⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰⋱

🩵#相川暖花(#SKE48)さん🧡
　 地元 名古屋の不思議な風習
　　　｢有松の猩々｣とは❓

⋱⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰⋱⊹⋰

今夜８時〜 #世界まる見え🌎
🗺️不思議な場所SP🌀
お楽しみに！

@ske48official @honoka_ske48 https://t.co/DXM3Y1h1hi December 12, 2025

#久保田怜 です👻🐨

#可能性こそが未来 公演
#久保田怜生誕祭2025
ありがとうございました！

皆さんの暖かい声援に包まれてとっても幸せでした☺️💞

これからも頑張ります💪

#SKE48 https://t.co/8pBsAIzvbY December 12, 2025

武道館最終日ありがとうございました‼️
大好きなお姉ちゃんたちに囲まれて幸せで言い訳Maybeで泣いちゃったのはここだけの話😿
みんな大好きだ〜💎✨さえじゅりをどうぞ🎁
SKEも3年後は20周年だね😳#AKB48は青春ですin武道館 #宮澤佐江 ちゃん #松井珠理奈 https://t.co/EFaHO6AcXD December 12, 2025

しーたんこと #横井志穂 です💚🧡🤍

#可能性こそが未来 公演ありがとうございました！

いつも楽しい怜ちゃんのお誕生日をお祝いする事が出来て嬉しかったです💙💛🩷

クリスマスイブも劇場で会おうね！

#久保田怜生誕祭2025 #13期研究生 #SKE48 https://t.co/yQHIMK9nKn December 12, 2025

かわいい☺️
🍌用プロンプト置いておきます... AIに食わせて好きな作品にアレンジすれば良し
著作権モノなので個人利用の範囲でお楽しみください
{
"style_name": "3D Q-Version Healing Toy Movie Poster - Laputa: Castle in the Sky (Optimized)",
"style_description": "A highly tactile 3D digital rendering style mimicking macro product photography of premium designer toy collectibles. It transforms the world and characters of Laputa: Castle in the Sky into cute, Q-version miniature dioramas. The core aesthetic relies on the contrast between matte resin/vinyl surfaces and soft, flocked plush textures, bathed in warm, diffused light to create a calm, healing atmosphere with clean bilingual poster typography.",
"style_prompt": {
"positive": "A tactile 3D digital render mimicking high-end product photography of collectible designer toys presented as a movie poster for Laputa: Castle in the Sky. Cute Q-version proportions. The defining feature is mixed materials: smooth matte resin or vinyl for bodies, armor, and stone ruins contrasting with soft, fuzzy flocked plush textures on Sheeta's long hair, dress ribbons, moss, vines, plants, and small animals. Miniature floating island diorama with ancient Laputa ruins, gentle glowing flight stone, soft greenery, and subtle sky background. Lighting is soft, warm, and diffused with gentle dappled shadows (komorebi effect), golden hour feel, creating a calm, healing atmosphere. Shallow depth of field, macro lens effect, creamy bokeh background. Clean bilingual typography.",
"negative": "2D illustration, painting, pixel art, low poly, rough sketch, realistic human proportions, harsh direct lighting, hard dark shadows, glossy plastic shine, metallic reflections, noisy grain, blurry textures, distressed or grungy look, aggressive mood, dark themes, excessive ornamental decoration on text elements, war machines, military elements, scary robots."
},
"composition_guidelines": {
"top_element": {
"content_goal": "Stylized Bilingual Movie Title",
"visual_directive": {
"position": "Top center, prominent placement.",
"font_style": "Cute, decorative serif or rounded font subtly incorporating tiny leaf or flight-stone crystal motifs.",
"structure": "Large Japanese title above smaller English subtitle.",
"japanese_text": "天空の城ラピュタ",
"english_text": "Laputa: Castle in the Sky"
}
},
"center_element": {
"content_goal": "Main Character(s) in Miniature Diorama",
"visual_directive": {
"subject_style": "Cute, proportional Q-version toy figurines of Sheeta and Pazu gently holding hands, with small robot soldier or fox squirrel nearby.",
"material_focus": "Emphasize the contrast between matte skin/stone/ruins versus flocked long flowing hair, soft dress, moss-covered surfaces, and lush plants.",
"environment": "A self-contained, soft-focus miniature floating island diorama with mossy ancient stones, gentle glowing flight stone, tiny trees and flowers, faint silhouette of Laputa castle in the distant sky."
}
},
"bottom_element": {
"content_goal": "Healing Interpretation Quote",
"visual_directive": {
"position": "Bottom center, grounding the composition.",
"font_style": "Refined, clean serif or elegant handwritten style. Small and subtle.",
"decoration_style": "Minimalist. Clean text only. Avoid excessive scrolls, banners, ornate lines, or complex decorative borders.",
"example_japanese_quote": "空と大地をつなぐ、優しい魔法",
"example_english_quote": "A gentle magic that connects sky and earth"
}
}
},
"rendering_and_atmosphere": {
"lighting_style": "Soft, warm, diffused natural light with golden hour feel. Gentle, non-harsh shadows and dappled light effects through leaves and clouds are highly encouraged.",
"camera_lens": "Macro photography aesthetic. Very shallow depth of field, focusing sharply on the toy textures while blurring the foreground and background into soft creamy bokeh.",
"emotional_mood": "Warm, calm, cozy, safe, nostalgic, and healing."
},
"usage_notes": {
"best_suited_for": "Transforming the adventurous yet poignant world of Laputa: Castle in the Sky into comforting, collectible merchandise form while preserving its themes of nature, peace, and wonder.",
"key_success_factor": "The success of this style hinges on the convincing rendering of the 'flocked/fuzzy' texture on Sheeta's hair, plants, and moss against the 'smooth matte' stone and resin surfaces, combined with gentle lighting to sell the 'healing' vibe."
}
} December 12, 2025

