🔰猫🐈でも分かるBS(貸借対照表）講座 その③
＝資産の並びに意味があった!? 「流動資産」と「固定資産」の正体とは？🐈📊＝

今回の講義では、「今話題のCash Neutral PER」や「ヘム式ネットキャッシュ」の本当の意味を理解するために必要な基礎知識を、がっちりお届けします。

この回の内容をしっかり理解すれば、
次回（第④回）の講義で取り上げる
Cash Neutral PERの本質がスッと入ってくるようになります。

そうなれば──

✅ なぜヘムがこの指標を「買収者視点の割安度」と呼ぶのか？
✅ なぜこの指標が「TOB狙い投資」に有効なのか？

が、腹落ちして理解できるようになります。

その結果どうなるか？
TOBやMBOの対象となる銘柄を仕込んでおいて──
「きたーーーーー🥳」と叫べる瞬間に立ち会える確率が、グンと上がるわけです（笑）

シリーズもいよいよ3回目！
この講義に入る前に、まずは以下の復習をどうぞ：

復習1⃣
🔰猫🐈でも分かるBS(貸借対象表）講座 その①
＝株式投資という物語＝
https://t.co/nJuTrvmWL3

復習2⃣
🔰猫🐈でも分かるBS(貸借対象表）講座 その②
＝貸借対照表の“右下”にこそ物語が詰まってる＝
＝出資と利益の積み重ねが“純資産の正体”だった＝
https://t.co/kJ3KgkaNPU

ファンダメンタルズ分析の基礎知識は「あって損になるものではありません」。CPとかSQとか雇用統計とか日銀会合もいいのですが、個人投資家がその辺りを深堀りしても、あまり利を獲ることはできません。それはプロが得意とする領域だからです。

個人投資家がこの世界で勝とうと思うと、もっとミクロを深堀りするべきなんだと思います。ミクロを掘って「市場の隙」を見つけるのです。その際にファンダの基礎知識が無いと「その隙」が見つけられないことが多いのです。だから、どこかで一度きっちり基礎を固めましょう！ということです。でもファンダの勉強はとっても「とっつきにくい」ので、この「猫🐈でも分かるシリーズ🔰」ではその「入り口」を提供しているというわけです。

前置きが長くなりましたね💦齢をとると話が長くなると言いますが、ヘムにもその兆候があるのでしょうか🥴

今日はこんなお話をしたいと思います。

✅流動資産と固定資産の違いについて
✅流動比率について
✅ヘム式ネットキャッシュの真の意味
✅Cash Neutral PERとは

1⃣ 流動資産と固定資産の違いについて

1) 流動資産と固定資産の違いについて💡

下の図は、第１回で説明したBSの超簡略図です。
今からはBSの左側（水色）の資産欄に並んでいる項目が大きく２つに分類されるというお話をします。
その２つの分類が
「流動資産」と「固定資産」です。

この２つの違いはなんだ？というと
「１年以内に現金化される見込みがあるかどうか？」
という事になります。

流動資産：１年以内に現金化される見込みがある資産
固定資産：１年以内に現金化される見込みがない資産

簡単ですよね。売掛金なら大体１年以内に現金化されそうですよね。製品在庫も流石に１年以内には売れて現金化されそうです。だから流動資産になるのです。

一方、建物とか機械とか土地は、１年内に現金化されそうにありません。だから固定資産に分類されるということです。

もう一度、原則の話をしておきましょう。
流動資産の固定資産を分けるポイントは
「１年以内に現金化される見込みがあるかどうか？」
ということです。

以下はBSの左側の資産欄を、
「流動資産」と「固定資産」に区別したものです。
一度この図をしっかりと見てください。

２) 上から上から現金化しやすい順番に並んでいる💡

次も大切な話です。

BS（貸借対照表）の左側（水色）＝資産の部は、ただの一覧ではなくって、上から現金化しやすい順番に並んでいます。これは会計上の考え方で、実際はうん？🙄という並び順になってる事もありますが、ともかく原則はそういうことです。

つまり、’’資産の項目は上から現金化しやすい順番に並んでいる’’ということです。先ほど１年以内に現金化が見込める資産を「流動資産」、１年以内に現金化される見込みがない資産を「固定資産」とお話ししました。だからBSの資産欄では流動資産が上にきて、固定資産が下にくるのですね。

🍀流動資産はこう並んでる🧮

①現金
もうそのまま現金。最強の流動性。
②売掛金
近々取引先から入ってくるお金。通常は数ヶ月以内に回収される。
③製品在庫
売れればお金になる。在庫回転が悪いと現金化に時間がかかる。
④原材料
加工して製品になってから売れる。現金化には加工、販売、回収の工程が必要。

🍀固定資産はこう並んでる🧮

① 建物
② 機械・工具
③ 土地
④ 無形固定資産（ソフト・のれん等）
⑤ 投資（株式等）

ちょっとうん？という感じがしますよね。
ヘムもそう思います。
①～④はそもそもどれも現金化がめちゃくちゃ難しそうです。事業を継続しているかぎり、売ることはほとんどないでしょう。事業を売却するとかでもないかぎりは、現金化はなさそうです。

一方⑤はどう思いますか？この項目には、
a) 投資有価証券
b) 長期貸付金
c) 退職給付に係る資産
d) 繰り延べ税金資産
などが含まれます。

特に注目べきは
a)の投資有価証券です。

投資有価証券が固定資産の①～⑤の項目で、一番下の投資の位置に来ているのは何故かを説明します。

📌投資有価証券が固定資産の①〜⑤の中で一番下に来ている理由は？

それは現金化「できるけど、あえてしていない」からです。

他の建物や機械、ソフトやのれんなんかは、そもそも現金化自体が難しいですよね。
会社が存続する限り、それらは「使い続けること」が前提だし、そもそも買い手を探すのも大変だし、売れるとも限りません。

でも、投資有価証券は違います。
「株」や「債券」は、売ろうと思えばすぐ市場で売れます＝そう流動性がある資産なのです。
それでも固定資産の一番下に置かれている理由は…

売るつもりがない（長期保有目的）からです。
だから政策保有株はここにくるのですね。
この「投資有価証券」はたいてい、
・関係会社株式（子会社、持分法適用会社）
・持ち合い株
　（得意先・取引先と安定関係のために保有）
というふうに、「持ち続けること自体が目的」の株なのです。だから、「売却して現金化する」ことは、少なくとも当面の経営計画には入っていないということです。

