【Blog更新】 「FAST PASS」ダンプラ！　松本わかな: こんばんは！松本わかなです🍞コメントありがとうございます😊冠番組見るよーって方がたくさんいて、嬉しいです！！私もどんな内容になってるのか楽しみ！🤭「FAST… https://t.co/22AMcILiWQ #ANGERME #アンジュルム #ハロプロ https://t.co/WPhg2yR7p8 November 11, 2025

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シンガポールもうすぐだから準備中ー！！！
ラプ様のコスプレしようかなー！

Planning to cosplay for AFA🇸🇬

#AFASG25 https://t.co/uFxcPx90zN November 11, 2025

🇯🇵 【うわぁぁぁあああ🫣】 他にもあった

PFAS「永遠の化学物質」をほぼゼロにする倭国3社、ガチでヤバいからまとめたで‼️

1️⃣ ダイキン工業
→ 米軍基地で実証済みの分解触媒
→ 2026年までに99.9999%除去＋CO2排出1/10
→ 住宅用フィルター「Purefast®」もう発売中

2️⃣ オルガノ
→ スーパーナノフィルターで99%以上除去
→ 2025年10月から愛知県浄水場で実証開始
→ 短鎖PFASも逃さない怪物級

3️⃣ クラレ
→ 1gでサッカー場1面分のPFAS吸着する新素材
→ 活性炭の10倍以上の性能
→ 海外大手と提携で世界展開中

世界が飲料水基準0.004pptで大パニックの中、
倭国企業がほぼゼロにする技術揃えてるの、
ほんまに誇らしいわ…🇯🇵

プレミアム民もブックマーク＆拡散してや🔥
#PFAS #倭国技術 November 11, 2025

为什么大家都在说比特币要被砸到75,000 美元去，因为很多人盯着那条价格线，说那是Strategy（前MicroStrategy）的“爆仓线”。

仿佛比特币只要砸到7.5 万，Saylor 明天就得开清仓大会。

这很符合散户对“庄家崩盘”的想象，听上去刺激也很好转发。只是有一个小问题，把一家上市公司的资产负债表，当成了赌徒的合约账户。

Strategy 不是一个在交易所开100 倍杠杆的赌徒，它没有那种价格一到就被系统强制平仓的Margin Call。

无论是早期的可转债，还是后来发行的票息高达 11.75% 的永续优先股，债权人都无权因为比特币跌了就冲进来扣押资产。只要利息照付，即便币价腰斩，那些比特币依然稳稳地躺在冷钱包里。

所以，如果大家在等那个“价格一破，万币齐抛”的崩盘瞬间，那么大概率会失望。

那条线就只是散户情绪给自己画的一条心理刻度线而已。

根据摆在桌面上的数字，

截至 2025 年 11 月中旬，Strategy 手里有 649,870 枚比特币，累计成本大约 483.7 亿美元，平均成本 74,433 美元一枚。

所以市场口口相传的“7.5 万生死线”，其实是对 74,433 这个成本价的粗糙记忆。

这仅仅意味着，在这个价位上，公司那一庞大的比特币资产在账面上刚刚回本。不是爆仓线，甚至不是警戒线。

还有一个常见的误区是担心 MSTR 股价跌破其持有的比特币价值。 实际上，这是 Saylor 最乐意看到的局面。

Strategy 的本质是一个具备融资功能的比特币杠杆基金。 当股价跌破 NAV（每股持有的比特币净值）时，市场会出现显性的结构性套利空间。 这时候，公司回购股票是数学上绝对正确的选择，用0.9 元买回价值 1 元的资产，直接增厚了剩余股东的含币量。 2022 年熊市时，他们就是这么干的。只要融资窗口还没彻底关死，这种折价往往是短期且会被迅速填平的。

现实里的爆仓，可不看你回本没有。

真正理解这个概念要看三张不同的表，资产负债表、利润表，还有一张更隐蔽的“制度环境表”。

第一张是很多人最关心的那张资产负债表，有没有被 BTC 抵押出来的高杠杆贷款，会不会被价格一砸就强平。

答案很简单。以前有过一次。Silvergate 银行曾经借过一笔2.05 亿美元的 BTC 抵押贷款，最多时抵押了三万多枚币。那笔贷款在 2023 年就被 Strategy 提前还清了，抵押的币全部回到自己兜里。

此后公司的主要融资工具，是无抵押的可转债和永续优先股。没有LTV，没有质押仓，也没有期货式的“价格一到就自动清算”。

从契约结构上看，那种合约账户式的“爆仓线”压根不存在。

第二张是利润表。也就是“账面很好看，现实中要不要掏现金”的那张。

很多人印象还停留在“比特币当无形资产，只能减值不回转”的老故事。

那套规则在 2024 年之前确实折磨了Strategy 很久，把所有跌出来的痛都记到报表上，却不允许涨回来时冲回利润。

但从 2025 年开始，故事已经改写。

FASB 的新规生效，Strategy采用将比特币改为按公允价值计量，每个季度的涨跌都要实打实地进当期损益。
好处是投资者终于能在报表上看到更接近真实的资产变动。