本日12月8日は #SKE48 #伊藤虹々美 さんのお誕生日！！17歳おめでとうございます🎂✨

ここみんと一緒にTick tack zack踊れたのはアトリオン製菓の歴史に残る最高の出来事でした💕また絶対来てねっ🌈🌈 https://t.co/rYX9ir4Onu December 12, 2025

おはようございます♪

昨日は実代ちゃんは東京でお仕事
そのまま #AKB48_20thYear の武道館コンサートを観に行った模様
観れて良かったね🎶

みおたんはボートレース尼崎のミニライブに出演🚤
とっても盛り上がって楽しかった模様😊

今日は冬コンレッスンかな

#SKE48 #野村実代 #入内嶋涼 #西井美桜 https://t.co/nbQeFQfFKp December 12, 2025

【その日その瞬間】元SKE48須田亜香里さんがアイドル時代に覚悟を決めた「3つのターニングポイント」 https://t.co/jyQAFxmlmj #日刊ゲンダイDIGITAL December 12, 2025

ぴよすはAKB48が本当に大好きで、特に2期生の皆さんが、チームKが、宮澤佐江ちゃんが本当に本当に大好きでだな…
そのおかげでSKE48に出会うことが出来て今のぴよすがいるんだ…
20周年、本当におめでとうございます… December 12, 2025

@renampme 玲奈ちゃんのおかげでSKEを知って、
AKBグループも好きになっていったのを思い出しました💕
武道館、配信でみていたけど凄かった✨
舞台、3月頃行けそうなので楽しみにしてます💕 December 12, 2025

玲奈ちゃん🥹
兼任じゃなく実力の選抜として、
そして乃木坂へ交換留学した玲奈ちゃんの
功績や影響はAKBにとって大きいものやと思います✨

SKEでもAKBでも月のように美しい霞草の
玲奈ちゃんが今までもこれからも大好きです🫶 https://t.co/2XNiproRGS December 12, 2025

