テラテクノロジー（483A・東S）IPO
仮条件は想定公開価格2090円から3.8％引き下げた2010～2090円に決定
想定時価総額　36.2～37.6億円
資金吸収額　13.1～13.6億円

いわゆる独立系SIer
スタートアップ風の社名ですが、富士通出身の社長が1991年に創業した35年選手
宮本社長は元エンジニア、連結従業員数366名の95％が開発部門に所属するエンジニア集団
採用系サイトを見ていると若手エンジニアには居心地の良い会社の様子（平均年齢32.1歳で平均勤続年数８年）

社会性の高い公共分野、通信分野に強み
同分野に強い富士通とTISへの売上依存度が直近期で４割を超えており、大手の一次請けが大半の公共分野においては安定成長の源泉
直近では直接契約も徐々に増加し２社への売上依存度は低下傾向→粗利率向上にはプラス
ただ全従業員のうち営業部門はわずか３名なので、直接契約をゴリゴリ増やしていく感じではなさそう

‣業績
25/3期実績
売上43.8億円（前年比+12.2％）、営業利益5.0億円（+13.2％）、純利益3.74億円（+14.0％）
26/3期予想
売上45.6億円（前年比+4.1％）、営業利益5.3億円（+5.9％）、純利益3.77億円（+0.8％）
⇒予想PER　9.6～10.0倍

今期配当予想81円⇒予想配当利回り3.9～4.0％
仮条件の引き下げにより、レンジ下限では配当利回り４％乗せ＆PER10倍割れ

富士通の二次請けSIerという点ではランドコンピュータ（3924）が当てはまりそうですが、予想PER13.11倍、予想配当利回り4.2％という水準感

‣IPOストラクチャー
宮本社長（＆資産管理会社）１人株主という中小企業のような株主構成
公募なし、宮本社長の売出しのみという混じりっけなしの創業オーナーキャッシュ化IPO
IPO後の保有比率は65％（除く自己株）/ 58.9％（含む自己株）まで低下予定
（グリーンシューが行使されればもうちょい減ります）

ロックアップは社長、新株予約権者、発行会社に株価条項なし180日間のため、上場から半年間は売却イベントなし

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想定公開価格　2090円
仮条件　2010～2090円
想定時価総額　36.2～37.6億円

公募　なし
売出　57万株　11.4～11.9億円
OA（売り切り）8.5万株　1.7億円
公開株数合計　65.5万株　13.1～13.6億円

仮条件　12/5
条件決定　12/15
上場　12/23

主幹事　SBI
監査法人　太陽
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目論見書（SBI証券）
https://t.co/lFgJGj8e54

東証 上場企業概要
https://t.co/0E0fC9yBCl December 12, 2025

今回は特別大きな金額でもなかったので出資して5年待って40%ほどのリターンということでまあ構わんがロックアップ組は下手するとマイナスになるんちゃうかな

BTCやゴールドやSP500買っといた方が投資判断としては正解だったんよな

インデックスに勝てないスタートアップ投資とかやるべきじゃないよ December 12, 2025