と、ここまでは教科書通りの話です。

ところが..... 今は東証大号令で全てが変りました。
企業は政策保有株を売りまくってますよね。「投資有価証券」はBSの資産欄の一番下にあるにも関わらず、企業は保有株を売りまくって現金化しているというのが足元の現実です。

だから今は企業分析をする上で、
この固定資産欄にある「投資有価証券」の額と、
右下（資本）にある「その他有価証券評価差額金（税後含み益）」をチェックするのは大切な事なんです。この辺りについては前回詳しく説明しましたね。

👉注意点
企業が保有する「投資有価証券（株）」は大体は、
「固定資産」に分類されているけど、一部「流動資産」に分類されるケースもあります。企業が最初から“売買益”を狙って短期で売るつもりで株式保有する場合、このような株は、会計上「流動資産の有価証券（売買目的有価証券）」として分類されます。あんまりないですけどね💦

色々書きましたが、ここで抑えておいてほしいポイントは２つです。

①流動資産と固定資産について

流動資産：１年以内に現金化される見込みがある資産
固定資産：１年以内に現金化される見込みがない資産

ポイントは１年以内に現金化される見込みがあるかどうか？これはむちゃくちゃ大事な考え方。

②BSの左側（資産欄）は
上から現金化されやすい順番に並んでいる

この２つです。これで第１章が終わりです。
この下知識があれば、次に勉強する「流動比率」と
「ヘム式ネットキャッシュの求め方の考え方」は簡単に分かりますからね。

2⃣ 流動比率について

次は流動比率の話をしますね。
よく
・企業Aはキャッシュリッチで好財務だ
・企業Bは自己資本比率70%以上で好財務だ
みたいな言い方をしますよね。

そもそも好財務ってなんですか？

★好財務ってなんなの？🙄
📌結論：短期的にも長期的にも“お金に困らない”会社

で、ヘムがこの視点で重視している指標が２つあります。

☆短期的にお金に困らないか？
⇒　流動比率

☆長期的にお金に困らないか？
⇒　自己資本比率

これらは今という1点の、財務状況からチェックする方法です。実際はこの２つの比率に加えて、企業の「これからの稼ぐ力」をあわせて判断することになります。

で、ここからがこの章のメインの「流動比率」です。
流動比率を理解するうえでも、さっきの章で説明した「流動資産」の定義が生きてくるのですね。

流動資産の定義は何でしたか？
１年以内に現金化される見込みのある資産です。

一方企業には負債もありますよね。
BSの右上のピンクですね。
実はこの負債も２つに分かれます。
推測できますよね（笑）
流動負債と固定負債です。
その違いは分かりますか？
分かりますよね（笑）
ご推察の通り

流動負債：1年以内に返済・支払いの必要がある負債
固定負債：1年を超えて返済していく負債

流動負債には以下のようなものがあります
・買掛金（仕入先への未払い）
・短期借入金
・未払金・未払費用
・1年以内返済予定の長期借入金
・未払法人税

固定負債には以下のようなものがあります
・社債（満期まで数年）
・長期借入金
・退職給付引当金（定年まで積み立て）
・リース債務（長期分） 等

あんまり小難しい事を考える必要はありません。
すぐ（1年以内）に支払う必要があるものが「流動負債」、ゆっくり支払っていく（1年以上）ものを「固定負債」というのですね。

で、企業が短期的にお金に困らないか❓
を見るうえでは
この「流動資産」と「流動負債」
を比べてやればいいのです。

１年後に現金になっているであろう合計金額（流動資産）と、１年後には支払っておかねばならない合計金額（流動負債）を比べてやるという事ですね。

📌流動比率とは
「流動資産　÷　流動負債」で求める。
企業が短期的にお金に困らないかを見る指標です。
これが100%を下回っているとやばそうですよね💦
少なくとも120%以上は欲しいところです。
200%もあればかなり安全かなというイメージです。

それでは具体的にBSで見てみましょう。
以下BSは負債を流動負債と、固定負債に分けたものです。

この企業の流動比率を求めて見てください。

流動比率＝「流動資産　÷　流動負債」

この企業の場合は
流動比率=250億円 ÷ 150億円 = 166.7%
という事になります。

💡もう一歩先へ

流動比率の数字だけを見るのではなく、流動資産の中身を見ることも重要です。流動資産のほとんどが現金の会社と、流動資産のほとんどが製品在庫の会社では、同じ流動資産でもその信頼性が全く違いますよね。

例えば不動産会社などは、流動資産に販売用不動産が多く含まれています。不動産市況が悪化したら....

例えば卸売業では流動資産に商品在庫が多く含まれています。製品が売れ残り減損になったら...

こんな風に資産の中身を見るところまで行けば、BSを生きたものとして理解し始めているということになります。

☕コーヒーブレーク

すいません。第3章で
✅ヘム式ネットキャッシュの真の意味
✅Cash Neutral PERとは
も説明しようと思ったのですが、疲れちゃいました💦
これで第３章は終わりにさせてください。

次章で
🍀ヘム式ネットキャッシュ
🍀cash neutral PER
に話が続いていくわけですが、
これらは全て１つのストーリになっているのです。

皆さんの中で清原さんの「わが投資術」を読んだ方はいますか。あの本は名著なのですが、中上級者でも初見で「cash neutral PER」の意味をちゃんと理解できなかった投資家さんが多かったのですよ。

ヘムの清原本のcash neutral PERの解説ポストは大人気だったのですが、そのコメント欄で、ヘムが中級者以上だと思っていた投資家さんの多くから「意味が分かった。しっくりきた」とのコメントが沢山ありましたので、間違いないかと思います。

何を言いたいかというと「cash neutral PER」はそんな簡単な概念ではないということなのです。

でもね、次回のポストを最後まで読めば、
「cash neutral PER」について腹落ちして分かるようになっているはずです。楽しみですよね。

「cash neutral PER」を分かってもらうために、こんなに時間をかけて「流動資産」と「投資有価証券」の話をしてきたのですね。

今日はこの辺までにしておきますね。
久しぶりに「猫でも分かるシリーズ🐈」を書いてみました。やっぱりなかなか「大変」なのでございます💦

このシリーズはめちゃくちゃ時間がかかる上、ヘムが新しい知識を得られるわけでもなく、何のためにやっているのが良く分からないシリーズです😵‍💫

皆さんの、喜びのお声だけを支えにやっています。少しでも理解が深まった、これは初心者🔰のためになるなと思って頂けたら、激励のコメント、拡散など頂けたら嬉しいです。

そのお声が、貸借対照表シリーズの続編を作ろうと思うモチベーションに繋がりますので、どうか応援のほどよろしくお願いします😭😭

⚠️猫🐈でも分かるBS(貸借対象表）講座 その②の説明で、皆さんの理解を容易にするために、BSの左側は「会計上の今の時価」と説明しました。一点だけ注意があります。土地だけは「購入価格」で記載されていることが大半です。だから資産バリュー投資では、この土地の「含み益」を確認するのが重要なステップの一つになるのですね。

