那覇基地での航空祭開催は「戦争準備」　ブルーインパルス飛行中止求め60団体超が声明 - 産経ニュース

中止を求めるのは自由。
がしかし、ブルーインパルスを
見る事を楽しみにしている方々が
大多数ではないだろうか？ https://t.co/sKBZ3r1MQ1 December 12, 2025

〈「イスラエル」将校の遺書が深い罪悪感を示す〉

「もう無理だ。私は完全に壊れ、崩壊している……。許されないことをしてしまい、それを抱えて生きることができない。」

～ 自ら命を絶つ前の「イスラエル」予備役将校

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今週初め、アシュドッドで自殺した元「イスラエル」予備役将校トマス・アズガウスカス（Tomas Adzgauskas）は、オンライン上に複数の投稿を残しており、それらは彼が2023年10月7日の出来事とその後のガザ派遣によって経験した深刻な心理的動揺を如実に示しています。

死の数日前、アズガウスカスは、戦争によって自身の精神が崩れていったことを率直に書き記し、それが彼自身の存在を打ち砕き、生き続けることを不可能にしたと述べていました。

彼は最期のメッセージの一つでこう書いています。「私の人生は10月7日に壊れた……あの日は、私が持っていたすべてを壊した日だった。」

罪悪感と精神の崩壊に苦しみながら、彼は次のように付け加えています。「もう無理だ。私は崩壊し、破壊されてしまった……。許されないことをしてしまい、もうそれを抱えて生きられない。誰も私のことを理解してくれない。」

さらに、自分が経験したことに囚われ続けているとも述べています。「10月7日以来、私の中にはずっと私を苦しめている悪魔がいる。」

最期に彼は、戦争に呑み込まれる前の自分として記憶されたいと願っていました。「どうか私のことは忘れて、トマス・アズガウスカスとして覚えていてほしい。彼は狙撃兵を指揮した将校だった。あのトマスは10月7日に死んだ。今の私は、ただ安らぎを求めてさまよう魂にすぎない。」

そして、彼はこう書きました。「この2年間、私は自分自身と共に生きることができなかった。」

10月末に公表された公式の「イスラエル」軍データによれば、軍関係者のあいだに18か月間で279件の自殺未遂が記録され、同期間に36人の兵士が自殺で死亡しています。最近の軍の調査では、これらの多くのケースが、ガザに派遣された部隊が直面した激烈でトラウマ的な状況と結びついていると結論づけられています。

一方で、ガザの人道状況は依然として悲惨です。2023年10月10日に停戦が発効したものの、「イスラエル」はこれを繰り返し破っていると報じられ、さらに数百人の犠牲者が出ています。ガザ政府メディア局によれば、食料や医薬品を含めた必需品へのアクセスは、人口240万の住民に対して引き続き厳しく制限されています。

2023年10月以降、「イスラエル」によるガザ攻撃で7万人以上のパレスチナ人が殺害され、その大多数は女性と子どもであり、さらに17万1,000人近くが負傷しています。

(via Rael Maitreya)

https://t.co/MrKOjsXIFb December 12, 2025

よく
聴くと体に良いと言われる周波数である
528は「愛」や「ありがとう」の数値

平和を願う心=600 は
ちょうど
私たち #QAJF の周波数ではないかと思います

だから
周波数が 怒り=150 以下の
工作員とはどうしても同調できない

また
今の世の人間の大多数が
無関心=50 の状態だと考えると
彼らはその低い波動で自らを傷つけている
残念な状態と言えます😞 December 12, 2025

これは疑いようのない事実

普通に大多数は圧倒的イージーモードなので、ごちゃごちゃ言ってる人たちを見ると容姿に著しい難があるのかなと邪推してしまう

別にそれ自体は悪いことではないけど

あと男も流石に容姿レベルが下位5%とか10%だとよっぽど有能でない限りは普通に人生厳しいよね今の時代 https://t.co/4QJvtRnC5S December 12, 2025

@miru_nichijo_ 「倭国語が読めないバカ」って地球上の大多数の人達をバカにしてると思ふ。 December 12, 2025

川普钦点美联储下任主席人选发声：利率决策不低头，降息空间仍充裕！！

美联储主席换届交易指南

兄弟们随着美联储主席鲍威尔将于2026年5月到期卸任，
特朗普政府对新美联储主席人选的选择对美国经济及全球市场影响不容小觑。

我们认为，需要从美联储的运行机制、特朗普政府对美联储领导层的可能改造以及美联储面临的经济政治挑战来进行综合分析。

1/美联储的运行机制与货币政策的实施
美联储对美国及全球经济、市场起到非常重要的作用，货币政策的实施（加息/降息、扩表/缩表）是其对经济施加影响的最关键手段，亦是市场关注的焦点。

我们首先从美联储的运行机制及货币政策的制定与实施出发，理顺美联储的权力结构。

1.1、美联储系统包含3大关键实体机构，FOMC是制定货币政策的核心根据美联储官方最新的说明文件[1]（The Fed Explained），作为美国的中央银行，美联储系统共包含3大关键实体机构（美联储理事会、12家地方联储银行、联邦公开市场委员会），并履行5大关键职能（执行美国的货币政策、促进金融体系的稳定、 促进金融机构的安全与稳健、促进美元支付与结算体系的安全及效率、促进消费者保护与社区发展），主要目标则是充分就业和物价稳定（双重使命）。