休憩中☕️
さくちゃんが大好きな曲を聴いている😊

#SKE48 #山村さくら
#ももいろクローバーZ
#LinkLink https://t.co/WLWNv62cQF December 12, 2025

久しぶりにAKB20周年コンサートでパレオはエメラルド見たら、あの日の熱い気持ちと懐かしさでなんか、きゅんってなった笑

パレオ始まりやったから、やっぱ思い入れあるよねぇ、、、
#AKB48_20thYear
#SKE48
#パレオはエメラルド December 12, 2025

SKEの時好きだったから反射的に撮ってしまった https://t.co/8i0ZhjmQzI December 12, 2025

2026年纳斯达克市场结构性脆弱性、流动性枯竭与“闪崩”风险的深度评估报告
报告日期： 2025年12月7日
预测窗口： 即日起至2026年11月
主要标的： 纳斯达克综合指数 (Nasdaq Composite), 纳斯达克100指数 (Nasdaq 100)
1. 执行摘要 (Executive Summary)
截至2025年12月，纳斯达克综合指数徘徊在23,500点的历史高位附近，市场表面呈现出由人工智能（AI）资本支出超级周期推动的繁荣景象。然而，在这一“完美定价”的表象之下，深层的宏观经济裂痕、货币政策错配以及市场微观结构的极度脆弱性正在汇聚。本报告基于机构资金流向、衍生品市场结构（特别是0DTE期权的扩散）、以及宏观触发因素（倭国央行利率正常化与美国财政悬崖）的综合分析，对2026年11月前纳斯达克发生“闪崩”或深度修正的风险进行了量化评估。
核心结论：
闪崩概率评估： 在2026年11月前，纳斯达克发生“闪崩”（定义为数日内跌幅超过10%且伴随流动性枯竭的无序下跌）的概率评估为 25% 至 30%。这一概率显著高于历史基准，主要由市场微观结构的杠杆效应和流动性错觉驱动。
熊市修正概率： 发生周期性熊市（跌幅超过20%）的概率评估为 45%。这主要基于AI资本支出（Capex）回报周期的滞后以及宏观经济“滞胀轻微化”（Stagflation Lite）的压力。
价格目标预测： 在极端风险情境下，纳斯达克综合指数的技术性底部区间预计位于 14,500点 至 15,800点 之间。这意味着从2025年末的高点可能出现约 33% 至 38% 的最大回撤。该区间由长期技术支撑位（200周移动平均线）、斐波那契回撤位以及科技巨头估值均值回归模型共同锁定。
核心触发机制： 报告识别出三大核心风险传导链条：
AI“气穴”（Air Pocket）效应： 巨额硬件投入与软件变现之间的时滞导致估值体系坍塌。
日元套息交易（Carry Trade）逆转： 倭国央行（BoJ）加息周期导致的全球流动性抽离。
0DTE期权的伽马（Gamma）挤压： 做市商在下跌过程中的机械性抛售放大波动。
2. 宏观流动性机制：脆弱的平衡与即将到来的冲击
2026年的市场走势将不再单纯由企业盈利驱动，而是深受全球流动性边际变化的支配。虽然美联储在2025年末结束了量化紧缩（QT），但这并不意味着宽松时代的回归，相反，全球金融体系正处于一个极度缺乏弹性的紧平衡状态。
2.1 量化紧缩（QT）的终结与储备管理购买（RMP）的局限性
2025年12月，美联储正式终止了其长达数年的资产负债表缩减计划（QT），转而实施储备管理购买（RMP）以稳定银行体系的准备金水平 1。市场普遍将此解读为利好，但深入分析显示，这一政策转向实则是对金融系统脆弱性的被动应对。
QT的停止是因为银行准备金已降至“最低舒适水平”边缘，这一现象曾在2019年引发回购市场危机。RMP虽然能够通过购买短期国债来维持流动性底线，但它仅仅是防止系统崩溃的“止痛药”，而非注入新流动性推高资产价格的“兴奋剂”（即量化宽松QE）。
这意味着，在2026年，美国金融市场将在缺乏超额流动性缓冲的环境下运行。任何外部冲击——无论是财政部的发债洪峰还是外资撤离——都无法被央行的资产负债表扩张所吸收。对于纳斯达克而言，过去三年依赖流动性泛滥支撑的“逢低买入”策略将失效，市场对盈利预期的容错率将降至零。
2.2 日元套息交易（Carry Trade）：全球流动性的“断头台”
