【Yunth】
京都 祇園四条駅広告動画も共有の許可をいただきました！ありがとうございます🙏
Ⓒtetenonuma
YUNTH AMBASSADOR TAEHYUNGV
FACE OF YUNTH
#TaehyungxYunth
#Yunth_V
#もっと近づくテテ
キムテヒョン https://t.co/ePZTah7niz December 12, 2025

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https://t.co/s2vU5XilCy　新刊の本その一です（2/2）百合本35pフルカラーで好きな人がいたら是非よろしくお願いします、2冊目は少し待って
It's a new ebook with MikuNeruTeto and mikucest nerucest tetocest 35 pages in full color.If you like it,please checkout,second one will need to wait. December 12, 2025

Circle 利润这么薄，依我管中窥豹之见，主要得怪原生家庭😂。

首先，做个不恰当的比喻，Tether 和 Bitfinex 的关系是连体人，而 Coinbase 是老找儿子 Circle 要钱的老母亲。

Fiona 提到的，2024 年 Circle 分给 Coinbase 的渠道费用就有 9 亿美金，而那一年公司的全年毛利也就 4 亿美金。

这个数值虽然高到夸张，但事实就是这样，我甚至还是亲历者。

还记得，之前 Coinbase 为了推广它的永续合约，推出了存 USDC 拿 12% 利息的活动，最高1M 资金。我存了，每个月它是真的发利息。

坦白说，我觉得我都不配拿这 12%，我既没开单，又没做市，就是单纯的把 USDC 划转到了 Coinbase 里就白拿这么多😂。

这就是渠道费，Coinbase 新业务用户的岁月静好，都是 Circle 负重前行出来的。

Circle 最新的财报里依然提到了这些在增长的渠道费用。

事实上，Coinbase 去年赚了 60 亿美金，到手利润 30 亿美金，但是它依然从 Circle 这个亲儿子手里要钱。

过去 Coinbase 在 Circle 里占股 50%，后面为了上市稀释了 3.5%-4%。但是 Coinbase 依然分走大量利益，例如 Coinbase 内的 USDC 利息全归 Coinbase，站外的则分走 50%。

所以 Circle 实际上是 Coinbase 的供养者。

当然，Tether 这边也有自己的骚操作。

Tether 去年号称盈利百亿美金。

但是我仔细研究过他们披露的内容，要知道 24 年，Tether 资沉 1400 亿美金，美债利息就算拉满到 5%，光靠利息也不可能够百亿美金。

实际上，Tether 把他们炒比特币、炒黄金的钱都加一起了，再加上利息，这才百亿美金。

而 Circle 毕竟受监管，不可能拿用户资金去买比特币和黄金。

而 Bitfinex，现在没人知道它利润多少。但是根据 LEO （Bitfinex 平台币）的回购倒推，收入可能在 4-8 亿美金吧，和 Tether 已经完全不在同一个数量级。

别说 Bitfinex 不需要 Tether 输血，就算需要，Tether 也轻轻松松地养得起。

一个家庭需要输血，一个家庭不需要输血。

PS：当然，早年 Bitfinex 确实被 Tether 赡养过，当年 2018 年 Bitfinex 有一个 8.5 亿美金冻结坏账，当时就是从 Tether 储备金挪用的。这事儿也是纽约检方起诉 Tether 的根源。

PS2：所以说现在对于 USDT 的 FUD 那都是毛毛雨，当年 Tether 操作打法都极其草莽江湖，那时候都没崩，更何况超额保证金的现在。

至于为什么 Bitfinex 能直接挪用，以及我说它俩就是连体人，就是因为它们的高管就是同一批人，我让 Gemini 整理的高管信息大家做个参考。

综上所述，Tether vs Circle。
-Circle 开源不如 Tether；
-Circle 节流不如 Tether。

所以你看着 USDT 和USDC 规模只差 2 倍多，但是利润里外里差了一个数量级😂。

所以，要怪就只能怪原生家庭吧。 December 12, 2025

うおぉぉ、Four TetがDJでかけてるこの曲めちゃイケてる😉

調べたらRamonPang - The Answerという曲でした。
ギターストリングスシンセみたいな音と絡むブレイクビーツはFour Tet好み感。良曲。
https://t.co/ugKQlKPJFj December 12, 2025

この曲が入っている@RamonPang 『The Answer Breaks』EPも良かった。4曲目Brand Blvdという曲もFour Tetっぽい幻想的なマレットサウンド使いの曲で良い。 https://t.co/b21Ix37vky December 12, 2025

The Marias @ Coachella
Four Tet @フジロック
Floating Points @ソニマニ

なおどれも行けておらず、配信とTwitterで見てた勢 https://t.co/Qd41lsen73 December 12, 2025

⭐️⭐️当選報告⭐️⭐️
第一石鹸様(@daiichisekken)より【Purefeel ボディソープセット】を頂きました🎁
このボディソープで体を洗いたいがためにお風呂に入ってると言っても過言でないです🤚🏻！泡立ち、洗いあがり、香り、全てにおいて最高です☺️❣️
#ダイイチハッケンシャ
#第一石鹸
#teteの当選報告 https://t.co/3lXu7QVV5x December 12, 2025

🏦🐿️@FolksFinance✖️@TreehouseFi 12/2

TreehouseFiのクエストのために国内取引所にあったETHを移動させました！
送金手数料0.005ETH😢高すぎる・・・

0.1 tETH 以上デポジットして無事クエストクリア！
※0.1 tETH は 0.1 ETHではないこと注意

デポジットしたtETHはFolksFinanceでCollateralsして
$VIRTUALをBorrowしようと思ったのですが
チェーン違いでできなかった😢

さて。どうしようかなぁ・・・
今日はここまで！ December 12, 2025