但美联储虽然为公共利益服务，对美国国会负责且受美国国会的监督，却并非完全的公立机构。

这一方面是因为美联储的理事会由总统提名，并经参议院通过，是美国联邦政府的分支机构之一（但享有独立的决策权）；另一方面美联储系统内的12家分支机构却是私营机构，由辖区内的商业银行持股，并选举出部分董事（3名A类+3名B类董事，分别代表持股银行与公共利益）。

此外，美联储的运营资金并非来自国会拨款，其主要收入来源是所持证券的利息，若有净收益则上缴美国财政部。

美联储的理事会是整个系统的核心，领导整个美联储系统，并直接受美国国会的监督。

理事会共有7名成员，被称为governors。所有理事均由总统提名，并且需经参议院确认。理事的任期为14年，采用“交错制任期”（偶数年份有一名理事任期届满），在保证货币政策连续性、稳定性的同时避免受到单一行政人员对货币政策的影响过大。此外，理事任期满后不可再被重新任命。美联储的主席、副主席（任期4年，可连选连任）需从理事中产生，相关职位的任命亦需要参议院确认。

12家地方联储受美联储理事会的监督与领导，是美联储系统的运营执行机构。地方联储的法定职能有4项：金融机构监督与检查、提供流动性支持、支撑支付系统运行、消费者保护与社区发展。其中最重要的工作是为辖区内存款机构（银行、储蓄机构等）提供金融服务（短期贷款、资产保管服务、支付服务等），即“银行的银行”。

如前所述，地方联储为私营机构，主要由辖区内的银行持股。但与完全的私营机构不同的是，地方联储运营核心目标是服务公共利益，其年度预算以及向辖区内存款机构提供贷款等关键事项均需美联储理事会审批。

此外，地方联储董事会的9名成员中的3位由美联储理事会指定（称为C类董事），同时理事会还会从这3名董事中指定地方联储的董事长与副董事长。

负责日常运营管理的地方联储行长则由董事会中代表公共利益的6名董事（B类+C类董事）提名，并经美联储理事会审核批准后任职，任期5年，由此确保了地方联储能够严格接受美联储理事会的领导与监督。

作为美联储系统3大实体之一，联邦公开市场委员会（The Federal Open Market Committee，FOMC）是美联储系统中负责制定货币政策的核心机构，因此对美国与全球经济、市场影响最大。根据美国《联邦储备法》规定，FOMC专门负责美国货币政策的制定与执行。

其核心使命是确定货币政策的适当立场（the appropriate position or “stance” of monetary policy），推动美国经济实现国会法定的“最大就业”与“物价稳定”的双重目标。主要的工具是通过调整联邦基金利率[1]（加息/降息）的目标区间，并通过前瞻性指引（forward guidance）来对市场的利率预期引进引导。

2008年金融危机后，美联储还经常通过调整其资产负债表规模与结构（扩表/缩表）来调节金融环境的松紧程度，从而更好的实现其货币政策目标.

1.2、FOMC人员构成多元，货币政策变动决策需经投票如前所述，联邦公开市场委员会（FOMC）是美联储决定货币政策的核心机构。但FOMC的人员构成相对多元，且所有的货币政策变动决策均需经过投票。拥有FOMC投票权的成员（即所谓的“票委”）共有12位，包括：
1. 美联储理事会的7位理事（拥有永久投票权）；
2. 纽约联储行长（拥有永久投票权）；
3. 剩余11家地方联储行长中的4位（轮流投票，每次投票期1年）。

此外，虽然有7位地方联储的行长没有投票权，但需会出席FOMC会议并参与讨论。按照惯例，FOMC成员会选举美联储主席担任FOMC主席，并选举纽约联储行长担任FOMC副主席。FOMC成员每年会举行8次定期会议讨论货币政策，每季度末的会议将会发布参会成员的经济预测数据（SEP）以及对未来利率走势的预测图（点阵图），必要时也可以召开临时会议。

FOMC的决策遵循一套完整的流程：每次会议前，与会者都需要分析当前美国经济和金融动态（美联储理事会工作人员也会向与会者提供经济分析材料及货币政策备选方案），评估经济前景以及可能的风险。

地方联储还会搜集本辖区的经济情况，形成《褐皮书》（Beige Book），并在会前2周向公众发布。在会议中，参会者会进行充分讨论，共同评估近期的经济动态与前景，并分享对下次会议前的政策执行、中期政策演变、如何向公众清晰传达政策意图的看法，然后由拥有投票权的委员们进行投票。

在会议结束后，美联储会发表声明，表达美联储对经济的看法、货币政策决定、委员会在制定政策时所考虑的因素以及投票情况，并在3周后公布会议纪要。

美联储主席一般在会后召开新闻发布会，更进一步的阐述政策决策的依据。若逢季度末会议（3、6、9、12月），美联储还会发布与会者的经济预测数据（SEP）以及货币政策预期（点阵图），让市场参与者更好的了解美联储的经济判断。

