最新ETH投研思考: 从公链基建到全球金融生态的价值跃迁

一、公链底层逻辑：平台思维驱动生态扩张

以太坊的核心优势在于开放生态的平台化发展，其路径遵循“互联网式扩张”逻辑：

- 前期聚焦L2扩展：通过Rollup等技术降低交易成本、提升吞吐量，快速聚集DeFi、NFT等生态应用与用户基数（参考支付宝、微信“先流量后变现”的互联网思维）；

- 后期承接大规模结算：待主网TPS（每秒交易处理量）提升后，逐步承载支付、资产交易等大额结算需求，形成“用户增长→生态繁荣→结算能力升级”的正向循环。

二、价值锚定：TVL驱动的估值体系

ETH的估值下限由生态总锁仓量（TVL）决定，且随生态扩展持续抬升：

- 生态粘性带来盈利空间：用户因应用形成使用习惯后，平台可通过轻微提高手续费实现“通润”（利润），而生态繁荣又反向推高TVL，夯实ETH的内在价值；

- 新趋势放大价值边界：美股代币化、RWA（现实世界资产上链，如房地产、债券）等场景，直接提升生态TVL与手续费吞吐量。据30年维度测算，若稳定币规模达3万亿、RWA达20万亿，ETH的最低市值可对应3万亿量级。

三、货币属性进化：从支付工具到“货币结算层”

货币的使用场景始终流向交易量最大的领域，ETH的终极价值在于成为“货币的结算层”：

- 支付系统vs货币体系：若ETH仅作为支付工具，市值对标SWIFT（估值下限）；若其生态对应全球货币体系（覆盖支付、资产、信贷等全场景），则价值空间无上限；

- AI时代的细分需求：AI驱动的小额快速结算（如算力交易、跨领域微支付）需要稳定币（价格稳定、执行高效），而ETH作为底层公链，支撑稳定币发行、跨链结算及复杂金融逻辑，成为“货币自动化的基础设施”。

四、超越支付：构建全栈金融生态系统

ETH的价值远不止“支付”，而是覆盖资产发行、银行服务、商业功能的全栈金融基础设施：

1. 资产发行与交易：支撑美股代币化、RWA（现实世界资产上链），通过智能合约实现资产的标准化发行、链上交易与清算，打破传统中介壁垒；

2. 银行级金融服务：

- 存款：用户将ETH或稳定币存入DeFi协议（如Aave），即可获得利息（去中心化“存款”）；

- 借贷：抵押ETH可快速获取贷款（如MakerDAO发行DAI），无需银行审核，利率由算法实时调节；

- 交易所功能：支撑去中心化交易所（DEX）、NFT平台，实现资产的自主交易与流通；

3. 商业生态赋能：

- 支付结算：全球商家可接受ETH/稳定币付款，跨境支付秒级到账，成本仅为传统SWIFT的1/10；

- 供应链金融：智能合约自动完成账款核验、融资放款（如贸易融资“货到付款”自动触发）；

- 生意自动化：支持企业构建去中心化市场（如数字艺术品交易平台），实现“发行-交易-结算”全链路自动化。

五、开放生态：ETH的长期竞争力护城河

ETH的“开放性”是其区别于BTC（封闭体系，侧重价值存储）的核心壁垒：

- 开发者友好：支持Solidity等编程语言，任何开发者都能自由构建应用（从金融到游戏，从社交到物联网）；

- 场景无边界：拥抱AI、RWA等新兴趋势，让传统金融资产（如股票、债券）和新兴数字资产（如AI算力、数据）都能在链上流转；

- 金融逻辑可编程：通过智能合约，金融交易、商业逻辑可以被“代码化”执行（如自动分红、自动清算），彻底打破传统金融的地域、时间、中介限制。

六、未来展望：从“金融操作系统”到“全球结算底层”

ETH的发展逻辑本质是从“支付网络”升级为“全球金融操作系统”：

- 短期：通过L2扩展降低交易成本，聚集用户与生态（参考亚马逊“先规模后盈利”逻辑）；

- 中期：推动美股代币化、RWA落地，扩大TVL（总锁仓量）与应用场景；

- 长期：成为AI时代全球货币体系的结算底层，覆盖“支付+资产+金融+商业”全场景，释放无上限价值空间。

结语

ETH的终极野心是成为“金融的Windows”——当货币需要自动化、全球化、智能化结算时，其开放生态的综合性功能将重塑全球金融生态，价值空间随生态扩张持续打开。 December 12, 2025

今更だけど #okinawa_swift で開発したゲーム。Embedded Swiftで書いてます https://t.co/ANzvMIE2yR December 12, 2025

