【AI企業の平均評価は非AIの2.5倍。熱狂は、現実のギャップを超えるか。】

2025年のForbes Cloud 100リストは、合計評価額が過去最高の1.117兆ドル（174兆円）に達し、業界の大転換を示しました。この高騰は、リスト全体の22%にすぎないAI企業が評価額の42%（4,640億ドル）を占めることで主導されています。OpenAIは二次市場取引で報じられた5,000億ドルの評価額で、Anthropic（1,830億ドル）と共にトップを占め、AI企業の平均評価額（約210億ドル）は非AI企業の2.5倍です。特に、開発者向けAIのアニスフィアは設立3年で99億ドル、ARR1億ドルをわずか12ヶ月で達成するなど、驚異的な成長速度を見せています。また、ハーベイ（法律）やシエラ（CS）といったバーティカルAIが台頭し、フィンテックのランプもAI企業へ転換し急伸しています。しかし、アナリストからは懸念が示されています。BCGやマッキンゼーの調査では、企業の74%以上がAIから有形の価値を生み出せていないという「AI導入と価値創出のギャップ」が明らかになっています。OpenAIの評価額（5,000億ドル）は、推定収益（40億ドル程度）の約125倍であり、通常のソフトウェア企業の評価倍率と比べて異常に高い水準です。高い評価は生産性革命の先取りとも解釈されますが、巨額のコンピューティングコストと激しい競争を考慮すると、ドットコムバブル再来の悲観的シナリオも無視できません。今後2～3年で、真のビジネス成果を生み出せる企業と、期待倒れに終わる企業との選別が加速すると予測されます。

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