https://t.co/7nPJTNCRDG

すごい変わる。これでMetaに変化がなかったらRiotは頭かかえるだろうなってくらいに変わる。うへー。 https://t.co/GzjKDbEn5k December 12, 2025

MetaがGPUを増やしてもLLMの学習は速くならないという常識を覆す研究を発表しました。

LLMの学習において、H100のような最新GPUを数千台規模で並べた際、最適化なしではGPUの利用率（MFU）がわずか10%台にまで急落するケースが存在することが明らかに。

計算能力が爆発的に向上した結果、皮肉にも「計算」ではなく「待機」がボトルネックになる現象が起きています。

LLM開発者が直面する、この"Diminishing Returns"（収穫逓減）の詳細を4つのポイントにまとめました。

1. 真犯人は「通信オーバーヘッド」
なぜ性能が落ちるのか？答えは「通信」です。H100はA100に比べて計算速度が桁違いに速いため、次のデータを待つ「待機時間」の比率が相対的に増大します。つまり、計算があっという間に終わってしまい、ネットワーク（400Gbpsでも）からのデータ到着を待つ時間が支配的になるのです。スケーリングにおいて、GPUは「計算機」から「巨大な分散通信ノード」へと性質を変えます。このシフトを見誤ると、高価なH100がただの暖房器具と化します。

2. Metaの事例：A100 vs H100の死闘
MetaのLlama 3（H100/24k台）とLlama 2（A100/16k台）の比較は示唆に富みます。彼らはH100環境で、A100時代と同等のMFU（約38-43%）を維持するために、凄まじいエンジニアリングを要しました。H100の強力すぎる計算力が、隠れていた通信オーバーヘッドを露呈させたからです。「新しいハードウェアだから速い」のではなく、「新しいハードウェアほど、通信の遅延が致命傷になる」のが現実です。

3. 戦略の転換：データ並列からモデル並列へ
数千台規模のクラスタでは、単純なデータ並列（DDP/FSDP）だけでは限界があります。通信量を削減するために、「モデル並列化」への移行が不可欠です。

Metaは「4D並列化」を採用しました：
1. テンソル並列（TP）：ノード内高速通信を活用
2. パイプライン並列（PP）：ノード間通信を隠蔽
3. コンテキスト並列（CP）：長文脈対応
4. データ並列（FSDP）

「どう計算するか」より「どう通信を減らすか」が、現代のAIインフラの主戦場です。

4. 結論：並列化戦略の再考を
GPUの量は、適切な戦略があって初めて速い学習に繋がります。Metaが「Compute Optimal（学習効率）」から「Inference Optimal（推論効率）」へ舵を切ったように、ハードウェアの特性に合わせた戦略の再設計が必要です。 December 12, 2025

从10月到现在，整个币圈都挺难受的，行情走势总是不尽如人意，你说有特别大的利空吗，没有。你说基本面大变了吗？也没有。以前随着ETF大量流入上涨的币价也因为ETF大量流出不停地下杀。这个市场仿佛在发生着我们眼睛还没有看到的变化，但第六感总感觉哪里不对。那么我通过市面上公开信息提出一个猜想吧，注意，这只是一个假说，毕竟我也没有那么高的信息优先级，也没有办法获得市场的全貌，只能盲人摸象般的通过局部还原一个整体逻辑。

先梳理下近期市场核心FUD清单：
标普将USDT的稳定性评估从4级下调至最低的5级（Weak）。这意味着主流传统金融机构认定持有USDT具有极高风险。市场传闻USDT并未严格遵守“仅挂钩美债”的规定，高风险资产（公司债、贵金属等）占比已升至24%。且由于缺乏透明的审计和银行托管信息，市场担心其随时可能发生挤兑或被监管冻结。但要注意的是，这些信息最晚在7月份天才法案及Circle上市时就已经获得了不少曝光和市场讨论，但也没有影响九月十月的新高，所以说题材都是被利用的，事实就放在那里没有改变，改变的是情绪和人心。

USDT因为结算方便确实深受喜爱，无论是义乌小商品市场的合法贸易还是东南亚的博彩电诈，又或是委内瑞拉的毒品交易都在广泛使用。在中国因为税务和外汇管制问题被央行联合十三太保围剿也在情理之中。如果后续进一步收紧管控，比如更多的冻卡，更多的洗钱案打击甚至入刑追责的话，那确实会影响U的使用量。

摩根大通宣布，从2026年1月起，持有比特币资产过重的公司将被剔除出MSCI指数。这直接打击了微策略 (MicroStrategy) 等公司的商业模式。迫使上市公司在“纳入主流指数获得被动资金配置”和“囤积比特币”之间二选一。这实际上是堵死了机构通过美股融资买币的“无限子弹”漏洞。