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#テイラー・スウィフト

12月12日(金)、大ヒット中の最新作
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そして 同日17:00 より、Disney+ では…❗️
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#okinawa_swift の成果報告書きました！技術的な話から、グラフィックやサウンドの話もしてます。ぜひ！！！
Embedded Swift + Playdateで組み込みゲーム開発をした in Okinawa.swift - 5.1さらうどん https://t.co/wzUzcHbEoa
#はてなブログ December 12, 2025

@yamakazoo C言語、Perl、PL/SQL
そして、swiftが、徐々に
オワコン化してきてるのを
感じます
苦労して覚えても、数年後には
仕事が無くなるのを
いつも繰り返してて
疲れますね December 12, 2025

藤原直哉の「倭国と世界にひとこと」　2025年12月3日
金融市場はアリ地獄

要約
藤原直哉氏は「金融市場はアリ地獄」というテーマで講話を行いました。彼は現在の金融市場を、一度入ると抜け出せなくなり最終的に食い尽くされる「アリ地獄」に例えました。

藤原氏によれば、現在多くの機関投資家が損失を抱えながらも、年金債務や資金調達の必要性から、必死に利益を上げようとしている状況にあります。このような状況下では、インサイダー取引や帳簿改ざん、システム改変など様々な不正行為が横行しがちだと指摘しました。

特に注目すべき点として、藤原氏は規制当局自体がこの「アリ地獄」に陥っていることを挙げています。イーロンマスクが政府効率化省を設立し、財務省に踏み込んだ際に発見された約700兆円（4.7兆ドル）の宛名不明振込の例を引き合いに出し、財務省自体がマネーロンダリングの拠点となっていた可能性を示唆しました。

藤原氏はSWIFTシステムの欠陥についても言及し、宛先欄が狭く符号のようなものを使って送金が行われるため、当局が実際の送金先を把握できない状況を説明しました。これに対し、ISO 20022のような新基準では宛名をより詳細に記載することが求められるようになったと述べています。

さらに、藤原氏は政府機関自体が「カルテルの道具」となり、不正な資金移動が日常的に行われていた可能性を指摘しました。彼はトランプ政権がこれらの問題に対処するために動いており、「Follow the money（お金の流れを追え）」という80年代のレーガン政権から続く方針に基づいて、金融システムの終焉を目指していると分析しています。

藤原氏は、現在の状況を「裏切りの連続」による「潰し合い」と表現し、トランプ陣営が高みから状況を見守っている様子を描写しました。彼は最終的に、金融市場が「悪の中枢」であったことを「しみじみ感じる」と述べて講話を締めくくりました。

チャプター
金融市場のアリ地獄的性質 00:00:01
藤原直哉氏は金融市場をアリ地獄に例え、一度入ると抜け出せなくなり最終的に食い尽くされる状況を説明しました。特に機関投資家が年金債務や資金調達の必要性から損失を抱えながらも必死に利益を上げようとしている状況を指摘しました。このような状況下では、インサイダー取引、帳簿改ざん、システム改変など様々な不正行為が横行しがちだと述べています。

不正行為の連鎖と損失隠し00:01:29
藤原氏は、金融市場における不正行為が一時的に損失を止めることはあっても、根本的な回復にはつながらないと説明しました。むしろ、不正によって一時的に損失を回避できた投資家が、その後さらに大きなリスクを取る傾向があると指摘しています。特に規制の甘いマーケットを狙った不良債権の担保化や循環取引などの手法が用いられていると述べました。

金融業界の責任回避文化00:02:49
藤原氏は金融業界の文化として、利益は自分のものにし、損失は他人に押し付ける傾向があると批判しました。彼によれば、多くの金融業界人は「いかに損を人に飛ばすか」「いかに自分の責任を回避するか」を考えており、中国などでは政治的な敵対関係によって不正が摘発されるケースが多いと指摘しています。

個人投資家とアリ地獄00:05:01
個人投資家の場合、アリ地獄に陥るのは基本的に自己責任であり、損切りして再出発することも可能だと藤原氏は述べました。相場取引を生きがいにしている人々や、周囲の影響で相場から離れられない人々がいることを指摘し、そのような人々は自分で選んだ道であるため大きな問題にはならないと説明しています。

規制当局の腐敗と政府関与00:05:59
藤原氏は規制当局自体がアリ地獄に陥っていることを重大な問題として指摘しました。特にイーロンマスクが政府効率化省を設立し、財務省に踏み込んだ際に発見された約700兆円（4.7兆ドル）の宛名不明振込の例を挙げ、財務省自体がマネーロンダリングの拠点となっていた可能性を示唆しました。