坏处同样明显，盈利波动被成倍放大，数字资产涨得越凶，还有就是未来可能面对的税基也越高。

可以把这张表理解成一个信号灯。它不会直接逼公司今天卖出BTC，却在背后悄悄改变监管、税务、评级机构怎么看待这堆资产。

某个时点之后，比特币的“浮盈”不再只是市值曲线上的绿色阴影，而可能变成企业最低税里的一个冷冰冰数字。

第三张是暗表，是被很多人忽视的那一张制度环境表。

当 Strategy 还是“比特币叙事的新贵”那几年，指数公司和被动资金愿意为这种“金融工程版 BTC beta”支付溢价。

一旦失去了溢价，甚至股价相对于净资产出现折价，那个神奇的飞轮就会瞬间卡死。那时候，公司不仅无法通过发股来筹集低成本资金，反而可能因为现金流枯竭，被迫在低位“主动”卖币来偿还那些嗷嗷待哺的利息。

MSTR 的市值一度是其比特币净资产的两倍多，Saylor 用这个溢价，多拿了几十亿美元便宜筹码。因为那是当时唯一合规的比特币杠杆入口。那是Saylor 最风光的日子，利用高溢价发股买币，推高币价，再推高股价，左脚踩右脚上天。

但现在画风已经明显变了，ETF 遍地都是。MSCI 和标普甚至正在商讨把这种“伪装成公司的类基金”踢出核心指数。

JPMorgan 粗略算了笔账，如果 Strategy 真被从 MSCI 系列里踢出去，被动资金（passive indexing fund）单这一项就可能卖出 28 亿美元的市值，如果其他指数提供商跟着调整，总被动抛压可能接近 88 亿美元。

更关键的是，这样的剔除不只是一把“砍掉溢价”的刀。它其实在向整个市场传递一个新共识，想要比特币的敞口，不如直接买ETF，不再需要借道一家公司那层复杂的故事包装。

与此同时，Strategy 自己的资本结构也变了味。早期那几笔 0% 或 0.875% 的可转债，曾经是金融工程教科书上的明星案例，现在更多的新增融资来自年化10%、11.75%、接近 12.5% 的永续优先股。

结果就是，为了“永不卖币”这个承诺，公司每年要先向债权人和优先股股东拿出大约 6.89 亿美元的现金，才能继续扮演那个“全球最大的比特币金库”。

那不是简单吓吓人的单期数字，这是一条利息曲线，可以慢慢吃掉时间红利的那种。

到这里再回头看“爆仓线”这三个字，就会发现真正值得研究的问题已经完全变了。

把账拉平你会看到另一条更长的线，
一端是 近65万枚比特币这个不断波动的“地皮”。
另一端，是越来越厚的高息优先股和可转债，是 6.89 亿美元起跳的年化资金成本。

这就好比你买了一块地皮厂房，虽然不用担心银行收房，但每年必须缴纳极其昂贵的租金。如果这块地皮和厂房（比特币）的价格长期横盘，或者涨幅跑不赢这笔租金（资金成本），那么持有资产本身就是在失血。

何况，中间还有指数规则、会计准则、税制演化、ETF 的崛起，以及市场对“用金融工程套比特币”的耐心逐年下降。

在这个维度里，75,000只不过是一个看上去很整齐的刻度，一点都不重要。

真正的爆仓线会像是一个“时间与制度联合作用”的临界线，悄无声息地渗透进骨髓.

比如，
.比特币长时间待在一个不够高的位置，
.利率维持高位不降，再融资成本越滚越重，
.指数机构和税务部门对这种模式越来越冷淡，
.然后某一年，公司不得不开始“卖一点币来喂养整个结构”。

那一刻才叫结构性爆仓。

所以MSTR Strategy 真正的危险并不在于比特币砸到哪一根价位，而在于它愿意用多高的资金成本，去赌这堆币在多长时间里给得起更高的回报。

价格是今天的八卦，资本结构才是明天的命运。

记住，

当资产端的长期漂移率压过负债端的资金成本，时间就会站在你这一边.

