『DARK MACHINE』
TVアニメ化記念プレゼントキャンペーン開催！

Amazonギフト券 総額50,000円
【3名様】10,000円
【20名様】1,000円
抽選で23名様にプレゼント🎁

▼応募方法
①@dark__machineをフォロー
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締切：11/30（日）23:59
#DARKMACHINE_anime https://t.co/oSUTQteACz November 11, 2025

『DARK MACHINE THE ANIMATION』
フジテレビにて2026年放送決定！

-STAFF-
原作：Project Carbuncle
クリエイティブプロデューサー：谷口悟朗
メカデザイナー：天神英貴
監督：寺田和生
音楽：SUGIZO
アニメーション制作：Production +h.

＃DARKMACHINE_anime https://t.co/UZM6dVQIWQ November 11, 2025

TVアニメ『DARK MACHINE THE ANIMATION』

メインキャスト＆PV 公開！

-キャスト-
カイリ：小野賢章
ルドラ：沢城みゆき
シン　：内山昂輝
ブラン：杉山里穂
イサナ：会沢紗弥
アジマ：中村悠一

-公式サイト-
https://t.co/oMimfcUYvP…

-PV-
https://t.co/3y3HdYt2zq

#DARKMACHINE_anime November 11, 2025

⚙全長60mm、全身22箇所可動！本格的プラスチックキット⚙
「CAPSULE MACHINERY《カプセルマシナリー》スレープニール」にver1.5が登場！

前弾でのご好評を受け、バージョンアップした姿でカムバック🔥
精巧な造りながら、接着材不要の簡単組み立て仕様のプラスチックモデルキット！
機体フレームは部位ごとに共通規格で、各部位や武装を組み合わせて自分だけの機体を組み立てられます。
もちろん第一弾や今後展開されるシリーズ各種との組み合わせも可能🔗
改造や塗装に適したHIPS製の素材を採用しているので、カスタマイズは思いのまま！

ver.1.5では全長60mmの極小サイズはそのままに、
①第一弾では非可動だった肘部分にロール軸が追加
②機体に新規カラーが追加　
③新たな武装「レーザーライフル」が追加　と大きく進化！

こだわりがぐっと詰まったCAPSULE MACHINERY シリーズは続弾も展開予定⛓
カプセルトイで手に入るプラスチックキットならではの自由度をぜひお楽しみください！

#カプセルマシナリー November 11, 2025

『DARK MACHINE』プロジェクト発表会
ご覧いただいた皆さまありがとうございました！

登壇者全員での集合写真をお届けします📸

今後の続報もどうぞご期待ください！

#DARKMACHINE_anime https://t.co/bGfR8DJ5mY November 11, 2025

『DARK MACHINE』アニメ化
2026年放送決定でPV公開🎥
.
出演は、小野賢章、内山昂輝、杉山里穂、
沢城みゆき、会沢紗弥、中村悠一
.
🔻キャラクター＆メカビジュアル
https://t.co/RJrRNJeXPH
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Production +h.制作で、
今までになかった“eスポーツ”アニメを描く。
.
#DARKMACHINE
@darkmachine_anime @PlayDarkMachine November 11, 2025

TVアニメ『DARK MACHINE THE ANIMATION』

メインキャスト＆PV 公開！

-キャスト-
カイリ：小野賢章
ルドラ：沢城みゆき
シン　：内山昂輝
ブラン：杉山里穂
イサナ：相沢沙弥
アジマ：中村悠一

-公式サイト-
https://t.co/CcrxMcyxv9

-PV-
https://t.co/vJZqzaUxgG

#DARKMACHINE_anime November 11, 2025

NVIDIAは「AIブームが本物」であることを証明した——そして誰も気づかなかった

“4兆ドル規模の罠” を暴き出した

ついさきほど決算が発表された。
ウォール街はいまだに「何が起きたのか」を処理しきれていない。

⸻

◆ NVIDIAが決算をぶち抜いた
•売上：570億ドル
•EPS：1.30ドル
•予想をすべて上回った。
•株価は3%上昇し、一晩で1,300億ドルの時価総額が吹き上がった。

しかし、その裏に“誰も気づいていないサイン”が潜んでいる。

⸻

◆ マージン崩壊（Gross Margin Collapse）

粗利益率は 74.6% → 73.4% に低下。
これは誤差ではない。

世界最強のチップ企業が “スーパーサイクルの真っ最中” にマージンを縮めている。
これは何か根本的なものが壊れ始めたサインだ。

価格を上げていない。
上げられない。なぜなら競争が迫っているからだ。

⸻

◆ “循環マネーマシン”（Circular Money Machine）

決算の2日前：
•Microsoft：Anthropicに50億ドル投資
•Nvidia：同じく100億ドル投資
•Anthropic：Microsoftのクラウドに300億ドル、NvidiaのGPUを購入する契約

同じ15億ドルの資金が3社の中をぐるぐる回り、
それぞれが「売上」と「投資リターン」として計上し、バリュエーションを膨らませている。

ソフトバンクはこれを察していた。
Nvidia株58億ドルを売却し、OpenAIにオールインした。

これは2000年のITバブルの再来だ。
ただし今回は「光ファイバー」ではなくAIチップだ。

⸻

◆ インフラの壁（The Infrastructure Wall）

Nvidiaは2026年までに5,000億ドル分の受注残を抱えている。

しかし——
アメリカの電力網がそれを支えられない。

2030年までに130〜140ギガワット（全AI需要の約12%）が不足する。
解決策は存在しない。

データセンターが遅れれば、
それはNvidiaにとって“失われる売上”そのもの。

⸻

◆ ペイバック危機（The Payback Crisis）

AIへの支出は米GDPの1.3％に到達。
これはドットコムバブルのピークを超えた。

しかし：
•AI企業の95％が投資リターンゼロ
•OpenAIは年130億ドルの赤字
•企業価値5,000億ドル
→ 収益化の道筋なし

数学が成立していない。

⸻

◆ 何を意味するのか

Nvidiaの決算は、AI需要が本物であることを示した。
だが同時に：
•ビジネスモデルは成立していない
•循環資金が止まれば一気に崩れる
•電力インフラが追いつかない
•4兆ドルのAI市場は“暴力的にリセット”される