SWIFTシステムの欠陥 00:07:21
藤原氏はSWIFTシステムの欠陥について言及し、宛先欄が狭く符号のようなものを使って送金が行われるため、当局が実際の送金先を把握できない状況を説明しました。スイスの番号口座の例を挙げ、本来は銀行内での顧客名秘匿のための仕組みが、国際送金における匿名性の確保に悪用されている可能性を指摘しています。

政府機関の腐敗とカルテルの浸透 00:10:59
藤原氏は政府機関自体が「カルテルの道具」となり、不正な資金移動が日常的に行われていた可能性を指摘しました。特に内国歳入庁（IRS）が税金を使ったマネーロンダリングに関与していた疑いがあると述べ、政治家も含めた広範な腐敗の構造を「バナナ共和国」と表現しています。

トランプ政権の対応と金融システムの終焉 00:13:00
藤原氏はトランプ政権が「Follow the money（お金の流れを追え）」という80年代のレーガン政権から続く方針に基づいて、金融システムの終焉を目指していると分析しています。彼は、トランプ陣営が意図的に一部の裏金を残して関係者の動きを監視し、最終的に一網打尽にする戦略を取っているのではないかと推測しました。

金融危機の新たな展開 00:18:28
藤原氏は過去の金融危機と比較して、今回の危機が「尻切れトンボ」で終わらない可能性を示唆しました。彼は、トランプ政権が軍の支援を受けており、「汚職していない軍人は金を怖れない」と述べ、金融システムに対する強硬な対応が取られる可能性を指摘して講話を締めくくりました。

行動項目
藤原直哉氏は、金融市場の「アリ地獄」的状況を継続的に観察することを提案しました。 00:20:11
藤原直哉氏は、トランプ政権の金融システム改革の動向に注目することを示唆しました。 00:19:43
藤原直哉氏は、規制当局の腐敗と政府関与の実態について更なる情報収集を推奨しました。 00:06:44 December 12, 2025

リアルタイムで進行する“第四の転換期”：ドルの購買力崩壊が本当に示しているもの

上のパネルは、1792年の100ドルが今日どれほどの価値になるかをインフレ調整して示したものだ。現代に入ると、その曲線はほぼ垂直に跳ね上がっている。下のパネルはその反転で、同じ100ドルの購買力が時間とともにどう変化したかを表す。初期のアメリカ共和国では多少の上下があるが、FRBの創設、金準備法、二度の世界大戦、そしてニクソン・ショックを経ると、価値はゼロへ向かって長く滑り落ちていく。

ここで示唆されているのは「インフレ＝悪い」という単純な話ではない。アメリカが戦争・恐慌・金融危機といった大きなストレスイベントに直面するたびに、その答えは「より多くの信用創造」「より強い中央集権化」「より柔軟な通貨制度」の組み合わせであり、その静かな副作用として、世代ごとにドルの購買力が少しずつ削られてきたということだ。政治家は事後的に改革を約束するが、より深いシステムの構造は常に同じ方向へと押しやっている――政治的・地政学的安定を守るために、通貨の安定を犠牲にする方向へ。

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モンロー主義2.0と“ピラミッドの頂点”の防衛

ドルを単なる通貨ではなく「権力のツール」として見ると、アメリカの外交政策が一気に腑に落ちる。

元々のモンロー主義は簡潔に言えば「西半球は我々の裏庭だ」という宣言だった。いまは公式にそう呼ばれないが、行動の“韻”は同じだ。カリブ海や南米北部での米国の安全保障プレゼンスの増加、非友好的政権への圧力、そして中国やロシアが港湾・資源・通信インフラを取り込むのを阻止しようとする動きが重なっている。

同時に、BRICSなどのブロックは、ローカル通貨での取引、代替決済網の構築、米国の制裁やSWIFT依存を減らす仕組みづくりを試験し始めている。これらの試みが拙く、進展が遅くても、意図は明白だ――ドル体制から距離を取り、圧力から逃げられる“避難口”を確保すること。

この視点で見ると、モンロー主義2.0は軍艦や制裁だけの話ではない。
国内で通貨価値が徐々に希薄化する一方、国外では各国がドル中心の秩序から静かに脱出ルートを探り始めている。そのちょうど同じタイミングで、米国は地域支配を維持しようとしている――これは“世界の頂点を守る”ための防衛戦なのだ。

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“第四の転換期”的な瞬間

だからこそ現在が「第四の転換期」のように感じられる。

制度への不信は高まっている。中間層は、決して平坦にならない生活コストの曲線に圧迫されている。1945年以降の世界秩序は、もはや保証ではなく“交渉”、時には“脅し”のように見える。