在FOMC确定了货币政策的立场之后，美联储系统会使用其所拥有的各类货币政策执行工具，来确保货币政策立场能够有效传导至金融市场（主要通过影响利率和整体金融情况），包括长期利率、股市价格、美元汇率等众多资产价格，从而影响美国企业和家庭的决策，并最终作用于美国经济。

其主要政策工具有两个：

1. 调节法定利率。最主要的手段是通过调整银行准备金余额利率（IORB）和隔夜逆回购协议 (ON RRP) 利率，为美国银行业与非银金融机构提供了安全、流动的投资选择，设定了利率下限，从而影响美国金融市场的短期与长期利率水平。

2. 公开市场操作。纽约联储是美联储进行公开市场操作的实施机构，这也是为何纽约联储行长兼任FOMC副主席。公开市场操作主要是纽约联储的交易室永久性或临时性地（回购）买卖美国国债/美国政府机构发行或担保的证券，从而影响银行体系的准备金。当然，美联储还有其他货币政策工具来影响整体金融市场利率水平，诸如贴现窗口放贷以及其他非传统的货币政策工具等等。

2/特朗普有望对美联储领导层施加更大影响力

如前所述，美联储系统是一个结构复杂、运行完善的体系。根据《联邦储备法》的规定，美联储直接向美国国会报告并对国会负责。作为一个独立机构（independent agency），美联储在制定货币政策时享有一定的独立性（appropriate independence），无需直接受行政部门干预，从而确保货币政策决策基于事实和客观分析，而非短期政治压力。

但美联储需要通过公开沟通等方式接受国会监督，如美联储主席每年2次向国会提交《货币政策报告》，并接受问询。通过这样的机制，在保障美联储独立决策的同时又贯彻了问责要求。

因此，美联储的独立性更多的是体现在“工具独立性”，而并不是完全的“政治独立性”。

因此，如果特朗普想要更好地对美联储的货币政策施加影响力，从而服务其政治需要，或需选择对美联储的领导层进行更大幅度的改组。

因美联储本身是一个庞大复杂的机构体系，对独立性的坚持某种程度上已成为其精神内核之一。

在FOMC决策中美联储主席也需要根据实际经济情况，并同其他票委一起做决定，因此特朗普需要做的是对整个美联储领导层施加更大影响力。

2.1、目前美联储理事会人员构成有利于特朗普施加更大影响从目前美联储理事会和FOMC的人员构成来看，特朗普在2026年有希望对美联储高层进行更大程度的改组，施加更大影响。

在现任美联储理事会的7人中，主席鲍威尔任期将在2026年5月结束（虽然其理事任期要在2028年1月到期，但按照传统，美联储主席卸任后也将一并辞去理事职位），特朗普2025年9月提名任职的米兰也将在2026年1月到期，这意味着特朗普有望在2026年提名2位理事，叠加其前期提名的鲍曼、沃勒这两名理事，理论上受特朗普影响的理事成员数量将会达到4人，超过理事会成员的50%。

虽然鲍曼和沃勒这两名理事是特朗普第一届政府提名的，但经历过拜登政府任期后，特朗普的影响力可能有所减弱。不过特朗普新提名的理事人选大概率将会比较直接的受其影响（参考米兰近期的要求大幅降息表态），叠加新任美联储主席的作用，特朗普对美联储理事会的影响力是毋庸置疑的。

再看地方联储行长。FOMC中还有5人是地方联储的行长，这可能也将受到特朗普的关注与干预。如前所述，地方联储的行长由其董事会选举产生（B类+C类董事），但需经美联储理事会的批准，这意味着理事会对地方联储的领导层有着非常明显的影响力。地方联储主席的一届任期为5年（可连续任职至65岁。

若55岁后当选，则可最多任职10年或至75岁），而当前地方联储行长的任期将会在2026年2月到期，考虑到在法律上美联储理事会可以解雇地方联储行长（虽没有先例，且需要表明原因），因此理论上可能存在地方联储行长在2026年面临被解雇的风险。

事实上，近年来不乏地方联储行长因为一些健康/不当财务问题提前退休，这一风险可能在增加，我们也看到近期美国财政部长贝森特就地方联储行长的发言及人事问题发表批评[1]。不过仅从票委轮值顺序来看，根据美联储的安排，除去纽约联储行长，2026年的轮值票委是费城、克利夫兰、达拉斯、明尼苏达联储的行长，暂时都没有到必须离任的时间。短期唯一可插手的是亚特兰大联储，其行长博斯蒂克表示将于2026年2月辞职，但亚特兰大联储要到在2027年才能轮值为票委。

2.2、特朗普的新美联储主席人选或需兼具“忠诚”与市场信任度我们认为，特朗普的美联储主席人选挑选标准或需兼具“忠诚”、具备管理美联储的能力（学术水平/过往履历过关，能够有效领导美联储）、符合市场对美联储的要求（被市场所信任），且能够通过参议院投票。