如果说美联储政策是显性的压力，那么日元套息交易的逆转则是2026年纳斯达克面临的最大隐性杀手。几十年来，投资者利用倭国极低的利率借入日元，投资于高收益的美国科技资产。这一机制实际上充当了全球资产价格的“隐形印钞机” 3。
然而，这一机制在2026年面临崩溃风险。倭国央行（BoJ）已明确开启利率正常化进程。根据市场预测，BoJ将在 2025年12月将政策利率上调至0.75%，并在2026年继续加息，最终目标利率可能达到 1.25% 至 1.50% 5。
风险传导机制分析：
这一进程将从两个维度挤压纳斯达克：
融资成本飙升： 随着日元利率上升，借贷成本增加，套息交易的利差优势迅速收窄甚至消失。
汇率重估引发的保证金螺旋： 随着美联储预期降息（预计2026年降息至3%左右 7）与倭国央行加息同时发生，美日利差将急剧收缩，导致日元大幅升值。机构预测美元兑日元汇率在2026年可能跌至 148 甚至更低 8。
日元的快速升值将迫使杠杆投资者平仓——即抛售流动性最好的获利资产（美国科技巨头股票）来偿还日元债务。这种抛售会导致纳斯达克下跌，进而触发更多保证金催收（Margin Call），形成“日元升值-美股抛售-资产缩水-追加保证金-继续抛售”的负反馈循环。历史上，1998年和2008年的危机中都曾出现过类似的套息交易平仓潮，其对资产价格的破坏力往往是突发且剧烈的。
2.3 “One Big Beautiful Bill Act”（OBBBA）后的财政后遗症
2025年7月通过的“One Big Beautiful Bill Act”（OBBBA）虽然通过企业减税在短期内提振了EPS预期，但其副作用将在2026年全面显现 9。该法案包含的激进关税政策（特别是针对中国的28%有效关税 11）将导致输入性通胀。
这种政策组合将美国经济推向“轻微滞胀”（Stagflation Lite）的深渊 7。对于科技硬件公司而言，关税直接增加了供应链成本；对于消费类科技公司，通胀削弱了终端需求。如果2026年通胀率如RSM预测那样维持在3%以上 7，美联储可能被迫在年中停止降息，甚至重新考虑紧缩。这将直接击碎支撑纳斯达克高估值的“降息牛市”逻辑，引发估值倍数（P/E）的剧烈压缩。
3. 人工智能（AI）的“气穴”风险：基本面塌陷的触发器
纳斯达克指数冲上23,500点的核心动力来自于对AI技术变革的无限憧憬。然而，美国银行（Bank of America）提出的“气穴”（Air Pocket）理论揭示了2026年可能面临的根本性风险：资本支出与收入变现的严重错配 12。
3.1 资本支出（Capex）与货币化（Monetization）的断层
直到2025年底，“超大规模云服务商”（Hyperscalers：微软、谷歌、亚马逊、Meta）在AI基础设施上的年度资本支出已接近 4,500亿美元 11。市场当前的估值模型假设这些投入将线性转化为收入增长。
然而，2026年将是这一假设接受现实检验的关键年份。如果企业端的AI软件应用普及率未能呈现指数级爆发，或者AI带来的生产力提升未能覆盖高昂的算力成本，云服务商将面临巨大的股东压力，被迫削减资本支出。
连锁反应推演：
第一阶段： 下游软件应用收入不及预期，企业客户缩减AI预算。
第二阶段： 微软、谷歌等巨头在2026年Q1或Q2财报中下调未来资本支出指引，理由是“产能消化”（Capacity Digestion）。
第三阶段： 这一指引调整将直接重创英伟达（Nvidia）、博通（Broadcom）等上游芯片制造商的营收预期。鉴于半导体板块在纳斯达克100指数中的极高权重，哪怕是资本支出增速的放缓（而非下降），都足以引发整个板块20%-30%的估值修正。
3.2 历史镜像：2026年是新的2000年吗？
当前的宏观叙事与2000年互联网泡沫破裂前夕存在惊人的相似性：
叙事同构： “互联网改变一切”（2000年）与“AI改变一切”（2026年）本质上都是正确的长期趋势，但短期内资本的涌入速度远远超过了技术的实际落地速度。
估值泡沫： 席勒市盈率（Shiller P/E）等长期估值指标已回到2000年的峰值水平 13。
集中度风险： 市场回报完全依赖于“七巨头”（Magnificent Seven）。Capital Economics警告称，2026年将是AI泡沫破裂的元年，因为基础设施建设的边际收益递减规律开始生效 13。