9 月以来，亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文等科技七巨头疯狂发债 900 亿美元，超过过去 40 个月总和。美股AI泡沫虽然摇摇欲坠但依然吸金，导致风险资金更愿意去买“有收益率的债券”或“有实物的黄金”，而不是“无息且高风险的比特币”。 天量的AI基础设施投入与目前微薄的AI营收严重不匹配，预示着巨大的资本浪费风险和泡沫破裂的可能。

当加密货币和科技股泡沫被刺破，流出的热钱自然涌向传统的避险资产——黄金和白银。与以往不同的是，市场不再相信“纸黄金”和“纸白银”，开始疯狂抢购现货。投资者要求实物交割，导致库存暴跌（白银降75%），直接戳破了期货市场的杠杆游戏。资本巨鳄把市面上所有黄金卖单一扫而空，市场一度出现“只有买单，没有卖单”的极端场景。而芝商所的拔网线行为更是加强了市场的不信任感。

通过以上信息，我们可以大胆提出一个假设，这是老钱对新钱的一场系统性打压，是一场针对流动性的争夺战，是一场生存危机下的大逃亡。科技公司不只是做 AI，它们开始做，云计算金融，稳定币，钱包，类金融清算层，企业金融服务，甚至成为“数据时代的中央银行”。对老钱来说，这是“另立中央”，是决不能容忍的生死线。但这不仅仅是一场“围剿”，更准确地说，这是一场精心策划的“招安”与“清洗”。 “老钱”（以主权国家、央行、华尔街大行、传统财阀为代表）并非要彻底消灭“新钱”（以加密货币原生巨头、激进科技公司为代表），而是要剥夺新钱的“造币权”和“定价权”，将其纳入自己的统治秩序中。

老钱最不能容忍的，不是你有钱，而是你试图建立一套平行于美元/法币体系之外的金融系统。扶持USDC就是对USDT这种非合规稳定币的打压和生态位争夺。USDT实际上扮演了“影子美联储”的角色，它在没有完全监管的情况下发行美元凭证。标普下调其评级、耶伦称其为“雷区”，本质上是在说：“只有政府特许的机构（银行）才能印钱，私人公司不行。”

所以，这是一场各国新老势力在流动性不足情况下的无限制PK大赛，都是为了活到下一轮周期，输家会成为赢家度过寒冬的储备粮。以前是老钱吃肉（传统资产），新钱喝汤（加密货币），大家相安无事。但现在进入了存量博弈时代， 汤没了，老钱发现新钱手里竟然锁住了上万亿的流动性。为了活下去，老钱必须打破圈养了很久的小猪存钱罐。而在这场争夺战中，会发生权力的交接和转移，老钱会完成对新钱的驯化，新老最终会合流。而作为韭菜体感上的种种不适，其实是对剧烈变化的正常应激反应。 December 12, 2025

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$TGT $ADBE $META

【バリュー投資の本質：2025年末までに"適正価格"で買うべき3銘柄】

◆ ハイプは追わない、バリューを追う。株価だけでなく「適正価格」に注目した投資判断が重要

◆ Target ($TGT) は35%下落し割安だが、店舗改善への50億ドル投資で反転の可能性

◆ Adobe ($ADBE) はフリーキャッシュフロー96億ドル、粗利益率90%の優良企業。AI懸念で27%下落中

◆ Meta ($META) は AI 投資で18%下落も、広告事業とグローバル展開で長期成長期待

🎙️ どんな内容？

Everything Money の Paul Gabrail が、独自の株式アナライザーツールを使って3銘柄を分析。
「優良企業でも間違った価格で買えば失敗する」という原則のもと、Target、Adobe、Meta の3社について、財務指標、キャッシュフロー、アナリスト予測を詳細に検証。

📊 Target 分析
・株価86ドルで時価総額390億ドル、PE レシオ10倍と割安
・フリーキャッシュフロー29.5億ドルだが、5年平均の33億ドルより減少
・5年平均 ROIC（投下資本利益率）は14.25%と優秀
・同社は2025年に50億ドルを投資して店舗とデジタル体験を改善予定
・配当利回り5.3%だが、Paul は「配当よりも自社株買いをすべき」と批判
・10年 DCF モデルでは、最低想定でも106ドル、中間想定で175ドル、最高想定で270ドルの価値

💻 Adobe 分析
・今年27%下落。AI ツールとの競合懸念が原因
・フリーキャッシュフロー96億ドル、純利益70億ドルを大きく上回る
・粗利益率90%という驚異的な収益性（Microsoft 67%、Apple 45%と比較）
・過去10年間の年平均売上成長率17.5%、ROIC は5年平均22%
・PE レシオ19倍、PFC レシオ14倍 ・アナリスト予測では EPS が現在の21ドルから5年後に34ドルへ成長
・Paul の分析では、最低想定380ドル、中間想定560ドル、最高想定820ドルの価値
・現在株価で購入すれば大きな上昇余地があり、300ドルまで下落すればプット・オプション売りで購入検討