警告の第一弾が、いま放たれた。 November 11, 2025

クレーンゲームでチロルチョコの大きいのが取れた！でもプチロルだから小さいのか！
#クレーンゲーム #clawmachine https://t.co/Sz86nl50Nq November 11, 2025

看到一篇好文，推荐：
当今高科技工作者的就业、失业与生活构建
胡 泳

我们很熟悉一些刻画当代社会的词汇，但未见得真的能说清这些词汇究竟意味着什么。例如，每一个工作的人都熟悉工作、就业和失业这几个经济用语，不过如果要想以清晰、一致的方式来谈论它们， 厘清其复杂的含义， 或是分辨其间的界限，却超过了大多数人力所能及的范围。例如，工作和就业这两个词经常被交替使用，用来指正式的、有规律的、有报酬的活动，而失业有时也被称为“没工作”。然而，工作和正式就业并不总是，甚至常常不是一回事。

有关工作含义的文化史和人类学研究表明，工作是一个更为宽泛的文化概念，而就业则较为狭窄。在不同时期和不同文化中，工作对于人们如何理解正式经济活动领域内外的社会生活，包括政治、休闲、社会交往和组织以及性别问题都至关重要。在这种情况下，什么算作就业是一个具有深远影响的政治问题。长期以来，以种族、性别和阶级为基础的区别对待限制了什么可以被视为合法就业，以及谁可以从事特定的工作。无薪工作——如家务劳动、养育子女、农民劳动和非正规经济——在每一个社会，甚至是最工业化的社会，都发挥着不可或缺的经济和社会作用。

随着资本主义和雇佣劳动在全球范围内的扩张，就业——在正式、稳定、有偿劳动的意义上——已成为工作应该是什么样子的主导模式，虽然它并非唯一模式。就业的这种突出化具有广泛的影响。在大多数现代经济体中，正式就业已成为人们思考和体验时间、性别、生命历程等社会网络和文化生活领域内的多种事物的结构方式。在世界上的许多地方，就业已成为从事其他类型活动的条件，如建立社会关系、获得新的社会地位或赢得社会尊重。尤其是成年男性，其生活意义与获得正式工作密切相关。当这种就业无法实现时，男性获得成人地位的能力以及由此带来的许多潜在好处（如独立住房、婚姻、子女，以及亲属和同龄人的尊重）也就无法实现。那些失去工作或一开始就找不到工作的人，失去的可远不止是工资或头衔。

过去几年，美国失业率居高不下，尤其是越来越多的白领长期失业，这凸显了工作的不稳定性及其对失业者的影响。虽然失业现象并不新鲜，但其目前的表现形式有几个显著特点。首先，裁员往往是永久性的，而不是暂时性的，因此，被解雇者很少有机会重新为同一个雇主工作。其次，具有充足福利的稳定全职工作越来越多地被兼职、合同和临时职位所取代，这些职位工资低、不安全、流动性有限，而且几乎没有福利。此外，在过去几十年中，白领而非蓝领工人更容易遭到解雇。失业性质的这些变化与就业关系的转变有关，即从与一个雇主的长期关系转变为与许多雇主的连续工作关系。在高科技领域，这种转变最为明显，越来越多的从业者将自己视为“独立承包商”（或所谓的“一人公司”，详见下文），他们的职业生涯由面对不同雇主的一系列工作组成。

人类学家卡丽·莱恩将高科技领域的失业人员视为“煤矿中的金丝雀”，认为他们预示着白领在日益不稳定的工作环境中的未来。她在20世纪初的头几年深入采访了得克萨斯州达拉斯附近“硅草原”（Silicon Prairie）的75名高科技领域的失业人员，探索了他们的世界（她总共与400多人进行了交谈，并于2009年对其中9人进行了后续采访）。她通过深入细致的研究，对这些人的工作和失业经历以及他们为自己的生活构建的意义进行了精彩的解读。

莱恩报告了一些有趣的、常常令人吃惊的结果。这些人很少将自己的失业归咎于“制度”或雇主，而是倾向于责怪自己，或将失业视为全球经济中商业周期和竞争的必然结果。他们采用了新自由主义的观点，这种观点使他们将失业问题视为个人问题，通过各种形式的“职业管理”（如加入求职俱乐部和参与社交网络）来解决，而不是通过吁求政府采取补救措施的集体和政治行动来解决。

幸运的是，这些失业人员中有许多人是双职工家庭的成员，因此能够依靠配偶的收入度过失业期。莱恩认为，这说明了性别关系性质的变化，因为失业男性往往能够在无偿就业中发现新的身份，并构建起将失业视为有机会花更多时间陪伴家人的叙事。然而，这些双职工夫妇中的白领女性则更难从其失业经历中构建积极的叙事，因为她们不太能够将职业管理与她们相对较新的职业身份相协调，后者的基础是持续的就业和财务供给。

这些高科技行业从业者非常适应就业关系的性质不断变化所带来的不确定性和不安全感。这在劳动大军中也许是独一无二的。他们中的大多数人相对年轻，技术水平较高，能够在瞬息万变的高科技行业中抓住新的就业机会。他们对工作保障的期望值不高，因此在被解雇时并不感到惊讶；相反，他们往往将此视为职业生涯的正常部分。尽管如此，这些人还是承受了失业带来的一些负面影响。莱恩充分记录了这些失业人员所承受的压力，以及失业对他们的心理健康和家庭所造成的伤害；年龄较大的尤其处于不利地位，因为他们更难获得再培训和新工作。

