薄型スマホブームが来る前に超薄型軽量スマホ作ったり、しかもそれでいてAirとEdgeより遥かに性能が高い

三つ折りスマホもHuaweiより先に完成させたし、ガチでスマホメーカーの中で一番凄い会社なんじゃないかって思ってる。

中東でしか知名度無いから全然話題に上がらないけど... https://t.co/h2V33V8IVf https://t.co/nVuADYYiYX December 12, 2025

@kato0589 owndaysのHUAWEI Eyewear使ってます。破天荒フェニックスを読んで以来、owndaysのファンです☺️ December 12, 2025

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【中国株】アリババ・グループ・ホールディング：クイックコマースが大幅増収、クラウドサービスが好調【決算レポート】（今中 能夫）【楽天証券 トウシル】
トウシル [楽天証券]　#AI要約　#AIまとめ

アリバグループホールディング決算と今後の投資判断

🔳会社概要と直近決算の全体像
アリバグループホールディングは中国トップクラスの電子商取引企業で、クイックコマースやクラウド事業を展開する。直近の第2四半期は売上高4.8％増と見かけ上は低成長だが、百貨店・小売子会社売却の影響を除くと約15％増収と堅調で、一方で販管費増により営業利益は大幅減益となった。

🔳クイックコマース事業の急成長と販管費負担
食品や日用品の短期配送を行うクイックコマースは前期比約60％増収と急成長しており、アリバが重点投資する有望分野となっている。その拡大のために広告・販売促進などの販管費を大幅に積み増しており、当面は利益を圧迫するが、第3四半期以降は増収効果で負のインパクトが徐々に薄れると見込まれる。

🔳中国国内EC（アリバ中国eコマース）の動向
中国国内のEC事業では、出店企業向けサービスであるカスタマーマネジメントが10.1％増収と堅調に推移している。クイックコマースを含めた国内ECを中核としつつ、販管費を投下しながらも成長事業として売上拡大を優先する戦略を取っている。

🔳海外EC（アリバインターナショナル）の黒字転換
アリバインターナショナルEコマースグループは売上成長率こそ鈍化したものの黒字転換を達成した。黒字が今後も継続するかは不透明だが、海外事業の収益安定化が進めばグループ全体の利益構造の改善につながる重要なポイントとされている。

🔳クラウドインテリジェンスとAI半導体調達環境
クラウドインテリジェンスグループが手掛けるアリバクラウドは世界で「準大手クラス」の規模で、中国や東南アジアを中心に成長が加速している。米国によるNVIDIA・AMD製高性能AI半導体の対中規制がある一方で、ファーウェイやカンブリコン、自社開発AI半導体の増産・導入が進み、ようやく本格的なAIインフラ投資が可能な環境になってきたと解説されている。

🔳損益・キャッシュフローと設備投資の変化
販売費増加とAI関連設備投資の本格化により、今期はEBITDA・営業キャッシュフローが一時的に圧迫されている。もっとも、過去2年間はAI半導体不足で投資したくてもできなかった経緯があり、現在の設備投資増は前向きなキャッチアップ投資として評価できると指摘している。

🔳事業別今後の見通し（クイックコマース・国際部門など）
カスタマーマネジメントやクイックコマースは今後も高い成長が続くと見込まれるが、中国EC市場は競争が激しく、広大な国土や人口規模を踏まえると販管費を急に削減するのは難しいとされる。一方で販管費の伸び率は次第に落ち着くと見られ、来期にはEBITDA・営業利益ベースで増益回帰が期待されている。

🔳中国のAI需要とクラウド事業の成長期待
中国は14億人の人口と膨大な企業数を抱え、EC・広告・顧客分析の各分野でAI活用ニーズが極めて大きいと想定されている。アメリカのAmazonやメタで実証済みのAI活用モデルを背景に、設備投資負担はあるものの、売上・利益がそれ以上のペースで伸び、減価償却負担を吸収しつつ利益率がじりじり上昇する中長期成長シナリオが描かれている。

🔳業績予想とバリュエーション評価
楽天証券はクイックコマース向け販管費増加を織り込み、今期・来期とも業績予想を下方修正する一方で、中期的には業績回復を見込んでいる。今期の大幅減益を前提とした予想PERは約25倍とされ、類似する米国大手（Amazonなど）と比べて中国大手株のPERは相対的に低い水準にあり、投資妙味の一因になっていると述べられる。

🔳設備投資計画と投資判断・目標株価
同社はクラウド事業拡大を目的に、2026年3月期から3年間で3800億円規模の大型設備投資計画を発表しており、AI関連需要の強さ次第ではさらに上振れする可能性があるとされる。AI半導体調達のメドが立ったことで投資回収も見込めると判断され、目標株価は前回の240香港ドルから210香港ドルへ引き下げつつも、現株価からはなお十分な上昇余地があるとして、中期的な投資継続スタンスが示されている。 December 12, 2025

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