国内では、解決策は常に「より多くの負債」と「より多くの介入」。
国外では、勢力圏を再主張し、ドルの中心的役割を守るためにあらゆる手段――金融・法律・軍事・外交――が用いられている。

このチャートが政治家を揶揄しているだけではない理由はそこにある。
長年の政策選択の積み重ねが、国外の支配力を維持するために国内の通貨価値を侵食し、そして今、その両方のフロントが同時に圧力にさらされている。
これはシステムが“再発明”されるか、あるいはここまで導いた行動をさらに強めるか――そのどちらかに向かう分岐点をつくる典型的な圧力鍋のような局面である。 December 12, 2025

https://t.co/FSA9tumAn7
国見山の展望台でTaylor SwiftのOpaliteを踊らせて頂きました😁
紅葉が見頃で綺麗でした〜🍁
そして見渡せる兵庫県宍粟市🏙️
そして連なる山々…
まさしく絶景というやつですね😆
紅葉が12月か〜昔はもうちょい早かったような😅
#ゴーダンナー
#国見の森公園 https://t.co/pCU0xK7svZ December 12, 2025

リアルタイムの第四の転換点（フォース・ターニング）：購買力におけるドルの崩壊が本当に示すもの

上段のパネルは、1792年の100ドルが今日どのような価値を持つかを、インフレ調整で示しています。現代ではほぼ垂直に上昇しています。

下段のパネルは、同じ100ドルの購買力が時間とともにどのように変化するかを逆転させて示しています。初期の共和国時代には少し上下しますが、連邦準備制度の創設、金準備法、世界大戦、そして最後にニクソン・ショック以降は、ゼロに向けた長い下降線を描いています。

だから、示唆されているのは単なる「インフレは悪い」ということだけではありません。米国が戦争、不況、金融危機のような大きなストレスイベントに直面するたびに、答えはより多くの信用、より多くの中央集権化、通貨のより大きな柔軟性の組み合わせであり…その静かな代償は、各世代のドルが少しずつ少なく買えるようになるということです。政治家たちは事後で現れ、改革を約束しますが、より深い構造は同じ方向へ静かに押し進めます：政治的・地政学的安定を維持するために、通貨の安定を犠牲にするのです。

モンロー・ドクトリン2.0とピラミッドの頂点を守る

ドルを単なるお金ではなく、権力のツールとして見ると、外交政策のピースがぴったりと合わさり始めます。

元のモンロー・ドクトリンは、平易な言葉で言えば：西半球は我々の裏庭だということです。今日では正式にそうブランド付けられていませんが、行動はそれに韻を踏んでいます。カリブ海や南米北部周辺に、より強固な米国の安全保障の足跡があり、敵対的な政権への圧力が増し、中国やロシアの影響力が地域の港湾、資源、または通信をロックダウンするのを防ぐための推進力があります。

同時に、BRICSや他のブロックは、現地通貨での取引を増やし、代替決済レールを構築し、米国制裁やSWIFT統制への露出を減らす方法を試しています。それらの実験がぎこちなく遅くても、意図は明らかです：繰り返し強制のレバーとして使われてきたドル中心のシステムから、ある程度の空間を切り取ることです。

そのレンズを通して見ると、モンロー・ドクトリン2.0は船や制裁以上のものです。それは、米国外の世界がドル中心の秩序からの脱出経路を静かに試しているまさにその瞬間に、米国が地域支配を維持しようとする試みです。その秩序は、国内ではこのようなチャートに現れるように、ゆっくりとした劣化として表れます。

第四の転換点のような瞬間

だからこそ、これ全体が第四の転換期の段階のように感じられるのです。制度は不信されています。中間層は、生活費のカーブに締め付けられ、決して平坦にならないように感じます。1945年以降に構築されたグローバルシステムは、保証のように見えなくなり、時には脅威のような交渉のように見えます。

国内では、解決策は常により多くの債務とより多くの介入です。国外では、解決策は影響圏の再主張と、通貨の中心的な役割を必要不可欠な手段—金融的、法的、軍事的、外交的なもの—で守ることです。

このチャートは、政治家たちを嘲笑う以上のことをしています。それは言っています…政策選択の長い弧が、海外での権力を維持するために国内の通貨を侵食し、今、両方の前線が同時に圧力を受けているということです。それがまさに、システムが自己再発明するか、ここに至った行動を倍加するような、転換点を生み出す圧力鍋のような環境です。 December 12, 2025