本书的主题，也是本书最重要的贡献，是技术工作者对自己的处境所表达的那种高度个性化的责任观念。他们认为自己不是下岗工人，而是“一人公司”，是从事定义、改进和营销“个人品牌”工作的持续劳动的企业家。他们始终坚信，市场最终会回报他们的灵活性、辛勤工作和牺牲精神。很显然，他们的超级个人主义立场和对市场的信心是新自由主义意识形态内在化的结果。他们对自身处境的理解是在接受新自由主义世界观的基础上形成的。这些新“下岗工人”并不认为自己是新经济的失败者；那些拒绝适应新经济的“组织人”才是失败者。

以新自由主义和经济结构调整为背景，莱恩展开了技术工作者在工作的不安全感中挣扎的故事，但她并没有止步于职场，而是用第五章深入关注了求职者的家庭和经济状况。在这里，莱恩承认，与其他大多数失业人员相比，她的研究的参与者自有得天独厚之处。尽管他们确实经历了巨大的经济压力，但没有人因为被解雇而失去住房或汽车。莱恩认为，这部分是由于他们中的大多数都由其配偶的家庭收入支撑，而这一点在他们自我认同为独立、灵活的自由职业者时并没有得到承认：“求职者可能会把自己定义为‘一人公司’，但这些公司的运营资本常常是另一名工作者的劳动所得，后者所处的行业一般比高科技行业更加稳定（收入往往也较少），不过也并不总是如此。”在讨论这种“隐性支持”时，莱恩引出了新浮现的男性对事业和家庭的态度——正如本章标题“靠妻子养家的男人”所暗示的——是如何出乎意料地强化了男性气概和婚姻的传统观念。男性能够将没有收入的弱点转化为其“新”男子气概的证据，而处于同样地位的女性则因为未能履行自己的承诺而背负着沉重的负疚感。这种对性别角色的扭曲是本书中最引人入胜的发现之一。

莱恩作为文化人类学家的技能在书中得到了很好的体现，她对这些男人和女人进行了丰富而独特的人性描绘。她没有将他们的处境或观点过于简单化，然而这部作品的一个弱点在于，未能与更广泛的政治环境联系起来。莱恩在一定程度上提供了政治联系，但她对新自由主义的分析不够深入。她没有充分探讨参与者的“一人公司”观点如何支持了新自由主义经济神话的长期存在。她也没有研究互联网崩盘后信息产业重组的更广泛情况。也许硅谷IT工作者令人兴奋、自我实现的世界只是短暂的历史反常现象，很快就被资本主义市场的现实所纠正。但她没有讨论这个问题。

莱恩小心翼翼地指出，她的受访者具有独特的优势，他们拥有适销对路的技能、高收入、获得信用和贷款的机会，并且是双职工家庭的成员。因此，这些高科技工作者并不能真正代表整个白领劳动力队伍，所以我们不清楚他们的经历是否真的预示着那些必须应对不稳定就业关系的人将普遍构建的未来叙事。不具备这些高科技工作者的独特属性的工作者遇到不稳定就业该怎么办？结构性问题的集体和政治解决方案真的就被彻底放弃了？当人工智能大潮汹涌而来之时，这些问题正变得比本书完成的二十一世纪第二个十年之初更加切题。

关于就业的书有很多，比如理查德·萨斯坎德（Richard Susskind）和丹尼尔·萨斯坎德（Daniel Susskind）的《职业的未来》（The Future of the Professions，2015），以及埃里克·布莱恩约弗森（Erik Brynjolfsson）和安德鲁·麦卡菲（Andrew McAfee）的《第二次机器革命》（The Second Machine Age，2014）等，不过这些书籍主要着眼于技术和经济变革，相比之下，莱恩的人类学论述很好地提醒了人们去关注塑造工作意义的其他更多个人因素。当人们在经济剥夺和匮乏的情况下适应和调整自己的生活时，他们形成了新的（即使是暂时的）身份和社会关系，由此给就业和失业带来新的意义。

此外，她犀利地发现，经济学家和理论家，从艾伦·格林斯潘到大卫·哈维大多反对新自由主义政策，然而劳动者却接受新自由主义意识形态，将自己视为 “一人公司”，不断进行职业管理，认为这是自由市场的自然运作。这启发我们思考米歇尔·福柯的治理术研究主题，它将权力和政治分析扩展到不仅包括国家，还包括嵌进用以评估和管理从个人到国家层面的行为的“技术”（程序和机制），以及蕴含其中的“理性”（我们思考问题及其解决方案的方式）。这个概念中的一个重要方面是福柯视域下的权力，不仅仅是一群人对另一群人的征服；相反，权力也产生身份和主体性。换句话说，关于新自由主义的研究不仅包括通过具体政治行动强制执行新自由主义理念，还包括鼓励和劝说个体管理自己的行为，以成为理想的具有个人创造性的新自由主义主体。

莱恩的书的最后一章是长达40余页的“后记”，回访了在本书叙述中占据重要地位的9位参与者。我们看到他们在失业后9年里的生活状况，以及他们如何看待彼时进入另一场经济危机的世界。虽然他们的个人境遇千差万别——有些人过得比以前好，有些人则明显“落魄”——但莱恩发现了他们之中“一人公司”想法的韧性。他们继续以个人主义的框架来解释自己的处境，拒绝将自己的命运归咎于外部经济或政治力量。

而“一人公司”的理念向来不缺乏吹鼓手，例如领英联合创始人里德·霍夫曼（Reid Hoffman）在他的《至关重要的关系》（The Start-up of You: Adapt to the Future, Invest in Yourself, and Transform Your Career）一书中，就将这种职业战略称为“创业的你”。霍夫曼认为，千禧一代正在成为自己生活的创业者。这也折射了莱恩指出的新自由主义意识形态的衰落，以及“职业生涯管理可能也正经受着最后的阵痛”的可能性并不会轻易发生，新自由主义有着顽强的生命力。