这种“气穴”现象并非意味着AI行业的终结，但它预示着一个痛苦的去杠杆和去泡沫过程。当市场意识到“烧钱”模式不可持续时，流动性将迅速从高估值成长股中撤离，造成指数的真空式下跌。
4. 市场微观结构：闪崩的机械传导机制
如果说宏观因素是“燃料”，那么市场微观结构的演变则提供了“火花”和“助燃剂”。2020年以来的市场结构变化，特别是期权市场的畸形发展，使得2026年发生“闪崩”的技术条件完全成熟。
4.1 0DTE期权的伽马（Gamma）效应与波动率放大
零日到期期权（0DTE）目前已占据标准普尔500指数期权总交易量的 43%以上 14。这种短期衍生品的泛滥从根本上改变了市场的日内波动逻辑。
平静时的假象： 在市场平稳上涨时，做市商通过高抛低吸来对冲0DTE头寸的Delta风险，这在无形中抑制了波动率，导致VIX指数长期被压制在低位（2025年12月约为15 15）。这给投资者造成了市场风险极低的错觉。
崩盘时的加速器： 然而，一旦市场受到外部冲击（例如倭国央行意外加息或英伟达财报暴雷）导致指数跌破关键支撑位，做市商的Gamma敞口会迅速翻转为负值（Short Gamma）。为了对冲风险，做市商必须在下跌中卖出期货。随着指数进一步下跌，需要卖出的数量呈指数级增加。
摩根大通策略师Marko Kolanovic警告，在流动性稀薄的环境下，这种机械性抛售可能在几分钟内引发高达 300亿美元 的卖压 14。这种量级的瞬间抛压足以击穿买单簿（Order Book），导致指数在缺乏基本面新消息的情况下瞬间暴跌5%-10%，即典型的“闪崩”。
4.2 SKEW指数的极端预警
尽管VIX指数表现温和，但CBOE SKEW指数（黑天鹅指数）却发出了截然不同的信号。在2025年末，SKEW指数持续运行在 148 至 155 的高位区间 16。
数据解读：
SKEW = 100：意味着市场预期收益呈正态分布，尾部风险极低。
SKEW > 150：意味着期权市场正在为极端的“左侧尾部风险”定价。具体而言，SKEW处于155水平暗示市场预估未来30天内发生 2个标准差（SD）以上跌幅的概率超过17%，远高于正态分布下的5% 18。
这种VIX低（自满）与SKEW高（恐慌）的背离，是市场即将发生剧烈调整的经典前兆。它表明聪明的机构资金正在不惜成本地买入深度的虚值看跌期权（OTM Puts）以防范崩盘，而散户和被动资金却仍沉浸在上涨的狂欢中。
4.3 市场深度的隐形枯竭
高频交易（HFT）的主导地位导致市场深度（Market Depth）变得极度虚幻。HFT算法在正常市场中提供流动性，但在波动率飙升时会瞬间撤单以规避“有毒流”（Toxic Flow） 1。这种流动性的“瞬间蒸发”特性，保证了当真正的抛售开始时，价格必须大幅跳水才能找到接盘资金，从而加剧了闪崩的深度。
5. 2026年财政悬崖：被忽视的“X日”风险
除货币政策和市场结构外，美国国内的财政僵局将在2026年下半年成为不可忽视的黑天鹅。
5.1 债务上限僵局与“X日”倒计时
尽管2025年7月通过的OBBBA法案将债务上限提高了5万亿美元至41.1万亿美元，但按照当前的赤字支出速度，这笔新增额度预计将在两年内耗尽 19。
国会预算办公室（CBO）及相关智库预测，在必须采取“非常规措施”之前，财政部的借款能力将在 2026年8月或9月 耗尽，这一时间点被称为“X日”（X-Date）的临界窗口 20。
政治博弈的风险：
2026年11月是美国中期选举。在选举前的几个月（即8月-10月），国会两党通常会利用债务上限作为政治筹码，进行极限施压。如果国会未能在“X日”前达成协议，或者市场担忧技术性违约风险，美国国债收益率将飙升，直接压低股票估值。考虑到2026年正值AI资本支出的关键期，财政动荡引发的资金成本上升将成为压垮骆驼的最后一根稻草。
5.2 关税回扣（Tariff Rebates）的通胀陷阱
为了缓解OBBBA关税带来的民生压力，特朗普政府正在推动在2026年中期选举前发放“关税回扣”支票 21。这种民粹主义的财政刺激虽然可能在短期内提振消费，但会进一步恶化通胀预期。
一旦通胀因财政撒钱而反弹，美联储将被迫维持高利率，这与市场期待的降息路径完全背离。这种“财政扩张+货币紧缩”的组合是资产价格的剧毒，极易引发股债双杀。
6. 闪崩概率与价格目标判定
基于上述多维度的风险分析，我们构建了以下概率模型和价格预测框架。