おしまい December 12, 2025

年内に脱サラを検討している方へ。
フリーランスに大事なことはこれ。

【脱サラ前にやること】
・固定費を全部洗い出す
・生活防衛費を6ヶ月分確保する
・クレカ・ローン審査を先に済ませておく
・仕事用の銀行口座・クレカを作る
・開業届の提出準備をする
・最低限の事業計画を作る
・メインの収入源を1つ固めておく
・税理士・会計ソフトのどちらにするか決める
・国民健康保険の保険料シミュレーションをする
・失業保険が出ないことを理解しておく
・仕事用のPC・環境を整える

【脱サラ後にやること】
・開業届を提出する
・国民年金の手続き
・国民健康保険の加入手続き
・住民税の支払い方法を決める
・仕入れ・経費の管理ルールを作る
・月次で収益を振り返る習慣をつくる
・売掛金・未入金の管理を徹底する

【継続するために必要なもの】
・収入の柱を2〜3本に増やす
・営業できる媒体（X/ブログ/LP）を育てる
・単価を継続的に上げる
・仕事を断る基準を作る
・メンタルが落ちた時の回復ルーティンを持つ December 12, 2025

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おはようございます。今日の復習は「資産バリュー株」を分析する時の感覚の掴み方を初心者🔰さん向けに分かりやすく解説したものです。この考え方は、バリュー投資の基本の一つで、めちゃくちゃ大事な考え方なので、しっかり理解して下さいね。

ところで、BS講座のその①とその②の復習は見てくれましたか？見てない人は、まずはそっちを見てくださいね。今週の月曜日と、火曜日に投稿しています。それらを見ていれば、今日のポストは凄く分かりやすい筈ですよ。

☆BS（貸借対照表）講座その①
https://t.co/w1lMO6YfIo

☆BS（貸借対照表）講座その②
https://t.co/9WSWPCWArQ

以下は2025年1月24日投稿したポストの再掲です。

初心者さん🔰向け
「ヘムの猫🐈でも分かるワンポイント投資解説」‼️
凄腕が勉強会でさらっとする発言。その裏側の理屈を説明しますね。今朝のポスト（引用元）の冒頭で倭国ピグメントは
「時価総額48億円だが、流動資産160億円、投資有価証券51億円、総負債139億円とネットキャッシュは大幅プラス、これは安いですよね」と書きました。

これを見て、ぱっと「なるほど、黒字企業でそれは安いな」と思えないとだめなんですよ。初心者🔰の皆さんのために、分かりやすく解説しますね☺️

✅時価総額48億円だが
→　この会社を今の株価で全株買って買収するなら
48億円かかるという事です。
（時価総額とは今の株価で総発行株式数全てを買い占めるのに必要な金額です。つまり市場でのその会社の価値ということですね）

✅流動資産160億円
→１年以内に現金化できそうな資産を160億円もっているよと言う事です
（流動資産とは１年以内に現金化がみこめる資産の事で、現金や預金、受取手形、売掛金、たな卸資産、前渡し金、前払い金、短期貸付金等があります）

✅投資有価証券51億円
→今、売れば51億円になる有価証券を持っているという事です（今と言いましたが厳密には直近決算期の価格で売ればと言う事です）

✅総負債 139億円
→　買掛金や借り入れを含めてこれから返さないと行けない負債を全てあわせて139億円あるよという事です。

☆纏め　
まとめると、同社の足元の資産価値（今持っている資産の価値）は土地や機械の価値は０としても、
流動資産161億円 ＋ 投資有価証券51億円 － 総負債139億円　＝73億円と考えられます。

資産価値が73億円もあるのに、この会社を買収するのに必要な価格は48億円。これは安いよねといっているわけです。で、しかもこの会社は足元黒字。今期予想では経常利益で6億円位の黒字の予定です。理屈で言ってむちゃくちゃ安いよねと言う事です。

分かりやすい表現で言うと、財布が48万円で売ってるけど、この財布の中には73万円のお札が入っている。しかもこの財布には来年以降もお金（黒字分）が勝手に入ってくる予定みたいなイメージですね。

今日は初心者🔰さん向けに
ヘムの「猫🐈でも分かる」投資解説でした（笑）

ここでは初心者さんむけに説明しているので、
有価証券売却時の税金や、買収時に時価総額から除くべき自己株分は加味していません。あくまでイメージを簡単に掴んでもらうための説明で敢えて厳密には行っていませんので、その前提で見てくださいね☺️

もし、このシリーズが良いなと思ったらコメント欄に何か書き込んでおいてください。評判が良ければ、ヘムのポストを、ヘム自身が初心者さん向けに解説するポストを書いてみようと思います😆😆
もう訳が分かりませんね💦

「ヘム、これは中々良い試みじゃないか！」と思っていただければ、初心者さんに届くように
リポストとかしてもらえると嬉しいです🙇‍♂️ December 12, 2025

なんで子供3人（未就学児2人）いる、フルタイムの仕事している中で簿記１級目指そうと思ったのか考えてみた。経理の仕事が好き。まだ日次処理や売掛金の処理、電子債権の処理くらいしかやった事ないんだけどね。なんか楽しい。
色々と経験して簿記１級取れたら、転職したいと思った。ただそれだけ。 December 12, 2025

@gazou_taro ホストによる売掛金の問題があった時期だろ、
店に行っても不思議じゃないけど？ December 12, 2025

@gazou_taro 当時はホストによる売掛金の問題があったろう。
調べに行ってもおかしくないし
飲まず食わずで仕事しろって、こと？

ちな私はボッタクリじゃなければどうでも良いと思ってる過激派や、海外要人とディナー食える程度に人と飯食う経験積読の大事やぞ。 December 12, 2025

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おはようございます。今週末に
「🔰猫🐈でも分かるBS（貸借対照表）講座その③」を投稿させていただきます。
随分間が空いてしまいましたので🙏
出来ましたら
その①、その②を復習しておいてくださいませ🙇‍♂️
以下はその①（2025年5月31日投稿）でございます。