因此特朗普本次美联储主席与理事人选的挑选会是一个非常复杂的工作，具体而言：一则人选需要对特朗普有一定政治上的“忠诚”，愿意很大程度上配合特朗普的政治行动，这一点或至关重要。

如前所述，美联储拥有自身的独特文化与传统，美联储主席某种程度上也需要遵循这些内部“规则”。考虑到美联储主席就职后，总统便很难更换，此时该人选存在一定的可能性，不愿意配合总统的经济政策。

事实上，2017年特朗普提名鲍威尔担任美联储主席后，鲍威尔便展现出了强烈的捍卫美联储独立性的意愿。因此提名一个政治上“忠诚”于特朗普的美联储主席，在人选挑选过程中或至关重要。二则人选需要具备相应的工作履历，从而有效领导美联储、赢得市场信任。

如前所述，美联储的决策议程完善，制定货币政策需要FOMC成员投票，因此美联储主席人选的过往工作履历[1]及管理美联储的能力，是其能够发挥多大作用的关键，这对特朗普来说也非常重要。

参考2025年4月对等关税推出后，美国股债汇“三杀”，特别是长期国债收益率上升，最终迫使特朗普暂缓关税措施来看，美联储主席人选亦要被金融市场所接受和信任。

此外，该人选还需要能够通过参议院投票。

事实上，特朗普在2020年曾经提名过两位美联储理事人选，而朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）因为提倡金本位制、公开要求美联储配合总统降息等极端举措，在参议院听证投票时被否，成为罕见的提名未通过的美联储理事人选。从目前WSJ等外媒公布的潜在美联储主席候选人看，凯文•哈塞特（Kevin Hassett）以及沃勒（Christopher Waller）可能是当前比较具有优势的候选人。

专业背景上看，两人均是经济学博士，哈赛特目前虽不在美联储任职，但他在1990年代曾担任美联储的经济学家，现任白宫国家经济委员会主任，对美联储的运作与美国经济的了解相对充分。

最关键的是，哈赛特是特朗普的“忠实盟友”，在政治上的“忠诚度”应该能够保证。而沃勒的优势在于已是美联储的理事，且表现较为出色，市场对其较为熟悉，拥有一定的信誉度。此外，提名沃勒还可以节省一个美联储理事的提名名额，且沃勒支持进一步降息以支持美国劳动力市场，与特朗普的利率立场较为一致.

当然，根据我们前面分析的候选人筛选逻辑，两人也都有“劣势”。哈赛特虽然政治上“忠诚”，且是特朗普的核心经济幕僚之一，但市场可能担心他过于听从特朗普的指令，从而大大动摇美联储的独立性。

此外，如果提名他担任美联储主席，是否会刺激鲍威尔留任美联储理事（防止特朗普继续安插人选进入美联储理事会，动摇美联储的独立性），以及可能造成美联储内部的更大分裂，从而导致市场预期不稳定。此外，哈赛特的亲特朗普立场，是否能够通过美国参议院的听证也是一个不小的变量。

沃勒虽然可以稳定市场预期，且通过参议院认证的概率也很高，但参考特朗普第一任期内提名鲍威尔后的情况，沃勒可能会存在“不听指挥”的情况，对特朗普而言，相关的“风险”也是其需要注意的。当然，基于特朗普第二任期内“任人唯亲”的特点，参考Polymarket数据来看，目前市场预期哈赛特被提名为美联储主席的概率最高。

3/新美联储主席面临艰巨挑战，市场影响或复杂多变

3.1、新任美联储主席将面临多重挑战不过无论是哈赛特、沃勒亦或是其他人选担任美联储主席，都将面临多重挑战：一是如何平衡特朗普的政治压力与美联储内部对独立性的坚持，并向市场清晰的传递政策意图，避免出现市场大幅波动。

在主要西方经济体中，中央银行维持一定的独立性早已成为主流思潮，特别是1980年代时任美联储主席沃尔克顶住压力加息，并成功带领美国从滞胀中走出后，这一信念得到了极大的加强，也是金融市场稳定的重要因素。

根据Romelli（2024）的研究，大量文献证明，独立性更高的央行可以在不大幅提升失业率的基础之上实现较低的平均通胀率。反之如果政府有能力解雇央行行长/可以直接影响货币政策，历史上往往通胀率更高，经济也更不稳定。

因此自1950年代以来，央行独立性指数（CBIE）平均值增长了50%以上，其中最为明显的便是价格稳定目标指数，增长超过100%。

在这样的强烈共识下，新任美联储主席要如何平衡特朗普的政治压力（2026年有中期选举，特朗普降息的诉求预计更加强烈）与美联储内部（FOMC中不受特朗普影响的委员）对独立性的坚持，是一个非常重大的考验。如果新任美联储主席过度服从特朗普的政治诉求，有可能会造成美联储内部的强烈反对，出现罕见的美联储公开分裂的情况。

如前所述，美联储的运行机制相对独立，主席权力虽然相对较大，但FOMC的决策机制要求其必须能够引导大多数票委向一个货币政策目标行动。否则即使特朗普在FOMC能够影响4位票委（沃勒和鲍曼影响程度还不确定），也没有办法完全按照自身意图来左右美联储的决策。

