻4コマでまとめるとこんな感じ https://t.co/MNqGWi1que December 12, 2025

〓永続サーバーアップデート情報〓

親愛なる超越者様へ

永続サーバーの正式オープン以降、私たちは永続サーバーに関する数千件におよぶ貴重なご意見を頂いてきました。一つ一つのご支援は私たちにとってかけがえのないものであり、超越者の皆様からのフィードバックこそが、ゲームを継続的に改善していくための何よりの原動力となっています。

皆様からのご意見を体系的に整理し、詳細な調査を行った結果、永続サーバー向けの一連の最適化案を策定し、段階的に実装していくことといたしました。このうち、12月11日および12月24日（UTC+9）のバージョンアップデートでは、多くの皆様が特に関心を寄せている「永続サーバーの物資流通」「永続サーバー統合時の事前選択」「ルールの安定性」などの課題に重点的に対応してまいります。

🔗詳細はこちら：
https://t.co/HvmsauFHxC

ご理解とご協力に心より感謝申し上げます。

「Once Human」プロジェクトチーム December 12, 2025

１２/８(月) おはようございます🌼*･
今日のお花は【ウィンターコスモス】
種類は違いますが花の形がコスモスと似ていて 冬にも咲くことから花名がつきました。
別名｢ビデンス｣
和名は｢菊咲き栴檀草(キクザキセンダングサ)｣
💐《《花言葉》》💐
｢もう一度愛します｣ ｢忍耐｣ ｢調和｣
｢真心｣