然而，新自由主义并不是铁板一块。它并没有以不可阻挡的、相同的方式在全球范围内传播。虽然新自由主义经常被用作当代资本主义及其弊病的标记，但它并不是一套不变的思想和实践，可以在不同的背景下得到统一的解释和体验。人类学对审视新自由主义的一个重要贡献之一，就是提供了丰富多彩的详细民族志分析，在那些通常被想象为不符合自由主义政治历史和自由市场的背景下，研究当地有关新自由主义意识形态、治理和政策的适应和挑战。在这方面，中国就是一片丰厚的研究土壤。

高科技工作者的困境在中国也不鲜见。2023年6月，据阿里巴巴、腾讯和百度发布的财务报告，这三家中国最大的互联网公司和薪酬最高的雇主在2023年前三个月雇用的员工比它们在疫情期间招聘人数最高时少了约9%。在裁员潮当中，35岁以上的互联网人首当其冲。一项对目前中国大型互联网企业员工的平均年龄的统计显示，这些公司员工平均年龄均不超过35岁，处于27岁到33岁不等。在互联网行业中流传着这样一句话：“如果你35岁还不能成为管理层，你就会被淘汰。”

而30多岁的劳动者在他们的人生当中，正在对事业、婚姻和生育等大问题做决定，他们如果失去了工作，这将构成一种多重打击。中国的科技工作者也会规划“一人公司”吗？他们的“职业管理”行为是怎样的？他们对新自由主义意识形态造就的就业不安全是什么态度？如果他们是男性，职业生涯的波动如何影响男性气概和男性养家糊口角色的传统观念，以及要不要生育的决定？其中的女性又有着怎样不同的生命历程和职业状态？我们期待中国的人类学家深入这一群体，对中国的高科技工作者展开详细描述，为我们提供可以补充其他地方的分析工作的基础证据。

（作者系北京大学新闻与传播学院教授） November 11, 2025

TVアニメ『DARK MACHINE THE ANIMATION』に、イサナ役で出演させていただきます。
2026年放送開始 よろしくお願いいたします🎮˚₊·—̳͟͞͞♡⟢
#DARKMACHINE_anime https://t.co/zc4EMydhfv November 11, 2025

【モジュラーシンセ世界最前線!】<11/21金>20-24:00 Festival of Modular「FoM2025 ASIA 前夜祭」on #DOMMUNE●LIVE&TALK:HATAKEN,阪口昌祥,Improvisers Machine Orchestra(IMO),電子海面,tamiX(中国),Oykni(韓国),weiii(台湾),espinoza(スペイン),HATAKEN(倭国)⭕️観覧予約▶︎https://t.co/MNceYCZfEb
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2025/11/21/FRI 20:00-24:00
Festival of Modular presents「FoM2025 ASIA 前夜祭」on SUPER DOMMUNE
●LIVE & TALK：HATAKEN 、阪口昌祥、Improvisers Machine Orchestra （IMO）（MIYA、横川理彦、山田光、山田あずさ、荒井康太、田中教順、JUN、Momose Yasunaga）、電子海面（中山信彦、深澤秀行、永井はじめ）、 tamiX（中国）、Oykni（韓国）、weiii（台湾）、espinoza（スペイン）、HATAKEN（倭国）
●主催： Festival of Modular 実行委員会

⭕️限定50人スタジオ観覧者中！▶︎https://t.co/MNceYCZfEb
⭕️DOMMUNE official 番組概要▶︎https://t.co/Y1oETq8rzf
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■2025年11月21日（金）20:00〜24:00、渋谷DOMMUNEにて「Festival of Modular 前夜祭 on SUPER DOMMUNE」を開催!!

翌日の「DIY Modular Synth Workshop」、そして11月23・24日のFoM Tokyo、11月29日のFoM Osakaへと続く４部構成イベントの幕開けとなる特別配信だ。HATAKENと坂口昌義によるFoMの紹介に始まり、８名の演奏家による「Improvisers Machine Orchestra」がリレー形式で即興演奏を展開。続く「電子海面15周年記念セッション」では中山信彦・深澤秀行・永井はじめによる独自の音響構築が披露される。終盤の「FoM Tokyo “ASIA”特集」では中国・韓国・台湾・倭国・スペインの５組のアーティストが登場し、各20分のライブ＋5分のトークで国際的なモジュラーシーンを紹介。また、スペインのモジュラーシンセブランド Befaco の10周年を記念した特別インタビューとライブも実施される。FoMの精神を象徴する国際的創造の交差点となる一夜。
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■Festival of Modular 2025 Tokyo official
https://t.co/xEkGBGljir
■12/11木、12金、Improvisers Machine Orchestra 2DAYS
https://t.co/uJhD5NmpCf
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PROGRAM INFO
ENTRANCE ¥2000（超エクスクルーシヴ限定50人スタジオ観覧者を募集いたします！ここから▶︎https://t.co/MNceYCZfEb エントランスで1ドリンクを必ずご購入ください。当日直接スタジオにお越しください！）
PLACE 〒150-0042 東京都渋谷区宇田川町15-1 渋谷PARCO9F「SUPER DOMMUNE」
15-1 Udagawa-Cho Shibuya-ku Tokyo 150-0042｜Shibuya PARCO9F「SUPER DOMMUNE」
SUPER DOMMUNE FLOOR GUIDE 　MAP
https://t.co/A8AibWT5Ns
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■ ご来場者はカメラに映る可能性がごさいますので、ご了承のうえご参加ください。
■ スタジオには、クロークやロッカーございません。手荷物は少なめでご来場のうえ、ご自身での管理をお願いします。
■ ドリンク類はスタジオ内でお買い求めいただけます。お飲み物の持ち込みはご遠慮ください。
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＜新型 コロナウイルス、インフルエンザA（H1N1）亜型、A（H3N2）亜型、B型等の感染症予防および拡散防止対策について＞
• 発熱、咳、くしゃみ、全身痛、下痢などの症状がある場合は、必ずご来場の前に医療機関にご相談いただき、指示に従って指定の医療機関にて受診してください。
• 会場にて万が一体調が悪くなった場合、我慢なさらずに速やかにお近くのスタッフにお声がけください。
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• 会場には、クロークやロッカーはございません。手荷物は少なめでご来場の上、ご自身での管理をお願いいたします。
• 本イベントはDOMMUNEからの生配信を実施いたします。
DOMMUNE YouTubeチャンネル（https://t.co/Xk99j56Tsm）、もしくはDOMMUNE公式ホームページ（https://t.co/sNZsPKAu7X）からご覧いただけます。
• 生配信では、YouTubeのスーパーチャット機能による投げ銭を募っております。何卒サポートをよろしくお願いいたします。
• 会場の関係などにより、開演時間が前後する可能性があります。予めご了承ください。 November 11, 2025