6.1 概率判断
基准情境（Base Case）：深度修正（Bear Market）
概率：45%
定义： 纳斯达克指数从高点回撤超过20%，进入技术性熊市。
逻辑： 盈利增速放缓（AI气穴）叠加利率维持高位（BoJ加息+通胀粘性），导致估值倍数（P/E）回归均值。
风险情境（Risk Case）：闪崩（Flash Crash）
概率：25% - 30%
定义： 短时间内（数日或数周）跌幅超过10-15%，且伴随流动性枯竭。
逻辑： “瑞士奶酪模型”——多个风险点同时穿透防御层。即：日元套息交易逆转（触发点）+ AI资本支出指引下调（基本面恶化）+ 0DTE伽马挤压（放大器）+ 债务上限恐慌（催化剂）。这一连串事件极有可能在 2026年3月至8月 的窗口期内发生共振。
极低概率情境：硬着陆/大萧条
概率：<10%
逻辑： 全面经济崩溃，失业率飙升至6%以上。目前数据尚不支持此情境，但在高杠杆环境下不能完全排除。
6.2 跌到多少点？——价格目标与技术测算
假设纳斯达克综合指数在2025年末/2026年初触及 23,500 - 24,000点 的峰值，我们通过以下三种方法测算潜在的下跌目标。
方法一：长期技术支撑位（200周移动平均线）
200周移动平均线（200-week MA）是历史上主要熊市（2000年、2008年、2022年）的终极防线。
当前200周均线位置较低，但随着时间推移正在上移。
预测到2026年中期，200周均线将运行至 16,500点 - 17,500点 区间。
触及此线意味着约 28% - 30% 的跌幅。
方法二：斐波那契回撤（Fibonacci Retracement）
以2022年10月的低点（约10,300点）为起点，以2025年的预估高点（约24,000点）为终点：
总涨幅：约 13,700点。
38.2% 回撤位： 24,000 - (13,700 * 0.382) ≈ 18,766点（常规修正目标）。
50% 回撤位： 24,000 - (13,700 * 0.5) ≈ 17,150点（中度熊市目标）。
61.8% 回撤位（黄金分割）： 24,000 - (13,700 * 0.618) ≈ 15,533点（严重崩盘/闪崩目标）23。
方法三：估值均值回归模型
目前“七巨头”的远期市盈率（Forward P/E）普遍在25倍-40倍之间。在流动性冲击下，高增长股的估值通常会压缩至市场平均水平（约18倍-20倍）。
假设P/E从28倍压缩至18倍，跌幅为 35.7%。
应用此跌幅于23,500点：23,500 * (1 - 35.7%) ≈ 15,110点。
综合判定：
综合上述三种模型，纳斯达克综合指数的潜在底部区间锁定在 14,500点 至 15,800点。
主要下跌目标： 15,200点（汇聚了61.8%斐波那契回撤位和35%的估值压缩幅度）。
极端尾部风险目标： 12,800点（回测2022年突破区域及50月均线，意味着约45%的毁灭性跌幅）。
7. 结论与建议
2026年11月前，纳斯达克面临的并非简单的周期性调整，而是一场由流动性机制重构引发的剧烈重定价。25%-30%的闪崩概率不容忽视，这已远超常规年份的风险水平。
核心观点总结：
时间窗口： 最危险的时刻预计出现在 2026年3月（BoJ可能的第二次加息与财报季重合） 以及 2026年8月-9月（美国债务上限X日临近）。
触发机制： 关注日元汇率（突破145）、SKEW指数（维持150以上）以及AI巨头的资本支出指引。任何一个指标的异动都可能成为多米诺骨牌的第一张。
价格锚点： 投资者应做好指数回撤至 15,200点 一线的心理准备。这不仅是技术上的支撑位，也是消除AI泡沫、回归理性估值的必经之路。
数据概览表：2026年风险矩阵
风险因子
发生概率
潜在冲击力
作用机制
关键时间点
日元套息平仓
高
极高
流动性休克 / 保证金踩踏
2025年12月 / 2026年中
AI“气穴”效应
中-高
高
盈利收缩 / 估值杀跌
2026年Q1-Q2财报季
0DTE伽马挤压
高
严重 (短期)
波动率放大 / 买盘真空
任意突发利空时刻
债务上限危机
中
高
信用溢价飙升 / 避险情绪
2026年8月-9月
关税/贸易战
确定发生
中
利润率压缩 / 通胀粘性
全年持续