猫🐈でも分かるBS(貸借対象表）講座 その①
＝株式投資という物語＝
＝初心者さん🔰多分中級者さんも必見でございます＝
今日は大事な話をしますね🫡例によってめちゃくちゃ長くなりますので、週末にポストさせて頂きました💦個別株投資で絶対に抑えておかないといけないお話です。

本気で個別株式投資をするなら、財務諸表は読めないといけません。この知識なしにバリュー投資や、ファンダメンタルズ分析を基にした投資を行うのは不可能なんですね。財務諸表を読めるというのは、株式投資の世界では「字が読める」と同じくらい基本的な事なんです‼️絶対に理解しておかなければならないという事です。

よく、凄腕投資家さんが「簿記3級位の知識を身につけなさい」とアドバイスされていますよね。これはその通りなんです。逆に言えば簿記3級くらいの知識があれば、株式投資で行うファンダメンタルズ分析に必要な基礎知識は把握できるという事です。ヘムも息子2人には「社会に出る前に簿記3級は取った方が良いよ」と息子達が高校生くらいの時から言ってきました。２人とも大学の時にとっていましたよ。

皆さんも簿記3級を取ればいいのですが、中々そんな時間はとれませんよね。それに「簿記」というのは帳面をつけるための知識なのですね。貸方とか借方とかは銘柄分析では別に必要ないわけです。

つまり「簿記」の知識とは株式投資の分析を行う為に特化した勉強とは少し違うのです。株式投資の分析を行うには不必要な知識も併せて学ぶことになるのですね。ちょっと遠回りなのです。

本当はまずは簿記3級をとってもらう。その上でこの説明を見てもらうというのが理想なんですが、ここでは簿記3級をとっていないけど、個別株投資を少しだけかじっている。一応PERとかPBRの意味位は何となく分かっている位のレベルの皆さんにも分かるように「貸借対照表（BS)」の説明をしていきますね😊

これぞ「猫🐈でも分かるシリーズ」ですよね◠ ̫◠

ただ、ここで説明するのは決して浅い話ではないのですよ。中上級者の投資家でもきっちり分かっていない人が沢山おられます。「貸借対照表（BS)」には、その会社の物語が沢山詰まっているのですよ。今日は株式会社に出資するとは、株式会社の経営を任されるとは、資本主義の根っこの大切な流れ、そうまるで「物語」のようなお話です。

では、始めましょう‼️

まず。財務諸表って何なんでしょう？
最も基本的で大切な財務諸表は３つあります。
よく「財務三表」と言われたりしますね。

1⃣貸借対照表（BS）🧮
資産・負債・純資産 →「今どれだけ持ってるか？」
2⃣損益計算書（PL）🧮
収益・費用 →「この期間でどれだけ儲けたか？」
3⃣キャッシュフロー計算書（CF）🧮
現金の流れ →「お金の出入りはどうだったか？」

今日はこの中の貸借対照表（BS)について説明しますね。よく初心者向けに書いてるような基本的な話もするのですが、その100倍くらい大切な、「資本主義の根本✨」とか「経営とは何か🙄」のような話をします。

物語を始める前に最低限の知識だけは身に着けてもらいましょう。

貸借対照表（BS）とは今という1点において会社の資産状況がどうなっているかを把握する為の表です。
以下が貸借対照表のイメージです。今の時点では馴染みのない図だと思いますが、このポストを読み終わる頃にはこの図が何を示しているのかを、しっかりと理解してもらいますね🫡

基本の説明は以上です😁簡単でしょ。
では、物語を始めますね。

🍀第１章（資金調達）

まず上の図（表）は起業して０～1年目の貸借対照表を表わしています。スタートして少しだけ経営をした状態だと思ってもらえれば良いでしょう。

主人公は起業家の「ヘム君🧑」です。
ヘム君は起業します。
ビジネスを始めるには元手が必要ですよね。
元手を調達する方法は２つしかありません。
🅾️銀行から借りる
🅾️誰かに出資してもらう
この2点です。出資してもらう誰かは自分でもよいのですよ。ここでは話を簡単にするために出資者（株主）は他人としておきますね。

で、さっきのBSの図を見てくださいね。
このBSの右側はどうやってお金を調達したかを表わします。橙色（右下）は株主から資金調達した分、桃色（右上）は銀行から調達した分（つまり借金した分）という事です。

⚠️ちなみに負債には銀行からの借り入れ以外に社債発行とか色々あるのですが、ともかく全体の流れを把握してもらうために、話を簡潔にして説明します。細かい事よりも大きな流れを掴んでもらう為、正確では無くてもわざと理解しやすいようにシンプル化していますので、その前提で見てくださいね。そんな細かい事より大きな物語を理解してもらう方が100倍大事なのです。

では話を戻しますね。大切だからもう一度言いますね。「BSの右側は、企業がどのように資金を調達したか」を表わしているのです。右下の橙色は
株主資本と言ったり、自己資本と言ったり、純資産と言ったりします。この3つは厳密には違うのですが、まあここでは同じ意味だと思ってください。なぜ呼び方が違うかと言うと、右下の部分の意味付けで変わってくるのです。

例えば今は、橙色は起業時に株主に出資して貰ったお金だと言いましたよね。この概念からは「株主資本」という言葉がしっくりきますよね。

この時点で把握しておいてもらいたい事を、もう一度整理すると、BSの右側は資金調達の手段を表わすと言う事。資金調達の手段は株主からの出資か、銀行からの借り入れ。右下の橙色の株主資本は株主から調達したお金。右上の桃色の負債は銀行から調達したお金です。

🌟自己資本比率ってなんだ🙄

BSを学ぶ上で大切な指標が２つあります。
「自己資本比率」と「流動比率」です。
まずは、ここでは「自己資本比率」についてお話しますね。BSの右側はお金をどのように調達したかを表すのですよね。出資してもらったお金は株主資本（自己資本）です。銀行から借りたお金は「負債」です。自己資本比率とは、調達したお金全て（負債＋株主資本）のうち、何％が株主資本（自己資本）かを表す指標なんです。

ここでもう一度バランスシートを見てください。
スタートの段階では調達したお金は
株主の出資金300億円＋銀行からの借り入れ200億円
で合計500億円です。この500億円のうち
株主からの出資金（株主資本≒自己資本）300億円の
割合は60%ですよね。よって株式会社ヘムのこの時点の自己資本比率は60%なんですね。