来年1月の予定が決まっており〼。
個人活動+デモンズ

2026/1/24(土)
川崎 CLUB CITTA'
machine主催
「ULTRA BEAST HAMMER BATTLE」

対バンのチッタ。
とでたのしみデス。

（・1月24日・）/ https://t.co/mznMLekm6C https://t.co/VJozg9lmzQ November 11, 2025

『DARK MACHINE』
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▼応募方法
① @dark__machine をフォロー
② この投稿をリポスト&いいね
締切：11/30（日）23:59

#DARKMACHINE_anime https://t.co/mT0O3BxWik November 11, 2025

【英伟达3季报机构电话会记录】

先说观点：
（1）业绩超预期（这个预期是机构和华尔街预期），所以暂时缓和了市场的情绪；
（2）市场的担忧没有解除，包括算力，能源，模型迭代方向，和OpenAI的合作，资本开支什么时候转化为经济产出和可见的生产力提升等等等等；
（3）整个资本市场情绪系于一个股票，一次联储的降息预期......代表了系统的恐惧和反思；这种系统恐惧和反思，也是一种分歧，有分歧就会存在波动，而波动也是可以赚钱的

我对这种波动的另一重解读是：市场尚存理性

低估值，且业绩稳定可期，未来整体受益于降息预期的资产可能存在机会

.............................财报电话会记录分界线.......................
以下文字均为英文直译，并未做删减，大家谨慎阅读

“1. 分析师提问 (Joseph Moore, Morgan Stanley)
提问： 我想知道您是否能给我们更新一下情况。在 GTC 大会上，您谈到了 Blackwell + Rubin 在 2025 年和 2026 年将达到 5000 亿美元的收入。当时您提到其中有 1500 亿美元的收入已经出货。随着季度结束，这些是否仍然是大致的参数，即在接下来的大约 14 个月内还有 3500 亿美元，而且我知道您认为在这段时间内还没有看到所有的需求。随着我们向前发展，这些数字是否有任何上升的可能性？

英伟达高管回答 (CFO/黄仁勋)： 是的，谢谢 Joe。我先来回答一下。是的，这是正确的。我们正在努力实现 5000 亿美元的预测，并且我们正朝着这个目标前进。我们已经完成了几个季度，现在我们面前还有几个季度，将带我们走到 2026 年底。这个数字会增长，而且我相信我们将实现额外的计算需求，这些需求将在 2026 财年出货。所以我们本季度出货了 500 亿美元。但是，如果我们不提及我们可能会接收更多订单，那就不完整了。例如，就在今天，我们与沙特阿拉伯王国（KSA）的协议，该协议本身就涉及未来三年 40 万到 60 万块额外的 GPU。Anthropic 也是新增的。因此，我们绝对有机会在宣布的 5000 亿美元之上获得更多收入。

2. 分析师提问 (CJ Muse, Caner Fitzgerald)
提问： 好的，下午好。感谢您回答我的问题。显然，围绕着人工智能基础设施建设的规模、为此类计划提供资金的能力以及投资回报率（ROI）存在巨大的忧虑。然而，与此同时，你们谈论的是产品已售罄。每一个投入使用的 GPU 都已被抢购。人工智能世界尚未看到 B300 带来的巨大益处，更不用说 Rubin 了，而 Gemini 3 刚刚发布，Grock 5 即将推出。所以问题是，在这样的背景下，您是否看到未来 12 到 18 个月内供需能赶上需求的一条现实路径，或者您认为这种情况会延长到那个时间框架之外？

英伟达高管回答 (黄仁勋)： 嗯，如您所知，我们在规划方面做得非常出色。我们的供应链，英伟达的供应链，基本上包括了世界上每一个科技公司，还有台积电（TSMC）及其封装，我们的内存供应商和内存合作伙伴，以及我们所有的系统 ODM，都与我们一起做了非常好的规划，我们正在为丰收的一年做规划。我们已经看到了一段时间前我刚提到的三个转型。从通用计算到加速计算的转型，而且认识到人工智能不仅仅是 Agentic AI（智能体人工智能），生成式人工智能（Generative AI）正在改变超大规模数据中心过去在 CPU 上完成的工作方式，这一点非常重要。生成式人工智能使他们能够将搜索、推荐系统、广告推荐和定位等所有工作转移到生成式人工智能上，并且这一过程仍在进行中。因此，无论您是安装了英伟达 GPU 进行数据处理，还是将其用于您的推荐系统的生成式人工智能，抑或是您正在为 Agentic 聊天机器人以及大多数人想到人工智能时看到的那种人工智能构建系统，所有这些应用都由英伟达加速。因此，当您看到总支出时，考虑其中的每一个层面都非常重要。它们都在增长，它们相互关联，但并不相同。但最棒的是，它们都可以在英伟达 GPU 上同时运行。因为人工智能模型的质量正在以令人难以置信的速度提高，它在不同用例中的采用率也在提高，无论是代码辅助（英伟达自己也广泛使用，我们不是唯一一家）。我是说，历史上增长最快的应用——Cursor、Quad Code、OpenAI Codec 和 GitHub Copilot 的结合体，这些应用是历史上增长最快的，而且它不仅仅用于软件工程师，因为是 vibe coding，它被公司里的工程师和营销人员、供应链规划人员等所有人使用。因此，我认为这只是一个例子，这样的例子不胜枚举，无论是 Open Evidence 及其在医疗保健领域所做的工作，还是在数字视频编辑领域所做的工作，Runway。我是说，利用生成式人工智能和 Agentic AI 的真正令人兴奋的初创公司的数量增长得非常快，更不用说我们所有人都在更多地使用它。所以我们看到所有这些指数级的增长似乎同时在发生，并且总是回到第一性原理，思考我之前提到的每一个动态正在发生什么：通用计算到加速计算的转型，生成式人工智能取代经典机器学习和 Agentic AI，这是一个全新的类别。

