「倭国の偽サッチャーが12兆ドルの債券市場を吹き飛ばしつつある」という吹き出しそうな見出しだが、内容は高市のやってることの真面目な解説になっている。最後の一文に痛烈な警告がある。

訳：倭国はいま、危険ぎりぎりの綱渡りをしている。
世界で最も債務を抱える国家が、市場を挑発するかのように、追加国債発行としては到底正当化しがたい計画を掲げている。

財政運営の無責任さは、アメリカ、フランス、あるいは「福祉国家化」した労働党政権下の英国と比べて取り立てて悪いわけではないかもしれない。しかし現在、債券市場の“自警団”が照準を合わせているのは倭国である。

高市早苗が6週間前に政権を握り、コメのバウチャーや化石燃料補助金などを含む 1,350億ドル（1,010億ポンド）規模の「質の低い」財政拡大策 を示して投資家を驚かせて以来、倭国国債の利回りは満期を問わず激しく跳ね上がっている。これらの施策は、彼女自身の政策がもたらしたインフレ効果を覆い隠すための小手先の策と受け止められている。

このポピュリズム的な冒険の規模は、国際金融システムに激震を走らせると同時に、東京の経済エスタブリッシュメントを震撼させている。

10年国債利回りは東京の取引時間中に1.94％まで跳ね上がり、一週間前の1.79％から急上昇し、1997年以来の高水準にほぼ到達した。かつて氷河のように動きの遅かった 12兆ドル規模 の倭国の公的・民間債券市場が、今はほとんど恐ろしい速度で変動している。

倭国総合研究所の川村さゆり主席エコノミストは、高市首相が方針を改めなければ、英国リズ・トラス政権のときのように市場の信認が突然失われる危険があると述べる。

新政権が無謀な政策に踏み込む以前から、債務返済コストはすでに上昇基調にあった。「あらゆる兆候が財政上の清算を指し示している」と彼女は言う。

完全雇用に近く余剰能力のほとんどない経済にこれほどの刺激策が投入される見通しであれば、通常なら円は上昇すべきだった。独立した中央銀行を持つG7諸国では、大規模財政は通常、金利の上昇と資本流入を伴う。

それにもかかわらず、円は依然として低迷している。日銀がようやく3％のコアインフレに対して何らかの措置を取る可能性を示しているにもかかわらずだ。

円は依然として1ドル＝155円（0.75ポンド）という極端な水準で推移し、実質ベースでは半世紀ぶりの弱さにある。「高市氏は市場の警告に謙虚に耳を傾けるべきだ」と、野村総研の木内孝胤氏は述べる。

円はスイスフランとの連動を失い、もはや安全資産通貨としての振る舞いを見せていない。むしろ新興国の通貨のように、あるいはトラス政権のミニ予算案後に世界の投資家が英国債とポンドを同時に売り浴びせた時のポンドのように動いている。

木内氏は、政府が倭国売りを全資産クラスで引き起こす恐れがあると警告する。

「悪化する財政状況への燻る懸念は、大規模危機へと発展しうる。景気循環に逆行する拡張的予算を押し進めれば、株式、債券、円の三重安が発生し、倭国からの資本流出につながりかねない」と彼は述べる。

高市氏は倭国初の女性リーダーであり、自らをアジアのマーガレット・サッチャーとして売り込んでいる。しかしサッチャーと同様、他のキャリア女性に対してはほとんど寛容さを示さない。
高市氏は、女性を家庭の柱と見なすサムライ時代の価値観を理想化するナショナリスト的運動の一員でもある。

倭国ではまた、1937年の中国への全面侵攻（支那事変） と第二次世界大戦を含む「大東亜戦争」における倭国の行動を「欧州帝国主義からアジアを解放しようとした試み」として肯定的に評価する立場が存在する。

欧米の読者には意外かもしれないが、倭国は1905年にロシア艦隊を撃破（日露戦争）し“白人支配”の神話に傷をつけたことで、インドネシア、インド、エジプトの反植民地活動家から尊敬された歴史がある。

こうした複雑な道義的背景は、フランス系レバノン人作家アミン・マアルーフの著作『Le Labyrinthe des égarés』に描かれている。同書は倭国の中国占領下の行為を正当化するものではない。