でもこれはあくまで起業したての最初の話ですよ。
事業を始めると、銀行からの借り入れのほかに、
業者さんから仕入れた代金で未払いとなっている、
買掛金なんかも出てきますよね。

事業を一定程度継続した後の「自己資本比率」とは
総資産に占める自己資本の割合です。

総資産とは左側の水色の合計ですね。
水色の合計＝橙色＋桃色です。

自己資本比率とは　
・橙色÷水色x100
・橙色÷（橙色＋桃色）x100
という事です。

🅾️正確な自己資本比率の定義
企業の総資産のうち、自己資本（純資産）が占める割合を示す財務指標

☆第２章に行く前に

株式会社の物語はね、主人公が３人いるんだよ。

◆主人公を株主に置いた場合

自分がお金を出資してオーナーになる。
そして経営者を雇って経営を任せるんだ。
経営者に与える使命は自分が出資したお金を使って、更なるお金を稼いでもらう事だね。だからROEが大事なんだ。このお話はまた第２回以降でするね。

◆主人公を起業家に置いた場合

自分のビジネスを拡大したい。その為にはお金が必要だ。出資者にお金を出してもらって、自分のやりたい経営を行おう。人のお金を活用して自分のやりたい事をかなえていくんだ。自分（起業家）も株主（大株主）の一人だから、企業を大きくすれば自身も儲かるしね。基本会社は俺の物だという思い強いよ。

◆主人公をサラリーマン社長に置いた場合

少し前まで普通のサラリーマンだったのに、急に経営者になったぞ。出世競争を勝ち抜いて偉くなったのだ。株主？ごちゃごちゃうるさいな。持ち合い株で守って、適当に配当をだしておけばいいだろう。昔はこんな感覚のサラリーマン社長さんが多かったわけです。今は、東証や株主の突き上げがきつく、経営者の使命についても理解しだしているんだね。つまり株主の利益を最大化する事が経営者の使命の一つだと。

でも、これが全てとは思えていないんだよね。現実問題、多くの株主は短期志向ですぐ儲けさせてくれと思っている。こんな、状態で内部から昇格してきた経営者が、株主の利益だけを最大化すればそれでいいんだと思えないのは当たり前だよね。従業員のこと、お客さんの事、長期の企業の成長戦略の事、そして株主の利益、そして自身の事、これらのバランスを考えて経営しているんだね。株主の利益の最大化を考えてたら、経済は成長していくというのが資本主義の根幹だけど、現実は色んなことが絡んでいるからね。

こんな事に悩みながら経営しているけど、基本は雇われ社長さんです。株主還元強化と言っても、自分のお金を出す訳でもないというところもポイントの一つだよ。つまり、「自分のお金だすわけでもなし株主も東証もうるさいから還元強化しとくか」と考えることもありそうだよね。

少し脱線したけど、これらの主人公３人の事も
頭の片隅に置いたうえで第２章に行きましょう！

🍀第2章（経営開始）

調達した資金を使って
ヘムは会社経営をスタートするよ‼️

ヘムはこの調達したお金を使って「会社経営」を開始します。最初に経営するのに必要な物を買っていきます。スタート時は現金だけだったのですが、その現金を使って事業に必要な色々な物を買う訳です。「土地」「建物」「機械」「ソフト」こんなものを買います。それから「原材料」を買って製品を作ります。資産運用のために「有価証券」も買いました。

最初に調達したお金が色々な物の変身するのですね。で、BSの左側と言うのは調達したお金が何に変わったかを表わしているのです。

ここで図をもう一度見てください。上から、現金、売掛金、製品、材料、建物、機械、土地、有価証券と書いてありますね。ここでは代表的な物を書いているのですが、ともかく、ここで言いたい事はBSの左側は経営者が経営を行うために調達した資本を何に替えたか表わしているのです。

少し別の角度から言うと、BSの左側とは「経営者」が右側（資本＋負債）で調達した資本を、何に使ったかと表わしています。経営を通じて利益を生むために、どんなものにお金を使ったかを表わしていると言う事です。

この繋がりが大事なのですよ。右側で資金を調達する。左側は調達した資金を「会社経営」の為に何に変えたかを表わしている訳です。

🍀第３章（1年後）

経営を開始して1年が経ちました。

第3章に入るまでに2章までの復習をしておきましょう。めちゃくちゃ丁寧でしょ。これこそ猫🐈でも分かるシリーズですよね。

ヘムは企業をしようと思ったわけです。
で、資金調達を始める。株主から300億円集めて、
銀行から200億円借りて500億円を調達した。
この500億円で土地、建物、機械、原材料を買う。
人を雇って1年間「会社経営」を行ったわけです。

で、ここからが第3章です。
経営を開始して1年が経ちました。
ヘムは経営をしっかり頑張ったのですね。
一年間の経営で売り上げは500億円でした。
利益も100億円出すことが出来ました。

流石はヘム君です👏
めちゃくちゃ優秀ですね。

で、この後に何が起こるかと言うと
ヘム君は100億円の利益の一部を
最初に出資してくれた株主の皆さんに配当として支払うのです。ここでは30億円を配当として支払ったとしましょう。そうすると70億円が余りますよね。
この70億円分、右下の橙色の純資産が積みあがるのです。

良いですか、この流れがめちゃくちゃ大切なのですよ。
企業は1年間「会社経営」を行う。儲けが出る。その儲けの一部を株主に配当として支払う。儲けから株主に配当を支払ってもなお余った部分が右下の橙色の積み上がり回ると言う事です。

⚠️企業が１年間で稼いだ儲けから株主に還元されるのは「配当」だけではなく「自己株買い」もあります。上記は理解を容易にするために自己株買いは０との前提で話しました。正確には１年間の儲けの一部で株主に配当金を払う。１年間の儲けの一部で自己株買いを行う。上記のように配当を支払い、自己株買いを行い、それでもなお余った儲けは、右下の橙色（株主資本≒自己資本≒純資産）の部分に積みあがるという事です。

少しレベルが上がりますが、ここでは自己株買いを20億円した状態でシミュレーションしてみましょう。
整理すると株式会社ヘムの１年目の成績は
・利益100億円
・配当支払い30億円
・自己株買い20億円
です。つまり利益100億円のうち50億円を株主還元（配当＋自己株買い）に使った。余った50億円が利益剰余金として会社にプールされたわけです。