3. 分析师提问 (Vivc Arya, Bank of America Securities)
提问： 谢谢您回答我的问题。我很好奇，您在那个 5000 亿美元的数字中，对每吉瓦（gawatt）的英伟达内容（Nvidia content）做出了什么样的假设？因为我们听说过低至每吉瓦 250 亿美元的内容，高至每吉瓦 300 亿或 400 亿美元。所以，我好奇您在 5000 亿美元这个数字中，对功耗和每千兆字节（per gigabyte）的假设是什么？然后，从长远来看，Jensen，您提到了到 2030 年数据中心将达到 3 到 4 万亿美元，您认为其中有多少需要供应商融资来支持，又有多少可以通过您的大客户、政府或企业的现金流来支持？谢谢。

英伟达高管回答 (黄仁勋)： 从 Ampere 到 Hopper，从 Hopper 到 Blackwell，从 Blackwell 到 Rubin 的每一代，我们在数据中心中所占的比例都在增加。Hopper 这一代可能在 20 多一点，20 到 25 左右。Blackwell 这一代，尤其是 Grace Blackwell，可能在 30 左右，30 正负一些。而 Rubin 可能比这更高。在每一代中，速度提升都是 X 倍，因此它们的 TCO（客户总拥有成本）也会以 X 倍的速度改善。最重要的是，归根结底，您仍然只有一个吉瓦的电力，一个吉瓦的数据中心就是一个吉瓦的电力，因此，每瓦特的性能，即您的架构效率，是极其重要的。您的架构效率不能靠暴力来实现。这方面没有暴力可言。这一个吉瓦的电力直接转化为您的每瓦性能，绝对直接转化为您的收入，这就是为什么选择正确的架构如此重要的原因。现在，世界上没有多余的东西可以浪费，所以我们必须非常、非常……我们使用一种叫做“协同设计”（code design）的概念。跨越我们的整个堆栈，跨越框架和模型，跨越整个数据中心，甚至电源和冷却都在我们生态系统的整个供应链中进行了优化。因此，每一代我们的经济贡献都会更大，我们交付的价值也会更大，但最重要的是，我们的每瓦能源效率在每一代都将是非凡的。至于持续增长我们的客户，我们客户的融资问题取决于他们自己。
我们看到了在相当长一段时间内增长的机会。请记住，今天大部分焦点都集中在超大规模数据中心运营商（hyperscalers）身上。关于超大规模数据中心运营商，有一个被严重误解的领域是，对英伟达 GPU 的投资不仅可以提高他们从通用计算（general purpose computing）中获得的规模、速度和成本。这是第一点，因为摩尔定律的缩放速度已经明显放缓。摩尔定律是关于降低成本的。因此，他们需要一种新的方法来持续降低成本。转向英伟达 GPU 计算确实是最好的方法。第二点是提升他们现有业务模型的收入。推荐系统推动着世界的超大规模数据中心运营商。无论是观看短视频，还是推荐书籍，推荐购物篮中的下一个商品，推荐广告，推荐新闻，这一切都与推荐系统有关。现在，这已经转向了生成式人工智能。所以，我刚刚说的前两件事，数百亿美元的资本支出将不得不投入，是完全由现金流资助的。在其之上的是 Agentic AI（智能体人工智能），这是净新增的收入、消费和应用，它们也是历史上增长最快的应用。
所以，我认为，一旦人们开始理解在水面之下正在发生什么，从资本支出投资的简单观点来看，他们会认识到这三个动态。最后，请记住，我们刚才谈论的是美国的 CSPs（云服务提供商），每个国家都会资助他们自己的基础设施，而且您有多个国家，您有多个行业。世界上大多数行业尚未真正采用 Agentic AI，但他们即将开始。无论是自动驾驶汽车公司，还是用于工厂的物理 AI 数字孪生，以及数字生物学初创公司。所有这些不同的行业现在都正在参与进来，他们将进行自己的融资。所以，不要只将超大规模数据中心运营商视为为未来建设的方式。您必须放眼世界。企业计算将资助它们自己的行业。

4. 分析师提问 (Ben Riches, Melius)
提问： 嗨，非常感谢。Jensen，我想问您关于现金的问题。说到 5000 亿美元，您在未来几年内可能会产生大约 5000 亿美元的自由现金流。您对这些现金有什么计划？ 有多少将用于回购，有多少用于投资生态系统？您如何看待投资生态系统？我认为对于这些交易如何运作以及您进行像 Anthropic 和 OpenAI 等交易的标准，存在很多困惑。多谢。