反之，时间会很耐心地把所有自以为懂杠杆的人，一个一个送出场。 November 11, 2025

Fast Carって私の中で、逃げ出したい夜にドライブに連れてってくれた、あの日あの人を思い出すんだ。
だからフォーラムCでのあの照明がどんぴしゃで。357をずっと走って、羽田空港まで辿り着いて。遠くへ向かう飛行機を見ていいなぁ、なんて言って。明け方に仕方なく帰った日。 https://t.co/qWuia4VDRS November 11, 2025

@YouTubeJapan @angerme_upfront 変化の激しい、でも、常に最高を更新している目の離せないグループです！見てると元気になれます😊

特にダンスがキレッキレでかっこいいので、ぜひダンスプラクティス見てってください！

アンジュルム『FAST PASS』～Dance Practice Ver.～ https://t.co/ofzFEfKCeH @YouTubeより November 11, 2025

久しぶりにFASEさんのライブに行って来ました♪
盛り上がってめちゃ楽しかったです😄
新曲も生で聴けて嬉しかった💕
#FASE
#10年後のオリオン
#恋の行き着く先で
#OSAKA_MUSE https://t.co/n1arkyrA4K https://t.co/3Po1rqofrB November 11, 2025

／
#水沢林太郎
サイン入りチェキを2名様にプレゼント🎁
＼

-- 応募方法 --
①@fast_japan_ をフォロー
②この投稿をリポスト

締切：11月26日(水)23時59分 ✔️

たくさんのご応募お待ちしております！🏠
#FAST #水沢林太郎 #おいしい離婚
@mizusawa_staff @ctv_dorama https://t.co/62brNYgrDU November 11, 2025

各ブースのメモ②
FAS:最近気になってたので話を聞けてとても嬉しかったブランドのひとつ。列に並べるかは運次第です…。デイクリームよすぎて購入検討🤨

ルルルン:たくさんお世話になってきたマスクのシートがリニューアル！新旧の比較ができて使ってみたい欲が高まる November 11, 2025

🔥食品・飲料・お酒35位🔥 売れ筋ランキング
マ・マー 早ゆで 3分 スパゲティ 16mm 500g×4袋（ 約20人前 ）アルデンテ パスタ 麺 時短 レンジ調理 簡単 手軽 調理 計量不要 ( 結束タイプ / チャック付袋 ）FineFast

当社独自の技術

⚡1,429円⚡（22:47倭国標準時点）https://t.co/2Sx9YIw2oN November 11, 2025

@atcosmeokaimono Tokyo beauty dayでずっと気になっていたFASのブースがあり、商品の説明を聞いてとても欲しくなったので、早速ビューティーデーでデイクリームを予約しました🫶
他の商品も試してみたく、このセットを欲しい！買いたいと思ってます☺️ https://t.co/sllSlX0xnJ November 11, 2025

安全性が増してるとはいえ、ドライバーは命掛けてて、チームに命預けてるも同然なのにな
昼間はタイム見て本当に悲しくなったけど、あのコンディションで何事もなく帰ってきてくれてよかった
とりあえず明日はいつものFastest pit stop頼むよ November 11, 2025

今の船買う前に新艇買ったけど倒産した会社からまさかの367万全額返ってきたから次何買おうか永遠に悩んでる😂
今の17ft→S17に乗り替え
17ft＋マリーナにFAST23
17ft売ってYFR24
ランクル250
クッソローン組んでポルシェケイマン
能登も新潟も行きたいし安心してマグロと寒ブリもめっちゃ悩む😭 https://t.co/OFxikK4asL November 11, 2025

数日前の音ゲーリザルト
ギタフリは判定があれだったので、判定ラインの位置を変更して、FAST多いので微調整して、シャッター付けたらなんとか戻りました…😅（レベルが違うので比較は難しいけどw）
あとはパセリの値段下げてくれたらなぁ…💦 https://t.co/CrhOSYtAWE November 11, 2025

美容好きのお友達にFASの下地とマスクプレゼントしたら喜んでもらえて、今日新宿の店舗行ってくれたみたい！！こうゆうのが一番嬉しいし、丁寧に使用感とか感想をLINEくれるのほんまに嬉しい🥹💓 November 11, 2025

【BURNING ROCK FESTIVAL 2025】
いよいよ明日です🎹🥁🎷🎺🎸
Fast Swinger は18:40から！
今年最後のライブです！最高に楽しい演奏するのでみんな楽しんでください！
モンキーダンス！！！
おいしいフードもあるのでみんなで食べましょう～🍴 https://t.co/6WSsC1lxrI November 11, 2025

NEW WHEEL！✨
Kranze LXZ FORGED
F18inch 10J-23 Hi FASE1
R18inch 12J-36 Hi FASE1
COLOR
Gブラック　艶あり　ペイント+天面ポリッシュ

10ヶ月待ちに待った初期ロットのホイールが来ました！

スタネに間に合って本当に良かった😊 https://t.co/vIDxHqFrXA November 11, 2025

@hedgehogtokyo いや、社会人の俺でもそれずっと疑問に思ってるから教えてほしい。
あとFASも。
要は、違いはないってこと？ November 11, 2025