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2025.12.02 10:00

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Bのレバ清算

これらは全部つながっており、
“クジラが売った”といったストーリーとは無関係、
マクロのバランスシートがレバレッジを強制的に剥がしている構造



■ 金利は「短期はFed、長期は財政と倭国」を見る相場に

今日いちばんの違和感はこの組み合わせ。
•Decカット確率:88%
•2yr:+3bp
•10yr:+8bp(4.10%)

短期は“Fedを信じる”動きを続けているが、
長期は“財政”と“BOJ”と“世界のストレス”を意識して動いている。

“金利低下=Tech買い”という単純な相場ではなくなってきたサイン



短期はFedに逆らはない。
今日のマーケットを動かしたのは政策よりも配管(プラミング)のほう。

明日も見るべきは、
金利そのものではなく“どちらのパイプに水圧がかかっているか”

その流れが変わらない限り、
リスク資産は引き続きクセのある地合いが続く December 12, 2025
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