高市氏は、サッチャーが財政規律に極めて厳格で、不況期の1981年でさえ景気抑制的な予算を押し通したことを理解していないようだ。高市氏の“ばらまき”の寄せ集めはサッチャリズムを愚弄している。

世界の投資家にとって「不安定な倭国」はまったく新しい事態である。
過去30年間、世界に危機が生じれば円が上昇するのは当然視されてきた。倭国は世界最大級の対外債権国であり、世界流動性の主要供給源だったからである。

倭国の投資家はリスクオフ局面で海外資産の一部を本国に戻し、円キャリートレードを急激に巻き戻してきた。その動きは迅速で強烈だった。

1998年、ロシアのデフォルトとLTCMヘッジファンドの崩壊が起きた際、円は1日で10％上昇した。2007年初頭のアイスランド危機から始まり、2008年末の欧米銀行危機へと至る世界不況のなかで、円はポンドに対して2倍に達した。

倭国の債務を不安視する必要はほとんどなかった。倭国は国内貯蓄で自らを賄っていた。倭国国債を空売りした投資家は「ウィドウメーカー（未亡人製造機）」と呼ばれる取引で損失を重ねた。

しかし今後は、倭国の債務に対してより注意を払う必要があるかもしれない。FRBが利下げを行い、米国の雇用情勢が急速に悪化しているにもかかわらず、円がドルに対して弱含みで推移していることは異例である。

川村氏は、米日金利差の縮小にもかかわらず円が反応しないのは、投資家が倭国の「財政・金融規律」に対する信認を失いつつある明白な兆候だと述べる。

彼女は、政府が1940年代後半の安定化危機以来となる措置、たとえば資産税や銀行預金の凍結といった drastic measures（極端な措置） を取らざるを得なくなる可能性を警告する。「財政再建は緊急の国家的優先課題とならなければならない」と彼女は指摘する。

高市政権は、倭国の基礎的財政収支（PB）黒字目標を放棄した。これは英国の財務相が財政規律を投げ捨てるに等しい。

歳出の一部はAI、半導体、量子技術、造船といった産業政策に振り向けられ、一定のリターンを生む可能性がある。しかし多くは浪費されている。

利払い費は40年近く約10兆円で安定していた。金利がゼロ近くに抑えられていたため、債務比率がGDP比260％に達しても支払負担は抑えられた。しかしインフレの復活が、この不安定な均衡を破壊した。

債務比率は230％に低下したように見えるが、それは名目GDPの増加による錯覚にすぎない。最初のインフレの波は、債務残高の実質的負担を一時的に減らしただけであり、その“刈り取り”の反動は遅れて訪れる。

日銀が今月利上げするかどうかは、ほとんど枝葉の問題である。市場は、日銀がすでに財務省の影響下にあると疑っている。投資家は自ら動き、借入コストの大幅な再評価に踏み出している。

債務返済コストは、償還を迎える国債がはるかに高い金利で借り換えられるにつれ、急激に上昇しようとしている。IMFは利払い費が2030年までに2倍、2036年までに4倍になると予測するが、これは市場が秩序を維持することを前提としている。しかし、この種の市場転換が秩序立って進むことはまれだ。

倭国は依然として3.4兆ドルの対外純資産を持つ主要債権国のひとつだが、「倭国だけは例外」という金融的特権の時代は終わった。

かつては、倭国が世界の動揺に応じて数千億ドル規模の資産を突然引き揚げ、世界的な流動性を枯渇させ、資産の投げ売りを加速させる可能性が懸念されていた。しかし今は、国内事情によって倭国がそうせざるを得なくなることが懸念されている。

10年国債利回りの2％が“臨界点”だという指摘もある。もしそうなら、高市政権が方向転換するか、あるいはどこかで何かが壊れるかの瀬戸際にある。

訳註：
「円はスイスフランとの連動を失い」→スイスフランは典型的な安全資産通貨。円が連動を失うのは「安全資産としての地位喪失」を意味する。

「全資産クラスで倭国売り」→株式・債券・通貨・不動産・コモディティなど倭国関連資産が一斉に売られる状況を指す。 December 12, 2025

速報：新発20年国債利回りが2.950％に上昇、過去最高水準＝東京円債市場 December 12, 2025

誰も予想しなかった収束

ウォール街は倭国の崩壊を予測するために原油価格を注視している。

彼らは間違った体温計を測っている。

危機はすでに始まっている。

倭国の10年物国債利回りがついさっき1.95％に達した。2008年以来の最高水準。すべての機関ストレームモデルが重要と指摘する2％閾値まであと5ベーシスポイント。