如果发生美联储内部公开分裂，那新任美联储主席将无法向市场及其他国家清晰传递政策意图，相关的波动也不可避免。在欧央行2025年的《金融风险稳定报告》中，将美国的高财政赤字与美联储独立性的可能减弱列为欧元区宏观金融脆弱性来源之一。

但如果过度坚持美联储的独立性，特朗普端的政治压力以及美联储中特朗普的“盟友”也会造成美联储内部的分裂加大，从而对美联储的政策产生影响。根据Bianchi et al.（2023）利用特朗普第一任期内频繁使用推特发文对美联储施加政治压力的研究看，在特朗普要求美联储降息/抨击美联储的推文发出后，平均导致市场预期联邦基金利率（FFR）下降约-0.26bp，因此对市场预期及降息产生了显著影响，所以相对完整的独立性可能并不存在。此外，考虑到美联储内部亲偏特朗普政策立场的理事态度，也有较大可能导致美联储内部裂痕扩大.

二是在通胀较高与劳动力市场走弱并存的背景下，美联储的决策难度不断提升。在2025年8月的Jackson Hole会议和9月FOMC会议上，美联储主席鲍威尔表示美国同时面临通胀上行与劳动力市场下行的风险，但由于风险的平衡发生变化（劳动力市场下行风险上升），因此进行风险管理式的降息。（《美联储在分歧中寻找合适的降息路径——9月FOMC会议点评》）但随着2025年降息50bp后，利率水平逐渐逼近中性利率水平（克利夫兰联储评估为约3.7%），美联储在10月FOMC会议上的表态转向谨慎，内部分歧加大，又称12月份降息远非板上钉钉。

（《美联储12月降息可能性仍较大——10月FOMC会议点评》）这种情况在2026年可能会持续存在甚至恶化，考虑在到2026年的中期选举中，通货膨胀可能成为决定选举结果的关键因素之一。

美联储在面对通胀水平相对较高、失业率有上行压力且总统可能给予强大政治压力的情况下，如何做出合适的货币政策决策，将是一个重大的考验。

最后，美国经济疫后复苏呈现出明显的“K”型特征，AI的突破式发展更加剧了这种迹象，美联储的货币政策工具（QE等）在其中的助推作用较为明显，也引起较多批判和对美联储内部进行改革的呼吁。

2025年的美国经济一方面是以M7为代表的科技龙头公司进行大量资本开支，成为美国经济的重要支撑；

另一方面中低收入阶层的消费面临通胀的侵蚀，净财富占比不断下降，还要应对AI对人力的替代风险，这样的分化大概率在2026年继续恶化。越来越多的人开始批判和反思美联储的货币政策在其中的作用，美联储内部的相关分化。

前期美国财政部长贝森特便撰文要求美联储进行改革，其认为美联储的资产购买等政策影响力信贷分配，模糊了货币与财政的边界。

而通过“财富效应”（降低利率刺激资产价格上涨，从而增加消费）刺激经济的目标并没有达成，反而造成社会分化，并为金融市场提供了一个强有力的后盾。

因此其呼吁对美联储进行改革，严格限制美联储的职能（宏观审慎监督、最后贷款人职能及传统的货币政策），并对美联储进行全面审查，让美联储回到法定职责（最大限度就业、稳定物价和适度的长期利率）上来。

考虑到贝森特在特朗普政府中的重要地位，新美联储主席或需要对美联储内部机制进行一定的改革，这也大概率将增加其内部工作难度。

3.2、美联储主席换届对资产价格的影响不可一概而论3.2.1、新主席2026年影响力可能相对有限，最大的风险是库克的案件审理特朗普对新美联储主席的诉求肯定是积极降息支撑美国经济，帮助共和党2026年赢下中期选举。

但根据我们前述分析，从鲍威尔的任期届满时间（2026年5月份）、参议院的听证机制、美联储的机制设计/文化传统以及市场制约来看，无论是谁担任新美联储主席，在2026年能够发挥的影响力都是相对有限的。

1. 在正式就职前，新主席人选的言论和表态大概率会相对温和，不会偏离美联储现有政策太多。现任美联储主席鲍威尔的任期要到2026年5月份结束，即使特朗普在2026年初便确定美联储主席的人选，还需要经过参议院的听证任命（可能是理事+主席两次听证）。如果新主席候选人的言论和主张大幅偏离当前美国经济、美联储利率政策以及市场预期，很有可能会出现参议院听证不通过的情况，因此其表态和发言大概率会相对温和，考虑到FOMC目前分歧就较大，其对市场的影响也比较小。

2. 新主席需要时间对其他理事产生影响力，然后才能按照自身意愿去对美联储的运作及工作流程进行改变。新主席上任后，虽然按照美联储的职责权限，可以对内部的一些工作流程进行改变（FOMC会议后的发布会节奏/基调、美联储内部的优先研究事项等等），但涉及重大的货币政策决议，参考我们前述分析，新主席不可能刚上任就能够产生决定性的作用，其需要时间在美联储内部加强自身的影响力。

