エポックな日々：595

これは崩壊ではなく、中間の大規模リセットである──2025年末〜2026年のビットコイン・暗号資産市場シナリオ
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『恐怖の裏で“構造的強気”が積み上がる──2025→2026年、暗号資産市場の本当の姿』

2025年の暗号資産市場は、ビットコイン急落や清算ラッシュなど「悪材料だらけ」に見えました。でもデータを丁寧に見ると、この1年は“終わり”ではなく“中間リセット”にすぎず、むしろ次の強気相場に向けた「準備期間」だったことがよく分かります。

この記事では、Charles Hoskinson、Arthur Hayes、Shanaka Anslem Pereraの3人の分析を軸に、
「なぜ2026年が次の大型相場になるのか」
を構造的にまとめています。

■ 1. 2025年の下落はサイクルの“終わり”ではなく“中間リセット”だった

3人の分析が驚くほど一致しています。

・Hayes：ドル流動性の冷え込みによる短期ショック
・Shanaka：ETF時代に特有の“中間サイクル調整”
・Charles：市場は揺れても、長期価値は微動だにしていない

しかもデータ上は、むしろ強気の積み上げが進んでいました。

・クジラウォレットが 231 も増加
・ハッシュレートは史上最高
・長期保有者は売らずに蓄積
・ステーブル供給は増加
・Pi Cycle など主要トップ指標はすべて“未点灯”

これらは全て「天井ではない」どころか、“仕込みのゾーン”でしかありません。

■ 2. 世界経済の揺らぎが、逆に暗号資産を押し上げる

2025年は倭国・米国・中国が同時に不安定化した年でした。

・倭国国債利回りが歴史的上昇 → 世界のキャリートレードが逆回転
・米国では破綻件数がコロナ期を超えるペース
・中国は“中国版QE”の兆候
・FRBはQT停止宣言 → 事実上の緩和モードへ

つまり世界の流動性が2026年に向けて再び拡大する可能性が高く、これは2020年の“世界同時マネープリント”とよく似ています。
あの時BTCは3,000ドル → 6.1万ドルになりました。
今回、より成熟した市場で流動性ショックが入れば、そのインパクトは当時よりさらに大きくなります。

■ 3. 唯一強気を維持したのは“プライバシー暗号”だった

2025年に市場全体が落ち込む中、例外的に強く注目を集めたのが プライバシー暗号 です。

・AI監視社会
・国家のデータ統制
・企業プラットフォームの独占
・ブロックチェーンの“透明すぎる”問題
・国際送金のプライバシー需要の高まり

こうした現実が、「匿名性」「ゼロ知識証明」「プライバシー保護」を持つプロジェクトに資金を向かわせています。
Hayesが「Zcashだけは短期でも上昇する」と断言したのはこの文脈です。
そして、Charles が語る“第四世代の暗号”の中心にあるのが、まさにプライバシーとアイデンティティです。

■ 4. Cardano＋Midnight は“第四世代の中心”へ

2026年に向けて最も重要なポイントは、

Cardano（公開L1） × Midnight（プライバシーL2）
という二層構造が完成しつつあることです。

Cardano：公開・透明・ガバナンス・制度適合
Midnight：プライバシー・DID・相互運用・KVM
Hybrid DApps：他チェーンのアプリにプライバシーを後付け

この構造は他のチェーンにはなく、
“第三世代”と“第四世代”を同時に持つ唯一のエコシステムがCardano
という立ち位置が見えてきます。

2026年に Leios / CIP-118 / Hydra が揃うことで、Cardanoは本格的な「実需対応チェーン」へ移行します。

Midnight の本格稼働と合わせ、
ADAは第四世代インフラの中心アセットとして再評価される可能性が極めて高いです。

■ 5. 2026年の暗号市場は“恐怖から爆発へ”切り替わる

短期（2025年末〜2026Q1）
→ 恐怖・調整・清算の最終局面
→ ただし構造的な買い場

中期（2026年前半）
→ FRB緩和、ETF再流入、倭国ショックの収束
→ プライバシー暗号の本格上昇

長期（2026年末）
→ マネープリント × 半減期効果 × 機関投資
→ BTC20万〜25万ドルが現実ライン
その上で、CardanoとMidnightは

“第四世代暗号の中心”として位置づけが固まる
というのがこの記事の結論です。

■ 最後に──2025年は恐怖の年、2026年は“構造的強気”の年

2025年の恐怖は、2026年の巨大強気の前触れだった。
プライバシーと協調経済が主役になり、Cardano＋Midnightがその中心に立つ。

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1/n November 11, 2025