对于专业投资者而言，2026年将不再是简单的“买入持有”年份，而是需要极度关注宏观流动性边际变化、利用波动率工具进行对冲、并时刻警惕微观结构崩塌的一年。在“气穴”形成之前，适度降低杠杆并增加对波动率资产的配置，或许是穿越这一潜在风暴的最佳策略。 December 12, 2025

大須に来て、少しお腹も減ってきて、しかもここが空いているとなればやっぱり入って食べたくなるよね^^v
美味しみいたんでした♪

余談ですが、AKB衣装のガチャ回したら3種のうち2種が出て、一番欲しいMaybe衣装は出ませんでしたとさ…orz

#コンパル大須本店
#エビフライサンド
#SKE48
#松川みゆ https://t.co/SAwUnbr7Hh December 12, 2025

@renampme 玲奈ちゃんのおかげでSKEを知って、
AKBグループも好きになっていったのを思い出しました💕
武道館、配信でみていたけど凄かった✨
舞台、3月頃行けそうなので楽しみにしてます💕 December 12, 2025

AKB4820周年武道館の動画がめっちゃ流れてきて
地元だからSKEの松井珠理奈ちゃんを応援してたんだけどもぅ10年近く前かな❓サンシャの駐車場行く時に後ろ？歩いてたのが珠理奈ちゃんでスーツの人といてもぅねオーラ凄くて顔ちっちゃいしめっちゃスタイル良くてびびったの思い出した笑 December 12, 2025

@JURINA38G ヤバッ！まさか再びさえじゅりが並ぶ事になるなんて信じられません😱💦
あの輝いてたSKE48時代の記憶が一気に蘇って来ました🥹✨️
お2人共に、まだまだ現役でやっていけるオーラがまだありますって～
最高のワンショットをありがとうございました😭 December 12, 2025

#伊藤虹々美生誕祭2025
ここみん～❤
お誕生日おめでとうございます💐
素敵な１年になりますように🌠
#伊藤虹々美 #SKE48 https://t.co/fISFBxYlr7 December 12, 2025