3. 市场的反馈也将对新主席的行动形成制约。我们认为，自2025年4月对等关税风波后，特朗普政府对市场的反馈（尤其是债券市场）的重视程度进一步提升，在2026年中期选举的背景下，以长端美债利率为锚定点的美国房贷利率，可能是特朗普政府所重点关注的对象，而若新主席在就职后过度偏向宽松，实质上损害美联储独立性，并造成美联储公开分裂，大概率会造成市场波动，这肯定不是特朗普政府及共和党希望看到的。

最后，我们想强调的是，基于上述约束，即使特朗普如市场预期般提名哈赛特为美联储主席，考虑到其专业背景，以及近期在接受彭博社采访时多次强调美联储独立性至关重要，说明美联储多年来形成的维持独立性的文化传统影响深刻，任何候选人短期都不太可能偏离太多。

事实上，真正的风险是特朗普能否在获得解雇美联储理事的权力（意味着美联储的独立性完全瓦解），因此最高法院对库克（Lisa D. Cook）案件的判决才是市场面临的最大隐患。

3.2.2、对资产价格的影响要具体情景具体分析对于特朗普更换美联储主席后的资产价格走势，市场讨论的较多以及争议较大的点在于美债（特别是长端美债收益率）与美元。

一个较为流行的观点是：若特朗普提名哈赛特担任美联储主席，由于其对美联储独立性的伤害以及大概率“偏鸽”的立场（可能激进降息），会进一步动摇美元的国际地位，并导致美国通胀有失控风险（保持高位），因此美元会走弱、长短美债收益率可能会进一步上扬。但结合我们前述分析，美联储主席换届虽然是2026年美国市场的重要变量与主线，但新主席不仅面临诸多挑战，且受限于各种已有的货币政策决策机制，对于资产价格的影响还是要结合具体情形做具体分析，特别是要注意区别短期与长期影响。

首先来看美债，我们认为短期内美联储主席换届对长端美债收益率的影响可能并不大，更多的还是取决于美国经济的情况。而长期要看新主席对美联储的掌控程度（包括可能的审查与改革）、以及潜在的收益率曲线控制（YCC）等政策能否实施。当然如果提名哈赛特担任美联储主席，市场可能阶段性对此发生“膝跳反应”，带动美债收益率上涨。不过从近期美债收益率变动的情况来看，市场更多是在定价美国经济增长与通胀上行。

11月26日哈赛特在Polymarket的提名概率首次超过50%，11月26日—12月2日10年期美债收益率上涨9个bp至4.09%，但主要由TIPS收益率（反映美债真实利率，定价美国经济增长）上涨8个bp贡献，通胀预期基本稳定。从ACM模型来看，10年期美债收益率上行主要由期限溢价上升贡献，对未来利率预期基本上没有变化，说明市场也并未定价哈赛特会大幅进行进一步降息。

从中长期来看，我们要注意随着新主席对美联储的逐步掌控，是否会选择进行结构化QE/实施收益率曲线控制（YCC），从而配合降低美国民众的债务负担（房贷利率与企业融资成本）。如前所述，新美联储主席面临各方要求进行内部改革的压力，特别是美国财政部长贝森特屡次公开表达了相关诉求。

考虑到贝森特目前在美国经济事务中的强势地位，以及美国政府沉重的债务负担。随着新主席对美联储内部的掌控力提升，其是否会选择配合美国财政部做债务管理，需要我们保持密切关注。

其次再看美元，美联储独立性如果受损，长期而言对美元确实可能会有负面伤害。其途径主要是央行过度服从于行政当局，导致通胀抬升，最终伤害到本国经济表现，对汇率形成负面影响。但如前所述，新美联储主席面临多重约束和挑战，不太可能偏离现有美联储政策过多。

事实上，特朗普政府上台后的各种“美国优先”政策（关税、驱逐非法移民）对美元信誉伤害可能更大，这也是2025年黄金价格上涨的关键助力。

我们看到，在2025年4月对等关税推出后，美元资产遭遇抛售，大量资本流出，美元指数一度跌至97左右，较1月高点贬值超过10%。

短期而言，我们认为美元更多的取决于美国经济相对于欧洲&倭国经济的相对强弱，以及各央行之间的政策波动（如日央行加息等）。

最后来看美股，自2023年以来，由于AI技术的突破式发展，在科技巨头（M7）股价大幅上涨的推动下，美股录得了可观的涨幅。

即使在2025年4月遭遇到了对等关税的强烈冲击，也很快便“收复失地”。因此对美股而言，其核心决定变量在于AI相关产业的发展前景，对宏观因子（利率水平、经济增长）的定价相对不敏感。

在2023年美联储虽然加息至5.25%—5.5%，但标普500在2023年仍然录得约24%的涨幅（虽然2023年10月初经历了一定幅度的回撤）。因此美联储主席的变更，可能无法影响美股的方向（特别是在降息周期中）。