英伟达高管回答 (黄仁勋)： 是的，我很欣赏这个问题。当然，利用现金来支持我们的增长。没有一家公司能够以我们正在讨论的规模增长，并拥有英伟达所拥有的连接、深度和广度的供应链。我们的整个客户群之所以能够依赖我们，是因为我们确保了一个真正、真正具有弹性的供应链，并且我们拥有资产负债表来支持他们。当我们进行采购时，我们的供应商可以将其带到银行。需要非常强大的资产负债表来做到这一点，以支持这种增长水平、增长速度以及随之而来的规模。这是第一点。第二件事，当然，我们将继续进行股票回购。我们将继续这样做。
但关于投资，这是我们所做的非常非常重要的工作。到目前为止，我们所做的所有投资，都与扩展 CUDA 的覆盖范围、扩展生态系统有关。我们对 OpenAI 的投资工作，我们从 2016 年起就有了这种关系。我向 OpenAI 交付了有史以来第一台人工智能超级计算机，从那时起，我们与 OpenAI 就建立了紧密而美好的关系，OpenAI 今天所做的一切都在英伟达上运行。我们与他们建立的伙伴关系是为了让我们能够从技术角度进行更深入的合作，从而支持他们的加速增长。所以，我们投资 OpenAI 是为了建立深入的代码开发伙伴关系，以扩展我们的生态系统并支持他们的增长。当然，我们没有放弃我们公司的股份，而是获得了他们公司的股份，我们投资了这家代际相传中最具影响力的公司之一，所以我完全期望这项投资能够带来非凡的回报。
现在，在 Anthropic 的案例中，这是 Anthropic 首次使用英伟达的架构。它是世界上第二成功的人工智能，就用户总数而言。但在企业领域，他们做得非常好。现在我们有机会与他们建立深入的伙伴关系，将 Claude 带到英伟达平台。英伟达的架构，英伟达的平台，是世界上运行所有 AI 模型的单一平台。我们运行 OpenAI，我们运行 Anthropic，我们运行 XAI，我们运行 Gemini，我们运行 Thinking Machines，我们运行所有模型。更不用说，我们还运行科学模型、生物学模型、DNA 模型、基因模型、化学模型，以及世界各地的所有不同领域。人工智能正在影响每一个行业。
所以我们有能力通过我们所做的生态系统投资，与世界上一些最优秀、最杰出的公司在技术基础上进行深入合作。我们正在扩大我们生态系统的覆盖范围，并且我们正在获得一家很可能会非常成功的公司（通常是代际相传的公司）的投资份额。这基本上就是我们的投资理念。

5. 分析师提问 (Jim Schneider, Goldman Sachs)
提问： 下午好。感谢您回答我的问题。过去，您提到大约 40% 的出货量与 AI 推理（AI inference）相关。我想知道，展望明年，您预计这个百分比在大约一年内会达到多少？您能否谈谈您预计明年将推出的 Rubin CPX 产品并进行背景介绍？您预计它能占据整体潜在市场（TAM）的多少份额，并谈谈该特定产品的目标客户应用。谢谢。

英伟达高管回答 (黄仁勋)：GPX 专为长上下文（long context）类型的工作流生成而设计。长上下文基本上意味着在您开始生成答案之前，您必须阅读大量内容。它可以是一堆 PDF，可以观看一堆视频，研究 3D 图像等等。您必须吸收上下文。所以 CPX 专为长上下文类型的工作负载而设计，它的每美元性能（perf per dollars）和性能都非常出色。
（关于推理的进一步回答）： 有三个缩放定律同时在缩放。第一个是预训练（pre-training），它继续非常有效。第二个是后训练（post-training）。后训练正在呈指数级增长。基本上，您在一个模型上投入的计算越多，它就越智能。第三个是推理。推理因为有了思维链（chain of thought）和推理能力。人工智能本质上是在回答之前进行阅读和思考，由于这三个因素，所需的计算量已经完全呈指数级增长。
当然，我们的希望是推理在市场中占据非常大的份额，因为如果推理很大，那么它表明人们正在更频繁地在更多的应用中使用它，这是我们所有人都应该希望推理变得非常大的原因。而这就是 Grace Blackwell 远远优于世界上任何其他平台一个数量级的原因。第二好的平台是 H200。现在非常清楚的是，GB300、GB 200 和 GB300，因为我们实现了 NVLink 72 这种网络规模，性能要高出 10 到 15 倍，所以这是一个巨大的进步，我们在那里的领先地位肯定是多年的。我希望推理能成为一件非常重要的事情。我们在推理方面的领先地位是非凡的。

6. 分析师提问 (Timothy Aruri, UBS)
提问： 多谢。Jensen，您的许多客户都在追求“表后发电”（behind the meter power），但您最担心可能限制您增长的最大瓶颈是什么？是电力，还是融资，或者是其他什么，比如内存甚至代工厂？多谢。

英伟达高管回答 (黄仁勋)： 嗯，这些都是问题，也都是限制因素，原因在于，当我们以我们目前的这种速度和规模增长时，怎么可能什么都容易呢？英伟达正在做的事情显然是前所未有的，我们创造了一个全新的行业。我们正在将计算从通用计算过渡到加速计算和人工智能。另一方面，我们创造了一个全新的行业，称为 AI 工厂。这个想法是，为了运行软件，您需要这些工厂来生成每一个 token。我认为整个转型需要非凡的规模，从供应链一直到。当然，我们在管理供应链方面非常出色，我们对此很有信心。
现在，纵观我们的供应链，我们现在已经与土地、电力、外壳以及当然还有融资领域的众多参与者建立了合作伙伴关系。这些事情，没有一件是容易的，但它们都是可处理的、可解决的事情。我们必须做的最重要的事情是做好规划。我们向上游供应链和下游供应链进行规划。我们已经建立了许多合作伙伴，因此我们有很多进入市场的途径。非常重要的是，我们的架构必须为我们的客户提供最佳价值。
在这一点上，我非常有信心，英伟达的架构拥有最佳的每总拥有成本（TCL）性能。它是最佳的每瓦特性能，因此，对于提供的任何能源量，我们的架构都将带来最高的收入。而且我认为，我们成功的速度正在加快，来找我们的客户数量和平台数量正在增加，而不是减少。我认为所有这一切都在成为现实或变得显而易见。

7. 分析师提问 (Stacy Rasgon, Bernstein Research)
提问： Ken，我有一些关于利润率的问题。您说明年将努力把它们保持在 70% 中间的水平。所以我想，首先，最大的成本增长是什么？仅仅是内存还是其他什么？您正在做些什么来努力实现这个目标？有多少是成本优化，有多少是预先购买，有多少是定价？此外，考虑到收入似乎可能会从我们目前的运行水平上大幅增长，我们应该如何考虑明年的运营支出（OPEX）增长？