30年物利回り：3.44％。史上最高。40年物利回り：3.71％。史上最高。
これらは警告ではない。これらは到来だ。

倭国銀行は債券ポートフォリオで28.6兆円の未実現損失を抱えている。これは資本基盤全体の225％に相当する。中央銀行はあらゆる従来の尺度で技術的に破綻状態にある。

倭国は原油の97％を輸入している。市場は80ドル超の原油価格急騰が財政スパイラルを引き起こすと見なしている。機関予測では2026年に原油が52～60ドルに向かうとされ、皆が安心した。

彼らは構造を見逃した。

原油ショックを増幅する伝達メカニズムは、すでに代替チャネルを通じて稼働している。日銀の政策正常化。グローバル・タームプレミアムの拡大。構造的な財政悪化。キャリートレードの資金還流。

倭国は米国債を1.13兆ドル保有している。最大の外国保有ポジション。倭国機関が資本を還流させると、アメリカの債券市場がそれを感じる。

機関ストラテジストによると、「深刻な還流」のための20年物利回り閾値は2％だった。現在は2.94％に位置している。

閾値が破られた。フローが始まった。

倭国の債務：GDP比260％。利回りが1％上昇するごとに追加赤字がGDP比2.5％。債務返済コストが年率8％上昇。名目GDP成長率を上回る速度。

現在の軌道では算術に均衡はない。
原油は加速剤だ。引き金ではない。
火はすでに燃え盛っている。
10年物利回りが2％を超えるのを監視せよ。キャリートレードを監視せよ。米国債市場を監視せよ。

収束の罠が閉じた。

詳細な深掘り記事はこちら - December 12, 2025

🌹おはよう♪‍🐈‍⬛ ͗ ͗〰︎︎❤︎🎀
🇺🇸3指数⬇️
米国債利回り
2年債3.602（+0.042）
10年債4.180 (+0.045)
30年債 4.825（+0.033）
期待インフレ率2.276（+0.006）
倭国10年債1.968 (+0.029)
FOMCを前に様子見

⟡.·*.··································⟡.·*.
今日は北風⸜❄️⸝🍃寒🌀🍃

地震大丈夫でしたか？🥺🥺
しっかり防寒対策してお過ごしくださいね🧣･*🧥

本日もよろしゅう♥️♥️♥️𓂃𓈒𓏸︎︎︎💕 December 12, 2025

津波🌊か🤔

速報 🚨：倭国の2年物国債利回りが、リーマン・ショック前の上昇期以来の最高水準に急上昇 🤯👀 https://t.co/kIq39jdJJY December 12, 2025

https://t.co/VVlVjemiXA
【日銀利上げと今後】長期金利上昇・中立金利の行方／円安はどこまで？／賃上げの今後／良くも悪くもないインフレ／再分配に目を向けよ／元日銀理事・門間一夫氏【PIVOT TALK ECONOMY】
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日銀利上げと倭国経済の行方

🔳倭国経済の現状
倭国経済は長期的に見ると「失われた30年」を超え「失われた40年」に向かっているほど低成長が続き、潜在成長率も低下している。一方で、足元の景気は不況というほどではなく、実力に見合った「可もなく不可もなし」の状態と評価できる。

🔳今回の12月利上げ観測の背景
10月末の会見で上田総裁は①経済・物価見通しが実現する確率が高まっている②米国の下方リスクが低下した③春闘の「初動のモメンタム」を重視する、と発言した。企業業績や賃上げ姿勢は11月時点で確認でき、12月に向けて本支店からのヒアリングも行うと示したことで、12月か1月の利上げがほぼ織り込まれた。

🔳実質賃金と日銀の守備範囲
実質賃金が長期的に上がらないのは、倭国の実質GDP成長率が低いことが原因であり、日銀ではなく倭国経済の「体力」の問題と位置づけられる。日銀の役割はあくまで物価の番人であり、2%程度の物価上昇率を安定的に維持することに集中しており、実質賃金そのものを引き上げることは目的としていない。