これを図で纏めてみました。
ちゃんと見てくださいね‼️

この流れが株式会社の基本的な流れなんです。

こうして毎年の利益から株主還元を行い、余った儲けは株主資本に積みあがっていきます。企業が黒字を継続して、その黒字の範囲内で株主還元を行っていると、基本毎年「利益剰余金」は積みあがります。

ではこの「利益剰余金」は誰のものですか？
それは私達株主のものです。
だから利益剰余金は株主資本に入っているのですね。

分かりますか❓この流れが「資本主義」の物語なのです。これを毎年繰り返していってるのですね。

🌟配当性向ってなんだ🙄

企業が１年間で稼いだ儲け（当期純利益）のうち何パーセントを配当金として株主に支払ったかを表わす指標です。先ほどの株式会社ヘムのケースでは100億円の利益のうち30億円を配当として支払いました。だから配当性向は30％です。

倭国の全上場企業の配当性向の平均はおよそ35%位です。

🌟総還元性向ってなんだ🙄

企業が１年間で稼いだ儲け（当期純利益）のうち何パーセントを配当金と自己株買いに使ったかを表わす指標です。「配当金」と「自己株買い」は株主還元と考えられます。なぜ「自己株買い」が株主還元と考えられるかはここで説明すると、それだけで記事１本分になるので、ここではそういう物だと受け止めてくださいね🙏

話を戻します。総還元性向とは、企業が１年間に稼いだ
お金の内、何パーセントを株主に還元したのかを表わした指標なのですね。

足元で自己株買いは凄い勢いで増えています。倭国の全上場企業の総還元性向は60～65%程度です。つまり利益の６割以上を株主に還元しているのですね。ちなみに米国の総還元性向は約100%、欧州は約80%です。倭国の総還元性向も増えてきてはいますが、欧米のそれと比較するとまだ低いのですね。

✅倭国の配当性向と総還元性向の推移

以下は倭国の全上場企業の株主還元の推移です。配当性向は概ね35%位で推移しているのですね。配当額は増えていますが、それは企業の稼ぐ力が増えただけで配当に回す割合が増えたわけではないのですね。

一方、総還元性向は増えていますよね。利益から自己株買いする割合が増えているのですね。

✅倭国の配当性向と総還元性向の推移

以下は2020年までの少し古いデータです。
ちなみに2020年はコロナ化で特殊要因です。

感覚的には先ほどお話したように、
・米国の総還元性向は100%程度、
・欧州は80%程度、
・倭国は50%程度だったが足元60%位に上がってきた
との理解（イメージ）で良いと思います。

お疲れ様でした。今日はこの位にしておきましょう。
その②では貸借対照表について更に話を進めていきますね。

今日、お話した事はとっても大切なお話です。
最後に復習がてら整理しておきましょう。

✅BSの右側は資金調達を表わす
a)株主からの出資である自己資本
b)銀行からの借り入れである負債

✅BSの左側は調達した資金を
どのように使ったかを表わす

✅企業はBSの左側を使って１年間 企業活動を行う。そうして儲けた利益の一部で株主還元を行う。
株主還元を行った上で余ったお金は
利益譲渡金として自己資本に蓄積される。

これが企業活動の大きな流れ‼️

🅾️おまけ１　自己資本比率
総資産（水色）に占める自己資本の割合を自己資本比率という

🅾️おまけ２　配当性向
１年間の企業活動で得た利益の何パーセントを配当として株主に支払ったかという指標

🅾️おまけ３　総還元性向
１年間の企業活動で得た利益の何パーセントを配当と自己株買いに使ったかという指標。これは利益の何パーセントを株主に還元したかを表わす。倭国企業は大体60%位。随分増えてきた。

ここで纏めた事はしっかりと理解しておいてください。
今日はこの６つで良いので完璧に理解して下さい。
この６つに就いては他の人に説明できるくらいに理解を深めるのですよ！

このシリーズでは今後以下のような解説を
猫🐈でも分かるようにお話しするつもりです。
ちょっと無理かな.... 😅
ともかくトライしてみます（笑）

このシリーズを応援して頂ける場合は
拡散などを頂けますとヘムは泣いて喜びます😭

・BSの右側を見ればその会社の歴史が分かる
・他人資本と自己資本
・自己資本の中身は大きく分けると
　資本金＋利益剰余金＋（含み損益）
・負債の中身は大きく分けると
　有利子負債＋営業性負債
・流動資産と固定資産の違い
・流動負債と固定負債の違い
・減価償却とは
・純資産とは（会計上の解散価値）
・株主本と自己資本と純資産の違い
　（それぞれの言葉の意味付け）
・BSが分かればROEの真の意味が分かる
・ここまで来れば東証が言っている事の本当の意味が分かる（ROEと株主資本コスト、ROICと資本コスト）
・資産の中身が分かればcash neutralPERの真の意味が分かる
・銘柄分析の際に一目で分かるネットキャッシュ
・カタリストを見つけるにはBSのここを見ろ！
・今からの狙い目は含み益？

こんなところまで書いていると２冊目の本が仕上がりそうですね（笑）コツコツやっていこうと思います。

本当に疲れました💦

このシリーズはめちゃくちゃ時間がかかる上、ヘムが新しい知識を得られるわけでもなく、何のためにやっているのが良く分からないシリーズです😵‍💫

喜びのお声だけを支えにやっています。少しでも理解が深まった、これは初心者🔰のためになるなと思って頂けたら、激励のコメント、拡散など頂けたら嬉しいです。

そのお声が、貸借対照表シリーズの続編を作ったり、今度は損益計算書シリーズを作ろうと思うモチベーションに繋がります。

本当はもっと銘柄分析をしなくてはなのですが.....
ｸﾞｽﾝ😢 December 12, 2025

そこに至った背景をしっかりと伝えてほしいですよね。「売掛金の残高が減少したのは、A社宛の債権が減ったから」と言われたことあり、何故A社債権が減ったのかを知りたい。何か案件を失注したのか、回収期間を早められたのかで、同じ現象でもえらく違うので。 https://t.co/oVmZ8izwHI December 12, 2025

🔰猫🐈でも分かるBS(貸借対照表）講座 その③
猫でも分かるBSシリーズもいよいよ3回目です。まず、この講座を見る前に第1回、第2回の復習をしてみてくださいね。

復習1⃣
🔰猫🐈でも分かるBS(貸借対象表）講座 その①
＝株式投資という物語＝
https://t.co/nJuTrvmWL3

復習2⃣
🔰猫🐈でも分かるBS(貸借対象表）講座 その②
＝貸借対照表の“右下”にこそ物語が詰まってる＝
＝出資と利益の積み重ねが“純資産の正体”だった＝
https://t.co/kJ3KgkaNPU