当然，若新主席发表过激言论，可能会对美股带来一定程度的波动（长端美债利率走高会压制科技股估值）。

本文报告：开源证券宏观研究团队。 December 12, 2025

【社長の備忘録】なぜ大多数のAIエージェントは「期待外れ」に終わるのか？外部に任せることと任せてはいけないこと。

「生成AIで業務変革だ！」と意気込んだものの、PoC止まりで現場に定着しない…。そんな悩みを抱える経営者の方は多いのではないでしょうか。

実は、ある調査によると企業の86.4%が「今後3年以内にAI活用を広げたい」と意欲的な一方で、約半数の51.4%が「既存システムとの統合・連携が複雑」という壁にぶち当たっています。

つまり、AIプロジェクト失敗の真犯人は、AIの性能そのものではなく「土台となるデータ基盤の未整備」にあります。データがバラバラのままでは、どんな優秀なAIも正しい答えを導き出せません。

そこで今、AI活用の基盤として有力視されているのが Google Cloud です。
特にデータウェアハウスの「BigQuery」はペタバイト級のデータを高速処理でき、社内外に散らばったデータを一元化するのに最適です。さらに「Vertex AI」を使えば、Googleの最新モデル（Gemini等）を即座にビジネス実装できます。
実際、ある世界的食品メーカーは、この組み合わせで制作業務を8週間からわずか8時間に短縮しました。

ただ、Google Cloudのような強力な武器を使いこなすには、「専門人材の不足」や「既存システムからの移行難易度」という高いハードルがあります。
これを自社リソースだけで乗り越えようとせず、この部分だけを外部パートナーへお願いすれば良いケースもあります。

ここまででお分かりの通り、データ整備はできるだけ内製しクラウドなど武器の実装は外部という切り分けが今のところ最良の選択肢です。

AIは魔法ではなく、泥臭いデータの積み上げの上に成り立つ実務ツールです。
「AIが賢くない」と嘆く前に、まずは自社足元のデータ基盤を見直すことから始めるのがおすすめです！！

#生成AI #DX #GoogleCloud #AIエージェント #経営戦略 December 12, 2025

【社長の備忘録】なぜ大多数のAIエージェントは「期待外れ」に終わるのか？
外部に任せることと任せてはいけないこと。

「生成AIで業務変革だ！」と意気込んだものの、PoC止まりで現場に定着しない…。
そんな悩みを抱える経営者の方は多いのではないでしょうか。

実は、ある調査によると企業の86.4%が「今後3年以内にAI活用を広げたい」と意欲的な一方で、約半数の51.4%が「既存システムとの統合・連携が複雑」という壁にぶち当たっています。

つまり、AIプロジェクト失敗の真犯人は、AIの性能そのものではなく「土台となるデータ基盤の未整備」にあります。データがバラバラのままでは、どんな優秀なAIも正しい答えを導き出せません。

そこで今、AI活用の基盤として有力視されているのが Google Cloud です。
特にデータウェアハウスの「BigQuery」はペタバイト級のデータを高速処理でき、社内外に散らばったデータを一元化するのに最適です。さらに「Vertex AI」を使えば、Googleの最新モデル（Gemini等）を即座にビジネス実装できます。
実際、ある世界的食品メーカーは、この組み合わせで制作業務を8週間からわずか8時間に短縮しました。

ただ、Google Cloudのような強力な武器を使いこなすには、「専門人材の不足」や「既存システムからの移行難易度」という高いハードルがあります。
これを自社リソースだけで乗り越えようとせず、この部分だけを外部パートナーへお願いすれば良いケースもあります。

ここまででお分かりの通り、データ整備はできるだけ内製しクラウドなど武器の実装は外部という切り分けが今のところ最良の選択肢です。

AIは魔法ではなく、泥臭いデータの積み上げの上に成り立つ実務ツールです。
「AIが賢くない」と嘆く前に、まずは自社足元のデータ基盤を見直すことから始めるのがおすすめです！！

#生成AI #DX #GoogleCloud #AIエージェント #経営戦略 December 12, 2025

我が国は血液型性格診断を信じる人が大多数だった科学技術立国なので、MBTIを信奉する人が多いのも仕方がない。 December 12, 2025

愚痴が多くなってオンライン販売が中止になると困るもんね？
大多数が行けてないからそうだよね？
分かるよ。
でもマジで限定という言葉に責任を持って欲しい。
ソウルVer.とか種類がありますよからのオンライン販売は全然いいよ
限定とは？
そして全商品売るって書いてたじゃんていう人さ
ヨウジTは？ December 12, 2025

ある場所では何も問題なくても別の場所にそれがあると問題になるよって話の主旨がわからない、気の毒な人が引用やリプライつけてきたけど、自分が感じたインパクトを俺が言ったことする自他の区別がついてない人ばかりだったよ。

60,000インプレでRTといいね合わせて50もいってないって、大多数から何とも思われない意見だって証なんだよね。

おっと、３行超えてしまった。 December 12, 2025

@FdIE3nrYYg7dKFF @keikooring 大多数の人は深夜は家にいると思うので、ご家庭の事情が添えられてなければ読み違えているのかな、と思われるかと
ずっとワンオペ大変ですね December 12, 2025