気になるタグあったからやってみる(´◉ω◉` )
名前→黝(あおくろ)
年齢→04の21(現時点)
住み→福島
愛車→swift zc11s
#車乗りとして軽く自己紹介
#swift
#スイフトオーナーさんと繋がりたい
#zc11s
#車好きと繋がりたい https://t.co/Wtjv469vYG December 12, 2025

【フリーランス案件募集🔍】
Flutterモバイルアプリエンジニアが新規案件を探しています！
即戦力として参画可能な方です💪
ご興味をお持ちの担当者様、まずはお気軽にいいね・コメント・DMください📩

📋 プロフィール
・30代 / 実務経験3年
・現職：Flutterモバイルアプリエンジニア

💻 主要スキル
Flutter / Dart / Swift / Kotlin / React / Python / AWS / Firebase / Riverpod

✨ 強み
・iOS/Androidアプリの新規開発〜保守運用まで対応
・要件定義・設計〜実装・テストまで一気通貫で担当可能
・Web（React）/バックエンド/Firebase/GCPなど幅広い技術スタック
・海外メンバーとの英語コミュニケーション実績あり
・リード・コードレビュー経験豊富でチーム開発に強い

🙌 稼働条件などはご相談可能です
#フリーランス募集 #Flutter #モバイルエンジニア #案件募集 #業務委託 December 12, 2025

動画の整理をしてて、2年前に初めて県外でライブした時の映像を載せます🎹
オリジナル曲のblue rainとTaylor SwiftさんのWe Are Never Ever〜です☔️❤️
最近ライブではギター弾き語りが多いから、機会があればまた鍵盤でやりたいなあ🎹
#シンガーソングライター https://t.co/SUbZYCRyVl December 12, 2025

「風林火山」をGoogle翻訳

#NHK #SONY #全国旅行支援

はやきこと風のごとく
静かなること林のごとく

As swift as the wind, 
as quiet as a forest, 

侵略すること火のごとく
動かざること山のごとく

最後の２行を手直しすると・・

as silent as fire
→as fierce as a wild fire

as unmoving as a mountain
→as standtall as a mountains December 12, 2025

「風林火山」をGoogle翻訳

#NHK #SONY #全国旅行支援

はやきこと・・
静かなること・・

As swift as the wind
as quiet as a forest

侵略すること火のごとく
動かざること山のごとく

最後の２行を手直しすると・・

as silent as fire
→as fierce as a wild fire

as unmoving as a mountain
→as standtall as a mountains December 12, 2025

@memofuji1 Tayler Swift大好きな後ろ姿イケオジです😎 December 12, 2025

🚀第５話　
リップル＝海外送金の“高速道路”⁉️

リップル（XRP）は、実は「ビットコインみたいな投資対象」ではなく、
銀行間の送金を効率化するために作られた実用型トークン💵

驚くべきはその処理速度の速さとコストの安さ✨
SWIFTのような既存ネットワークでは数日かかる送金も、リップルなら数十円・数秒で完了します。
最近では、アジア圏の銀行が実験導入を進めるなど、
「実需に支えられた暗号資産」と言われることも増えてきました。

👉リップルの普及が進めば、海外送金はもっと身近になるね。

留学してる時にあってほしかった😅

#XRP #仮想通貨 #子育て December 12, 2025

これ本当にすごい。
SwiftSubKitを使ったら複雑なサブスク実装が一瞬で完成した📱
・SwiftUI、StoreKit2対応
・リッチUIUX
・コード例あり
・iOS26トレンド対応
・App内課金ライブラリ

https://t.co/bKeX6TcG2Y
#Swift #StoreKit2 #iOS開発 #サブスク December 12, 2025

@Toreniafournier 参考になります！本当は直接参照できたら良いなって感じではあるんですが、マスターがSQLite、セーブがSwiftDataなので直接参照ができず今の方式に……ただ初回の読み込み後はメモリキャッシュしてるのでまあまあ……って感じです……！でも大いに勉強になります、ありがとうございます！ December 12, 2025

アーティストでも、一般の人であっても、Taylor Swiftを敬愛している人（Swiftie）の話は嬉しくて、幸せな気持ちになる😌
Taylor愛に溢れるXのタイムラインがとても好き🥲✨🫶 https://t.co/aSazBV85Vl December 12, 2025

最近開始用AI學習在iOS上開發一些自己使用的小工具，覺得是不錯的開始，也許不會寫swift，但是開發應用的觀念仍然通用，而且真的是因為開發過程對於iPhone有更深的認識（以及越來越想升級Mac了） https://t.co/4dsdTxQKjA December 12, 2025