ファンダメンタルズ分析の基礎知識は「あって損になるものではありません」。CPとかSQとか雇用統計とか日銀会合もいいのですが、個人投資家がその辺りを深堀りしても、あまり利を獲ることはできません。それはプロが得意とする領域だからです。

個人投資家がこの世界で勝とうと思うと、もっとミクロを深堀りするべきなんだと思います。ミクロを掘って「市場の隙」を見つけるのです。その際にファンダの基礎知識が無いと「その隙」が見つけられないことが多いのです。だから、どこかで一度きっちり基礎を固めましょう！ということです。でもファンダの勉強はとっても「とっつきにくい」ので、この「猫🐈でも分かるシリーズ🔰」ではその「入り口」を提供しているというわけです。

前置きが長くなりましたね💦齢をとると話が長くなると言いますが、ヘムにもその兆候があるのでしょうか🥴

今日はこんなお話をしたいと思います。

✅流動資産と固定資産の違いについて
✅流動比率について
✅ヘム式ネットキャッシュの真の意味
✅Cash Neutral PERとは

1⃣ 流動資産と固定資産の違いについて

1) 流動資産と固定資産の違いについて💡

下の図は、第１回で説明したBSの超簡略図です。
今からはBSの左側（水色）の資産欄に並んでいる項目が大きく２つに分類されるというお話をします。
その２つの分類が
「流動資産」と「固定資産」です。

この２つの違いはなんだ？というと
「１年以内に現金化される見込みがあるかどうか？」
という事になります。

流動資産：１年以内に現金化される見込みがある資産
固定資産：１年以内に現金化される見込みがない資産

簡単ですよね。売掛金なら大体１年以内に現金化されそうですよね。製品在庫も流石に１年以内には売れて現金化されそうです。だから流動資産になるのです。

一方、建物とか機械とか土地は、１年内に現金化されそうにありません。だから固定資産に分類されるということです。

もう一度、原則の話をしておきましょう。
流動資産の固定資産を分けるポイントは
「１年以内に現金化される見込みがあるかどうか？」
ということです。

以下はBSの左側の資産欄を、
「流動資産」と「固定資産」に区別したものです。
一度この図をしっかりと見てください。

２) 上から上から現金化しやすい順番に並んでいる💡

次も大切な話です。

BS（貸借対照表）の左側（水色）＝資産の部は、ただの一覧ではなくって、上から現金化しやすい順番に並んでいます。これは会計上の考え方で、実際はうん？🙄という並び順になってる事もありますが、ともかく原則はそういうことです。

つまり、’’資産の項目は上から現金化しやすい順番に並んでいる’’ということです。先ほど１年以内に現金化が見込める資産を「流動資産」、１年以内に現金化される見込みがない資産を「固定資産」とお話ししました。だからBSの資産欄では流動資産が上にきて、固定資産が下にくるのですね。

🍀流動資産はこう並んでる🧮

①現金
もうそのまま現金。最強の流動性。
②売掛金
近々取引先から入ってくるお金。通常は数ヶ月以内に回収される。
③製品在庫
売れればお金になる。在庫回転が悪いと現金化に時間がかかる。
④原材料
加工して製品になってから売れる。現金化には加工、販売、回収の工程が必要。

🍀固定資産はこう並んでる🧮

① 建物
② 機械・工具
③ 土地
④ 無形固定資産（ソフト・のれん等）
⑤ 投資（株式等）

ちょっとうん？という感じがしますよね。
ヘムもそう思います。
①～④はそもそもどれも現金化がめちゃくちゃ難しそうです。事業を継続しているかぎり、売ることはほとんどないでしょう。事業を売却するとかでもないかぎりは、現金化はなさそうです。

一方⑤はどう思いますか？この項目には、
a) 投資有価証券
b) 長期貸付金
c) 退職給付に係る資産
d) 繰り延べ税金資産
などが含まれます。

特に注目べきは
a)の投資有価証券です。

投資有価証券が固定資産の①～⑤の項目で、一番下の投資の位置に来ているのは何故かを説明します。

📌投資有価証券が固定資産の①〜⑤の中で一番下に来ている理由は？

それは現金化「できるけど、あえてしていない」からです。

他の建物や機械、ソフトやのれんなんかは、そもそも現金化自体が難しいですよね。
会社が存続する限り、それらは「使い続けること」が前提だし、そもそも買い手を探すのも大変だし、売れるとも限りません。

でも、投資有価証券は違います。
「株」や「債券」は、売ろうと思えばすぐ市場で売れます＝そう流動性がある資産なのです。
それでも固定資産の一番下に置かれている理由は…

売るつもりがない（長期保有目的）からです。
だから政策保有株はここにくるのですね。
この「投資有価証券」はたいてい、
・関係会社株式（子会社、持分法適用会社）
・持ち合い株
　（得意先・取引先と安定関係のために保有）
というふうに、「持ち続けること自体が目的」の株なのです。だから、「売却して現金化する」ことは、少なくとも当面の経営計画には入っていないということです。

と、ここまでは教科書通りの話です。

ところが..... 今は東証大号令で全てが変りました。
企業は政策保有株を売りまくってますよね。「投資有価証券」はBSの資産欄の一番下にあるにも関わらず、企業は保有株を売りまくって現金化しているというのが足元の現実です。

だから今は企業分析をする上で、
この固定資産欄にある「投資有価証券」の額と、
右下（資本）にある「その他有価証券評価差額金（税後含み益）」をチェックするのは大切な事なんです。この辺りについては前回詳しく説明しましたね。

👉注意点
企業が保有する「投資有価証券（株）」は大体は、
「固定資産」に分類されているけど、一部「流動資産」に分類されるケースもあります。企業が最初から“売買益”を狙って短期で売るつもりで株式保有する場合、このような株は、会計上「流動資産の有価証券（売買目的有価証券）」として分類されます。あんまりないですけどね💦