📱 Meta 分析
・2022年末に88ドルまで下落した際に購入したが、195ドルで早期売却したことを後悔
・最近18%下落し625ドル。AI とデータセンターへの720億ドルの投資が投資家の懸念材料
・時価総額1.6兆ドル、フリーキャッシュフロー450億ドル（メタバース事業で年間120億ドルの損失を出しているにもかかわらず）
・粗利益率82%、営業利益率30%、ROIC は増加傾向
・WhatsApp と Threads の収益化はまだ初期段階
・アナリスト予測では EPS が28ドルから4年後に40ドルへ
・Paul の分析では、最低想定510ドル、中間想定800ドル、最高想定1,250ドルの価値

🛠️ 投資プロセス

Paul は独自開発した株式アナライザーツールを使用し、10年間の DCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析を実施。
売上成長率、利益率、フリーキャッシュフロー率、将来の PE レシオなど、複数の想定（低・中・高）でモデル化。重要なのは「早期に分析して、適正価格から離れすぎている銘柄は時間を無駄にせず次へ移る」というアプローチ。

--------（ここまで）----------

感情的な投資判断を排除し、定量的分析に基づいた「規律あるバリュー投資」の好例。

ただ、一つ気になるのは、Paul が Meta を195ドルで早期売却した判断 🤔
割安で買った銘柄が適正価格まで上昇した時に売却してしまい、その後のさらなる成長を逃している。（優良企業の場合ですが）適正価格を超えても保有し続けるというバフェット的アプローチの難しさを再認識させられました 📚 December 12, 2025

このあと19時からは🌟

Meta Quest使って遊びます！！

12月4日の大決戦に向けてゲームの練習をするぺこ！
今のうちからテクニック磨いておくぞ！

▽待機所▽
https://t.co/uG4joAosJ2

#PR #MetaQuest大決戦 #ヒカキン軍 #ぺこら軍 https://t.co/DK7LQ8Tmq3 December 12, 2025

メタセコイアの森リフレクション✨️
今日から12月！いよいよメタセコイアの紅葉も綺麗になってくる頃なので、江戸川を渡って水元公園へ！

今日は風がほぼなかったのでせせらぎ越しにメタセコイアの森を眺めると、水面に森全体が鏡のように映り込んでました✨️
鏡のように映るメタセコイアを撮るには、まず風がないこととと、水面が影に入る昼過ぎ～夕方を狙うのがポイントです。

メタセコイアの紅葉は、これから１週間ぐらいが見頃のピークかなと思います。

📍 東京都葛飾区・水元公園
📸 2025/12/1

🌇Autumn leaves of Metasequoia at Mizumoto Park
📍 Katsushika City,Tokyo Japan
📸 Dec 1,2025

#紅葉 #東京 #メタセコイア #autumnleaves
#discovertokyo #total_tokyo #retrip_tokyo #raw_tokyo #photo_jpn #raw_japan #東京カメラ部 #nipponpic #zekkei_joyful December 12, 2025

／
「Hello Kitty Skyland」
体験イベント開催中☁️✨
＼
Meta Questで楽しむことができるソーシャルVRゲーム「Hello Kitty Skyland」のデモ体験イベントが、東京/大阪の5つの家電量販店で開催中だよ🌟
デモ体験をすると、Meta Questで遊ぶマイメロディとクロミのステッカーがもらえるよ🎀 https://t.co/kZdPTpG8kl https://t.co/Hx3DvzW6n1 December 12, 2025

【メタゴール実装】やっぱうきにはこれしかなかったです！！！！！！！！！！！！！！！！！

MetaMeでの初配信は12/2(火)です！
一緒に盛り上げてくれると嬉しい～～！！

※百味ビーンズ到着が3日の為、12/2にもらった分は金曜日にまとめて食します！！！！ﾔﾀﾞｧ！！！

#Metamateグランプリ https://t.co/oedsub4m7V https://t.co/7cIkK1gHTx December 12, 2025

2026年2月発売予定
TVアニメ『SAKAMOTO DAYS』宝石ver.

トレーディング箔押しカード

▼METAL BOX、22％OFFで予約開始！
https://t.co/SJec8PkybY https://t.co/9eWsUlYRmS December 12, 2025

劇場版『チェンソーマン レゼ篇』 ひねくれたやつら

予約受付中！
アニメイトでは特典付き
METAL BOX、楽天などでは割引価格です！

⬇️こちら
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裏面の文字もおすすめです

#チェンソーマン  #chainsawman https://t.co/U3GbzzuAIU December 12, 2025

メタギアすんげぇ久しぶりだ✋(´◉౪◉)
まぁまぁ楽しもうやアークはもうやりたくもない
#MetalGearSolid December 12, 2025