英伟达高管回答 (CFO/黄仁勋)： 谢谢，Stacey。我们今年早些时候表示通过成本改进和产品组合，我们将在年底将毛利率维持在 70% 中间水平。我们已经实现了这一点，并准备在第四季度也执行这一目标。现在是传达我们目前正在为明年努力的目标的时候了。明年，我们必须应对行业内众所周知的投入价格上涨，我们的系统绝非易于处理。但我们确实相信，如果我们着眼于再次努力进行成本改进、周期时间和产品组合，我们将努力把我们的毛利率保持在 70% 中间的水平。
关于运营支出（opex），我们目前的目标是确保我们与我们的工程团队和所有业务团队进行创新，为这个市场创造越来越多的系统。我们现在即将推出新的架构，我们将继续加大对软件、系统和硬件创新的投入。
（黄仁勋补充）： 我认为唯一要补充的是，请记住，我们提前很久就进行了规划、预测、规划，并与我们的供应链进行了谈判。我们的供应链很早就知道我们的需求，我们已经与他们合作和谈判了很长时间。因此，我认为最近的激增当然非常显著，但我们的供应链已经与我们合作了很长时间。因此，在许多情况下，我们为自己获得了大量的供应，而且我们在财务方面紧密合作，确保预测和计划等等。所以我认为所有这一切对我们来说都进展顺利。

8. 分析师提问 (Aaron Rakers, Wells Fargo)
提问： 谢谢您回答我的问题。Jensen，这是给您的问题。当您考虑到宣布的 Anthropic 交易以及您的客户的整体广度时，我很好奇您对 AI ASICs（专用集成电路）或专用 XPU 在这些架构构建中所扮演角色的看法是否有所改变？您是否看到，我认为您过去一直相当坚信其中一些程序从未真正投入使用，但我好奇我们是否处于一个时点，或者这种情况是否更多地转向了纯 GPU 架构。谢谢。

英伟达高管回答 (黄仁勋)： 是的，非常感谢。您是在与团队竞争，世界上没有那么多团队在构建这些极其复杂的东西方面表现非凡。今天，我们必须构建整个机架，三种不同类型的交换机：一个纵向扩展、一个横向扩展和一个跨越扩展的交换机。现在构建一个计算节点需要的不仅仅是一个芯片。
挑战在于问题的复杂性更高。人工智能模型的多样性非常、非常大。这就是，如果我要说出让我们与众不同的五件事：
1. 我们加速了转型的每一个阶段。CUDA 允许我们实现从通用计算到加速计算的转型。我们在生成式人工智能和 Agentic AI 方面都非常出色。
2. 我们在 AI 的每个阶段都非常出色。我们在预训练、后训练和推理方面都非常出色，因为思考（推理）是很困难的。
3. 我们现在是世界上运行所有 AI 模型、所有前沿 AI 模型的唯一架构。我们运行开源 AI 模型、科学模型、生物学模型、机器人模型。我们运行每一个模型。
4. 我们存在于每一个云中。我们在每一个云中、每一个计算机中。我们无处不在，从云端到本地（onrem），到机器人系统、边缘设备、PC，应有尽有。一个架构，一切都奏效。
5. 最重要的一点是，如果您是云服务提供商或一家新公司，英伟达是您的最佳平台，因为我们的订单种类（offtake）非常多样化。我们可以帮助您处理订单。这不是关于将一个随机的 ASIC 放入数据中心。英伟达拥有如此令人难以置信的优质订单，因为我们的生态系统非常庞大。
所以这五点：加速和转型的每个阶段，AI 的每个阶段，每个模型，从云端到本地的每一个角落，当然最后，所有这些都带来了订单。” November 11, 2025

“巨大メカ×eスポーツ”が題材のオリジナルアニメ『DARK MACHINE』が2026年放送。沢城みゆき・会沢紗弥・中村悠一ら追加声優も公開
https://t.co/9cJVVSBMKi

#DARKMACHINE https://t.co/zyDbQSjQJU November 11, 2025

『DARK MACHINE』プロジェクト発表、ご視聴いただきありがとうございました‼️

改めまして『DARK MACHINE THE ANIMATION』にて、ブランを演じさせていただきます‼️✨

発表できる日を今か今かと楽しみにしておりました〜‼️
フジテレビにて2026年放送決定です！
引き続き続報をお楽しみに…！
どうぞよろしくお願いします！

気合い入れて、ブランちゃん色に髪を染めました💪☺️

＃DARKMACHINE_anime November 11, 2025

工作機械を操作できるPCゲームに旋盤版『Lathe Machine Simulator』

フライス盤を操作できる前作から2年越に配信されたゲーム。前作もハイクオリティを引き継ぎ、旋盤に展開。価格は買い切り1200円、前作のDLCとして配信中。マニアックで素晴らしいね、どんどん機種展開してほしいねぇ！ https://t.co/2LhTtSzedr November 11, 2025

【#小野賢章】

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『DARK MACHINE』プロジェクト発表会に
　 出演いたしました🎉✨
＼

ご視聴いただきましたみなさま、
ありがとうございました‼️

カイリ役を担当させていただきます🌟
2026年のアニメ放送をお楽しみに❣️
ゲームの続報も楽しみですね✨

#DARKMACHINE_anime https://t.co/p0gAuwfbCX November 11, 2025

私のゲーム「Underwater Machine」はあなたの地域、倭国でプレイできます。多くのメカファンが楽しめるでしょう。典型的な倭国人男性は、たとえ言語が外国語であっても、そのコンセプトを理解できるほどの知能を持っています。直感的な倭国のゲーマーの皆さん、今こそ国際的に認知される時です。 https://t.co/NKf1Wm9VCL November 11, 2025