色々書きましたが、ここで抑えておいてほしいポイントは２つです。

①流動資産と固定資産について

流動資産：１年以内に現金化される見込みがある資産
固定資産：１年以内に現金化される見込みがない資産

ポイントは１年以内に現金化される見込みがあるかどうか？これはむちゃくちゃ大事な考え方。

②BSの左側（資産欄）は
上から現金化されやすい順番に並んでいる

この２つです。これで第１章が終わりです。
この下知識があれば、次に勉強する「流動比率」と
「ヘム式ネットキャッシュの求め方の考え方」は簡単に分かりますからね。

2⃣ 流動比率について

次は流動比率の話をしますね。
よく
・企業Aはキャッシュリッチで好財務だ
・企業Bは自己資本比率70%以上で好財務だ
みたいな言い方をしますよね。

そもそも好財務ってなんですか？

★好財務ってなんなの？🙄
📌結論：短期的にも長期的にも“お金に困らない”会社

で、ヘムがこの視点で重視している指標が２つあります。

☆短期的にお金に困らないか？
⇒　流動比率

☆長期的にお金に困らないか？
⇒　自己資本比率

これらは今という1点の、財務状況からチェックする方法です。実際はこの２つの比率に加えて、企業の「これからの稼ぐ力」をあわせて判断することになります。

で、ここからがこの章のメインの「流動比率」です。
流動比率を理解するうえでも、さっきの章で説明した「流動資産」の定義が生きてくるのですね。

流動資産の定義は何でしたか？
１年以内に現金化される見込みのある資産です。

一方企業には負債もありますよね。
BSの右上のピンクですね。
実はこの負債も２つに分かれます。
推測できますよね（笑）
流動負債と固定負債です。
その違いは分かりますか？
分かりますよね（笑）
ご推察の通り

流動負債：1年以内に返済・支払いの必要がある負債
固定負債：1年を超えて返済していく負債

流動負債には以下のようなものがあります
・買掛金（仕入先への未払い）
・短期借入金
・未払金・未払費用
・1年以内返済予定の長期借入金
・未払法人税

固定負債には以下のようなものがあります
・社債（満期まで数年）
・長期借入金
・退職給付引当金（定年まで積み立て）
・リース債務（長期分） 等

あんまり小難しい事を考える必要はありません。
すぐ（1年以内）に支払う必要があるものが「流動負債」、ゆっくり支払っていく（1年以上）ものを「固定負債」というのですね。

で、企業が短期的にお金に困らないか❓
を見るうえでは
この「流動資産」と「流動負債」
を比べてやればいいのです。

１年後に現金になっているであろう合計金額（流動資産）と、１年後には支払っておかねばならない合計金額（流動負債）を比べてやるという事ですね。

📌流動比率とは
「流動資産　÷　流動負債」で求める。
企業が短期的にお金に困らないかを見る指標です。
これが100%を下回っているとやばそうですよね💦
少なくとも120%以上は欲しいところです。
200%もあればかなり安全かなというイメージです。

それでは具体的にBSで見てみましょう。
以下BSは負債を流動負債と、固定負債に分けたものです。

この企業の流動比率を求めて見てください。

流動比率＝「流動資産　÷　流動負債」

この企業の場合は
流動比率=250億円 ÷ 150億円 = 166.7%
という事になります。

💡もう一歩先へ

流動比率の数字だけを見るのではなく、流動資産の中身を見ることも重要です。流動資産のほとんどが現金の会社と、流動資産のほとんどが製品在庫の会社では、同じ流動資産でもその信頼性が全く違いますよね。

例えば不動産会社などは、流動資産に販売用不動産が多く含まれています。不動産市況が悪化したら....

例えば卸売業では流動資産に商品在庫が多く含まれています。製品が売れ残り減損になったら...

こんな風に資産の中身を見るところまで行けば、BSを生きたものとして理解し始めているということになります。

☕コーヒーブレーク

すいません。第3章で
✅ヘム式ネットキャッシュの真の意味
✅Cash Neutral PERとは
も説明しようと思ったのですが、疲れちゃいました💦
これで第３章は終わりにさせてください。

次章で
🍀ヘム式ネットキャッシュ
🍀cash neutral PER
に話が続いていくわけですが、
これらは全て１つのストーリになっているのです。

皆さんの中で清原さんの「わが投資術」を読んだ方はいますか。あの本は名著なのですが、中上級者でも初見で「cash neutral PER」の意味をちゃんと理解できなかった投資家さんが多かったのですよ。

ヘムの清原本のcash neutral PERの解説ポストは大人気だったのですが、そのコメント欄で、ヘムが中級者以上だと思っていた投資家さんの多くから「意味が分かった。しっくりきた」とのコメントが沢山ありましたので、間違いないかと思います。

何を言いたいかというと「cash neutral PER」はそんな簡単な概念ではないということなのです。

でもね、次回のポストを最後まで読めば、
「cash neutral PER」について腹落ちして分かるようになっているはずです。楽しみですよね。

「cash neutral PER」を分かってもらうために、こんなに時間をかけて「流動資産」と「投資有価証券」の話をしてきたのですね。

今日はこの辺までにしておきますね。
久しぶりに「猫でも分かるシリーズ🐈」を書いてみました。やっぱりなかなか「大変」なのでございます💦

このシリーズはめちゃくちゃ時間がかかる上、ヘムが新しい知識を得られるわけでもなく、何のためにやっているのが良く分からないシリーズです😵‍💫

皆さんの、喜びのお声だけを支えにやっています。少しでも理解が深まった、これは初心者🔰のためになるなと思って頂けたら、激励のコメント、拡散など頂けたら嬉しいです。

そのお声が、貸借対照表シリーズの続編を作ろうと思うモチベーションに繋がりますので、どうか応援のほどよろしくお願いします😭😭

⚠️猫🐈でも分かるBS(貸借対象表）講座 その②の説明で、皆さんの理解を容易にするために、BSの左側は「会計上の今の時価」と説明しました。一点だけ注意があります。土地だけは「購入価格」で記載されていることが大半です。だから資産バリュー投資では、この土地の「含み益」を確認するのが重要なステップの一つになるのですね。

おしまい December 12, 2025

経営スピードが遅くなる理由は、
売上ではなく“動いていない資産”にあることが多い。
在庫、遊休設備、売掛金——
資産を見える化すると、改善点がはっきりします。
#在庫管理 #売掛金管理 #効率経営 December 12, 2025

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ファクタリング営業電話は、資金繰りに悩む企業に対し、売掛金の早期回収を提案する重要な手段です。迅速な資金調達でビジネスの安定を支援し、成長の一助となります。信頼できるパートナーとして、丁寧な説明が求められます。　　#ファクタリング営業電話 December 12, 2025