秋から冬に開花するラビエス種と暖地で周年開花性のあるフェルリフォリア種も含めて ウィンターコスモスとして流通していることもあります。

本日も素敵な一日をお過ごしくださいませ🍀 December 12, 2025

🧠全球加密行业的中央银行（二）
为什么是币安？为什么是CZ？

接着（一）往下
这些都是可查数据，都是表现…

2015年8月，CZ因与OKCoin创始人徐明星理念不合提前离职，离开时OKCoin用户已超500万。

2015年-2017年，CZ短暂担任Bijie Tech技术顾问，期间低调准备创办币安，组建核心团队，募集种子资金500万美元。

2017年3月，CZ正式宣布创办币安，何一第一时间跟投并加入，负责用户增长和营销。

2017年7月1日，币安团队在上海正式组建，中国团队占比70%，核心成员来自OKCoin……。

2017年7月14日，币安官网上线，开启BNB ICO。

2017年7月14-25日，BNB ICO，14天募集1500万美元等值加密货币，发行1亿枚BNB，首日价格0.15美元。

2017年9月4日，中国发布94号文禁止ICO，CZ连夜决定将服务器和团队迁出中国。

2017年9月13日，币安宣布停止中国大陆用户注册。

2017年9月15日，币安团队第一批人搬到倭国东京。

2017年10月，币安服务器全部迁至倭国。

2017年12月，币安用户突破200万，日交易量10亿美元。

2018年1月，币安月交易量首次突破1000亿美元，成为全球第一大交易所。

2018年3月，倭国FSA口头警告，币安再次搬迁，服务器和部分团队迁往马耳他。

2018年5月，推出稳定币BUSD（与Paxos合作），首日流通1亿美元。

2018年7月，遭受黑客攻击，7000 BTC被盗（约4000万美元），CZ宣布用SAFU基金全额补偿。

2018年9月，推出https://t.co/wuUH2XPoL9，正式进入美国合规市场。

2018年12月，月交易量峰值5000亿美元，BNB价格最高80美元。

2019年4月，推出Binance Chain主网，BNB从ERC-20迁移至BEP-2。

2019年7月，推出Binance DEX（去中心化交易所）。

2019年9月，推出Binance Futures，杠杆交易上线。

2019年12月，用户突破3000万。

2020年4月，推出Binance Smart Chain (BSC)，Gas费0.01美元。

2020年9月，推出Launchpool，用户通过持有BNB挖矿新项目。

2020年12月，BSC链TVL首次突破10亿美元。

2021年1月，推出NFT市场。

2021年5月，Binance Labs宣布10亿美元Web3基金。

2021年9月，中国全面禁矿/交易后，币安用户不降反增30%。

2021年12月，用户突破7000万，交易量全球份额峰值50%。

2022年1月，推出Binance Pay，支付用户5000万。

2022年11月，FTX崩盘后，币安用户激增20%，交易量份额升至60%。

2022年12月，所有向印度用户服务的交易所必须在FIU-IND注册。

2023年3月，美国CFTC起诉币安及CZ，罚款4亿美元。

2023年6月，美国SEC正式起诉币安及CZ，罚款43亿美元。

2023年11月21日，CZ在美国认罪，辞去CEO职务，支付5000万美元个人罚款。

2023年12月，Richard Teng出任CEO。

2024年1月，推出Binance Web3 Wallet，下载量突破1亿次。

2024年6月，BSC链TVL突破100亿美元。

2024年9月30日，CZ服刑4个月结束出狱。

2025年3月，阿布扎比主权基金MGX 20亿美元战略入股币安。

2025年10月23日，特朗普签署总统赦免令，CZ完全恢复自由身。

2025年10月25日，CZ发布视频，重申“Binance从来不是中国公司。我们与任何政府无关，我虽然在中国出生，但我是加拿大人，从第一天起币安就没在中国运营过。”（Binance官方transcript 2025），视频播放量5000万，转发10万。

2025年11月中旬，特朗普儿子Eric Trump传闻将进入币安董事会（CNN报道，后删帖）。

2025年11月下旬，CZ与Peter Thiel共同投资2亿美元AI基金。

2025年12月3日，何一与Richard Teng正式出任联席CEO，用户接近3亿。

2025年12月，币安全球现货交易量份额41.1%，日均交易500亿美元。

再总结币安现在的发展，几大板块：
CEX：现货/期货日交易500亿，全球41.1%份额

篇幅受限，请继续看（三）

#蛮子视界 December 12, 2025

【聚焦】

钱还是你的钱吗？
从限额取款到外汇管制的深层原因分析

为什么中国现在银行取钱要限额？大家一句话就是没钱了。没钱那么简单吗？大家别忘了，美国21万亿的一个GDP，中国15万亿的GDP，中国印钞票印了多少呢？中国印了大概是35万亿美元，它自己说的，实际是50万亿美元。美国印的大概在20万亿美元。就是中共印得比美国多，但中国经济GDP却比它差，为啥呀？
中共为啥不让你取钱你知道吗？因为你的钱已经被转移走了。你存的人民币，中共拿走的是美金。人民币要保持6到7块钱和美元的兑换率，它不能把它所有印的币都换成美元，人家直接就给你变成……
人民币到今天和美元应该是多少知道吗大家？实际上兑换率应该是1：60块钱，甚至是1：70。中共由于限制了人民币到海外的流通，它把100块钱只让你10块钱或者是1块钱出去兑换美元，所以它变成了6块到7块钱。这钱兑换权在谁手里呢？在中共手里边，这是为什么给你家兑美元限额，100块里面兑换10块钱（美元），（现在中共只允许）老百姓兑换1分钱，他们及他们的家族（可以）兑换99块钱。
中国老百姓没想过为啥我的钱不能随便兑换？为啥我取银行钱，你不让我取呢？老百姓只要是随便取了，中共钱就没了，钱已经被他们弄出去了。还有老百姓随便取了、老百姓随便换了，人民币和美元价格就下来了。他们必须要怎么做？必须要把这个水一直兑下去。这个时候对老百姓来讲，你（老百姓）总是关注银行，我（中共）的底就露了。就为了掩盖自己的银行和金融和骗局，（中共）要制造一切的事端。放火点房子，隔离加电网，吃屎吃死你。

#外汇管制
#限额取款
#聚焦
#澳喜特战旅山之风制作组 December 12, 2025

流通改善ガイドライン🤤
読んでない人は読んでくださるとありがたい🤤

001590620.pdf https://t.co/ev3y85L7Fv
提供元: 厚生労働省 https://t.co/KdPqC5jlgo https://t.co/ALb3fO0yIJ December 12, 2025

ポッキー 3万個 回収のお知らせ 味が違う
本来の風味と異なる商品の流通が発生した為,江崎グリコ（株）より,商品回収（自主回収 実施 報告あり
特別対応窓口 12月10日 告知
そのまま食べても安全に問題なし
グリコ チョコレート菓子
販売期間 2025年 10/21-12/8
#TDR_now
#TDR_info
#TDR__now
https://t.co/IqdQd0AaO3 December 12, 2025