@kosenrufu203053 桜梅桃李さんですらそう感じるなら、大多数の人が使えないと思ってしまうはず。 December 12, 2025

@luwenhe99 转贴：大多数人的认知来源就是主流媒体。凡事对俄乌战争有认真了解的人都不支持乌克兰，俄罗斯114旅就是乌东的矿工和农民组成，作战能力在俄军排前列。这些人与乌军有血海深仇 December 12, 2025

圧倒的大多数の女性にとってツイフェミみたいなのが大暴れするのは長期的に見てメリットよりデメリットがデカいと思うのねん🤔 https://t.co/DCYwoJXK08 December 12, 2025

我被爆仓过 3 次，直到那之后，我才开始在交易里真正赚钱。

所有人都在说：找到一个策略，培养“纪律”，你就能赚钱。

这是散户交易里最扯、也最误导人的建议。

因为纪律永远不可能像习惯一样靠“练”出来。
你没法把它当成运动训练——重复多了就会变强。

那种“伪纪律”在没压力的时候确实好用，
但一旦真正的压力降临，你会彻底崩溃。

如果你的大脑是整个系统里最弱的一环，
任何策略对你都不会长期有效。

因为这里有一个很丑陋、但真实的真相

如果生活从未真正、反复地把你击垮过，
你就根本不具备你所崇拜的那些交易者所拥有的心理韧性。

他们的策略之所以有效，
是因为它们和一种大多数人还“没资格拥有”的内在韧性绑定在一起。

你看到的那些稳定盈利交易者的“冷静”，不是练出来的。

那是从足够多的痛苦中锻造出来的，
直到他们旧有的本能别无选择，只能死亡。

他们的纪律来自毁灭，而不是意志力。

靠运气和伪纪律你或许能赚点钱，
但你绝对不可能把它长期守住。

那真正的“纪律”从哪来？

你没法靠时间慢慢“培养”纪律。

它往往来得非常突然、非常暴力，
通常发生在你人生最低谷、旧的自己被彻底撕碎的那一刻。

这就像和人争吵。

有些人能冷静到极点，说出的每一句话都精准致命；
而另一些人会当场崩溃、哭出来。

区别不在于“自控力”。

而在于：冷静的那个人，早就经历过更糟糕的地狱。
所以眼前这一切对他们而言不算什么。

混乱无法触及他们，不是因为他们练过耐心，
而是因为他们见过更大的风暴。

所以如果你现在正处在人生的最低点

别浪费它。

人生中，真正能让人“蜕变”的机会并不多。

如果你把这些情绪能量用来攻击世界，
或者推开那些爱你的人，
那就是在燃烧本该用于重塑自己的燃料。

把这股能量用在你自己身上。

用在那些安静的时刻——
坐下来，真正去直面你的羞耻和恐惧。

从一件事开始：
写下你最害怕、最羞耻的 30 件事。

听起来很小，但影响巨大。
因为那个“状态良好、混得不错的你”，
通常根本没有勇气面对这张清单。

很多人以为，交易成功的秘密是：

更多策略、
更多宏观研究、
更多知识。

他们错了。

真正的关键是：
彻底跳出交易本身，去承认、去接纳你那些破碎的部分——你的心魔。

并且——
停止研究别人的成功。
去研究他们是如何熬过人生最低谷的。

人们喜欢称赞别人“聪明”“自律”，
然后机械地模仿他们的作息、习惯，
以为这样就能复制成功。

不可能。
你复制不了成功，
因为成功的一半来自运气、时机，以及你没有的条件。

但你可以学到他们崩溃后如何爬起来：

他们是如何面对一无所有的

当大多数人选择放弃时，他们是如何继续的

他们如何把痛苦转化为力量，而不是自我厌恶

这些东西是真的。
这些东西是可以学习的。

它们不是天赋、不是出身、不是特权赠送的。

它们是在火里烧出来的。

成功是私人的。
但崩塌—重建—再度变强这条路，是普遍的。

而且，这是唯一真正值得复制的部分。 December 12, 2025

元々金ローとかで映画を知った層が大多数な映画界隈なのにサブスクにやたら辛いよな December 12, 2025

@kazu1961omi これは酷いポストだ‼️
倭国国民である貴方様は『ナゼ』中華人民共和国人民軍の味方をするのですか❓️
大多数の倭国国民は、フェイク音声の捏造ではないか?と疑っています。
倭国国民なら、まず高市内閣の味方をする筈です‼️
そんなに中華人民共和国が好きなら、彼の国に帰化してはどうでしょうか❓️ December 12, 2025

簡単に言うと、生物学的に見れば大多数って言うのは弱小個体同士で番になって種を保存する役目で、少数って言うのは種全体を押し上げる可能性がある才能なわけです。
種の保存も進化も根底には繁殖が必要で、大部分を担う女性は根底として自らの価値を決めるために少数の異性を選ぶ癖があるわけです。 December 12, 2025

ワロタ
夫婦関係終わってるやつしか書かないんだよ。Xなんてお前もだけど愚痴の掃き溜めなんだから💦
不妊治療してる院行ってみ？20代でも子宮系疾患で夫婦で仲良く着てるやつの多いことよ…
Xに書かれてることだけを鵜呑みにして大多数って決め付けちゃう系女子 https://t.co/YgoXSsLsNk December 12, 2025