🔳賃金・物価とインフレの性質
名目賃金はここ数年毎年おおむね2.5%程度のペースで上昇しており、その賃金上昇が食品などの値上げ要因にもなりつつある。賃金が物価上昇を持続させるカギであり、賃金と物価がともに上がる構図が続けば、物価上昇率2%が定着しやすいというのが日銀の見立てで、その状態を前提に利上げに踏み出している。

🔳コストプッシュ・ディマンドプル・ノルム
インフレには①コストプッシュ②ディマンドプルに加え、③「ノルム（予想物価上昇率）の変化」によるタイプがあると解説。現在の倭国のインフレは、当初のコストプッシュ要因が薄れつつあり、2%前後の物価上昇が「この社会では毎年これくらい上がる」という常識として根付きつつある段階で、「良くも悪くもない無色透明のインフレ」と位置づけられる。

🔳円安と利上げ・高市政権の関係
高市政権は本来利上げは望まないが、急激な円安が続くとコストプッシュ型インフレが再燃し、生活負担増から支持率低下につながるため、円安局面では利上げ容認に傾く。実際、ここ数回の利上げはいずれもドル円が155〜160円近辺まで円安になった場面で行われており、今後も円安が進むかどうかが利上げの最大のトリガーになると見ている。

🔳中立金利とターミナルレートの捉え方
日銀は中立金利を「1〜2.5%のレンジのどこか」としか言わず、正確な水準は分からないという立場を取っている。中立金利の一点を目標にしているわけではなく、毎回の情勢を見ながらどこまで利上げするかを決めるスタンスで、12月には将来の追加利上げに備えて「レンジ下限は1%より上かもしれない」という言い方に修正する可能性が高いと解説している。

🔳長期金利上昇と財政不安の評価
10年国債利回りは約1.9%と18年ぶりの水準だが、物価や賃金の変化幅（40年ぶり・30年ぶり）と比べればむしろ上がり方は緩やかと指摘。イギリスのトラスショックのように短期間で1.5ポイント急騰したケースとは全く異なり、名目成長率4%超・インフレ約2%の中での2%未満の金利は依然低く、「国債危機」や「財政破綻」を語るのは恐怖ストーリーに過ぎないとする。

🔳国債消化とプライマリーバランス
国債発行残高は大きいが、民間の金融資産はさらに巨大で、金利が少し上がれば国債は「超優良商品」として十分な需要があると説明。プライマリーバランス黒字化目標は小泉政権以来掲げられてきたが、ショックの度に先送りされ、実際には一度も達成されていない。高市政権がPB目標の表現を弱めても、実態としては従来と大きく変わらないと見る。

🔳低成長と「失われた40年」の本質
実質成長率を高める処方箋については、世界的に決定的な解がなく、倭国だけの特殊問題とも言い切れないと指摘。倭国は人口減・高齢化で他国より不利な面はあるが、1人あたり生産性の伸びでは欧米と大差ない面もあり、「失われた30年」は倭国だけでなく先進国全体の構造的低成長として捉えるべき側面があると述べる。

🔳物価高の本質は「格差問題」
最近の物価高で本当に困っている層もいれば、株高の恩恵でむしろ資産が増えた富裕層もいるように、問題の核心は物価そのものより「格差」にあると整理。物価高対策や賃金問題も再分配の設計を抜きには解決できず、高所得層や金融所得への課税、給付付き税額控除の導入、所得・資産を把握するデジタル基盤整備などを通じて、きめ細かな分配政策を打てるようにすることが重要だと強調した。

🔳今後注目すべきポイント
今後は①ドル円が円安方向に進むか円高方向に向かうか②中立金利に関する日銀の説明の変化と来年以降の利上げペース③長期金利の上昇度合いと市場の財政不安の有無④格差是正・再分配をめぐる税制・給付付き税額控除の議論の進展、これらを総合的に見ていくことが重要だとまとめている。 December 12, 2025

↓AI評価

このリスクシナリオは、現実的な懸念をベースにした「最悪のケース」の提示として一定の説得力を持ち、特に、現在の経済的脆弱性（既に円安、国債利回り上昇、人手不足）と巨大震災の複合リスクは無視出来ない課題。原状への復旧に50年程度の期間を要する可能性は十分に考えられる https://t.co/4jbpunWxOV December 12, 2025